3G邁入深度競爭 資金考驗弱勢運營商

與中移動398億入股浦發(fā)的豪情相比,中聯(lián)通(600050,股吧)則顯得捉襟見肘。一面是3G競爭如火如荼、大規(guī)模投資箭在弦上,另一方面是業(yè)務(wù)收入“入不敷出”,2010年,三大運營商的財務(wù)預(yù)算格外引人關(guān)注,鞏固資金鏈、防范財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為當(dāng)前和未來運營商財務(wù)工作的重中之重 。

　　聯(lián)通近日發(fā)布公告稱,于3月30日發(fā)行150億元365天短期融資券,所募集的資金用于補充營運資金等。該發(fā)行將于2010年4月1日完成,最終發(fā)行利率將于發(fā)行完成后另行公布。

　　一面是3G競爭如火如荼、大規(guī)模投資箭在弦上,另一方面是業(yè)務(wù)收入“入不敷出”,2010年,三大運營商的財務(wù)預(yù)算格外引人關(guān)注,鞏固資金鏈、防范財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為當(dāng)前和未來運營商財務(wù)工作的重中之重。

　　盈利壓力:資金考驗弱勢運營商

　　就在3月6號,聯(lián)通董事長常小兵在接受媒體采訪時表示,中國聯(lián)通(600050,股吧)并沒有新的融資計劃。他認為,聯(lián)通今年的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)當(dāng)中,3G還會保持快速發(fā)展的勢頭,固網(wǎng)寬帶也期望能夠保持兩位數(shù)的增長,2G希望能穩(wěn)定地發(fā)展,固網(wǎng)語音業(yè)務(wù)的下滑希望能夠趨緩,小靈通的下降可能延續(xù)。

　　與此同時,投行CIMB將中國聯(lián)通的評級從中性調(diào)低至弱于大盤。該行指出,2009財年第四季度核心凈虧損人民幣2?200萬元,遠低于該行預(yù)期和市場普遍預(yù)期。

　　CIMB稱,罪魁禍?zhǔn)资?月底推出3G服務(wù)之后較高的網(wǎng)絡(luò)成本和手機補貼。盡管聯(lián)通削減了資本支出預(yù)期,該行仍將其目標(biāo)價從9．80港元調(diào)低至6．59港元,因為該行認為市場低估了3G營銷成本。考慮到今后3G收入面臨的激烈競爭、將網(wǎng)絡(luò)計入公司帳面所帶來的負擔(dān)以及2010財年自由現(xiàn)金流將維持負值,該行并不認為該公司最近通過商業(yè)票據(jù)市場融資的活動意味著融資活動的終結(jié)。該行預(yù)計其債務(wù)權(quán)益比將繼續(xù)上升。該股收盤下跌4．1％,至8．84港元。

　　三甲金融則稱,聯(lián)通于3月30日開始發(fā)行總額為150億元人民幣的2010年第一期短期融資券,聯(lián)通將于今日公布去年全年業(yè)績,市場預(yù)期由于3G網(wǎng)絡(luò)推廣成本上升,去年凈利潤將較08年減少約28％,當(dāng)日午后股價跌幅擴大至1．50％。

　　實際上,由于市值縮水而造成的資產(chǎn)值過低,弱勢運營商一般會選擇風(fēng)險較小的債券進行融資,而不會選擇發(fā)行股票和引入戰(zhàn)略投資者。

　　受3G投資和推廣成本加大的拖累,國內(nèi)三大運營商3G元年集體陷入了業(yè)績低谷。近日,中國聯(lián)通發(fā)布了2009年財報,至此三大運營商2009年的財報全部出爐。媒體稱,從凈利潤這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看,三家的盈利能力繼續(xù)弱化。

　　據(jù)《北京商報》報道,對于運營商盈利能力的持續(xù)走弱,業(yè)內(nèi)人士分析,3G網(wǎng)絡(luò)投資過大、過度營銷是拖累運營商業(yè)績的主要因素。“加大網(wǎng)絡(luò)投資是必要的,但投資的大幅增加,不可避免地影響到運營商的贏利能力。而業(yè)務(wù)市場卻還沒有發(fā)展起來,未帶來相應(yīng)收益。”北京郵電大學(xué)教授曾劍秋表示。另外,除了網(wǎng)絡(luò)投資,運營商對手機終端的高額補貼也是影響其贏利能力的重要因素。

　　3G市場:邁入深度競爭

　　首先,從網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面來看,讓三大運營商各自都投入了數(shù)以百億的資金加快3G基站建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)布局。數(shù)據(jù)顯示,2009年全年,3G完成網(wǎng)絡(luò)投資1609億元,建設(shè)基站32．5萬個,用戶超過1500萬,基本實現(xiàn)了3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋主要城市和東部發(fā)達地區(qū)。據(jù)悉,2010年運營商網(wǎng)絡(luò)投資仍然可觀,媒體近日報道,中移動近日表示,2010年將新建7萬個基站,同時完成TD網(wǎng)絡(luò)IP化,完善室內(nèi)覆蓋,同時深度融合2G與3G網(wǎng)絡(luò)。

　　其次,終端競爭如火如荼。中移動日前表示,中國移動集團今年將推出超過80款TD手機,TD終端總數(shù)接近180款,并將推出更多TD－Ophone手機、更多智能手機,并會加速TD－LTE研發(fā),在上海世博會TD－LTE研演示后,將進行較大型的網(wǎng)絡(luò)測試。

　　中國聯(lián)通今年計劃引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈推出200款WCDMA制式的3G手機?同時?中國聯(lián)通旗下終端子公司聯(lián)通華盛將于近日攜手三星推出新的Android平臺3G手機?以打造iPhone?手機上網(wǎng)之后新型明星3G手機。

　　再次,內(nèi)容競爭邁入深層次。一方面,繼中移動之后,中電信已計劃在全國成立六大內(nèi)容基地,在廣東建立愛音樂基地,在江蘇建立手機游戲、物聯(lián)網(wǎng)基地,在上海建立天翼視訊基地,在浙江建立手機閱讀基地等,孵化3G應(yīng)用;另一方面,中國電(600795,股吧)信“天翼空間”應(yīng)用商城前不久正式上線,中電信也成為繼中國移動之后的國內(nèi)第二家正式運營應(yīng)用軟件商店的電信運營商。實際上,中國聯(lián)通的應(yīng)用程序商店Unistore也在積極籌劃之中,并已基本建設(shè)完成。3G時代,應(yīng)用程序商店將成為運營商重要的內(nèi)容競爭手段。

　　2010年發(fā)展策略:三大運營商各有側(cè)重

　　實際上,為了改變現(xiàn)在“不賺錢”的狀態(tài),目前三大運營商都各有側(cè)重。移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、手機支付和金融服務(wù)都可能成為新增長點。

　　中移動董事長王建宙稱,公司將積極發(fā)展3G業(yè)務(wù),將在移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極拓展。“目前的每用戶每月通話時間已經(jīng)達到很高的水平,即使運營商再下調(diào)通話費,每月通話時間也沒有多大的提升空間,因為大家對價格不是那么敏感了。未來提高用戶價值,還是應(yīng)該將重心放在提供多樣化的3G行業(yè)應(yīng)用上來。”同時,中移動將積極研究和推進LTE的網(wǎng)絡(luò)演進。

　　而中國電信的業(yè)務(wù)重心還是在于發(fā)展移動用戶。王曉初透露,未來將會以發(fā)展增加客戶規(guī)模為主。希望2010年實現(xiàn)移動用戶5600萬戶,2011年實現(xiàn)移動用戶超過1億戶的目標(biāo)。

　　中聯(lián)通則在3G業(yè)務(wù)方面雄心勃勃:計劃將APPU值100元以上用戶增加到1000萬戶。常小兵表示,“三網(wǎng)融合”對整個行業(yè)的前景有利,在今年的資本開支中也預(yù)留了空間發(fā)展“三網(wǎng)融合”。

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