就在上周，特斯拉因股價躍升市值達到514.3億美元，超出通用汽車10億美元以上成為全美價值最高的汽車企業。

　　由于特斯拉市值增加，前不久以17.8億美元（約合122.8億人民幣）收購特斯拉816.75萬股股票的騰訊汽車，也相應地獲得了不菲的價值回報。BC君為騰訊算了一筆賬，這5%的特斯拉股票，在短短不到一個月的時間已經為騰訊凈賺7億美元左右，由17.8億美元一下變成了25.7億美元。

　　從眼前來看，騰訊收購5%的特斯拉似乎已經是一筆賺翻了的買賣。再回想7年前的2010年，國內民企吉利恰好也是以幾乎同等的價值（18億美元），100%收購當時已經瀕臨破產的沃爾沃全部汽車實物資產和無形資產。7年前和7年后的這兩筆投資，哪個會更劃算呢？

　　特斯拉兩個不同的故事版本

　　與當年李書福一意孤行收購沃爾沃并普遍不被業內看好一樣，騰訊這次重金投資特斯拉同樣被投資者們不買賬，他們擔心騰訊缺乏明顯戰略價值，在滿足虛榮心的投資上浪費錢，有可能成為又一家被詬病的大型公司。

　　說到這，就得好好聊聊特斯拉這家企業了。自汽車工業誕生的一百多年來，特斯拉應該是一個前所未有的存在，它的到來意味著一場傳統汽車革命的開始。特斯拉（Tesla），一家美國電動車及能源公司，產銷電動車、太陽能板、及儲能設備?？偛课挥诿绹永Ｄ醽喼莨韫扰谅灏柾校≒aloAlto）。

　　盡管特斯拉聲稱到2020年底達到年產100萬輛的目標，但2016年這家公司總共生產了8.3922萬輛汽車，凈虧損比前一年收窄，但依然達到6.75億美元，至今為止特斯拉生產的每輛汽車都在虧錢。

　　如果從上路汽車的數量上看，特斯拉在通用、福特這些巨擎面前是十足的小角色。但特斯拉有傳奇的創始人馬斯克（Elon Musk），他絕對是世界上最偉大的推銷員。他的成功經歷以及他所描繪的美好未來愿景，無疑深深打動了投資人。傳統汽車企業的乏味已經多年沒有新意了，而特斯拉以顛覆者的身份向傳統發起挑戰，無論是汽車設計或是渠道模式，就像彗星點亮夜空。這樣的“故事股”相當吸引投資者，就像曾經的亞馬遜和Snap，目前許多硅谷的投資人已經把特斯拉視為汽車行業的未來。

　　但另一部分人堅稱特斯拉是“史上最精妙的龐氏騙局之一”，通用汽車公司前副總裁鮑勃?魯茨更是一針見血地指出：“我認為他們（特斯拉）注定要失敗。”所以市場上目前特斯拉存在著兩個截然不同的故事版本，對特斯拉的投資取決于，你更相信馬斯克是一個精明企業家的故事，還是一個投機者的故事。很顯然，騰訊選擇了前者。

　　是戰略合作還是一場買賣？

　　從被披露的信息中可以看出，騰訊這次獲得的5%股票是從公開市場上買進的股票，實際上為被動股權，被動股權的持有者不能參與公司具體運營決策，只能通過買賣股票獲得投資收益。而早在幾年前，與騰訊一樣曾經投資特斯拉的還有戴姆勒和豐田，分別購入過特斯拉4%和2.5%的股票，也都是被動股權，并且其后兩家公司都進行了拋售獲利。

　　如果只是一次單純的投資行為，那么從特斯拉的角度來說，借此機會一定程度上緩解了資金壓力；而從騰訊的角度來看，在財務上當股票升值，尤其是如果在Model3交付后的一段時間，騰訊應該能夠獲得一筆浮盈。而且在外匯管制日趨緊張的當下，這樣一筆有盈利前景的海外投資也是騰訊放量長遠不錯的選擇。

　　但騰訊顯然不僅僅把這當作一筆簡單的買賣，而是著眼于未來能夠與特斯拉展開更深入的戰略合作計劃。在交易公開后，騰訊一位歐洲主管曾表示：“對特斯拉的投資可以幫助我們創造一款互聯汽車，其可以使用微信中的第三方服務，包括致電聯系人或者支付油費。”

　　事實上，騰訊最近兩年一直在以孵化或投資地形式介入到汽車行業中來。到目前為止，騰訊已經向蔚來汽車、FMC、滴滴出行、Lyft等多家新興企業投資，而且騰訊還參與汽車電商，自建汽車商城，在兩年內一共投資了7億美元給易車和惠買車兩個汽車電商平臺。業內一位知情人士表示，騰訊前期各項投資多在汽車出行和服務上，但最終的核心會落到整車制造上。

　　如果騰訊對特斯拉的投資，未來能夠為自己創造出更多的商業層面合作機會，那么這筆買賣勉強能算一筆名利雙收的投資。不過到目前為止，雙方并無更深度的具體的合作計劃。

　　沃爾沃PK特斯拉：誰押對了寶？

　　如果按照收購價格來看，當年吉利出資18億美元，還為沃爾沃背上了一些債務，確實比騰訊現在的17.8億美元付出更多。而且當時業界對于李書福的這個決定是非常震驚的，那一年羸弱的吉利，一下子因為迎娶瑞典這位“千金小姐”而背上了沉重的包袱。

　　但時隔七年再來看這筆轟動全球的收購，相信那些曾經信誓旦旦揚言吉利會因此而破產的預言家們，恐怕沒有一個不被李書福的魄力和眼界所圈粉的。

　　李書福得到了什么？最直觀的，是一個健康和盈利的沃爾沃。繼2015年盈利翻三倍后，2016年沃爾沃繼續貢獻營業利潤110.14億瑞典克朗，利潤率從2015年的4%攀升至6%。一位證券行業人士告訴BC君，以沃爾沃當前的市值來看，應該能達到70億美元，超過其歷史市值最好的2000年64億美元。

　　但李書福得到的更有價值的財富顯然超過70億，那就是吉利加沃爾沃產生的1+1》2的品牌聯動效應。7年來，由于收購沃爾沃，吉利在配套體系的建立和梳理上的獲益是很大的，在此之前，很多主流供應商并不愿意將最先進的設備和零部件首先供應給自主品牌。

　　另外，有了沃爾沃在技術上作背書，吉利品牌上獲得了迅速拔高。加上兩個品牌共同打造的高端品牌LYNK&CO目前在市場上獲得的反響良好，即便有一天李書福將沃爾沃轉手套現，吉利在這筆投資上所獲得的商業回報，已經是難以用數字來計算的。

　　而特斯拉雖然獲得了投資市場的看好，但許多實質性問題并未獲得很好的解決。盡管目前有著高額的市值，但從互聯網泡沫中汲取的養分隨時都會破滅，時刻存在現金消耗殆盡的風險。

　　像特斯拉這樣的企業，其命運可能會有兩個極端的方向，要么走向天堂，要么墜入地獄。所以騰訊的投資如果最后不是打了水漂，就可能押對了寶大賺一筆。這樣刺激的豪賭，看來也只有像騰訊這樣的互聯網巨頭適合一玩。