近幾年來智能手機產業出現了低迷的狀態，但是還好的是近四年中國智能手機總體都保持著4億部以上水平。分析師表示，大盤穩定不必擔心智能手機產業會突然崩盤。為此欲求增量，中國手機品牌廠商2018年開啟大航海時代，將迎接供應鏈的機遇與挑戰。

最近，這類問題在各個手機概念股的股吧里討論的熱火朝天。從討論的過程看，大家爭論的核心焦點仍然智能手機產業到底還有沒有未來？這個問題討論背后，實際上是過去一年手機概念股出現冰火兩重天的景象。2017年上半年，以舜宇光學、比亞迪電子、歐菲科技、京東方、信維通信等為代表手機概念股暴漲2~4倍。而2017年下半年至今，信維通信、安潔科技、長盈精密等超過10支以上的手機概念股，股價遭到腰斬。其中很多股票甚至創下了近幾年的新低。

圖：過去一年信維通信的走勢

二級市場的反應是行業真實體現，還是悲觀過度？最近筆者也走訪了包括終端廠商、供應鏈、行業分析師等后，總結他們的意見，得到一個比較理性的答案：“大盤穩定，結構化行情，增量可期”。

智能手機銷量不會雪崩，結構化行情持續

“智能手機不是流行商品，它已經每個人的剛需，這就意味智能手機產業不會出現雪崩。”一個行業分析師向筆者說道，“目前看，在5G來臨之前中國智能市場將維持在4.5億部上下波動是大概率事件。”

實際上這個觀點可以從最近公布的一批調研數據中得到佐證。2月6日，國際知名調研機構IDC發布數據顯示，2017年中國智能手機市場出貨量達到4.443億部，較2016年的4.673億部下滑4.9%。

雖然出現了下滑，但是這個下滑數字遠遠小于市場的悲觀情緒。?而2015年這一數據為4.299億部、2014年為4.233億部。從數據看，近四年中國智能手機總體都維持在4億部以上水平。

圖：中國市場智能手機出貨量（單位億）

對于整個智能手機市場未來走勢，分析師表示，大盤穩定不必擔心智能手機產業會突然崩盤。他的理由也很簡單，從2015年下半年開始，中國智能手機市場就已經進入了存量階段，影響出貨量最大因素之一就是智能手機保有量。而據此前美國Zenith 研究報告，到2018年，中國智能手機用戶數量將達到13億人次，位居全球第一。在如此龐大的用戶群情況下，市場會有一個最低的換機需求市場。而目前看在5G來臨之前中國智能市場將維持在4.5億部上下波動。

雖然上述數據和觀點被廣泛認可，但是筆者發現，產業鏈感受到的下滑似乎更嚴重。這又是什么原因造成的？

分析師表示，“大多數人的悲觀情緒濃厚，根于在于目前市場出現了非常嚴重的結構化行情。”

從IDC 提供的數據看，2017年中國市場華為、OPPO、vivo、小米、蘋果排名前五，它們的合計市場份額超過了75%，留給剩下所有廠商僅24.3%的市場份額。這其中，剩下廠商同比去年下滑了31%，行業二八效應越來越明顯。

如此嚴重的分化，又疊加存量市場博弈，于是市場出現了多殺多的殘酷現象。前五名手機廠商為了保持增長，開始大量擠壓二、三線品牌市場份額。例如，有人認為，2017年樂視、酷派的崩盤為小米讓出了不少空間，類似這樣的情況預計還將在2018年繼續上演。