談到電源管理芯片，印象中該產(chǎn)業(yè)的重心有在向中國大陸轉移的趨勢，本土的IC設計產(chǎn)業(yè)也處于上升期，但多聚集在低端產(chǎn)品。從生產(chǎn)端的數(shù)據(jù)來看，絕大部分電源管理IC份額仍然由一眾國際廠商所占據(jù)。其中最主要的就數(shù)歐美廠商，占據(jù)八成以上份額，日、韓、臺資企業(yè)也占據(jù)了一定份額，留給本土電源管理IC的份額或不足一成。

2022年，消費電子行業(yè)的不景氣，帶動整個芯片周期向下運行，電源管理芯片也受到了不小的影響。在這樣一個復雜形勢的環(huán)境下，多數(shù)主營電源管理IC的企業(yè)跟隨行業(yè)下行，但也有少部分翹楚能夠逆流而上。今天筆者就來趴一趴幾家去年甚至今年Q1業(yè)績依舊不俗的本土電源管理IC，分別是納芯微、杰華特和臻鐳科技，看看他們有著怎樣的特色和獨到之處？

高開高走，從車規(guī)級產(chǎn)品入場

到一輛車的芯片能賺400元

納芯微是一家聚焦電源管理、信號鏈和傳感器三大產(chǎn)品方向的集成電路設計公司，采用的是Fabless經(jīng)營模式。而工業(yè)與車用領域的電源管理芯片有83%掌握在IDM大廠手上，IC設計業(yè)者普遍較難切入。而納芯微恰恰是在這兩個領域保持著高速的增長。

2022年，納芯微營業(yè)收入為16.7億元人民幣，同比增長93.76%；歸母凈利潤2.51億元（已扣除股票激勵計劃的攤銷費用1.97億元）。其中，電源管理產(chǎn)品實現(xiàn)營收5.1億元，同比增長196.67%，成為營收增速的中流砥柱。

相比傳統(tǒng)電源管理芯片企業(yè)聚焦較多的消費電子領域，納芯微主要依靠兩個核心市場應用領域，一個是包括光伏儲能、模塊電源、工控等涉及發(fā)電、輸電、配電的泛能源市場，主要圍繞的是能源系統(tǒng)的工業(yè)應用；另一個是包含新能源車三電系統(tǒng)、車身電子、整車域控及汽車智慧照明等領域的汽車電子。這也是2022年及2023年一季度（營收同比增長38.87%），納芯微依然能夠保持高速增長的重要原因。

早在2016年，納芯微便開始布局車規(guī)級產(chǎn)品，至2022年，在汽車領域的發(fā)貨量已超億顆。納芯微董事長王升楊近期還透露，根據(jù)內部統(tǒng)計，目前已經(jīng)量產(chǎn)的產(chǎn)品在一輛新能源車上大概可以占到400元人民幣（包含傳感器、信號鏈和電源管理產(chǎn)品）。其中，電源管理類產(chǎn)品主要包括驅動、電源管理及功率路徑保護三個方向的芯片。

驅動——包括隔離的門驅、非隔離的門驅，馬達電機的驅動、照明的驅動，都是在汽車上的應用場景，除了新推出的電機驅動產(chǎn)品，LED 線性車燈驅動也已持續(xù)量產(chǎn)中；電源管理——目前量產(chǎn)了一些供電電源類的芯片，包括去年發(fā)布的LDO供電電源產(chǎn)品，2023還會陸續(xù)量產(chǎn)更多Buck一類的供電電源類產(chǎn)品，以及進入到更高集成度的PMIC電源管理芯片領域；功率路徑保護——包括高邊開關、低邊開關，低邊開關去年已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，高邊開關大概率會在2023投放市場。

另外，針對ChatGPT引發(fā)的全球AI熱潮，服務器作為行業(yè)必備硬件，針對服務器電源的產(chǎn)品也存在著大量的機會。納芯微正在憑借已有產(chǎn)品進行開拓相關客戶，并聲稱已有不錯的進展。隨著AI的爆火與落地，未來或許能夠在這點上看到新的業(yè)務增長點。

當前，無論是新能源汽車為主的汽車電子領域，還是光伏、工業(yè)自動化等相關的工業(yè)領域，功率器件的發(fā)展至關重要。因此，在研發(fā)方面，納芯微正積極布局柵極驅動產(chǎn)品，包括傳統(tǒng)功率器件 MOSFET、IGBT 柵極驅動產(chǎn)品，以及第三代半導體碳化硅、 GaN 等各種新型功率器件，持續(xù)發(fā)展隔離驅動、非隔離驅動新品系列，旨在為汽車、泛能源行業(yè)的客戶進行更高效的功率系統(tǒng)設計。

專注電源管理芯片數(shù)十年

杰華特成立于2013年，是一家專注電源管理芯片的集成電路設計公司，采用了虛擬IDM的經(jīng)營模式。杰華特的虛擬IDM在工藝流程上專注于芯片設計和晶圓制造中的工藝研發(fā)部分，技術上的不斷精進，目標是通過減小Die尺寸來降低成本。同時，相比Fabless，虛擬IDM還可以進一步積累工藝優(yōu)勢，形成壁壘。

2022年，杰華特營業(yè)收入為14.48億元，同比增長38.99%，其中電源管理芯片業(yè)務貢獻了95%以上的營收；歸母凈利潤1.37億元，同比減少3.39%。出現(xiàn)了增收不增利的情況，需要警惕。

在產(chǎn)品布局上，杰華特的電源管理芯片包括AC-DC 芯片、 DC-DC 芯片、線性電源產(chǎn)品、電池管理芯片等類別。

AC-DC 芯片主要基于公司自主工藝平臺設計，主要是寬電壓、低能耗、高性價比方向的產(chǎn)品。比較有特色的是同步整流系列產(chǎn)品，該系列使得杰華特成為業(yè)界最早推出集成FET同步整流器的廠商之一，近年來帶頭推出高頻SR系列同步整流產(chǎn)品。還有去紋波芯片、LED驅動芯片等AC-DC 產(chǎn)品。2022年，杰華特推出了高性能原邊控制器和通用原邊控制器芯片、控制器和驅動及氮化鎵多合一芯片、新一代MOS集成同步整流芯片等產(chǎn)品，逐步形成較完善的產(chǎn)品布局。

杰華特還是為數(shù)不多擁有完成DC-DC芯片產(chǎn)品的廠商，覆蓋了5-700V全電壓的產(chǎn)品。基于自有工藝，可通過針對性的電路設計縮小晶粒面積，從而降低產(chǎn)品成本；同時，通過自有DC-DC控制技術，結合下游終端設備的特點進行優(yōu)化，提高產(chǎn)品效率、可靠性，并形成良好的電源特性。在通訊和工業(yè)市場量產(chǎn)了65V大電流MOSFET集成降壓芯片、100V大電流降壓控制芯片，以及單芯片支持60A輸出電流的智能功率級模塊。

另外還有自研高中低壓工藝的線性電源芯片，以及擁有成熟高壓工藝和多拓撲電源轉換技術的電池管理芯片。

縱觀杰華特十年來的發(fā)展史，從起步階段專注的AC-DC芯片，到中期大力開發(fā)的DC-DC為主的全系列電源管理芯片，再到2020之后持續(xù)延伸到電源管理芯片和信號鏈產(chǎn)品的全模擬芯片產(chǎn)線。同時，輕資產(chǎn)而重工藝的虛擬IDM模式也一直在幫助杰華特強化其優(yōu)勢。

與納芯微直接從車規(guī)芯片入場不同，杰華特本身就是在市場競爭很大的消費類產(chǎn)品中摸爬滾打出來的，因此總體優(yōu)勢還是在于不斷提升的成本控制能力，隨著行業(yè)景氣度的下降，其盈利能力也會受到影響，因此2022年出現(xiàn)的增收不增利的情況也就不難解釋了。

另辟蹊徑

特種行業(yè)的電源管理芯片企業(yè)

臻鐳科技是一家圍繞集成電路芯片和微系統(tǒng)提供產(chǎn)品和技術的芯片公司，產(chǎn)品自然也包括了電源管理芯片，占比為37.39%。與服務傳統(tǒng)消費電子、工業(yè)領域及汽車產(chǎn)品等領域的芯片企業(yè)不同，臻鐳科技的產(chǎn)品技術主要應用在無線通信終端、通信雷達系統(tǒng)、電子系統(tǒng)供配電等特種行業(yè)領域，2022年還重點發(fā)展了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等民用領域。

2022年，臻鐳科技憑借2.43億元的營收，完成了27.28%的同比增長，延續(xù)了上一年度的穩(wěn)定增長。歸母凈利潤達1.08億元，同比增長8.98%。88.35%的銷售毛利率與44.41%的銷售凈利率在一定程度上說明了臻鐳科技的產(chǎn)品力和企業(yè)競爭力。

電源管理芯片共實現(xiàn)營收0.91億元，同比增長37.02%。八大電源芯片和兩大電源模塊組成的產(chǎn)品矩陣幫助臻鐳科技擠入了航天科技集團為數(shù)不多的合格供應商列表，包括負載點電源芯片、低壓差線性穩(wěn)壓器、邏輯與接口、 T/R 電源管理芯片、 MOSFET/GaN 驅動器、 PWM 控制器、電池均衡器、固態(tài)電子開關，以及負載點電源模塊和固態(tài)電子開關模塊 。其中，部分產(chǎn)品在2022年已大量應用于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

顯而易見，臻鐳科技選擇的賽道與納芯微、杰華特大相徑庭。在星載一塊，該公司的策略是逐漸將業(yè)務從大衛(wèi)星切換到小衛(wèi)星，這一發(fā)展策略也符合行業(yè)共識——向低軌小衛(wèi)星靠。為此，臻鐳科技負載點電源芯片C42111RHT、低壓差線性穩(wěn)壓器芯片C41101RHT、電池均衡器C41815RH等芯片均已成功運用。同時，該公司的電源管理芯片和高集成度SIP模組產(chǎn)品，也已運用到了其他低軌小衛(wèi)星星座中。

在這樣一個非熱門賽道去沉淀、深耕并非易事，也不適合每一家芯片企業(yè)，但可以給大家提供一個不同的視角，利用自己的特殊優(yōu)勢進行差異化的競爭或許是多數(shù)中小芯片企業(yè)不錯的選擇。

寫在最后

整個模擬賽道，包括電源管理芯片，其實都是一個分散的市場。無論是國際頭部玩家德州儀器，還是本土的龍頭企業(yè)圣邦股份，都擁有著龐大的產(chǎn)品庫和海量的料號。這也不是一個可以靠少數(shù)幾款產(chǎn)品就可以一招鮮、吃遍天地走下去。不斷地積累是在電源管理這條賽道持續(xù)生存的必備技能。

筆者今天談到的這三家企業(yè)，都是近年來才在科創(chuàng)板上市的芯片企業(yè)，但成立年份都不算短，在8-10年。在整個芯片行業(yè)略顯萎靡的境況下，依然能保持一定的增長，在各自的賽道中表現(xiàn)出優(yōu)勢的一面。從產(chǎn)品矩陣到整體戰(zhàn)略，對于本土行業(yè)的整體提升都有一定的意義。

審核編輯：劉清