手機業務在2015年就拖后腿了，可為何在2016年，華為的整體利潤率又發生下滑呢？如果真的如前面所言，那我猜測是下面兩個原因。第一，可能是芯片開發費用成本的壓力，或者是費用的增加。第二，可能是手機零部件成本的提高。

　　誰拉低了華為的利潤率？誰拉低了華為的利潤率？

　　在世界500強排行榜中飆升了99位之后，華為迎來了它的半年業績報告。

　　7月25日，華為發布了2016年上半年經營業績報告。報告顯示，華為上半年營收為2455億元（約合370億美元），較2015年同期增長40%。但是，有一個瑕疵，那就是華為在這半年的經營利潤率為12%，低于去年同期的18%。

　　營收大增的同時，利潤率卻下降了不少，這時我有個疑問：到底是什么拉低了華為的利潤率呢？

　　公開的報道中，原因是下面這樣的。

　　《華爾街日報》稱，“由于該公司增加了智能手機業務投資，公司營業利潤率下降至12%。”而華為發言人的解釋是，“營業利潤率的收縮是由于公司增加了智能手機業務投資，以促進未來的增長。”

　　也就是說，智能手機業務拉了華為利潤率的后腿兒。

　　在一般人的普遍印象中，華為就是一個手機品牌。其實，智能手機業務只是華為三大業務中的一個，不過是近年來比較風光、比較貼近普通消費者而已。

　　但是，在2015年，智能手機業務（既消費者業務）卻是華為的“功臣”。

　　2015年上半年，華為實現銷售收入1759億元人民幣，同比增長30%；營業利潤率18%。當時，華為官方將2015年上半年業績增長歸功于終端消費業務的發展。而華為2015年全年度財報則顯示，華為2015年銷售收入3950億元，消費者業務收入達1291億元。根據數據顯示，華為2015年智能手機出貨量為1.08億臺。

　　21015年，在國產手機品牌利潤率普遍不高的情況下，有數據稱，華為手機以8.6%的凈利潤率排名國產手機榜首，而華為也成為了最賺錢的國產手機廠商。

　　可盡管2015年華為手機在“大華為”中功勛卓著，但2015年8.6%的手機凈利潤率，與華為18%的整體利潤率相比，依然是個拖后腿的角色。

　　手機業務在2015年就拖后腿了，可為何在2016年，華為的整體利潤率又發生下滑呢？如果真的如前面所言，那我猜測是下面兩個原因。

　　第一，可能是芯片開發費用成本的壓力，或者是費用的增加。

　　華為每年的研發費用很高，但這個研發應該是涉及華為所有業務的。

　　但是，華為的研發費用，有一部分肯定是針對智能手機業務。

　　有數據顯示，華為采用的手機芯片中大概有近三成屬于自己的芯片。這里，我們先不糾結華為芯片的自主程度。單看2015年華為手機的銷量，也大體能估算出華為2015年自主芯片的數量。

　　業界有一種說法，說是如果出貨規模沒有2-3億臺以上的話，自主開發芯片是很不劃算的。我想，這也就是規劃化出貨量分攤研發成本的意思吧。如果按照這種說法，那華為手機芯片的研發成本壓力應該還是很大。

　　而為了能追上甚至超過對手的主流產品，華為應該還會增加研發投入。

　　這樣的話，芯片開發費用成本的壓力，或者是研發費用的增加，都有可能會降低華為手機的利潤率，進而拉低華為整體的利潤率。前面“以促進未來的增長”那句話，說的應該就是這個意思。

　　第二，可能是手機零部件成本的提高。

　　之前，中國手機品牌的特點就是低價高配，一些精通此道的廠商曾經風光無比。但是，從去年開始，這個特點開始反轉，幾家線下走高價路線的廠商開始走紅。

　　而華為手機，則在2016年的旗艦產品上采取了類似于“高配”也高價的方式。

　　在2016年，華為的新旗艦手機P9使用了徠卡鏡頭。盡管這個新噱頭備受爭議，甚至還傳出了“照片門事件”。但是，一個不容忽視的事實是，采用了徠卡鏡頭的手機肯定增加了成本。

　　萊卡的成本究竟是多少，目前華為并沒有披露。但是，各種傳言都有。甚至有兩種針鋒相對的傳言出現，一個稱萊卡鏡頭的成本為1500元，另一個稱成本是60元。

　　如此不靠譜的互相針對的說法，我們先不必去理會。如果今年上半年華為利潤率真的受手機影響的話，那徠卡鏡頭的成本或許會起到一定作用。

　　根據華為公布的數據，上市兩個多月時，華為新旗艦P9、P9 Plus的銷量已經突破260萬臺。如果在售價沒有按照相應比例跟隨成本提高的情況下，那利潤率自然會下滑。

　　如果華為利潤率下滑是智能手機的因素，那就應該是上面這兩個原因。

　　另外，2016年上半年財報，華為沒有細分不同業務的收入情況。但是，除了手機，我認為華為利潤率在其他領域主要是運營商業務領域也應該遇到了影響。

　　通訊行業的黃金時代已經過去，華為和它的對手們都不會再像之前那樣快速發展，競爭越發激烈。

　　我們先看看華為的對手們。

　　7月19日，愛立信二季度財報顯示，其收入為541億瑞典克朗（按財報匯率約64.4億美元），同比下降11%，環比上漲4%；凈利潤為16億瑞典克朗（約1.97億美元），同比、環比均下跌了26%。

　　5月10日，新諾基亞（與阿爾卡特-朗訊合并后）發布的2016財年第一季度財報顯示，按國際財務報告準則，諾基亞第一季度凈銷售額為54.99億歐元（約合62.56億美元），比去年同期的29.35億歐元增長87%；凈虧損為5.13億歐元（約合5.84億美元），而2015年同期實現凈利潤1.77億歐元。

　　而華為在另一個領域企業業務的對手思科，也不如人意。思科2016財年第三財季（不同于我們的計算方式）財報顯示，思科第三財季凈利潤為23億美元，比2015年同期的24億美元下滑4%；凈營收為120億美元，比2015年同期的121億美元下滑1%．

　　華為并沒有在半年財報中詳細說明一些東西，但在對手萎靡而華為自己營收大增的情況下，它的利潤率應該會受到影響。

　　另外，有報道稱，“華為加大了面向未來的投資”。我想，對5G等未來的投資，也應該影響了華為的利潤率。

　　智能手機業務之外業務對利潤率的影響，應該還會延續。

　　回過來，再說華為的智能手機業務。

　　根據報道，華為曾經宣布，2016年第一季度，華為手機出貨量已經達到了2830萬。而根據數據，華為2016年第二季度出貨量2900萬部。這樣看，華為手機全年總出貨量應該不會低于去年，甚至會超過去年，但是超越的幅度不會太大。所以，下半年，華為的利潤率應該還會受到智能手機業務的影響。

　　這樣看，拉低了華為利潤率的有智能手機業務，也可能有其他業務，包括我們并沒有詳細分析的企業業務。

　　綜上，拉低了華為利潤率的因素有很多，這些因素對未來的影響還會長期存在。所以，如果華為下一次財報中利潤率繼續降低了的話，我們不要吃驚。