2015年12月11日，紫光集團(tuán)公布以135億元人民幣，認(rèn)購(gòu)***矽品精密工業(yè)股份有限公司（下稱“矽品精密”）及***南茂科技股份有限公司（下稱“南茂科技”）各約25%股份。此前的5月和9月，紫光集團(tuán)分別以225億元人民幣入主惠普旗下通信公司，以240億元人民幣豪擲美國(guó)西部數(shù)據(jù)公司。

　　如果收購(gòu)成功，紫光集團(tuán)將成為矽品精密最大股東、南茂科技第二大股東。但紫光集團(tuán)此舉卻遭到矽品精密目前最大股東——日月光集團(tuán)旗下日月光半導(dǎo)體制造股份有限公司（下稱“日月光半導(dǎo)體”）的強(qiáng)硬阻擊。

　　2015年12月14日，日月光半導(dǎo)體向矽品精密發(fā)出“最后通牒”，擬以1313億元新臺(tái)幣（約合260億元人民幣）并購(gòu)其全部股權(quán)，并要求矽品精密于12月21日前回復(fù)此提議；12月22日，日月光半導(dǎo)體再次向保持沉默的矽品精密“亮劍”，宣布先對(duì)其24.71%股份進(jìn)行公開收購(gòu)；12月28日，重壓之下的矽品精密發(fā)布董事會(huì)決議，表態(tài)在日月光半導(dǎo)體停止對(duì)其公開收購(gòu)的前提下，可考慮對(duì)“日月光百分之百并購(gòu)案”進(jìn)行評(píng)估。

　　不甘示弱的紫光集團(tuán)隨即反擊。據(jù)媒體報(bào)道，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)已以“反壟斷”為由，向中國(guó)工信部申訴日月光集團(tuán)。對(duì)此，日月光集團(tuán)回復(fù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)稱，其與紫光集團(tuán)的抗衡，在2016年伊始便將升級(jí)到“敏感階段”。

　　2016年1月7日晚間，矽品精密低調(diào)發(fā)布公告，表示日月光半導(dǎo)體公開收購(gòu)其股份價(jià)格偏低，同時(shí)也以反壟斷姿態(tài)對(duì)日月光集團(tuán)提出質(zhì)疑。

　　矽品精密知情人士對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，矽品精密目前在暗中主動(dòng)對(duì)接紫光集團(tuán)，以商討進(jìn)一步應(yīng)對(duì)日月光集團(tuán)的“惡意并購(gòu)”。而矽品精密最終命運(yùn)如何，難以預(yù)料。

　　“餓虎”趙偉國(guó)：瘋狂砸錢進(jìn)軍***

　　***財(cái)信傳媒董事長(zhǎng)謝金河感慨道，自2013年7月以103億元人民幣拿下展訊通信后，紫光集團(tuán)一路狂飆突進(jìn)，至2015年進(jìn)軍***時(shí)，已是攻無(wú)不克，如入無(wú)人之境。

　　紫光集團(tuán)官網(wǎng)對(duì)趙偉國(guó)的介紹十分簡(jiǎn)單：2009年，趙偉國(guó)先生的健坤集團(tuán)入股紫光集團(tuán)49%的股權(quán)，并先后出任總裁、董事長(zhǎng)。

　　建坤集團(tuán)即趙偉國(guó)于2005年創(chuàng)辦的北京健坤投資集團(tuán)有限公司。通過(guò)新疆的房地產(chǎn)投資項(xiàng)目，趙偉國(guó)迅速致富，并決定進(jìn)入紫光集團(tuán)。而公開報(bào)道顯示，紫光集團(tuán)當(dāng)時(shí)的民營(yíng)化重組可謂復(fù)雜多變，至今仍難明晰。

　　網(wǎng)易財(cái)經(jīng)多方確認(rèn)，直到2013年，趙偉國(guó)才真正坐穩(wěn)紫光集團(tuán)頭把交椅。彼時(shí)，紫光集團(tuán)的股東只剩下建坤集團(tuán)和清華控股有限公司。

　　正是在2013年，紫光集團(tuán)開啟了密集收購(gòu)。***財(cái)信傳媒董事長(zhǎng)謝金河感慨道，自當(dāng)年7月以103億元人民幣拿下展訊通信后，紫光集團(tuán)一路狂飆突進(jìn)，至2015年進(jìn)軍***時(shí)，已是攻無(wú)不克，如入無(wú)人之境。

　　對(duì)此，趙偉國(guó)曾在2015北京微電子國(guó)際研討會(huì)上表示，在創(chuàng)新環(huán)境受阻時(shí)，紫光集團(tuán)的策略，是通過(guò)資本運(yùn)作先搶占話語(yǔ)權(quán)。正如其多次在公開場(chǎng)合總結(jié)的投資邏輯：一旦出手，餓虎捕食。

　　而在整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，相比集成電路的設(shè)計(jì)和制造，封測(cè)（直接決定芯片出廠質(zhì)量。編者注）領(lǐng)域相對(duì)技術(shù)壁壘小、可控風(fēng)險(xiǎn)低。半導(dǎo)體專業(yè)研究機(jī)構(gòu)ICWise首席分析師顧文軍認(rèn)為，紫光集團(tuán)此次入臺(tái)的投資回報(bào)將十分明顯。

　　據(jù)矽品精密公告，紫光集團(tuán)對(duì)其每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為55元新臺(tái)幣。而矽品精密的市盈率僅為12.91，PE不到15倍。顧文軍對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)分析，對(duì)比之下，大陸半導(dǎo)體封測(cè)代表企業(yè)如長(zhǎng)電科技和通富微電，PE則分別為121倍和91倍。

　　此外，據(jù)矽品精密財(cái)報(bào)，其2014年凈利潤(rùn)為112.18億元新臺(tái)幣，較2013年增長(zhǎng)125.5%。顧文軍表示，通過(guò)矽品精密，紫光集團(tuán)的投資技巧漸趨明晰。如此一來(lái)，紫光集團(tuán)在大陸的半導(dǎo)體封測(cè)產(chǎn)業(yè)整合將逐漸鋪開。

　　而對(duì)于矽品精密而言，引入紫光集團(tuán)，不僅是為抵抗日月光半導(dǎo)體，更是為開辟大陸市場(chǎng)。

　　據(jù)中國(guó)報(bào)告網(wǎng)2015年發(fā)布的《中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及未來(lái)五年投資規(guī)劃研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入達(dá)3015.4億元，同比增長(zhǎng)20.2％，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正逐步向中國(guó)傾斜。

　　長(zhǎng)期為矽品精密等半導(dǎo)體封測(cè)企業(yè)提供原材料服務(wù)的臺(tái)商吳梓豪對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)說(shuō)，雖然***半導(dǎo)體封測(cè)企業(yè)的技術(shù)相比大陸更為成熟，但自2014年中國(guó)工信部發(fā)布《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，并成立千億級(jí)半導(dǎo)體支持基金后，***企業(yè)與大陸的合作意向越發(fā)強(qiáng)烈。

　　而在國(guó)家戰(zhàn)略的推動(dòng)下，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的趙偉國(guó)更加如魚得水。吳梓豪觀察分析道，趙偉國(guó)執(zhí)掌下的紫光集團(tuán)，可以像餓虎般收購(gòu)的關(guān)鍵，在于其不斷創(chuàng)造“題材”，從而使其不論在官方抑或市場(chǎng)，均可輕易獲得融資。

　　對(duì)此，趙偉國(guó)將其簡(jiǎn)單定義為“羊毛出在豬身上”。在前述2015年北京微電子國(guó)際研討會(huì)上，趙偉國(guó)曾直言紫光集團(tuán)的資本運(yùn)作模式為：“資本投我們，我們拿錢去做產(chǎn)業(yè)，資本再到資本市場(chǎng)去套利”。

　　然而，日月光半導(dǎo)體的殺出，卻使得趙偉國(guó)即使再有錢，也“砸”不進(jìn)矽品精密。

　　“獵隼”張虔生：強(qiáng)勢(shì)并購(gòu)阻擊紫光

　　2015年12月14日，日月光半導(dǎo)體宣布，擬以現(xiàn)金1313億元新臺(tái)幣，公開并購(gòu)矽品精密全部股權(quán)，并將交易價(jià)格定在與紫光集團(tuán)相同的每股55元新臺(tái)幣。

　　雖然不愿被日月光半導(dǎo)體收購(gòu)，但前述矽品精密知情人士亦承認(rèn)，如果趙偉國(guó)是餓虎，日月光集團(tuán)董事長(zhǎng)張虔生便如獵隼一般，每次對(duì)矽品精密的出擊均“快、狠、準(zhǔn)”。

　　作為***甚至全球半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)的舵主，張虔生必然不愿將日月光半導(dǎo)體在矽品精密的第一大股東位置讓于紫光集團(tuán)。何況矽品精密本就是張虔生鞏固其江湖地位的重要砝碼。

　　祖籍溫州的張虔生，在業(yè)內(nèi)早被賦予了“并購(gòu)大王”的稱號(hào)。

　　1999年，張虔生主導(dǎo)并購(gòu)美國(guó)最大的集成電路測(cè)試公司ISE Labs及摩托羅拉在***的兩家相關(guān)企業(yè)。2004年，并購(gòu)日本NEC山形縣集成電路封測(cè)廠。而從2007年開始，張虔生開始將目光轉(zhuǎn)向大陸，在上海、威海、無(wú)錫等地收購(gòu)相關(guān)企業(yè)以拓展業(yè)務(wù)。

　　但在張虔生眼中，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)難盡人意。他曾在媒體采訪中表示，大陸嚴(yán)重缺乏人才、設(shè)備兩大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)要素，即使在行業(yè)最為基礎(chǔ)的封測(cè)領(lǐng)域也仍未成熟。因此，張虔生不得不將擴(kuò)張思路重新鎖定在***。矽品精密，成為其首要目標(biāo)。

　　2015年8月21日，日月光半導(dǎo)體突然宣布，以352億元新臺(tái)幣公開收購(gòu)矽品精密25%的股權(quán)。當(dāng)日，始料未及的矽品精密只能回應(yīng)對(duì)此并不知情。

　　針對(duì)日月光半導(dǎo)體的“偷襲”，矽品精密董事長(zhǎng)林文伯隨即向鴻海精密工業(yè)股份有限公司（下稱“鴻海精密”）董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘求助。2015年8月28日，矽品精密公布與鴻海精密達(dá)成策略聯(lián)盟，以每2.34股矽品精密普通股交換每1股鴻海精密普通股。換股之后，鴻海精密將持有矽品精密21.24%的股份，成為對(duì)方第一大股東。

　　然而2015年10月1日，日月光半導(dǎo)體宣布對(duì)矽品精密完成收購(gòu)，取得其24.99%股權(quán)，成為第一大股東。10月15日，矽品精密與鴻海精密的換股計(jì)劃被矽品精密臨時(shí)董事會(huì)否決。

　　對(duì)此，吳梓豪分析說(shuō)，聯(lián)合鴻海精密，雖然使得林文伯將輿論成功導(dǎo)向日月光半導(dǎo)體的行為系“***首例惡意收購(gòu)案”，但鴻海精密的外資持股比例高達(dá)50%以上，林文伯以稀釋獲利的方式引入鴻海精密，無(wú)法獲得董事會(huì)通過(guò)。

　　“若連郭臺(tái)銘都幫不了林文伯，***便無(wú)人再可以求助了。”吳梓豪說(shuō)。直到趙偉國(guó)出現(xiàn)，林文伯轉(zhuǎn)而聯(lián)“紫”抗“日”。

　　來(lái)勢(shì)洶洶的紫光集團(tuán)逼迫日月光半導(dǎo)體全面應(yīng)戰(zhàn)

　　為防變故，日月光半導(dǎo)體于12月22日再次宣布斥資423.5億元新臺(tái)幣，啟動(dòng)對(duì)矽品精密的第二次公開收購(gòu)，目標(biāo)為對(duì)方24.71%的股份。對(duì)此，矽品精密知情人士評(píng)價(jià)道，張虔生的風(fēng)格，是不留給對(duì)手任何喘息的機(jī)會(huì)。

　　而更值得注意的是，12月15日，***在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域暫停開放陸資投資，即2016年3月前不得對(duì)陸資入股***半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)行審查。

　　“如此一來(lái)，不管是矽品精密抑或紫光集團(tuán)，目前只能以反壟斷來(lái)拖延時(shí)間。”吳梓豪說(shuō)。

　　“棋王”林文伯：質(zhì)疑壟斷換取轉(zhuǎn)機(jī)

　　因?yàn)楦鞯胤磯艛鄬徍碎L(zhǎng)短不一，矽品精密警告道，若日月光半導(dǎo)體未能在公開收購(gòu)期間取得反壟斷主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，應(yīng)賣人股份將存在不可交割的風(fēng)險(xiǎn)。

　　相比于趙偉國(guó)的勇猛和張虔生的強(qiáng)勢(shì)，在商界被稱為“棋王”（圍棋業(yè)余7段）的林文伯，則沉穩(wěn)得多。

　　1974年，林文伯奪得***首屆圍棋名人戰(zhàn)冠軍，并以18萬(wàn)臺(tái)幣的獎(jiǎng)金投身商業(yè)，打拼出矽品精密。對(duì)林文伯而言，棋藝和商技密不可分。或因如此，即便張虔生步步緊逼，林文伯在節(jié)節(jié)退守中亦并不慌亂，更通過(guò)郭臺(tái)銘及趙偉國(guó)換得應(yīng)對(duì)時(shí)間。

　　在矽品精密今年1月7日發(fā)布的公告中，針對(duì)日月光半導(dǎo)體的第二次公開收購(gòu)，林文伯首先請(qǐng)來(lái)了兩家獨(dú)立會(huì)計(jì)事務(wù)所，提出收購(gòu)價(jià)格合理意見書。兩家獨(dú)立會(huì)計(jì)事務(wù)所建議的價(jià)格區(qū)間分別為每股56.33 -68.6元新臺(tái)幣和每股58.32-63.44元新臺(tái)幣。

　　上述價(jià)格已經(jīng)超出紫光集團(tuán)和日月光半導(dǎo)體開出的每股55元新臺(tái)幣。矽品精密知情人士評(píng)價(jià)說(shuō)，一方面，矽品精密可據(jù)此指責(zé)日月光半導(dǎo)體的公開收購(gòu)存在問(wèn)題，以拖延時(shí)間；二是若日后再有轉(zhuǎn)機(jī)，紫光集團(tuán)進(jìn)入矽品精密的代價(jià)也不得不增加。

　　此外，林文伯直接提出日月光半導(dǎo)體對(duì)矽品精密的收購(gòu)，存在“全球反托拉斯（反壟斷）申報(bào)之疑義”。因?yàn)楦鞯胤磯艛鄬徍碎L(zhǎng)短不一，矽品精密警告道，若日月光半導(dǎo)體未能在公開收購(gòu)期間取得反壟斷主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，應(yīng)賣人股份將存在不可交割的風(fēng)險(xiǎn)。

　　顧文軍對(duì)此分析道，日月光半導(dǎo)體和矽品精密在全球半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)中分別排名第一和第三，2014年日月光半導(dǎo)體的銷售額占全球市場(chǎng)的19.8%，矽品精密則為10.5%。若日月光半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)對(duì)矽品精密的控制，半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)第一個(gè)市場(chǎng)占有率至少高達(dá)30.3%的“巨無(wú)霸”。

　　因此，顧文軍表示，日月光半導(dǎo)體將在全球幾乎所有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先的國(guó)家或地區(qū)觸發(fā)發(fā)壟斷調(diào)查，不僅流程冗長(zhǎng)，最終結(jié)果也有很大的不確定性。

　　林文伯的拖延戰(zhàn)術(shù)，隨即在日月光半導(dǎo)體的應(yīng)對(duì)中顯現(xiàn)出效果。據(jù)***媒體今年1月8日?qǐng)?bào)道，日月光半導(dǎo)體已向***“公平交易委員會(huì)”報(bào)告，稱韓國(guó)已通過(guò)其收購(gòu)矽品精密的反壟斷審查。

　　但矽品精密對(duì)此反擊說(shuō)，日月光半導(dǎo)體未有在韓國(guó)建廠且客戶比重極小，不過(guò)是混淆視聽。而日月光半導(dǎo)體在大陸及美國(guó)的反壟斷審查申請(qǐng)及最后結(jié)果，才是衡量其收購(gòu)矽品精密后是否會(huì)成為壟斷巨頭的關(guān)鍵。

　　“而一旦大陸確認(rèn)日月光半導(dǎo)體的壟斷性質(zhì)，即便最終阻擊紫光集團(tuán)成功，實(shí)現(xiàn)對(duì)矽品精密的并購(gòu)，日月光半導(dǎo)體在大陸的關(guān)鍵市場(chǎng)勢(shì)必受阻。”吳梓豪說(shuō)。

　　如此一來(lái)，在紫光集團(tuán)與日月光集團(tuán)的兩強(qiáng)對(duì)抗中，兩岸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與合作，或?qū)⒈畴x正常軌道。