據報道，內存芯片制造商鎂光科技將裁員，而存儲芯片是集成電路產業鏈上價值量最高但我國最薄弱的一環，在技術更新放緩的背景下，我們認為大陸產業鏈市場可得、技術可得、資金可得，有望在紫光國芯、武漢新芯兩只強力國家隊的帶領下實現彎道追趕。

　　7月1日，據路透社報道，由于對DRAM內存的需求一直在下滑，且在NAND市場面臨來自三星等對手的激烈競爭，內存芯片制造商美光科技將進行裁員，減少項目，以降低成本。

　　美光的銷售額已經連續三個季度以超過預期的幅度下跌。該公司周四預計下一季度的跌幅將會更嚴重。美國現在計劃重點關注若干關鍵項目，裁員7.5%，即2400人。

　　美光首席執行官Mark Durcan表示：“盡管我們在部署我們先進的DRAM和NAND技術方面取得了很大進步，但是我們也面臨著非常具有挑戰性的市場環境。”

　　美光一直在加大利潤更高的20納米DRAM內存芯片的生產，并研發了效率更高的3D NAND芯片。

　　技術更新放緩，市場、技術、資金三要素可得，大陸存儲芯片有望復制面板產業的成功。市場可能認為：存儲芯片是壟斷競爭的重資產行業，海外巨頭客戶、技術、資本先發優勢明顯，大陸企業難有作為，我們認為：

　　技術更新放緩，彎道追趕擁有時間窗口：摩爾定律已近物理極限，28nm以下經濟效益大幅降低，3D技術漸成主流；

　　（1）3D技術更新速度、難度和頻率不及2D制程更新；

　　（2）3D技術成熟不久，此時若能通過合資、并購或團隊引進獲取技術，差距并不明顯。

　　市場：存量市場加速轉移，增量市場就在大陸。

　　（1）對于移動終端存量市場，大陸是全球最大的生產基地和消費市場，相配套的存儲芯片從美日臺韓向大陸轉移加速進行；

　　（2）云存儲和物聯網是最大增量市場，大視頻時代流量爆發，大陸是全球最大的數據生產國和消費國，云存儲芯片需求量快速爆發；大陸擁有全球最優秀的互聯網公司、終端品牌和電子產業鏈，有望引領物聯網應用端創新。

　　技術：壟斷競爭，三星做大，合作伙伴或可期。DRAM和NANDFlash兩種最主要存儲芯片CR4分別高達96%和82%，三星一家獨占46%和33%，在市場、技術和資本上逐漸獲得領先優勢，其競爭對手如美光、海力士、閃迪等拓展新興市場意愿強烈，大陸存儲芯片產業可用市場和資金換技術，通過引進消化再創新掌握自己的核心技術。

　　資金：國家戰略、資本市場雙重支持。紫光和武漢新芯作為存儲芯片領域兩只重量級國家隊，2016年以來在國家和地方政府的支持下分別宣布將投資300億美元和240億美元，項目落地后有望開啟大陸存儲芯片行業的黃金發展期。

　　投資建議：增持存儲芯片國家隊紫光國芯，封測大廠深科技、長電科技、華天科技，設備龍頭七星電子，材料龍頭上海新陽，存儲器工廠配套服務供應商太極實業、天華超凈。

　　行業催化劑：國家隊存儲芯片布局落地；

　　風險提示：行業景氣度低于預期，國家隊戰略布局落地速度低于預期。