2019年8月13日，有消息稱，美國證券交易委員會（SEC）將三只比特幣交易所交易基金（ETF）擱置一旁。

SEC已將VanEck / SolidX，Bitwise Asset Management和Wilshire Phoenix的申請決定分別推遲至今年10月18日、10月13日和9月29日。在這幾個時間點，SEC將必須做出決定，要么接受、要么拒絕申請。

比特幣ETF的申請之路一直不樂觀，自2013年以來，已有十幾次不同的申請被其保薦人撤回或者被SEC撤銷。每次嘗試都以失敗告終，證交所都會重提老觀點，即市場不太成熟、容易被操縱、缺乏內部控制，以至于監管機構難以批準比特幣ETF。多年來，SEC的持續拒絕或推遲決定，伴隨著大家對比特幣ETF的熱切期待，以至于在像Twitter這樣的人氣社區上，ETF的相關新聞已經演變得不像新聞，更像是一個遲早實現的預言。

不久之前，比特幣的追隨者將比特幣ETF視為吸引一批擔心缺乏監管而觀望的機構投資者進入市場的最佳手段。在這種假設下，ETF的到來將預示著大量新資本進入加密市場。但隨后，延期決定又讓人們對ETF帶來的流動性的希望化為泡影。

然而，拋開ETF的前景不談，機構資金還是逐漸進入了市場。2019年8月13日，有消息稱，美國證券交易委員會（SEC）將三只比特幣交易所交易基金（ETF）擱置一旁。

SEC已將VanEck / SolidX，Bitwise Asset Management和Wilshire Phoenix的申請決定分別推遲至今年10月18日、10月13日和9月29日。在這幾個時間點，SEC將必須做出決定，要么接受、要么拒絕申請。

比特幣ETF的申請之路一直不樂觀，自2013年以來，已有十幾次不同的申請被其保薦人撤回或者被SEC撤銷。每次嘗試都以失敗告終，證交所都會重提老觀點，即市場不太成熟、容易被操縱、缺乏內部控制，以至于監管機構難以批準比特幣ETF。多年來，SEC的持續拒絕或推遲決定，伴隨著大家對比特幣ETF的熱切期待，以至于在像Twitter這樣的人氣社區上，ETF的相關新聞已經演變得不像新聞，更像是一個遲早實現的預言。

不久之前，比特幣的追隨者將比特幣ETF視為吸引一批擔心缺乏監管而觀望的機構投資者進入市場的最佳手段。在這種假設下，ETF的到來將預示著大量新資本進入加密市場。但隨后，延期決定又讓人們對ETF帶來的流動性的希望化為泡影。

然而，拋開ETF的前景不談，機構資金還是逐漸進入了市場。

SEC的批準并不必要

實際上，有很多投資工具都是面向渴望接觸比特幣的合格投資者的。芝加哥商品交易所CME和芝加哥期權交易所Cboe的比特幣期貨是兩個較為突出的例子，盡管后者在2019年第一季度已經停止運營。

這兩種選擇都不向投資者提供比特幣的現貨市場準入——而只有基于比特幣未來價格的衍生品合約。

但在過去的一年里，讓投資者直接接觸比特幣的期權也在增加。例如，Barry Silbert的Grayscale Investments目前管理者27億的加密資產。這些資產的絕大部分（超過75%）都在其比特幣投資信托基金（GBTC），該基金通過總部位于紐約的場外金融市場集團（OTC Markets Group）進行交易。僅在2019年，Grayscale就積累了超過2億美元的投資，其中80%來自機構投資者。

Grayscale的通訊總監Marissa Arnold告訴Bitcoin Magazine，“由于Grayscale是最大的數字貨幣資產管理公司，它也許是一個可以反映更廣泛的市場情緒和行為的良好指標?！?/p>

Grayscale競爭對手的客戶對其興趣不斷增長證實了Arnold的評論。富達數字資產（Fidelity Digital Assets）是全球最大的資產管理公司之一的加密貨幣投資部門（在其職權范圍內擁有2.6萬億美元），于2019年初投入運營。在CNBC采訪中，富達數字資產主管Tom Jessop表示，在接受該公司調查的450家機構中，22％的機構已經在其投資組合中持有比特幣，并計劃在未來五年內將其倉位翻倍。自2019年1月以來，該公司的一些客戶一直在使用富達的服務購買和保管比特幣。

對比特幣的接納

作為全球首屈一指的資產管理公司之一，Grayscale等加密巨頭與機構投資者一道，率先對比特幣產生了濃厚的興趣。這一趨勢也印證了一種猜測，即這些機構在2018年11月至2019年4月期間的熊市底部處買入，并促成了比特幣最近一次的價格上漲。

無論這是否屬實，機構級投資工具的需求明顯正隨著機構級投資工具的增長而增長。目前出現了一些新產品，如LedgerX的比特幣掉期（bitcoin swap，注意不要和比特幣期貨混淆，實際上后者尚未獲得美國商品期貨交易委員會批準）。洲際交易所（The Intercontinental Exchange）還推出了一個名為Bakkt的比特幣期貨投資平臺，已經上線有相當一段時間了。納斯達克的比特幣期貨也在一段時間中呼之欲出了。

隨著這些投資選擇即將到來，機構投資者不再需要對比特幣ETF這樣的產品屏息以待（或駐足觀望）。如果ETF到來，它肯定會給華爾街帶來又一個比特幣市場的入口——但它只是眾多入口之一，而非終極目標。SEC的批準并不必要

實際上，有很多投資工具都是面向渴望接觸比特幣的合格投資者的。芝加哥商品交易所CME和芝加哥期權交易所Cboe的比特幣期貨是兩個較為突出的例子，盡管后者在2019年第一季度已經停止運營。

這兩種選擇都不向投資者提供比特幣的現貨市場準入——而只有基于比特幣未來價格的衍生品合約。

但在過去的一年里，讓投資者直接接觸比特幣的期權也在增加。例如，Barry Silbert的Grayscale Investments目前管理者27億的加密資產。這些資產的絕大部分（超過75%）都在其比特幣投資信托基金（GBTC），該基金通過總部位于紐約的場外金融市場集團（OTC Markets Group）進行交易。僅在2019年，Grayscale就積累了超過2億美元的投資，其中80%來自機構投資者。

Grayscale的通訊總監Marissa Arnold告訴Bitcoin Magazine，“由于Grayscale是最大的數字貨幣資產管理公司，它也許是一個可以反映更廣泛的市場情緒和行為的良好指標?！?/p>

Grayscale競爭對手的客戶對其興趣不斷增長證實了Arnold的評論。富達數字資產（Fidelity Digital Assets）是全球最大的資產管理公司之一的加密貨幣投資部門（在其職權范圍內擁有2.6萬億美元），于2019年初投入運營。在CNBC采訪中，富達數字資產主管Tom Jessop表示，在接受該公司調查的450家機構中，22％的機構已經在其投資組合中持有比特幣，并計劃在未來五年內將其倉位翻倍。自2019年1月以來，該公司的一些客戶一直在使用富達的服務購買和保管比特幣。

對比特幣的接納

作為全球首屈一指的資產管理公司之一，Grayscale等加密巨頭與機構投資者一道，率先對比特幣產生了濃厚的興趣。這一趨勢也印證了一種猜測，即這些機構在2018年11月至2019年4月期間的熊市底部處買入，并促成了比特幣最近一次的價格上漲。

無論這是否屬實，機構級投資工具的需求明顯正隨著機構級投資工具的增長而增長。目前出現了一些新產品，如LedgerX的比特幣掉期（bitcoin swap，注意不要和比特幣期貨混淆，實際上后者尚未獲得美國商品期貨交易委員會批準）。洲際交易所（The Intercontinental Exchange）還推出了一個名為Bakkt的比特幣期貨投資平臺，已經上線有相當一段時間了。納斯達克的比特幣期貨也在一段時間中呼之欲出了。

隨著這些投資選擇即將到來，機構投資者不再需要對比特幣ETF這樣的產品屏息以待（或駐足觀望）。如果ETF到來，它肯定會給華爾街帶來又一個比特幣市場的入口——但它只是眾多入口之一，而非終極目標。