鞋圈的火爆已經燃燒到了幣圈。大盤寡淡，「價值幣」普跌，不少微信群已經耗盡了炒幣的熱情，開始議論起鞋市的火熱，流傳起鞋圈「猛沖」的江湖傳言，羨慕那真真假假的財富效應。

機會，總在爆發后才顯得彌足珍貴。區塊律動 BlockBeats 發現，除了炒鞋外，Steam 游戲平臺中的投機套利市場也令人驚奇，并且和比特幣有著密不可分的關系。

Steam 卡+比特幣，每單穩定套利 2%？

你可能沒有想到，比特幣的跨境支付功能在國內 Steam 游戲圈子突飛猛進。這并不是指玩家直接拿比特幣購買 Steam 游戲，而是購買一種叫 Steam 美金卡的東西。

首先，簡單介紹一下 Steam。Steam 是全球最大、最流行的整合游戲平臺，由 V 社聘請的 BitTorrent、Chia 創始人 Bram Cohen 開發設計。游戲廠商可以在 Steam 上發行、更新游戲，玩家可以通過平臺付費購買，所以 Steam 本質是一個抽取手續費的分銷商。

而 Steam 美金卡則是 Steam 游戲平臺的充值卡，你可以類比京東購物卡、手機充值卡。玩家成功充值后，能夠使用 Steam 余額購買游戲或道具。

那么，Steam 余額是否和現金 1:1 等價呢？事實并非如此。雖然 Steam 官方售出的美金卡價格是面值等額的，但大部分玩家為了便宜并不會在官網購買充值卡。

玩家更傾向于通過有口皆碑的靠譜第三方購買 Steam 美金卡。根據獲卡渠道、激活方式的不同，玩家能夠在一些正規的代購或交易平臺買到 85 折-93 折的美金卡。也就是說，一個在中國想玩 Steam 游戲的人，只需要充值 85-93 元就能獲得游戲內 100 元的余額。

這和比特幣有半點關系嗎？有。

別急，在另一些淘寶商家和卡商大戶手里，你甚至能看到 68 折左右的美金卡。他們的奧秘就在于 Paxful 平臺套利。

再介紹一下 Paxful，這是一家全球性的比特幣場外交易平臺，和其他 OTC 不太一樣的是，它除了支持常規的線上支付、電匯等付款方式外，還支持各類禮品卡、購物卡兌換比特幣，這其中就包括 Steam 美金卡。

在 Paxful 上，選擇「支付方式為 Steam Wallet Gift Card」的 OTC 交易，我們發現有大量的商家狀態顯示為「剛剛在線或 10 分鐘前在線」，而商戶支持的 Steam 美金卡售價大多在 0.6-0.66（美金/面值）之間。

有多少商戶在 Paxful 上面賣 Steam 美金卡，換取比特幣呢？區塊律動 BlockBeats 采訪了某 Steam 資深商戶鵬宇，對方表示：「具體的數量不方便透漏，我一周就能做幾萬單，Paxful 的出貨量在今年有非常明顯的攀升，中國玩家在 Paxful 上玩的越來越多，我周圍好幾個朋友都在上面買卡。」

區塊律動 BlockBeats 本以為這歸結于 Steam 進駐中國的成功，不料對方表示，「主要和比特幣認知程度的提高、價格的上漲密切相關。每個在 Paxful 出價的商戶不僅需要 0.1 個比特幣的抵押保證金，還需要接貨 Steam 卡的幣量儲備。」

所以，區塊律動 BlockBeats 能夠大概描繪出 Steam 美金卡這條產業鏈的每個環節：

一手卡商通過各種「內部渠道」拿到廉價 Steam 美金卡，并在 Paxful 將灰色收入快速套現成比特幣轉移。

二手卡商在 Paxful 抵押、儲備比特幣，接貨 62 折-66 折的低價貨源，然后在第三方平臺以 68 折掛單出售，如此操作，理論上每張 Steam 充值卡能夠無風險套利約 2%，更有甚者將 Paxful 拿到的 Steam 卡，偽裝成其他正規代購渠道的卡 85-93 折賣給小白。

神奇的是，無論是一手卡商、二手卡商，還是玩家，在這個過程中，大家都「占了便宜」，相較于原價，沒有人在吃虧。

那普通人能否通過 Paxful 使用比特幣進行套利呢？答案是肯定的，并且該市場仍處于早期，套利空間尚未抹平。理論上每單至少 2% 的穩定盈利。

只不過，二手卡商需要警惕一手卡商將已經刮開的 Steam 卡，再次黑心轉賣的風險。所以，二手卡商不能囤貨，要么拿一批貨就立即賣給一批顧客，要么寫一個能動態連接上下游的程序，去處理這件事情。此外，二手卡商還需要購買一些比特幣做儲備，如果商戶幣量較多，擔心幣價下跌，還可以通過合約套期保值。

所有人都盈利的現狀，讓人很難相信這是一個健康的市場，難道這是正和博弈，還是說我們大家齊心協力把 G 胖割了？

原來，更大的隱患和風險在于卡源的安全問題。一位 Steam 資深用戶對區塊律動 BlockBeats 表示，「這種卡的來路有的來路很不正經，如果是『內部渠道』是還好，如果不幸收到的是信用卡欺詐騙來的『黑卡』，敢用它來充值買游戲，有可能過幾天就會接到紅信。」「紅信」是 Steam 平臺的警告信，收到紅信一般意味著觸犯了相關條款，可能游戲會被收回，或者賬號被封。

我們沒有百倍幣，只有百倍貼紙

利用 Paxful 和比特幣進行 Steam 卡幾個點的套利，還是太「溫柔」了，Steam 平臺的游戲里各種飾品的炒作才真正稱得上是暴利。所謂飾品，就是游戲中的道具、武器、貼紙等輔助物品，Steam 上的飾品投機炒作以 CSGO、DOTA2、PUBG 最為典型。

下圖是 CSGO 中一款名叫「2014 年卡托維茲錦標賽」的專屬紀念印花，它的實際作用僅僅是能粘貼在游戲的虛擬武器中，而它的成交單價已經高達 1350 美金一個，折合人民幣近 1 萬元，兩年時間暴漲逾 170 倍。

這里沒有「百倍幣」，卻有「百倍貼紙」，并且這絕不是個例。CSGO 的專屬紀念印花暴漲百倍、單價近萬的比比皆是。

如果你認為貼紙太小眾，不能說明問題，那再來看 CSGO 中明星武器「蝴蝶刀」的價格走勢。「蝴蝶刀」的種類繁多，我們只截取了市場成交量最大的一種，發現在經歷上市一年的洗盤后，「蝴蝶刀」的價格在今年上漲近 3 倍，總計有 3371 人掛買單，這個交易深度恐怕比流動性凋零的山寨幣還要好。

區塊律動 BlockBeats 在研究過程中，采訪了 DOTA2 玩家賈方圓，對方表示：「Steam 中 DOTA2 的飾品交易和炒作也一直存在。『龍勾』被玩家稱作 DOTA2 的硬通貨，就像幣圈的 BTC、鞋圈的椰子一樣。」

Steam 平臺中游戲飾品的炒作，原因是多方面的。絕大部分暴漲的飾品首先供給量稀少，且有的包含紀念意義或游戲情懷，能吸引到有長尾需求的付費玩家；還有的游戲屬性較強，或道具容易搭配，也就是兼具實用價值，因此能形成中長期的穩定升值。第二，大商斥資囤貨、聯系游戲主播帶節奏也會助推飾品的炒作。

這和幣圈投機客們的玩法并無二致。炒家低價吸籌，主升浪中花錢宣傳，吸引散戶跟風介入，高位震蕩出貨。只不過，游戲道具跌了還能玩，還能搭配，幣歸零了就只是一串數字；參與的人群也不盡相同，Steam 平臺上有一批職業穩定的中青年玩家，他們愿意為喜愛的游戲買單，也不會盲目 FOMO（害怕錯過的縮寫）。

相對來說，Steam 平臺中的游戲飾品交易還比較純凈，資本雖有所介入，近幾個月也有抬頭趨勢，但總體上炒家遠少于玩家，不像現在的鞋圈來得這般瘋狂，大家買鞋不為「穿鞋」只為「漲價」。

對幣圈的啟示

區塊律動 BlockBeats 認為，世界上沒有一件事情的發生是孤立的，那么鞋圈熱、Steam 卡套利、飾品炒作給幣圈，或者說區塊鏈從業者什么啟示？

第一點，在傳統大類資產價格普遍較高的背景下，資金從蓄水池外溢，哪怕有一小部分流入新興市場，配合一定的文化 meme，都會造成巨大的波瀾。比特幣、潮鞋、游戲飾品分別講著金融自由、潮流文化、御宅文化不同的的故事，但都算是新興市場，是小眾資產。如果時機合適，逐利的熱錢就有可能介入。對于不了解市場的散戶來說，不懂不碰、太熱不碰永遠是不會虧錢的。

第二點，比特幣的認知、認可程度正在不斷提高，輻射人群不斷變廣，包涵極客、金融人士、游戲商戶等多個群體。在線上游戲充值卡、道具領域，比特幣的跨境支付功能顯得非常方便。

第三點，我們需要更重視非同質化代幣（Non-Fungible Token，NFT）。NFT 讓用戶真正擁有自己的虛擬資產，鏈上過程不再能被隨意被游戲廠商篡改，用戶和玩家還能夠將自己的虛擬「潮鞋」、飾品道具等轉讓給其他人，這個過程自然也會催生投機需求。所以說，集「不可分割、不可替代、稀缺性」于一身的 NFT 代幣和潮鞋、飾品火爆的邏輯有契合之處。既然它們能火，NFT 代幣憑什么不能火？

以太貓（Cryptokitties）曾點燃了 NFT 的第一波熱潮，玩家可以自由交易、繁殖虛擬貓，每一個虛擬貓都是一枚獨一無二的 NFT。以太坊在當時被擁堵到不追加大量手續費難以轉賬的地步，以太貓也成為迄今為止 ERC721 協議最成功的的應用案例。時至今日，以太貓雖熱度逐漸消散，卻仍在 NFT 中穩居 7 天鏈上轉賬榜榜首。

但以太貓之后，NFT 并沒有出現成熟的用例，大多 Dapp 抄襲以太貓的玩法，失去了創新游戲可玩性的根本。對于市場中依舊在 NFT 類 Dapp 方向努力且嘗試變革的游戲，例如 GodsUnchained、NBA Top Shot 等等，我們拭目以待。

也許有一天，NFT 被大規模采用。我們對 Steam 游戲飾品的炒作習以為常，因為早已將其通證化。我們也不再討論炒潮鞋，而是討論鏈上的「虛擬潮鞋」。