每當想到 Square 公司，首先映入腦海的可能不是“比特幣”和“加密貨幣”。但是，有證據表明：由 Twitter CEO Jack Dorsey 創辦的金融科技公司對加密貨幣行業至關重要。只需看一下該公司最新財政季度的財務數據就能得出這一結論。

簡要回顧

我們簡單了解一下 Square 涉足加密領域及其產生的影響。

比特幣于 2017 年末瘋漲到五位數，很多公眾及企業對此產生了濃厚的興趣。通過主流媒體每天 24 小時覆蓋、社交媒體的言論和社交媒體帶來的“錯失恐懼癥”（FOMO），那些曾為犯罪分子、黑客、無政府資本家和解密高手提供的邊緣化數字資產一躍成為主流。每個人都在盡力找到從加密熱潮中賺錢的方法。

之后，總部位于舊金山的金融服務和技術公司 Square 讓其美國客戶了解比特幣。雖然有點晚，但 Square 旗艦產品——手機應用 Cash App 于 2018 年 1 月開始提供比特幣交易的基礎市場。起初，很少有消費者注意，大概是因為他們被圍繞祭壇幣、比特幣期貨的炒作以及其他企業和金融巨頭加入加密市場的新聞分散了注意力。或，低利率可能是因為最初，Square Cash 這一特征在很多州都不適用，因為各地區的監管存在著細微差異。據該州金融服務部報道，Square 花了將近六個月才爭取到 BitLicense，這是那些想在紐約從事虛擬貨幣相關活動的人申請的營業執照。

然而，2018 年投機狂熱高峰期過后不久，Square 開始平安無事。Cash App 在比特幣生態系統中的影響力繼續增加。

比特幣銷售蓬勃發展

Square 作為一個上市公司，其股票為“SQ”股票，必須公開其財務報告供公眾消費，使得傳統市場的投資者和加密貨幣狂熱者能看到公司的財務狀況。利潤固然重要，但現金流亦是如此。比特幣愛好者最感興趣的是報告中的“比特幣收入”和“比特幣成本”。

根據 4 月底公布的 2019 年第一季度結果，Square 比特幣收入達到 6550 萬美元，意味著公司購買了價值 6550 萬美元的 BTC。公司花了 6470 萬美元銷售同樣的 BTC，意味著 Square 在加密貨幣領域中獲得 1.2% 的利潤。值得注意的是，Square 并不收取交易手續費，而是以“中間市場”的價格出售 BTC，應對波動和價差。一年前，Square 2018 年第一季度比特幣收入相對可觀，達到 3410 萬美元。

6550 萬美元聽起來可能并不多，尤其是考慮到比特幣每天要處理 3 億多美元的幣幣交易（比特幣到其他加密貨幣的交易以及其他加密貨幣到比特幣的交易）訂單。但是，Square 對現貨加密貨幣市場的影響不容小覷。

與傳統加密貨幣交易所不同的是，Cash App 比特幣交易所不是傳統意義上的交易所，它不參與撮合委托單。用戶可按照 Square 所定的最佳價格自由買賣。用戶在 Cash App 上出售 BTC 時，這些 BTC 不會立即賣出，而可能會保存在公司錢包中供后續購買者使用。否則，Square 將收取手續費填補出售時產生的費用，也不會在設定費率時考慮波動性。Square 在免交易手續費下獲利 1.2%，證明了這一說法。這就意味著通過 Cash App 購買比特幣時，基礎現貨市場沒有直接賣壓。

這只是個理論，其中，關于在哪個系統下，Square 使用實體 BTC 為其客戶提供服務還缺少很多細節。無論如何，由于供需基本原則，通過 Cash App 購買的任一 BTC 都應產生一定的收益。

再次重申，比特幣凈資本流入 6550 萬美元仍然非常低。但必須把菲亞特放大器（用 1 美元收購 BTC 被認為可以使市值增加超過 1 美元）考慮在內，利用菲亞特購買 BTC 促使比特幣委單市值超過上述菲亞特票面價值。1 月初，分析師 Alex Krüger 在 Twitter 將這一概念解釋為“在小型資產中投資相對較大的金額（按美元計算），此外還有一些是非流動性的（即不交易，且不受交易所影響）的因素導致價格猛然上漲。定量供應加大了這一影響。”

雖然人們普遍認為菲亞特放大器是存在的，但對于真正的放大器，意見各不相同，這可能就像是個動態數據。2018 年，摩根大通估計 2017 財年價值 20 億美元的資金流入比特幣。同期，該資產市值從 150 億美元漲到 2500 億美元，全部市值來自價值 20 億美元的凈流入。這代表著一個 117.5 菲亞特放大器。還有一些企業比摩根大通估計的更為保守。花旗銀行估計“加密資產”乘數約為 50 倍。來自占位符的 Chris Burniske 撰寫了該行業的初級讀物 Cryptoassets，這是一本創新者在投資比特幣及其他幣種時的指南，將乘數設置在 2 倍到 25 倍這個范圍之內。

考慮到對 25 倍乘數的低端估計，Square 在 2019 年前三個月售出價值 6550 萬美元的 BTC，可能會單槍匹馬地推動比特幣市值達到 16.37 億美元。值得注意的是，目前實際乘數甚至可能會高于 25 倍，因為到 12 月暴跌時，很可能鮮有賣家低于 5000 美元。

不僅要考慮 Square 以美元計算的銷售額，還要考慮其銷售的 BTC 數量，這也是非常重要的。假設第一季度比特幣平均價格為 3790 美元（CoinMetrics & The Block），那么 Square 在該季度售出大約 17300 BTC（不考慮 Cash App 書續費和價差）。同一時期，假設比特幣網絡保持每天標準排放率為 1800 BTC，那么會開采 162000 BTC。這意味著 Square 用戶在購買時獲得了 BTC 開采的 11%。礦工經常需要清算他們的存款來資助運營，所以他們發起的幣種銷售被認為是 BTC 永久的負面催化劑，權威人士稱之為“自然賣壓”，這種壓力需要很久才會減輕 11%。

不過，Square 對現貨市場的影響可能會進一步增加。投資集團 ARK Invest 常駐加密分析師說：如果 Square 的比特幣銷售額（以 BTC 計價）與 2020 年 5 月（2020 年第二季度）同比增長 530% 保持同步增長，那么 Cash App 用戶將購買每個鑄幣至少兩個 BTC。當然，要保持 530% 的同比增長，即使是對于像加密貨幣市場一樣萌芽的市場，也是說起來容易做起來難。然而，考慮到 Square 在該市場中的膨脹牽引力，同比增長 200%、300% 甚至 530% 并沒有超出可能性范圍，更不用說加密貨幣在未來 12 個月可能會出現預期反彈。

換句話說，Cash App 的比特幣市場已經并繼續推動比特幣價格上漲。

大量采用加密的一種媒介

Square 還可以推動比特幣的主流采用。首先，值得注意的是，與 Coinbase、Bitfinex 和 Binance 等傳統加密交易所不同，2018 年，Cash App 活躍用戶群和交易量大幅增加。Square 在股東信函集 2018 年第四季度披露了 Cash App 每月有 1500 萬活躍用戶（MAU）。這意味著自從 Square 上次披露 2017 年底某一時間出現的數據后增長了 100%。這次令人印象深刻的增長主要歸功于該平臺，例如：傳統金融科技功能，如支付、內部借記卡以及在某些零售商和餐廳（Chipotle 和 Shake Shack）里享有折扣。

值得注意的是，這些數據是當或如果下一次反彈出現使加密貨幣受益時，Square 將成為尚未接受比特幣消費者的主要通道。目前，Cash App 日活躍用戶可能會積極使用比特幣的功能。隨著公眾對比特幣認知的提高以及加密貨幣聲譽的不斷提高，正如 Blockchain Capital 在最近民意調查中認定的那樣，Cash App 時尚、易于使用，且其基礎界面可能很快便會成為加密新手將數字貨幣轉換為 BTC 的一種方式。這很簡單，以至于每個美國 Cash App 用戶只需要簡單幾步即可購買比特幣，無需附加組件或應用程序更新。并且，一旦 Cash App 向其他大型市場（如英國和加拿大）推出比特幣，其使用率只可能會迅速增加。你可以算一下。

Jack Dorsey 掌握大權

比特幣交易的推廣顯然是和 Jack Dorsey 對比特幣的熱愛息息相關。他對加密貨幣的熱愛在未來幾年可以很好地為 Square 服務。

2018 年初，Cash App 剛推出用來購買和出售 BTC，Dorsey 說他相信比特幣將成為“互聯網本土貨幣”。之后，2019 年初，他再次認為比特幣正在成為數字世界中無處不在的貨幣。他詳細說明：“互聯網將有一種本地貨幣，很有可能是比特幣。它是在互聯網上誕生的，是在互聯網上開發的，也是在互聯網上測試的。它屬于互聯網的一部分。”

之后幾周，Dorsey 重新參與滾雪球運動。在 Twitter，他公開接受 Lightning Network 交易，在展示對擴展性解決方案的影響時，簡單提升了所謂的“Trust Chain Torch”。他說，Trust Chain Torch 是一項草根運動，旨在提高公眾對比特幣擴展性解決方案的意識。而且，Trust Chain Torch 是 Lightning Network 的一個“酷榜”，促成了低成本、近乎即時、安全的私有交易。

2019 年初，Dorsey 已經亮相在以比特幣為中心的播客上，并發布了許多關于加密貨幣的推文。他還接受了由 Matt Odell 和 Marty Bent 主持的 Tales of The Crypt 采訪，在采訪中，他說道，他在前一周購買了價值 10000 美元的 BTC，并且以后仍會這么做。

Square 以及加密市場的未來

Square 通過眾多舉措，已成為加密行業最成功的公司之一。而且，關于 Square 的故事仍在繼續。

Dorsey 在與評論員 Stephan Livera 談話時說道，Square 與 Lightning Network 融合用于支付，將吸引商家通過高額信用卡接受 BTC，這其實不是“如果”的問題，而是“何時”的問題。他說 Square 認為比特幣不是一種投機資產，而是一種貨幣。目前，Lightning Network 的廣泛使用是實現這一目標最有希望的手段。

幾周后，Dorsey 直截了當地宣布自己要離開社區。3 月 20 日，有企業家透露，Square 打算雇傭五人完成價值 280 億美元的計劃，以“為比特幣和加密生態系統做出開源貢獻“。他認為這是促進“個人經濟賦權”和建立“更易獲得的全球金融體系”的一種方式。

當然，Square 并非是唯一一個將自己定位為零售客戶和社區基礎設施提供商的菲亞特通道。就在最近，內部消息人士告訴彭博社，兩家以零售為中心的經紀巨頭 TD Ameritrade 和 E*Trade 計劃在未來幾個月推出全面支持 BTC 交易的系統。在基礎實施方面，洲際交易所 Bakkt 預計將推出錢包、商業支付門戶，以及其他旨在擴大加密價值主張的關鍵游戲。

然而，這些公司可能都沒有建立加密友好用戶群，與千禧年人群和領導該任務的比特幣愛好者密切聯系。

來源： LongHash