什么是Wyckoff分析法？

Wyckoff分析法是由Richard Wyckoff在1930年代初提出的。最初階段，它由為交易者和投資者設(shè)計的一系列定律和投資策略組成。Wyckoff傾其一生在他教學(xué)中投入了大量精力，他的工作影響了許多現(xiàn)代技術(shù)分析（TA）方法。Wyckoff分析法最初主要適用于股市，但現(xiàn)在已被應(yīng)用在各類金融市場中。

Wyckoff的諸多成果也受到其他成功交易者（尤其是Jesse L. Livermore）交易方式的啟發(fā)。現(xiàn)今，Wyckoff與其他知名人物，如Charles H. Dow和Ralph N. Elliott一樣受到高度關(guān)注。

Wyckoff進(jìn)行了大量的研究，從而創(chuàng)立了多種理論和交易技術(shù)。本文將對他的工作成果進(jìn)行簡要概述。討論內(nèi)容包括：

· 三大基礎(chǔ)定律；

· 市場主力概念

· 圖表的分析方式（Wyckoff的示意圖）；

· 進(jìn)入市場的五大步驟。

Wyckoff還提出了特定的買入和賣出測試，以及基于點和圖（P＆F）圖表的獨(dú)創(chuàng)圖表法。測試可以幫助交易者發(fā)現(xiàn)更好的入場方式，而P＆F方法用于定義交易目標(biāo)。但是，本文不會深入探討這兩個主題。

Wyckoff三大定律

供求定律

第一條定律表明，當(dāng)需求大于供給時價格上漲，反之則下跌。這是金融市場中的最基本原則之一，當(dāng)然這也不僅僅是Wyckoff分析法所獨(dú)有。我們可以用三個簡單的公式來說明第一定律：

需求》供應(yīng)=價格上漲

需求《供應(yīng)=價格下降

需求=供應(yīng)=價格無明顯變化（波動性低）

換句話說，Wyckoff第一定律說明，需求超過供給會導(dǎo)致價格上漲，因為購買的人多于出售的人。但是，在賣多于買的情況下，供應(yīng)超過需求，導(dǎo)致價格下降。

許多遵循Wyckoff分析法的投資者會比較價格行為和交易量，以更好地形成可視化的供需關(guān)系。這通常也可以幫助交易者形成下階段市場交易趨勢。

因果定律

由第二定律可以說明，供求關(guān)系之間的差異性并不是隨機(jī)的。相反，由于特定事件的緣故，它們是經(jīng)過一段時間的準(zhǔn)備后才來的。用Wyckoff的話說，一段時期的累計（原因）會在最終產(chǎn)生上升趨勢（結(jié)果）。相反，派發(fā)（原因）最終會產(chǎn)生下降趨勢（結(jié)果）。

Wyckoff應(yīng)用了一種獨(dú)特的圖表技術(shù)來預(yù)估原因的潛在影響。換句話說，他創(chuàng)建了基于累積和派發(fā)期定義交易目標(biāo)的方法。這使他能夠估算出突破了合并區(qū)或交易范圍（TR）后的市場趨勢。

量價不一致定律

Wyckoff第三法律說明，資產(chǎn)價格的變化是由交易量影響的。如果價格走勢與交易量一致，則趨勢很有可能會延續(xù)。但是，如果交易量和價格差異很大，市場趨勢可能會停止或發(fā)生變化。

例如，我們假設(shè)在發(fā)生長期看跌趨勢之后，比特幣市場開始以很高的交易量進(jìn)行整合。高交易量表明市場交易者為之付出了很大努力，但橫向移動（低波動）則表明交易量對價格結(jié)果的影響很小。因此，如果出現(xiàn)比特幣交易量對增多，但價格沒有再大幅度下降的情況。則可能表明下降趨勢已經(jīng)結(jié)束，即將發(fā)生價格逆轉(zhuǎn)。

市場主力

Wyckoff將“市場主力”（或“莊家”）設(shè)想為市場中存在的一種身份。他建議投資者和交易員應(yīng)該像研究實體機(jī)構(gòu)一樣來研究股票市場。這將能使他們更容易順應(yīng)市場趨勢。

本質(zhì)上，市場主力代表著市場中的最大參與者（做市商），例如持有大量資金的個人和機(jī)構(gòu)投資者。他們的最大利益就是確保能夠以低價買入和高價賣出。

市場主力的行為與大多數(shù)散戶投資者相反，Wyckoff經(jīng)常觀察到這種情況是虧損的。但是根據(jù)Wyckoff的說法，“莊家”采用的是某種可以預(yù)見的策略，投資者可以從中學(xué)習(xí)。

我們可以使用“市場主力”概念來簡要說明市場周期。市場周期主要包括四大主要階段：累積、上升趨勢、分派和下降趨勢。

累積

市場主力會搶在大多數(shù)投資者之前積累資產(chǎn)。該階段的市場走勢通常是以側(cè)向移動。市場主力會選擇逐漸進(jìn)行累加以避免價格發(fā)生明顯變化。

上升趨勢

當(dāng)“市場主力”持有足夠的股份，并且在市場看空力量耗盡時，莊家開始推高市場。自然地，這種上升趨勢會吸引更多的投資者，導(dǎo)致需求不斷增加。

值得注意的是，在上升趨勢中也可能存在多個累積階段。我們可以稱它們?yōu)樵倮鄯e階段，在此階段，較大的上升趨勢會停止并鞏固一段時間，然后繼續(xù)向上運(yùn)動。

隨著市場的上漲，會助推其他投資者競相購買。最終，更多的普通投資者也開始不斷關(guān)注，共同參與其中。在此情況下，需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于供給。

分派

接下來，市場主力開始分派股份。他們將盈利的頭寸轉(zhuǎn)賣給后期進(jìn)入市場的投資者。通常，分派階段的市場特征是側(cè)向移動，直到市場需求耗盡為止。

下降趨勢

在分派階段結(jié)束后不久，市場開始恢復(fù)下行趨勢。換句話說，在“市場主力”賣出大量股票后，他開始推低市場。最終，供應(yīng)變得遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，從而產(chǎn)生了下降趨勢。

與上升趨勢相類似，下降趨勢也可能存在重新分配階段。基本上就是大幅下跌期間的短期整合。它們還可能包括“死貓反彈”或所謂的“利多陷阱”，一些買家被套牢，希望這種趨勢不會發(fā)生。當(dāng)看跌趨勢最終結(jié)束時，新的累積階段將重新開始。

Wyckoff原理圖

累積和分派原理圖可能是Wyckoff分析法中最受歡迎的部分-至少在加密貨幣社區(qū)中如此。這些模型將“累積”和“分派”階段分為較小的部分。每個部分又分為五個階段（從A到E）以及多個Wyckoff事件，下面將對此進(jìn)行簡要介紹。

累積示意圖

階段A

賣力不斷下降，下降趨勢開始減弱。此階段通常以交易量增加為標(biāo)志。初步支撐位（PS）顯示買家不斷增加，但仍不足以阻止下跌趨勢。

當(dāng)空軍投降時，劇烈的拋售交易會形成“賣出高潮”（SC）。這通常是高波動點，在這種情況下，恐慌性拋售會產(chǎn)生較大的燭臺和燈芯線。由于過多的供應(yīng)量被買家吸收，因此強(qiáng)勁的下跌迅速反彈或形成自動反彈（AR）。通常，累積示意圖的交易范圍（TR）由SC低位和AR高位之間的空間定義。

顧名思義，當(dāng)市場在SC區(qū)域附近下跌時，將進(jìn)行二級測試（ST），以測試下降趨勢是否真的結(jié)束。此時，交易量和市場波動性降低。盡管ST通常相對于SC會形成更高的低點，但并非總是如此。

階段B

根據(jù)Wyckoff的因果定律，階段B可被視為產(chǎn)生結(jié)果的原因。

本質(zhì)上，階段B是合并階段，在該階段中，市場主力累積的資產(chǎn)數(shù)量達(dá)到最多。在此階段，市場傾向于對交易區(qū)間的阻力位和支撐位進(jìn)行測試。

階段B的區(qū)間內(nèi)可能會有多次二級測試（ST）。在某些情況下，相對于階段A的SC和AR，可能會產(chǎn)生更高的高點位（利多陷阱）和更低的低點位（利空陷阱）。

階段C

階段C中包含所謂的“反彈”。這也通常是最后的空頭陷阱，一般在市場開始觸及更高的低點之前出現(xiàn)。在階段C中，市場主力會確保市場上沒有剩余的供應(yīng)，即所有的供應(yīng)都已經(jīng)被消化掉了。

“反彈”經(jīng)常會突破支撐位，起到阻止交易者和誤導(dǎo)投資者的作用。我們可以將其描述為在上升趨勢開始之前，“莊家”以較低價格購買股票的最后嘗試。“空頭陷阱”誘使散戶投資者放棄現(xiàn)在持有的股票。

但是，在某些情況下，支撐位還可以保持，但不會發(fā)生反彈。換句話說，“累積示意圖”可能顯示所有的其他元素，但唯獨(dú)沒有顯示“反彈”。盡管如此，該分析法仍然有效。

階段D

階段D代表因果關(guān)系之間的過渡。它位于累積區(qū)（階段C）和突破交易區(qū)（階段E）之間。

通常情況下，階段D期間交易量和波動率顯著增加。通常具有最后點支撐（LPS），在市場走高之前將該支撐位設(shè)置在較低的點位。LPS通常會在突破阻力位之前，嘗試產(chǎn)生更高的點位。同時這也是向上增長的壓力（SOS），因為之前的阻力形成了新的支撐位。

上述的一系列術(shù)語可能會令人感到困惑，但需要了解到在階段D中可能會產(chǎn)生多個LPS。在測試新的支持位時，通常會增加交易量。在某些情況下，價格可能會在有效突破較大的交易范圍并進(jìn)入階段E之前創(chuàng)建小的合并區(qū)域。

階段E

階段E是累積示意圖的最后一個階段。市場需求增加導(dǎo)致交易范圍明顯被突破。這能夠在剛開始呈現(xiàn)上升趨勢的時候，有效地打破交易范圍。

派發(fā)示意圖

本質(zhì)上，派發(fā)示意圖與“累積”示意圖的工作方式完全相反，且術(shù)語略有所不同。

階段A

第一階段發(fā)生在已建立的上升趨勢之上，這個階段由于需求減少上升勢頭開始放緩。初步供應(yīng)（PSY）表明，盡管不足以阻止走勢向上，但這個階段已經(jīng)不斷出現(xiàn)賣力。此時，購買熱潮（BC）由激烈的購買活動形成。這通常是由缺乏經(jīng)驗的交易員超買情緒引起的。

接下來，強(qiáng)勁的上漲會引發(fā)自動反應(yīng)（AR），因為過多的需求被做市商吸收掉。換句話說，市場主力開始將其持有的股票轉(zhuǎn)賣給后來的買家。當(dāng)市場重新試探BC區(qū)域時，通常會形成較低的高點，從而進(jìn)行二級測試（ST）。

階段B

分派示意圖中的階段B是（價格）下降趨勢之前的合并區(qū)（交易量）。在此階段，市場主力逐步出售其資產(chǎn)，吸收并削弱了市場需求。

通常，該階段會多次測試交易區(qū)間內(nèi)價格的上限和下限，其中可能包括短期的看跌陷阱和牛市陷阱。有時，市場會移動到BC階段所創(chuàng)建的阻力位上方，從而產(chǎn)生二級測試（ST）也可以稱為Upthrust（UT）。

階段C

在某些情況下，市場將在整合期之后出現(xiàn)最后一個牛市陷阱。稱為UTAD或分派后拉盤。基本上，它與累積彈簧相反。

階段D

階段D幾乎是累積階段的重鏡像。它通常在范圍的中間具有最后一個供給點（LPSY），從而產(chǎn)生較低的高點。從這一點開始，將在支撐區(qū)域周圍或下方創(chuàng)建新的LPSY。當(dāng)市場跌破支撐線以下時，就會出現(xiàn)明顯的疲軟跡象。

階段E

分派的最后階段標(biāo)志著下降趨勢的開始，由于供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求的明顯優(yōu)勢，成交價格將低于交易區(qū)間。

Wyckoff分析法是否奏效？

當(dāng)然，市場并不一定總是準(zhǔn)確遵循這類分析模型。實際上，累積和分派原理圖可以通過不同的方式出現(xiàn)。例如，某些情況下階段B的持續(xù)時間可能比預(yù)期的要長。否則，可能會出現(xiàn)完全沒有反彈和UTAD測試。

盡管如此，Wyckoff分析法還是基于他的許多理論和原理為交易者提供了多種可靠的技術(shù)。他的分析法對于全球成千上萬的投資者、交易員和分析師而言無疑具有非常大的價值。例如，在嘗試了解金融市場的常見周期時，“累積和分配”原理圖就能夠派上用場。

Wyckoff的五步分析法

Wyckoff基于他的許多原理和技術(shù)，開發(fā)了一套五步分析方法。簡而言之，這種方法可以看作是將他的理論付諸于實踐的一種方法。

第一步：確定趨勢。

確定目前的趨勢是什么，下一步趨勢可能如何？現(xiàn)階段的供求關(guān)系如何？

第二步：確定資產(chǎn)的實力。

資產(chǎn)相對于整體市場的實力如何？資產(chǎn)與市場的走勢是相似還是相反的？

第三步：尋找具有足夠買入“理由”的資產(chǎn)。

分析是否有足夠的理由在當(dāng)前點位進(jìn)入？入場的理由是否足夠強(qiáng)大，足以為潛在的回報（效果）進(jìn)行冒險？

第四步：確定下一步資產(chǎn)升值的可能性。

資產(chǎn)有移動的趨勢嗎？在大趨勢下該資產(chǎn)的走勢如何？價格和數(shù)量的關(guān)系是什么？此步驟通常涉及使用Wyckoff進(jìn)行買賣測試。

第五步：確認(rèn)您的入場時間。

最后一步就是安排時間入場。通常包括在總體市場中比較分析股票。

例如，交易者可以比較該股票相對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價格行為。根據(jù)他們在各自Wyckoff示意圖中的位置，這種分析可以對資產(chǎn)下一步的趨勢提供參考。最終，這有助于建立合適的入場時機(jī)。

值得注意的是，這種方法對于和總體市場趨勢或指數(shù)一致的資產(chǎn)更為有效。但是，在加密貨幣市場中，這種關(guān)聯(lián)性并不總是一致。

總結(jié)

自Wyckoff分析法誕生，已經(jīng)將近一個世紀(jì)，但是Wyckoff分析法至今仍在廣泛使用。能夠被廣泛接受，因為它不僅僅是技術(shù)性指標(biāo)，該分析法還涵蓋了許多原理、理論和交易技巧。

本質(zhì)上，Wyckoff分析法使投資者能夠做出更合乎邏輯的決策，而不是按照情緒出牌。Wyckoff分析法為交易者和投資者提供了一系列降低風(fēng)險和增加成功機(jī)會的工具。盡管如此，在投資方面不存在萬無一失的技術(shù)。人們應(yīng)該始終對風(fēng)險保持警惕，尤其是在波動性高的加密貨幣市場中。
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