作為國內領先的互聯網金融信息服務提供商，同花順（109.800， 4.70，4.47%）（300033，SZ）2009年在深交所成功上市，在業內擁有完整的產業鏈，產品及服務覆蓋產業鏈上下游，主要客戶涵蓋金融市場的各層次參與主體，包括券商、基金、私募、銀行、保險、政府、科研院所、上市公司等機構客戶（B端用戶）和廣大的個人投資者用戶（C端用戶），一直是市場關注的熱門公司之一。經過多年的“蟄伏”，公司業績在2015年、2016年迎來爆發，然而在2017年、2018年連續兩年又步入回落期。

2019年，同花順重拾業績增長趨勢。2019年10月27日，同花順發布的2019年第三季度報告顯示，公司前三季度實現營業收入11.56億元，同比增長27.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.58億元，同比增長43.89%；基本每股收益0.85元。經營活動產生的現金流量凈額7.14億元，同比增長186.11%。

同花順的主要業務是為國內外的各類機構客戶提供軟件產品及系統維護服務、金融數據服務、智能推廣服務，為個人投資者提供金融資訊以及各種投資理財分析工具。除了夯實主業之外，同花順還積極布局當下方興未艾的區塊鏈技術。

2019年11月11日，同花順在深交所互動平臺上回答投資者提問時表示，公司已儲備一定的區塊鏈相關技術，并積極探索區塊鏈相關技術在互聯網金融信息服務領域的應用。

研究區塊鏈技術應用落地

2019年10月，中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習。會議強調，區塊鏈技術的集成應用在新的技術革新和產業變革中起著重要作用。強調要把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區塊鏈技術和產業創新發展。

區塊鏈作為一項互聯網技術，發展起源于比特幣，但比特幣只是區塊鏈的一項應用，兩者絕不等同。區塊鏈是一種由多個參與節點共同維護，使用密碼學保證傳輸和訪問安全，能夠實現數據一致存儲、難以篡改的記賬技術，也稱為分布式賬本技術，具有“去中心化、公開透明、不可篡改、不可偽造、分布式存儲、智能合約”等獨特優勢，在產業應用與市場空間上讓人對其未來無限憧憬，也充滿無限的可能。

在區塊鏈方面，同花順早有布局。同花順曾多次表示，公司已儲備一定的區塊鏈相關技術，并積極探索區塊鏈相關技術在互聯網金融信息服務領域的應用。《每日經濟新聞》記者注意到，同花順是國家認證的區塊鏈儲備項目公司之一。

2019年10月18日，國家互聯網信息辦公室發布第二批境內區塊鏈信息服務備案編號的公告。浙江同花順智能科技有限公司（以下簡稱智能科技公司）的“區塊鏈保單信息存證平臺”，入選第二批境內區塊鏈信息服務備案清單，該公司正是同花順的全資子公司。同花順保險頻道數據顯示，公司目前保險產品涵蓋健康險、意外險、壽險、財產險等多種產品，合作機構基本囊括市場主流的保險公司。

《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電同花順了解其區塊鏈方面的布局，該公司董秘辦的一位工作人員表示，目前還處于探索階段，除了已經備案的區塊鏈保單信息存證平臺之外，其他方面的還在研究。關于業績方面，該人士稱公司盈利表現主要和市場行情波動有一些關系，公司也在研發新的產品，拓展新的業績增長點。

東方證券（10.620， 0.27， 2.61%）分析認為，區塊鏈有望在金融、能源、食品藥品安全等多領域大放異彩。區塊鏈應用場景具有“新型數據庫、多業務主體、彼此不互信”三大特點。金融行業具備參與者之間信任度較低、交易記錄安全性和完備性要求高的特點，與區塊鏈技術應用特點十分契合。區塊鏈技術在金融領域做了諸多探索，例如“區塊鏈+供應鏈金融”、“區塊鏈+保險”、“區塊鏈+征信”等。區塊鏈應用有望最早在金融領域落地。

積極探索多渠道變現

互聯網金融信息服務是同花順經營的“主陣地”。公司在業內擁有二十余年的金融信息服務行業經驗、完整的產品體系，主要產品包括網上行情及交易系統開發及服務、金融資訊與數據服務、手機金融信息服務、基金銷售服務，公司有同花順網站、同花順APP、同花順iFinD、愛基金等多樣化的產品終端和服務，覆蓋股票、基金、黃金、期貨等投資方向。

同花順現有業務平臺覆蓋了中國證券市場不同類型的客戶群體。在機構客戶方面，公司產品及服務覆蓋了國內90%以上的證券公司，此外還覆蓋了大量的基金、私募、銀行、保險、資產管理公司、政府、科研院所、上市公司等機構客戶；在個人用戶方面，截至2019年6月30日，同花順金融服務網擁有注冊用戶約47283萬人，每日使用同花順網上行情免費客戶端的平均人數約為1236萬人，每周活躍用戶數約為1549萬人。

技術投入方面，同花順重視創新與技術研發，已有多年的研發經費投入占公司總收入都在15%以上。2019年前三季度，同花順研發支出為3.24億元，占收入的比重超過28%。同花順還積極與國內外知名院校開展產、學、研等合作，建立各類研發平臺，公司也較早在移動互聯網、云計算、大數據、智能搜索、人工智能等領域進行技術研發與戰略布局。截至2019年6月30日，已累計獲得自主研發的軟件著作權248項，非專利技術105項。

業績方面，2019年第三季度，同花順實現營收4.54億元，同比增長32.20%；實現凈利潤1.94億元，同比增長52.06%；第三季度營收、凈利潤增速均較上半年顯著提升。

天風證券（7.080， 0.25， 3.66%）認為，同花順炒股票APP月活用戶穩定在3000萬以上，大幅領先競爭對手東方財富（15.490， 0.30， 1.97%）和大智慧（8.140， 0.20， 2.52%）；且公司布局多條業務線條，如AI、Fintech、iFinD機構金融數據終端等，公司流量有望持續為各條線產品導流，推動業績增長。

在同花順發布2019年第三季度報告之后，多家券商對其業績進行點評。Wind數據中關于該公司的投資評級顯示，從券商的分析來看，大多均預測其業績企穩向好，其中有12家券商給予了“增持”或是“買入”等評級，還有券商給出“強烈推薦”，不過也有一家券商給出的是“審慎推薦”。

華創證券認為同花順業績再次加速，空間持續打開。綜合來看，第三季度收入和業績進一步加速；同時，預收款環比繼續增加奠定后續更強增長潛力。周期性進一步弱化，用戶價值提升進入新階段。持續加碼研發，長期變現空間廣闊。華創證券對同花順給予2020年60倍目標PE，上調目標價至125.04元/股（前值為121.94元/股），維持“強推”評級。

西南證券（5.270， 0.23， 4.56%）則預計同花順2019~2021年歸母凈利潤將保持34%的復合增長率。公司憑借海量且高粘性的用戶在C端/B端業務場景中變現，考慮到公司強大的貝塔屬性和未來智能資管領域的爆發，對標同類上市公司，給予公司2020年62倍估值，對應目標價為134.6元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

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