2017年11月30日， CSDN 副總裁孟巖和鉑鏈創(chuàng)始人元道的對(duì)話《通證 （token） 是下一代互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵》封閉已久的加密之門終于打開。

2018年3月21日，一篇署名為“量子君”的《全國(guó)“幣改”》引發(fā)了業(yè)界關(guān)于“幣改”的大討論，一時(shí)間“幣改”成為行業(yè)熱詞。而這個(gè)概念的提出者“量子君”，正是《人人都懂區(qū)塊鏈》的作者羅金海先生。

羅金海在《全國(guó)“幣改”》中提到，幣改就是“企業(yè)試圖用區(qū)塊鏈重塑己身，推出區(qū)塊鏈項(xiàng)目，發(fā)行自己的Token或者‘代幣’，在最短時(shí)間內(nèi)獲取最大經(jīng)濟(jì)收益。”羅金海認(rèn)為，無(wú)論是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還是傳統(tǒng)媒體，甚至是民營(yíng)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司、投資企業(yè)、影視代理、硅谷精英、外行老板都希望加入幣改行動(dòng)。

2017年9月4日，中國(guó)人民銀行領(lǐng)銜網(wǎng)信辦、工信部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等七部委發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》。《公告》將ICO定性為“非法融資”，并下令全面禁止各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)，并清退已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人。與此同時(shí)，央視也緊急曝光350家參與ICO的金融融資平臺(tái)，其中包括點(diǎn)點(diǎn)幣和萊特幣等知名幣種。同年年底，央視的曝光名目里，又新增100家融資平臺(tái)。此時(shí)，這場(chǎng)ICO風(fēng)暴才算平息下來(lái)。這也給數(shù)字貨幣帶來(lái)了巨大的沖擊。

幣改再次重提：FCoin、Bizkey、QOS風(fēng)波

近日，F(xiàn)Coin、Bizkey、QOS三個(gè)公司的愛(ài)恨糾葛，讓“幣改”兩個(gè)字再次成為行業(yè)談?wù)摰慕裹c(diǎn)。之前以“交易即挖礦”而火爆的FCoin，本想借著這股“幣改”東風(fēng)再火一把，但這次火的卻沒(méi)有那么光彩。

首先，在今年7月5日晚間，F(xiàn)Coin發(fā)布聲明稱將啟動(dòng)主板C“幣改”實(shí)驗(yàn)區(qū)，來(lái)支持傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行通證化改造。隨后，元道和孟巖也公開發(fā)表聲明支持FCoin幣改實(shí)驗(yàn)，并將領(lǐng)銜籌建“FCoin幣改委員會(huì)”，負(fù)責(zé)“主板C”的社區(qū)籌建工作。

公告一出，就得到很多響應(yīng)，而FCoin在眾多報(bào)名的選手中，獨(dú)獨(dú)公布了Bizkey這一個(gè)項(xiàng)目。Bizkey也在當(dāng)月22日完成了公開答辯。正當(dāng)吃瓜群眾公紛紛舉手，表示贊同這門“親事”的時(shí)候，8月4日，QOS橫插一腳，成為上線Fcoin的首個(gè)幣改項(xiàng)目。次日Bizkey就公開表示退出FCoin幣改試驗(yàn)區(qū)，不上FCoin。Bizkey傲嬌給出的理由是“我們是一個(gè)線下需要扎實(shí)落地的項(xiàng)目，是需要晚上睡覺(jué)的團(tuán)隊(duì)，我們生怕出了什么規(guī)則，半夜又突然改了，所以決定不上FCoin。”暗指FCoin頻繁修改規(guī)則，變動(dòng)太多。

QOS的情況也不容樂(lè)觀，除首日開盤稍有漲動(dòng)之外，次日開板隨即跌停。在8月5日23:45時(shí)，代幣出現(xiàn)破±10%漲停跌停現(xiàn)象。

QOS作為FCoin上線的第一個(gè)項(xiàng)目，一上線就破發(fā)。吃瓜群眾認(rèn)為正是因?yàn)镕Coin在推行幣改時(shí)，存在暗箱操作成分，讓QOS名不正言不順的上位，失去的區(qū)塊鏈最原本的去中心化這個(gè)最基本的特性。如果FCoin本身就成為一個(gè)權(quán)威中心，那么區(qū)塊鏈的意義就無(wú)從談起。加上QOS發(fā)布的白皮書中顯示，QOS團(tuán)隊(duì)此前并無(wú)區(qū)塊鏈項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有能說(shuō)服人的硬性條件。

那么是否幣改還值得期待呢？FCoin創(chuàng)始人張健認(rèn)為所有的創(chuàng)新都會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，越是顛覆性的創(chuàng)新，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)越大。這次幣改的目標(biāo)和核心是改造生產(chǎn)關(guān)系，是最具有底層顛覆性的變革，所以面對(duì)這些流言蜚語(yǔ)，他很坦然。盡管有著爭(zhēng)議，但是Fcoin畢竟敢為人先，嘗試推進(jìn)了幣改，促進(jìn)了通證思想在傳統(tǒng)領(lǐng)域的落地。

廣義來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈項(xiàng)目主要分為三類，一類是區(qū)塊鏈原生體系的，比如比特幣、以太坊，包括很多鏈上技術(shù)型的項(xiàng)目；一類是現(xiàn)實(shí)世界體系的，線下基因的項(xiàng)目，比如幣改；一類是既有鏈上技術(shù)的基因又有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)落地背景的，在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰邪缪葸B接者的角色。值得思考的是，無(wú)論是FCoin的嘗試，還是元道、孟巖等大咖的支持，都不足以說(shuō)明幣改是有前景的還是沒(méi)有前景的。真正決定幣改前景的，一是幣改的本質(zhì)，二是外部環(huán)境。

決定幣改前景的：內(nèi)部條件

一切的根源，都是中本聰為比特幣寫的白皮書。這篇文章原文是英文的，在翻譯的時(shí)候，不管多高明的翻譯家，都會(huì)因?yàn)楦鞣N原因，丟失中本聰原本想傳達(dá)的一些理念。就幾個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)說(shuō)，將cryptocurrency翻譯為“加密數(shù)字貨幣”是被大眾認(rèn)可的。元道先生在2014年初率先將“blockchain”翻譯為“區(qū)塊鏈”，也被大眾接受。但是在token的翻譯上，出現(xiàn)了一些爭(zhēng)議。

在很多時(shí)候，人們都默認(rèn)token和“代幣”是對(duì)等的，但是深究起來(lái)，兩者是有區(qū)別的。“幣”這個(gè)字除了經(jīng)濟(jì)上的意思，或多或少都帶有政治意味。一般而言，貨幣是國(guó)家統(tǒng)一發(fā)行的，不論是什么機(jī)構(gòu)或者公司，其發(fā)行的都不該和“幣”有半毛錢關(guān)系。因而，元道和孟巖都堅(jiān)決反對(duì)將token翻譯成“代幣”。因?yàn)閠oken只是一種令牌，代表的是某種權(quán)益，并不能代替貨幣。這種翻譯，不僅會(huì)給人誤解，還會(huì)在推行的時(shí)候，帶來(lái)許多無(wú)形的阻力。于是孟巖先生率先提議，將token翻譯成“通證”，即“可流通的加密數(shù)字權(quán)益證明”。元道先生認(rèn)為通證應(yīng)該是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)固有和內(nèi)在的價(jià)值之上，立足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、又為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。由“代幣”到“通證”的轉(zhuǎn)變，可以初步看出“幣改”的一些本質(zhì)。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，幣改的本質(zhì)是把資產(chǎn)通證化（tokenization），借此搭建價(jià)值激勵(lì)體系。也就是說(shuō)，幣改可以啟發(fā)企業(yè)或個(gè)人把各種權(quán)益證明拿出來(lái)變成通證，讓這些通證在區(qū)塊鏈上流轉(zhuǎn)。這也就是“通證經(jīng)濟(jì)”（Token Economy），即把權(quán)益轉(zhuǎn)化成通證，讓通證在市場(chǎng)中流轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)新一輪的數(shù)字經(jīng)濟(jì)變革。

因而，幣改歸根到底是建立在區(qū)塊鏈技術(shù)之上的，一場(chǎng)傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化革命。基于區(qū)塊鏈的優(yōu)點(diǎn)，幣改會(huì)帶來(lái)很多重要的改變。

一是，由于區(qū)塊鏈去中心化的特點(diǎn)，所以幣改的環(huán)境將是充分自由的。所有人/公司/機(jī)構(gòu)都可以基于自己的資源和服務(wù)能力發(fā)行通證，而且通證是運(yùn)行在區(qū)塊鏈上，隨時(shí)可驗(yàn)證、可追溯、可交換，整個(gè)過(guò)程都十分安全可靠。

二是，幣改將帶動(dòng)資源的流通速度。由于個(gè)人/公司/企業(yè)將自己的資源或者服務(wù)通證化上鏈，所有人都可以輕而易舉的進(jìn)行查詢或者交易，大大提高了運(yùn)作效率，提升了資源的流通速度。

三是，幣改將為更加多元化的資源或者服務(wù)提供發(fā)揮空間。幣改為所有人/公司/企業(yè)提供發(fā)揮空間，只要是切實(shí)有用的，都可以發(fā)行通證，上鏈交易。并且，由于區(qū)塊鏈?zhǔn)窃诶鎯?yōu)先的前提下運(yùn)作的，那么不吸引人的，或者沒(méi)有實(shí)際價(jià)值的將會(huì)無(wú)人問(wèn)津，自動(dòng)過(guò)濾掉一些不良通證。

四是，由于空間自由，所以國(guó)家相關(guān)部門或者監(jiān)管機(jī)關(guān)也可以發(fā)證上鏈，也可以利用區(qū)塊鏈不可篡改、信息公開、透明、可追溯等特點(diǎn)，進(jìn)行相關(guān)監(jiān)管監(jiān)督。

但是，由于行業(yè)仍處于早期，并且此舉牽連很廣，目前幣改仍有很多不足，仍然要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的摸索過(guò)程。幣改需要有良好的公鏈作為基礎(chǔ)建設(shè)支撐，否則實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)通證化。而一條良好的公鏈必須兼顧安全、高性能和高并發(fā)，目前市面上絕大多數(shù)的主流公鏈，都無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

決定幣改前景的：外部環(huán)境

從我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，今年7月，中共中央政治局召開會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變。專家分析稱：“穩(wěn)”我國(guó)上半年GDP增長(zhǎng)6.8%，屬于穩(wěn)定增長(zhǎng)。“變”指目前外部環(huán)境的存在的許多不確定性，造成的經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等問(wèn)題。

7月20日，《證券日?qǐng)?bào)》發(fā)表名為《央行和銀保監(jiān)會(huì)齊發(fā)力 寬信貸+寬信用特征凸顯》的報(bào)道。報(bào)道中指出上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2018年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為9.1萬(wàn)億元，比上年同期少2.03萬(wàn)億元；6月份當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.18萬(wàn)億元，比上年同期少5902億元。央行和銀保監(jiān)會(huì)希望可以通過(guò)加大信貸投放力度，為普惠型小微貸款訂立合理價(jià)格，借此幫扶有發(fā)展前景的困難企業(yè)，解決融資貴和融資難問(wèn)題。這實(shí)際上是通過(guò)監(jiān)管手段將資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)“精確治理”，及時(shí)阻斷其他問(wèn)題的出現(xiàn)。

央行和銀保監(jiān)會(huì)的舉措，側(cè)面反映出我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況不樂(lè)觀的問(wèn)題。近期不少民營(yíng)企業(yè)債到期償付違約暴雷事件頻發(fā)，加劇了債市動(dòng)蕩和民眾對(duì)債市的恐慌情緒，讓民營(yíng)企業(yè)融資陷入更加困難和被動(dòng)的局面；此外，一些有發(fā)展前途的民營(yíng)企業(yè)也深受其害，整個(gè)債市步入了“寒冬”狀態(tài)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年下行壓力較大，原因主要是美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有1至2次加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息，導(dǎo)致人民幣貶值，既導(dǎo)致資本外流，又加大外匯儲(chǔ)備壓力。中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，對(duì)中國(guó)多個(gè)行業(yè)會(huì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響，對(duì)很多企業(yè)造成了巨大的沖擊。這些都加大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。

從區(qū)塊鏈發(fā)展形勢(shì)來(lái)看，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《區(qū)塊鏈行業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新與投資機(jī)會(huì)深度分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，全球區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模料將從2017年的4.115億美元增至2022年的76.837億美元，折合成復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)79.6%。區(qū)塊鏈即服務(wù)（ 簡(jiǎn)稱BaaS）也是發(fā)展的熱門，區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)將急速擴(kuò)張。

工信部信息中心此前發(fā)布的《2018中國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)白皮書》顯示，截至2018年3月底，我國(guó)以區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的區(qū)塊鏈公司數(shù)量已超過(guò)450家，產(chǎn)業(yè)初步形成規(guī)模。工信部也表示，將加強(qiáng)與各地各部門銜接互動(dòng)，營(yíng)造良好的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。

國(guó)際方面，韓國(guó)準(zhǔn)許法幣入金，亞洲多國(guó)區(qū)塊鏈政策逐步開放。美國(guó)監(jiān)管趨緊。《華爾街日?qǐng)?bào)》6月報(bào)道稱，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）正在調(diào)查四大加密貨幣交易所Bitstamp、Coinbase、itBit和Kraken，調(diào)查人員要求被調(diào)查交易所交出全面的調(diào)查數(shù)據(jù)，來(lái)檢測(cè)是否存在價(jià)格操縱行為。

可見(jiàn)，從中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息、中美貿(mào)易戰(zhàn)等問(wèn)題，使得我國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力大，企業(yè)（特別是中小企業(yè)）生存困難。此外，國(guó)家正在加強(qiáng)監(jiān)管力度，來(lái)控制融資市場(chǎng)的肆意發(fā)展；又已經(jīng)采取措施，扶持真正有潛力、有實(shí)際價(jià)值的困難企業(yè)走出融資難關(guān)。

而這也是幣改迫切需要解決的問(wèn)題：幣改雖然可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速、低成本的融資，激活經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力，但是由于缺少有效措施和相關(guān)監(jiān)管，無(wú)法阻止非法融資和劣質(zhì)項(xiàng)目的出現(xiàn)。幣改的當(dāng)務(wù)之急是既要確保服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又要將有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體企業(yè)，與濫竽充數(shù)的企業(yè)區(qū)分開來(lái)。不給投機(jī)取巧撈一筆就走的惡意市場(chǎng)行為提供機(jī)會(huì)。