狹義角度來說,通證是可流通的憑證,是數字資產的表示,具有使用權、收益權等多種屬性。中本聰對比特幣的定義:“What we needed is an electronic payment system based on cryptographic proof instead of trust,allowing any two willing parties to transact directly with each other without the need for a trusted third party.”
從通證的本質內涵來講,通證具有“通”、“證”、“值”三種內涵,具體來說:
通:具有可使用、可轉換、可兌換這三種屬性
證:具有可識別、防篡改、技術共識這三種屬性
值:具有社會共識、價值載體這兩種屬性
從通證的價值屬性來說,通證具有價格、收益、權利三個維度的屬性。這三種屬性既相對獨立相互影響,又相互依賴密不可分。一種通證可能具備一個或者多個價值的屬性,幾種屬性之間可能相關 如:收益和價格。不同屬性之間的通證兌換模型可能不確定,或者隨環境變化而變化而無法形成兌換關系。多維價值尺度實際上是通證發行方的一種表現和傳播,而非單純的經濟活動。
通證的分類
從廣義角度,按照屬性維度,通證可以分為:價值型、收益型、權利型、標識性。
價值型:作為價值載體,直接對應價值,如儲值卡、兌換券等。
收益型:持有人在應用場景中獲得權利,如優惠卡、貴賓卡等。
權利型:具有收益權可以持續產生收益的,如債券、股票等。
標識型:本身并不具體價值特征,但是某種有價證券或者客觀事實的標識,如房產證、老年證。
狹義講,通證即數字貨幣,token 即代幣。按照資產屬性不同可以分為:幣、平臺、應用、實物資產代幣化。
幣:指基于區塊鏈技術開發的,不對應于特定的使用場景且主要功能僅為交易標的的一類資產,其資產價值只要通過流動性體現;
平臺:指與區塊鏈底層技術開發相關聯,且以該類平臺使用權或參與權為支撐的一類資產;
應用:指與針對特定應用場景相關聯,且以一定的使用權、參與權或分紅權為支撐的一類資產;
實物資產代幣化:指與實際資產如黃金、美元等掛鉤,以實物資產價值為支撐的一類資產。
1)幣
容量:超過 1000 個品種 功能:另類投資品種之一,區塊鏈資產領域的“交換媒介”
市場:目前價值最高的是比特幣
典型產品:比特幣、萊特幣
主要指標:參與節點數、流動性
2)平臺
容量:約有 20 個品種
功能:建立技術平臺,為各種應用開發提供基礎技術支撐
市場:相當一部分平臺處于開發,機構投資占有一定的份額
典型產品:以太坊、Fabric、小蟻
主要指標:技術指標、開發進度
3)應用
容量:約 300 個品種
功能:涵蓋金融、供應鏈管理、社交、能源、產權保護等各個領域
市場:區塊鏈資產增長最快的品種
典型產品:OMG
主要指標:開發進度、參與節點數
4)實物資產代幣化
容量:不超過 10 個品種
功能:掛鉤黃金、美元等資產,是實物資產在區塊鏈的映射
市場:由于各國法律界定尚未明確,市場容量較小,但與資產證券化相結合,想象空間大
典型產品:DigixDAO
通證經濟體設計
通證經濟體設計需要解決 7 個步驟以及 3 個要素;
Token 解決什么問題
Token 生態演化路徑
Token 參與角色梳理
Token 定義協作規則
Token 貢獻度設定
Token 多層次激勵機制
Token 激勵兌現方式
通證經濟體系設計三要素:
1)流通的價值
流通是否創造新的價值,例如:不良資產
流通創造價值的來源:需求發現還是成本降低
2)為誰創造價值
資產發行方的利益
消費者的利益
中介的利益
3)流通的邊界
邊界內流通與跨邊界流通的差異
跨邊界流通與邊界延伸的差異
跨邊界流通與現行資產確權制度的關系
通證的優勢及“攻防步驟”
1)超級信任
2)超級流動性
3)低交易成本
4)可編程、可自動化交易
5)低發行門檻
6)非標商品定價
7)復雜價值透明表達
8)隱私信息保護
通證的價值網絡
數字貨幣發展現狀
加密數字貨幣行業可以分為三個階段,第一階段是以比特幣為代表的區塊鏈 1.0階段,主要解決比特幣特性的不足,如匿名、隱私、交易速度等;第二階段是以太坊為代表的區塊鏈 2.0,誕生了無數解決智能合約、計算、存儲、資產交易等解決方案;第三階段是基于區塊鏈和 Token 的各個行業的應用。
第一階段主要涉及比特幣和競爭幣。
解決這個隱私、匿名問題的典型應用有:ZEC、DASH、ZEN、AION、XMR、XZC、XWC、AEON、KMD、BCN。 解決速度和可擴展性問題的典型應用有:LTC、BCH、EMC、NAV、PIVX、XVG、BURST。
第二階段主要是通過基礎平臺&技術解決以以太坊為代表的區塊鏈 2.0 的不足,如智能合約、存儲、計算、數據、可擴展性等,具體解決辦法包括:
1)側鏈 比如 RSK、RDN、LOOM、ZRX、XAS 等;
2)DAG 比如 IOTA、GBYTE、ITC、NANO 等;
3)跨鏈 比如 HSR、WAN、AION、ELF、XTZ 等;
4)分片 比如 ZIL、ELF 等;
5)資產交易協議 比如 0x、KNC、LRC、AST 等典型應用;
6)分布式存儲 典型的應用有:IPFS、SC、Storj;
7)數據服務 比如 GNX、公信寶、DTA、BLZ、ENG 等應用;
8)分布式計算 比如:GNT、ENG;
9)數字身份 比如:ONT、CVC、ETP 等典型應用;
10)垂直公鏈 典型應用有:TRX、Ulord、BTM、YOYOW、VIA 等。
第三階段是區塊鏈和各個行業的結合,主要是具體行業的應用。以泛金融和娛樂行業為主,因為這兩個行業數字化和互聯網化程度最高。泛金融行業有如下幾個方向:
1)銀行清算 典型應用有:XRP、XLM、Swift、ZIP;
2)支付結算 典型應用有:Qash、OMG、tenX、Metal、PAY、Cash、CPY;
3)資產交易協議 典型應用有:0x、KNC、LRC、AST;
4)借貸理財和資產管理 典型應用有:SALT、Libra、FSN、ethlend、RCN、Iconomi、Populous、Monaco;
5)保險科技 典型應用有;MDS、CIC、insur、RISK;
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