2018年人們對穩定幣的興趣突然高漲,因為每個人似乎都在試圖推翻USDT。但是為什么人們會突然產生興趣,USDT與翁丁比之間有什么聯系呢?以下是我對這個話題的初步想法:
穩定幣是什么?
穩定幣是一種與黃金或法定貨幣(美元)等價值穩定的資產掛鉤的加密貨幣。例如,USDT是一種穩定幣,其每枚代幣與1美元掛鉤。如何做到這一點取決于對穩定幣的設計。
為什么穩定幣會突然增長?
在我看來,穩定幣的突然增長是由于:
1. 加密貨幣市場的波動性
人們意識到,如果他們希望使用加密貨幣作為轉移資金或購買商品的一種方式,這是不可能的,因為加密貨幣的價值是如此不穩定。網上商店的老板不會希望收到加密貨幣。所以需要一種更穩定的加密貨幣形式。
2. 非法定加密貨幣交易所和USDT的興起
任何在金融領域工作的人都知道,拿銀行存款進行交易會帶來很多規定和麻煩。于是,當新的基于非法定加密貨幣交易所(如Binance)出現時,隨著開戶變得簡單得多,它們迅速變得流行起來。因此,投資者/交易員需要一個穩定的媒介來交易他們的加密貨幣,而當時只有USDT帶來了顯著的增長。這是社區對穩定幣有需求的證據。
3. 成功籌集資產的基礎
2018年4月,當頂級風險投資家還沒有有效的產品時,加密貨幣創業基金會成功地從他們那里籌集到了1.33億美元的資金。這無疑引起了人們的關注,證明了不僅有社區需求,而且有知識的投資者也對這個領域感興趣。
穩定幣分為三種類型
基于穩定幣的設計,我們可以將它們分為三大類:
· 基于法定貨幣的穩定幣
· 基于加密貨幣的穩定幣
· 無抵押的穩定幣
基于法定貨幣的穩定幣
這是最直接的版本,它的概念是,每生產一枚代幣,就會得到信托基金中同等法定貨幣的支持。代幣的生產和清算由發行方負責。
其價格可以保持穩定,因為如果你能以低于1美元的價格買到這枚硬幣,你就能以1美元的價格與發行方兌換,反之亦然。唯一的問題是,它依賴于發行方適當的監管,并需按其應有的方式兌現存款和提款。
代幣發行者是如何賺錢的:他們賺錢的方式是把你給他們的存款拿來進行金融投資。投資應該是低風險和高流動性的資產,這樣他們可以在需要的時候把錢還給你。
優點:易于理解和使用。
缺點:集中的性質
風險:高度依賴代幣發行者,如果他們的投資管理失當,或者發行者的公司管理失當,代幣就面臨死亡。
受歡迎的固定資產擔保證券發行人:
Tether?—?USDT
TrustToken?—?TUSD
Gemini?—?GUSD
Paxos?—?PAX
Circle?—?USDC
基于加密貨幣的穩定幣
顧名思義,這個版本使用其他加密貨幣(例如ETH)作為穩定幣的抵押品。然而,由于加密貨幣本身的價值并不穩定,他們需要使用一組協議來確保所發行穩定幣的價格保持在1美元。
協議本身可以在加密貨幣擔保的穩定幣之間變化,但它們都可能有潛在的弱點。最有可能的是,如果用作抵押品的加密貨幣價值下降,會發生什么?為此,你必須分析所討論各種穩定幣。
代幣發行者如何賺錢:同樣,以加密貨幣為抵押的穩定幣中可能有所不同,但我懷疑最常見的商業模式是他們有一個兩枚代幣的模型:一個是穩定幣,另一個是管理穩定幣的代幣。因此,代幣開發人員可能會以某種方式從管理穩定幣的代幣中獲利。
優點:接受分散化的概念
缺點:必須協議設計強大
風險:依賴于協議設計和治理機構(通常是持有治理代幣的機構)。此外,抵押品還受制于易變加密貨幣資產(crypto),無論協議設計如何,這都是一個值得關注的領域。
受歡迎的安全擔保證券發行人:
· MakerDAO
· Havven
無抵押的穩定幣
這是一個非常不同的設計,因為它沒有任何擔保。它以我們法定貨幣的運作方式一樣,即由一國央行等主權國家管理。想想美元,自1973年布雷頓森林協議(Bretton Woods Agreement)崩潰以來,美元也沒有與任何貨幣掛鉤,而是由美聯儲(fed)管理。
同樣,在穩定幣空間中,你可以通過“鑄幣稅份額”達到同樣的效果。在不詳細討論鑄幣稅份額如何工作的情況下(我將在另一篇文章中對此進行介紹)。它實際上是在創造一種系統,當需求超過1美元時,它會鑄造更多的代幣,當需求低于1美元時,它會買回來。
代幣發行者如何賺錢:同樣,這取決于他們如何制作代幣。他們很可能在鑄幣稅中持有代幣,這將使他們能夠盈利,并激勵他們維持這一制度。
優點:沒有抵押品風險,模擬了貨幣在現實世界中的運作方式
缺點:依賴其“主權”基金
風險: 沒有足夠的資金來維持其主權風險。就像現實世界的貨幣(比如“黑色星期三/英格蘭銀行運行”)一樣,主權債務也會違約,這也可能發生在這類穩定幣身上。
受歡迎的安全擔保證券發行人:
· Basis
· Carbon
最終的想法
隨著穩定幣的繼續開發,我們可能會看到圍繞它的不同迭代和實現。但說實話,在我看來,只要它能維持1美元的相對穩定的聯系匯率制,我們就不需要太多的變動。因此,我們可能會看到實力較弱的項目逐漸消失,并在這一領域進行一些整合。誰能想到我們甚至可能看到一枚代幣來統治所有人呢?
PS.正如文章中提到的,隨后我將深入研究這些穩定幣的運作方式。
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