《IOE：承載國人影響世界的區塊鏈野心》IOE旨在推動物聯網在全球的應用和發展，建設全域覆蓋、全時可用、低功耗、低成本、高性能、共享共建的運營級窄帶物聯網網絡；依托區塊鏈開放性技術聯手上下游廠家、運營商及各行業創新團隊，共建全行業通用、標準一致、技術先進的物聯網生態系統，建成全球最具競爭性的運營級物聯網生態圈。

最近一段時間，看空以太坊的聲音非常響亮，除了以太坊目前面臨的擴容性難題之外，另外一種頗獲認同的觀點是，即便以太坊未來保住了最重要的智能合約平臺的地位，但是如果以太坊代幣 ETH 僅作為交易的「Gas」使用的話，其本身很難具有「儲存價值」的特性，所以內在價值有限。

在 Visa 負責合作事務的加密貨幣信徒 Cuy Sheffield 卻提出新的視角：即便 ETH 缺乏「儲存價值」的功能，但是如果從保護國家安全的角度，或許 ETH 的價值是被低估的，因為，ETH 灣區可以在不作為價值儲存貨幣的情況下，積累長期價值。

最近一段時間，關于比特幣 Bitcoin 和以太幣 Ether 是否有望成為一種價值可能高達數萬億美元的全球非主權貨幣儲備的辯論在日益升溫，在一旁圍觀是件蠻有意思的事。

雙方都有非常聰明和充滿熱情的人參與，但貌似出現了一個實實在在的轉變，這就是以太坊的支持者對比特幣的信念正在發生轉變，他們認為，比特幣更有可能成為穩健貨幣。

（鏈聞注：實際上，其中一個重要的現象是，在當前以太坊發展的關鍵時期，不少投資者和機構對以太坊的未來發展或多或少產生懷疑的動搖，甚至有對沖基金發出深度研究報告，看空以太坊，看多比特幣。）

這對智能合約平臺的生存能力和安全性提出了重要的問題，因為一個未來的假設場景很有可能是，這些智能合約平臺的原生資產或代幣，有可能不會成為一種價值儲藏型代幣，因而不會被投資者持有。

與此同時，我們繼續看到以太坊生態系統顯著增長，相當活躍 ＃ BUIDLING，其新興的金融基元和基礎設施有望創造巨大的經濟價值。關鍵問題是，以太坊上經濟活動的部分價值是否會以以太幣的價格體現出來？

Tetras Capital 的創始合伙人布倫丹·伯恩斯坦 Brendan Bernstein 最近寫了一篇很不錯的文章，將此與開源的 Linux 社區進行了比較，后者創造了巨大的經濟價值，但無法有效地利用它。他認為，開發人員和應用程序不會為原生加密貨幣創造價值，讓原生加密貨幣增值的唯一方式，是投資者愿意將其作為穩健貨幣而持有。

（鏈聞注：布倫丹·伯恩斯坦的此看法與其機構看空以太坊的觀點其實一致。伯恩斯坦創立的 Tetras Capital 就是最近撰寫了看空以太坊的報告，引起巨大反響的對沖基金。詳細情況，參考鏈聞之前的文章「Tetras Capital 深度報告：這五個理由讓我們做空 ETH」）

　　對智能合約平臺的需求有多大？

以太坊生態系統的增長表明，對智能合約平臺的需求可能為新的本地數字金融資產和協議提供動力。如果對智能合約平臺的需求持續增長，那么以太坊網絡可能支持數十億或數萬億美元的經濟活動。但是，如果以太幣不是作為一種價值儲存手段，而只是作為一種支付 Gas 費用的商品來使用，那么它的價值可能不會相應地增長。如果它向權益證明 PoS 轉移，可能會導致以太坊輕易遭遇攻擊，因此不再安全，這就限制了它在許多潛在應用方面的可行性。

多數比特幣支持者辯稱，智能合約要么是不可行的，要么應該放在比特幣之上的第二層。然而，比特幣上的智能合約功能可能無法與以太坊這樣的圖靈完備智能合約平臺競爭，即使真有可能競爭，也不會是眼前的事情。

開發人員是愿意等待，在穩健貨幣之上實現第二層功能，還是忽略長遠的原生資產價值問題，繼續推進并在像以太坊這樣的現有平臺上構建？

盡管 DApp 作為面向消費者的應用程序的可行性尚不清楚，但毫無疑問，越來越多的人開始采用金融基礎設施，包括代幣化證券、去中心化交易、借貸、預測市場和穩定幣。

　　去中心化的金融應用和服務

所以核心問題是，未來以太坊是否會成為支撐上萬億美元經濟活動的關鍵公共基礎設施，而其原生代幣以太幣卻不會成為作為全球性的具有的價值儲存功能的貨幣，被投資者持有呢？

　　代幣化證券的影響相當巨大

作為一個實驗，讓我們以代幣化證券為例。安東尼·波普里亞諾 Anthony Pompliano 和斯蒂芬·麥基恩 Stephen McKeon 就發行股票作為基于區塊鏈的代幣的價值提出了強有力的論據，認為這樣可以提高效率并更新基礎設施，將數萬億美元的傳統資產帶入數字時代。我也曾撰文稱，審查抵制和不變性對這個用例來說不是必要的，而一個不屬于行業內某家公司的全球數據庫，可以提供巨大好處。

（鏈聞注：Morgan Creek 資本合伙人安東尼·龐普里亞諾和俄勒岡大學金融教授斯蒂芬·麥基恩是證券型代幣領域最前沿的實踐者和研究者。關于證券型代幣入吧把傳統資產帶入數字時代，可以參閱鏈聞之前編發的麥基恩教授的文章：「證券型代幣將完全重塑全球資產市場，你不可不知」）

如果以太坊成為領先的非許可區塊鏈和代幣化證券的開放標準，那么將催生以太幣作為 Gas 用于轉移這些資產的需求。然而，由于第二層的可擴展化解決方案獲得了更多的關注，鏈上交易可能會比較有限。一個常見的看跌理由是，利用這種技術進行傳統現金流業務的大型金融機構和公司，可能會將以太幣作為「營運資本 working capital」，從而帶來高速換手率，而這將大大限制其產生的價值。

這一觀點將引發一場激烈的沖突，因為它可能會削弱為產品提供動力的基礎設施的安全性，從而傷及其核心業務。

以太坊所具有的為傳統現金流企業創造經濟價值的巨大潛力，是否有可能引申出一個新的論題：即它能否成為關鍵的公共基礎設施？這是否會使它「大而不倒」，作為「國家級的安全儲備」，從而保護很大一部分的新數字經濟？