ICO是2017年初創企業最熱門的融資選擇。但隨著時間的推移，ICO空間充斥著騙局和失敗的項目削弱了投資者的信任。此外，有關ICO的新規定也使得許多項目放棄了這種融資方式。幸運的是ICO不是唯一可用的選擇。

STO

安全代幣發行 （STO）類似ICO，但完全符合SEC的要求。一些初創企業推出了一種提前將代幣做為有價證券的服務。STO可以分為Reg D（僅適用于機構投資者）和Reg S， Reg S適用于在美國境外持有的STO。

根據美國聯邦證券法，任何證券的發行或銷售只有兩種合規方式： 1 在 SEC 進行證券登記注冊； 2 滿足相關法規獲得豁免。 而豁免的相關法規目前有四項相關法規：Regulation D、Regulation S、Regulation CF、Regulation A+。（嚴格說其中 Regulation A+ 的流程與IPO相似，仍需要 SEC 審批） Regulation A+（以下簡稱「Reg A+」）是其中一種豁免法規，Reg A+ 中的 「A+」是指 2015 年 SEC 在原來的 Regulation A 條款上做的修訂。而 Regulation A 是基于1933《聯邦證券法》制定的發行豁免具體規則。 本篇標準共識只解讀 Regulation A+ 中基礎但必要的關鍵信息，其它法規將在此系列中陸續解讀。 為什么要申請 Reg A+ 豁免？ 首先，為什么要申請豁免發行？ 如上一個問題說到的合規方式，如果不申請豁免發行，公司就要達到證券注冊的標準。對于體量較小且對于融資效率的需求更高的公司來說，同時通過注冊發行證券昂貴且耗時（與IPO 類似，注冊發行需要準備招股說明書，招股說明書必須包括兩年的經審計的財務報表、風險因素、管理團隊、股權架構和組織架構）。 數字化證券對其融資效率、融資時間、融資成本、信息對稱和融資地域等各方面均優于 IPO，更適合于雙創企業、高科技中小企業。 數字化證券 和 IPO 對比 項目\類型。

IEO

IEO，Initial Exchange Offerings，以交易所為核心發行代幣。這個是最近比較常見的貨幣發行方式，將 IEO 于 ICO 比對來看，會非常好理解IEO是什么。

比如我要發個數字貨幣，ICO是先從大眾那里融資，大眾過來認購，然后在發行，上交易所流通。而IEO不同，IEO沒有融資認購的過程，直接上線交易所讓用戶買賣（其中初創團隊肯定要留一部分代幣，只有部分代幣放到市場上流通，這個模式是不會變的）。

換句話說，ICO屬于一級市場，是發行方，一錘子買賣，沒有連續交易，主要是場外交易；得認購，要募集資金。而IEO是二級市場，在交易所直接買幣，賣幣。

IICO

相互初始代幣發行（IICO）是Vitalik Buterin提出的一個獨特的模型，作為ICO的一個更公平的版本。Kleros項目是第一個測試互動式初始代幣發行的項目。投資者可以為此次發行設定一個最高限額，如果超過這個限額，額外的代幣將被退還。這讓所有參與者都有平等的機會購買代幣。

初始供應拍賣

ICO的另一種選擇是眾籌，眾籌以相對較高的價格開始銷售，然后依次降價，直到拍賣結束。投資者在他們認為價格合理時購買?！俺跏脊馁u采用的是遞減價格拍賣，即只要拍賣開始價格就有意地高，然后逐漸向低價格底部遞減。購買者只有在覺得價格合理時才應該購買。

SAFT

SAFT（Simple Agreement for Future Tokens，未來代幣簡單協議）是加密貨幣開發商向許可投資者提供的投資合同，承諾在網絡或公司運營時提供一定數量的代幣。SAFT合同被視為證券，因此必須符合證券法規。在該框架下，SAFT合同在募資期間作為證券發行給投資者，向他們保證將在某個特定時間之后交付代幣Token。然而，在實際發行時，代幣可以被視為在現有證券法之外運作的非證券化代幣（Utility Token），即兌換后Token性質其實是沒法保障的，并不代表SEC（Securities and Exchange Commission，美國證券交易委員會）是認可的。

SAFT流程的最終的結果即產生一種功能完備的數字通證，這一最終結果雖然已經被監管機構視為一種證券，需要接受SEC的監管，但預售該數字通證權益其過程本身卻無需經過證券監管體系下的“Howey”測試，即不會被視作為法律意義上的“證券”，而是一種法律意義上的消費性產品保護。

空投

現在，大多數ICO項目都會為空投保留一些代幣。空投包括向社區成員免費發放代幣，希望這些人能夠被說服成為新用戶。

通常的數量分布是通過空投下的代幣總數的5%，一些可以全力以赴和分發整個代幣的供應 ，然后等待代幣，一旦上市就會增加其價值。這個ICO替代方案正在Everipedia和其他一些基于EOS區塊鏈的項目中試用，這些項目用于分發EOS代幣。

風險投資

風險投資（VC）也是ICO應該考慮的另一種選擇。通過風投籌集資金可以給你帶來幾個好處。風險投資由經驗豐富的企業家領導，他們與許多企業打過交道。他們關注有潛力的項目提案，這意味著如果你的業務得到了風投的批準，你很可能會有一個好產品。

風險投資的增長被商業媒體高度報道。這意味著會為您的項目做免費廣告。因為風投是已經建立了聲譽的商業人士，你可以進入一個更大的市場，與不同的企業家建立聯系。

DAICO

以太創始人維蒂克·布特蘭是最早將DAO（去中心化自治組織）模型與ICO的特性融合在一起的人，從而形成了DAICO體系。

一個普通的ICO實現了一個智能合約，處理投資者資金轉移到創業公司，之后，它就沒有其他功能了。這將允許項目團隊拿走資金并消失，投資者將無法尋求任何法律懲罰。

另一方面，DAICO有另一個系統，該系統將智能合約分為兩個單獨的部分：

· 合約的第一部分允許投資者向初創公司提供資金，并阻止他們在一定的期限后出資。此時，項目團隊無法訪問這些資金。

· 第二部分在第一階段結束后自動開始，設置一個“tap”來限制團隊可以提取的資金數量。代幣持有者可以投票，因為他們現在是在一個“去中心化自治組織”（DAO）中，并且項目團隊需要提交一個項目開發提案。涉眾投票決定是否提高tap限額，以便項目團隊能夠提取更多的資金。如果團隊或涉眾對所取得的進展不滿意，他們可以選擇自毀智能合約，這將返還剩余的資金。

DAICO使用的智能合約給了投資者更多的控制權，此時一個詐騙ICO團隊可以帶走所有的錢。

結論

至此，我們總結了您可以為您的項目或業務考慮的最佳ICO替代方案。