區(qū)塊鏈應用的顯著優(yōu)勢在于優(yōu)化業(yè)務流程、降低運營成本、提升協(xié)同效率，這個優(yōu)勢已經(jīng)在金融服務、物聯(lián)網(wǎng)、公共服務、社會公益和供應鏈管理等領域逐步體現(xiàn)出來。

當前，區(qū)塊鏈的熱潮涌入各行各業(yè)，成為當下最受矚目的信息技術之一，“去中心化”、“不可篡改”、“公開透明”等區(qū)塊鏈特性成為人們的談資，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等似乎也望塵莫及。在熱潮之下，從技術起源、技術適用場景到技術發(fā)展趨勢開展區(qū)塊鏈研究，冷靜分析區(qū)塊鏈技術實質，明晰區(qū)塊鏈可行的應用點，對當前的區(qū)塊鏈發(fā)展有重要的意義。

技術驅動金融服務產(chǎn)業(yè)轉型升級的作用日趨明顯，以技術創(chuàng)新引領的金融服務模式變革趨勢仍將持續(xù)。如何將前沿技術與各類金融服務場景深度整合，使技術創(chuàng)新發(fā)揮最大價值，已成為全球金融科技產(chǎn)業(yè)的重要研究課題。

業(yè)界普遍認為，區(qū)塊鏈技術有望進一步提升金融交易透明度、強化系統(tǒng)操作彈性、實現(xiàn)流程自動化，進而對金融業(yè)務的記錄保存、會計核算和支付結算方式產(chǎn)生影響。研究分析區(qū)塊鏈技術在金融領域應用的整體情況與典型特征，有助于客觀判斷其發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢及潛在影響。

在供應鏈金融流程中，供應商、核心企業(yè)、銀行、金融機構等多方并存，這類多主體、非高頻交易是較為適合區(qū)塊鏈技術應用的場景。基于區(qū)塊鏈技術，可實現(xiàn)應收賬款、票據(jù)、倉單等資產(chǎn)數(shù)字化，并且留下數(shù)據(jù)存證，降低票據(jù)作假、重復質押等風險，緩解信息不對稱的問題，并基于智能合約屬性使供應鏈金融業(yè)務順利開展。

區(qū)塊鏈技術作為一種分布式存儲技術，可以通過共識算法解決信任問題，通過智能合約防范履約風險，從而使信任可沿供應鏈條有效傳導，降低合作成本，提高履約效率。

供應鏈金融的發(fā)展及痛點

供應鏈金融是對供應鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信及其他結算、理財?shù)染C合金融服務，能夠幫助供應鏈中處于弱勢的中小企業(yè)解決融資難的問題，進而穩(wěn)定核心企業(yè)的供銷渠道，促進并提高整個供應鏈鏈條中資金的利用與統(tǒng)籌效率。其實質就是通過及時獲取真實的貿易背景信息，實現(xiàn)風控，幫助企業(yè)盤活其流動資產(chǎn)從而解決融資問題，這也是其與傳統(tǒng)金融業(yè)務的主要區(qū)別所在。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù) 99% 以上，解決了 75% 的就業(yè)量，是我國經(jīng)濟的重要組成部分。但由于企業(yè)規(guī)模小、資信水平差、可抵押資產(chǎn)少等方面的問題，導致了融資難、融資貴，成為發(fā)展的一大障礙。

供應鏈金融依托供應鏈上各個主體之間的真實交易，區(qū)隔不同的現(xiàn)金流并鎖定風險可以識別的現(xiàn)金流，從而幫助企業(yè)盤活流動資產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率，能夠有效的解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。

供應鏈金融有三種主要的融資模式：應收賬款融資模式、預付款融資模式和動產(chǎn)質押融資模式。應收賬款融資是指在供應鏈核心企業(yè)承諾支付的前提下，供應鏈上下游的中小型企業(yè)可用未到期的應收賬款向金融機構進行貸款的一種融資模式。預付款融資是指企業(yè)通過未來貨權向金融機構貸款的融資模式。動產(chǎn)質押融資是指企業(yè)以存貨作為質押，經(jīng)過專業(yè)的第三方物流企業(yè)的評估和證明后，金融機構向其進行授信的一種融資模式。

傳統(tǒng)供應鏈金融依然面臨著一些痛點，主要表現(xiàn)為：

1. 企業(yè)無法自證償還能力

傳統(tǒng)模式下，融資人主體信用評審是無法繞過的一個環(huán)節(jié)。中小企業(yè)受制于管理水平、經(jīng)營規(guī)模等因素，往往很難獲得較高的信用評級，給應收賬款質押融資造成了非貿易因素的干擾。

2. 交易本身的真實性難以驗證

除了企業(yè)的資質、信用之外，交易本身是否真實存在也是供應鏈金融提供者特別注 重和關心的問題。為了防止企業(yè)之間相互勾結，篡改交易信息，金融機構一般不會直接采信企業(yè)提供的信息，因而需要投入額外的人力物力校驗信息的真實性，從而增加了風控成本。

3. 信息相互割裂、無法共享

在傳統(tǒng)模式下，供應鏈中各個參與方之間的信息相互割裂，無法共享，從而導致信任無法傳遞。

出于風控考慮，金融機構一般僅愿意對核心企業(yè)的第一級上游供應商或下游經(jīng)銷商提供融資服務，這就導致了二、三級供應商/經(jīng)銷商的巨大融資需求無法得到滿足。

4、履約風險無法有效控制

供應商和買方之間、融資方和金融機構之間的支付和結算受限于各參與主體的契約精神和履約意愿，尤其是涉及多級供應商結算時，易出現(xiàn)挪用、惡意違約或操作風險。

區(qū)塊鏈技術助力供應鏈金融

區(qū)塊鏈技術作為一種分布式存儲技術，天然具有信息不易被篡改、去中心化、開放化、可視化等特征，可有效解決傳統(tǒng)供應鏈金融中存在的諸多痛點，助力供應鏈金融打破瓶頸、創(chuàng)新發(fā)展。

（一）共識算法解決信任問題

區(qū)塊鏈的共識算法使區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)都帶有時間戳、不重復記錄、不易被篡改等特征，即使能篡改某個節(jié)點的數(shù)據(jù)，也會留下痕跡，易于被發(fā)現(xiàn)。這就保障了信息記錄的可追溯性和防篡改性，從而解決了節(jié)點間相互信任的問題。

具體到供應鏈金融領域，共識機制保證了交易真實性以及債權憑證的有效性，這也就解決了金融機構對信息被篡改的顧慮，一定程度上解決了中小型企業(yè)自身信譽及信息不完善導致融資難的問題。另一方面，區(qū)塊鏈也成為金融機構尋找優(yōu)質資產(chǎn)的“挖掘機”，使金融機構能夠快速、準確對接優(yōu)質資產(chǎn)，從而提高資金的配置效率。

（二）智能合約防范履約風險

智能合約，是一個自動執(zhí)行區(qū)塊鏈上合約條款的計算機程序。通過智能合約的加入，貿易行為中交易雙方或者多方即可如約履行自身的義務，使交易順利可靠的進行下去，鏈條上的各方資金清算路徑固化，有效管控了履約風險。

（三）信任可沿供應鏈條有效傳導

基于區(qū)塊鏈的底層技術，貿易流中從鏈條初始端的材料采購，加工運輸，到終端銷售整個環(huán)節(jié)都可被記錄，且生產(chǎn)過程，物流路徑等細節(jié)也可溯源。資金流層面來講，資金及資產(chǎn)端都備案綁定在區(qū)塊鏈上，嚴格按照貿易環(huán)節(jié)中的收付款關系、憑證的記載操作，資金交易路徑一目了然。從而使得整個系統(tǒng)更加透明，這就有效解決了傳統(tǒng)供應鏈金融信任不能沿供應鏈條有效傳遞的問題。

（四）降低合作成本，提高履約效率

傳統(tǒng)供應鏈金融手續(xù)復雜，各種登記門類收費高昂，不僅影響效率，更造成了中小企業(yè)融資成本進一步提高。

區(qū)塊鏈技術的公開性、透明性能夠讓金融機構在開展供應鏈金融業(yè)務時溝通成本更低，減少建立信任過程中需要的試探性交易，提高商業(yè)合作的效率。同時，資金方或投資方風險評估的成本降低，連鎖反應隨之降低了中小企業(yè)的融資成本。

此外，智能合約的加持可以使得融資過程中的各種合約實現(xiàn)數(shù)字化并且自動執(zhí)行，大大提升了履約效率，有效管控了違約風險。

區(qū)塊鏈技術應用的挑戰(zhàn)與思考

區(qū)塊鏈能幫助解決供應鏈金融的風控問題，并搭建產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)間的信任橋梁，但在實際運行融資中，區(qū)塊鏈供應鏈金融平臺仍有很多問題需要突破。

首先，最需關注的就是合規(guī)問題。在將區(qū)塊鏈技術融入到各行各業(yè)的供應鏈金融服務過程中，需要明確這種方案能否適應不同行業(yè)和法規(guī)的需求，要解決合規(guī)性的問題，解決法律的問題。比如在供應鏈金融實際操作中，銀行非常關注應收賬款債權“轉讓通知”的法律效應，都會要求一級供應商或核心企業(yè)簽回“債權轉讓同意書”，如果無法簽回，會造成銀行不愿授信。因此，基于區(qū)塊鏈的解決方案需要嚴格遵守供應鏈金融現(xiàn)行的法律規(guī)則開展研究應用。

其次，企業(yè)數(shù)據(jù)隱私安全管理也面臨挑戰(zhàn)。用于供應鏈金融的聯(lián)盟鏈拓展了企業(yè)高效協(xié)作的邊界，與此同時帶來的問題就是，核心企業(yè)擔憂數(shù)據(jù)泄露，以及擔憂財務、稅務、員工工資等核心數(shù)據(jù)共通之后，在同行競爭中失勢。因此，基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融解決方案需要提升隱私管理技術手段，如增加分組、分層的訪問控制，設置成員節(jié)點權威身份認證，避免貿易往來數(shù)據(jù)的泄露。

最后，供應鏈金融的主體模式其實并沒有改變。區(qū)塊鏈應用于供應鏈金融服務，是利用新興的信息技術為供應鏈金融提供一種更為高效的解決思路，供應鏈金融現(xiàn)行的核心企業(yè)主導模式短期內不會發(fā)生改變。區(qū)塊鏈技術本身不能解決道德風險等風控所面臨的關鍵問題，這些風控所依賴的還是占據(jù)主導地位的核心企業(yè)。