由于區塊鏈的到來，目前世界各地的證券交易所正在進行重構。

將交易記錄于共享的分布式賬本的方式被人們大加追捧，它能夠把原本交付于無數經紀人和其他中間商的費用用到其他的投資機會之中，

但即便如此，根據香港證券交易所（HKEX）的高級商業顧問Bernie Kennedy的說法，早期采用者雖占據了一定優勢，但緊隨其后仍然是有好處的。

上周SWIFT的Sibos會議的座談中，Kennedy表示，她喜歡放慢研究區塊鏈采用的步伐，但會在第一時間從其他人的成功和錯誤中吸取經驗。

Kennedy說：

“我喜歡這個領域后動者的優勢。我并不想走在最前面。”

作為港交所計劃探索這項技術的一部分，他們為有意構建區塊鏈應用的小型公司推出私人市場，同時港交所正與意大利證券交易所等其他機構合作開展其他用例的探索。

她在會議上大聲地問道：“我們能一步登天嗎？或者是否我們應該循序漸進呢？”

為了回答這些問題，Kennedy認為有必要研究學習一些證券交易機構擁有的更為先進的區塊鏈項目，將他們的相關動向作為指導。

Kennedy頗為關注的一位同行，俄羅斯的國家證券存管機構（NSD）的首席執行官和董事會成員Sergey Putyatinskiy，在會議中與她進行了探討。Putyatinskiy主張區塊鏈確實可以幫助證券交易所“跨越式發展”，形成最先進的新體系。

NDS基于區塊鏈的證券是目前為止面向公眾的技術水平最高的證券之一。NSD自一年前開始探索區塊鏈，他們已經發表了利用NXT區塊鏈實現代理投票解決方案的早期測試的結果，首次推出后，就通過俄羅斯MegaFon電信服務商以及開源Hyperledger Fabric（超級帳本結構）平臺賣出了1000萬美元的債券。

另一個由俄羅斯中央銀行投資建立的項目預計將于今年年底前完成，作為NSD一部分，意在大力吸引外資，提高透明度。

另一位出席本次活動的主要公司是意大利銀行集團Intesa Sanpaolo（意大利聯合圣保羅銀行）的子公司Banca IMI，該公司一直在試驗利用區塊鏈實現證券發行。

會議中，Banca IMI利率和信貸模型主管Massimo Morini透露了一個用于整合外部數據的新型以太坊證券應用。

該項目是Banca IM為了在私人區塊鏈之上分層以實現公共區塊鏈功能而建立的大規模工作中的一部分，其設計旨在實現抵押品管理過程自動化。

Morini表示：“目前我們正在研究這項技術，我們看到它能有效用于建立一個市場，讓交易對手方在交易時都保有隱私權和聯系，同時還能夠利用公共區塊鏈提高執行速度。”

待解決問題

但目前這些項目都還沒有實現，這其中存在一個無法避免的問題，即區塊鏈解決方案會如何用于證券交易所的工作。

例如，HSBC（匯豐集團）的全球存管主管John van Verre在會議中表達了對負債問題的擔憂。

在該領域中，HSBC的目光似乎主要集中于供應鏈貿易融資，以及在區塊鏈上發行法定貨幣的可能性。不過根據van Verre的說法，這是由于HSBC中與公司股東有關的企業行為會面臨更大的風險，并且如果在這些區塊鏈生態系統中出現任何故障，也沒有明確相關的追責問題。

Van Verre在暗示為什么Kennedy堅信她的公司能通過“觀望”的方式獲益時，向觀眾提出了一個問題：“最后，如果出現任何問題，誰來負責呢？”