云管端為通訊連接器創(chuàng)造新的增長(zhǎng)空間，產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)需求放量。伴隨5G時(shí)代的到來(lái)，5G網(wǎng)絡(luò)將引發(fā)技術(shù)變革，驅(qū)動(dòng)通信設(shè)備升級(jí)，資本開支顯著上升，通訊連接器將進(jìn)入5G時(shí)代，對(duì)其速率和儲(chǔ)存的要求大幅提高，同時(shí)，萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代數(shù)據(jù)流量激增，驅(qū)動(dòng)通訊設(shè)備網(wǎng)口需求大幅增長(zhǎng)，通訊連接器市場(chǎng)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的新時(shí)代。從下游客戶上看，數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)的規(guī)模變化與無(wú)線接入網(wǎng)的升級(jí)換呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性，全球交換設(shè)備與服務(wù)器需求旺盛，其中國(guó)產(chǎn)設(shè)備商在全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)。公司作為通訊連接器龍頭，在通訊連接器市場(chǎng)有領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司研發(fā)的高速連接器已在各種電子設(shè)備中得到廣泛應(yīng)用，其中SFP光電連接器可應(yīng)用于高端服務(wù)器，具有較高的技術(shù)壁壘，同時(shí)，公司與下游客戶保持著良好長(zhǎng)久的合作關(guān)系，下游市場(chǎng)格局的改變，有望助力公司業(yè)績(jī)放量。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)想象空間大，業(yè)務(wù)協(xié)同帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)。公司戰(zhàn)略布局汽車連接器領(lǐng)域，未來(lái)，伴隨著汽車電子化程度的提高，與新能源汽車的普及，汽車連接器將實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)上，中國(guó)占全球汽車產(chǎn)量的比例從2007年的12.1%增長(zhǎng)至29.8%，在新能源汽車領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)政策的大力扶持與企業(yè)的研發(fā)投入，未來(lái)中國(guó)有望實(shí)現(xiàn)彎道超車，利好下游相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)。公司目前已大力投入汽車連接器的研發(fā)，2017年實(shí)現(xiàn)了收入大幅增長(zhǎng)，目前市占率僅不到0.5%，未來(lái)，依靠公司先進(jìn)的研發(fā)能力與強(qiáng)大的客戶維護(hù)能力，有望共享新能源汽車行業(yè)紅利。

收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，通訊連接器占比最大，汽車連接器成長(zhǎng)快通訊連接器占比最大，汽車連接器成長(zhǎng)快。分產(chǎn)品來(lái)看，通訊連接器是公司核心產(chǎn)品，收入占比始終保持約60%以上;消費(fèi)電子連接器是公司第二大主要產(chǎn)品，收入占比保持約25%，2017年具有較高毛利率的高端USB-C銷售收入實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng);此外，其他連接器占比逐年提升，主要是公司戰(zhàn)略性布局汽車及工業(yè)連接器等其他連接器產(chǎn)品。

收入增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)健，成本上行導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。公司近年來(lái)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2017年?duì)I收12.15億元，同比增長(zhǎng)22.59%，主要得益于高端產(chǎn)品的放量以及大客戶的持續(xù)開拓;歸母凈利潤(rùn)0.94億元，同比下降5.17%，主要是毛利率下降2.10pct，導(dǎo)致盈利能力出現(xiàn)下滑。2018年前三季度公司收入9.96億元，同比增長(zhǎng)13.43%，增長(zhǎng)勢(shì)頭依然穩(wěn)健;歸母凈利潤(rùn)0.63億元，同比下降14.40%，主要是原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上行明顯，以及公司加大研發(fā)投入所致，同時(shí)新投資子公司業(yè)績(jī)虧損也進(jìn)一步拖累了公司業(yè)績(jī)。

云管端推動(dòng)通訊連接器升級(jí)放量，汽車連接器有望實(shí)現(xiàn)彎道超車下游應(yīng)用廣泛，三梯隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局連接器是電子電路的溝通橋梁，下游應(yīng)用廣泛。連接器主要包括電連接器和光纖連接器，是整機(jī)電路系統(tǒng)電氣連接必需的核心基礎(chǔ)元件，其作用是借助電/光信號(hào)和機(jī)械力量實(shí)現(xiàn)接通、斷開或轉(zhuǎn)換，可應(yīng)用在所有電子產(chǎn)品中，從微型膠囊攝像機(jī)到大型國(guó)防設(shè)備都離不開連接器。隨著應(yīng)用對(duì)象、頻率、功率、應(yīng)用環(huán)境等不同，有各種不同形式和結(jié)構(gòu)的連接器。連接器行業(yè)上游原材料包括有色金屬、塑膠原料、稀貴金屬和輔助材料等，有色金屬及稀貴金屬占連接器的成本比重最大，塑膠原料和輔助材料占比次之。連接器行業(yè)下游包括消費(fèi)電子、汽車、數(shù)據(jù)通信、工業(yè)、醫(yī)療、航空航天及軍事等領(lǐng)域。下游產(chǎn)業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)與技術(shù)革新是推動(dòng)連接器市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要因素。

全球連接器市場(chǎng)呈擴(kuò)大趨勢(shì)，新興市場(chǎng)呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)。全球連接器市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)?？傮w呈擴(kuò)大趨勢(shì)，據(jù) Bishop & Associates統(tǒng)計(jì)，2009年全球連接器市場(chǎng)需求規(guī)模為343.90億美元，到2016年全球連接器市場(chǎng)需求規(guī)模達(dá)到541.64億美元，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模有望突破600億美元。從區(qū)域分布來(lái)看，全球連接器市場(chǎng)主要分布在北美、歐洲、日本、中國(guó)、亞太(不含日本和中國(guó))五大區(qū)域，2016年這五大區(qū)域占據(jù)了全球連接器市場(chǎng)94.5%的份額。近年來(lái)，由于受到全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，北美、歐洲和日本連接器市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，出現(xiàn)了下滑態(tài)勢(shì)，而以中國(guó)及亞太地區(qū)為代表的新興市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，成為推動(dòng)全球連接器市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>