8年長跑，多年喊出“5年內不上市”的小米終于正式向IPO發起沖擊。

從消息傳出后，幾乎所有投行、券商都蜂擁而至圍獵小米發行份額，甚至需要小米inhouse團隊不斷開會降溫。

不過，有的機構一面試圖搶奪份額，一面也想壓壓價，為后面的交易留出更大的利潤空間。

? ? ? ?小米手機成立相機部門

5月14日，小米CEO雷軍發布內部郵件，宣布在手機部內成立單獨的相機部，朱丹擔任手機部新組建的相機部總經理。

內部信中提到，小米將在手機部內成立單獨的相機部，集中全公司優勢資源，一定要把小米手機的拍照品質做到世界頂級水平。

附雷軍內部信全文

各位小米的同學：

拍照已經成為很多用戶選購智能手機的關鍵因素，用戶對手機拍照的要求也越來越高。

公司決定，在手機部內成立單獨的相機部，集中全公司優勢資源，一定要把小米手機的拍照品質做到世界頂級水平！任命朱丹擔任手機部新組建的相機部總經理。手機部產品項目部由王騰負責。

在過去兩年里，朱丹領導手機部的產品項目部的過程中表現優異，公司決定晉升他為手機部副總裁。祝賀朱丹！

此任命立即生效。

雷軍

? ? ? ?河內首家小米官方授權店開業

河內首家小米官方授權店5月12日在河內時代廣場購物中心開業?；顒赢斕煳藖碜栽侥细鞯亟懊追邸迸抨狊w驗。

河內地區“米粉”社區會長阿明說，他使用小米產品已經4年，因其價格合理和設計新穎，越來越多像他一樣的越南年輕人開始選擇和使用小米的產品。阿明說，他家里有整套的小米產品，由他組織的小米社區也會定交流行使用心得。

據了解，新開業的店鋪是越南境內第7家小米官方授權店，也是河內首家。店鋪能夠體驗小米最新產品，并出售小米最新發布的紅米Note5和Mix 2S等系列智能手機。以及其他包括電動滑板車、掃地機器人、空氣凈化器、床頭燈等小米全系列生態鏈產品。

小米越南公司總經理楊建松介紹說，小米公司2017年正式進入越南市場，迅速受到了越南用戶特別是年輕消費者的青睞，截至目前小米產品在越南全境已有約8萬名“米粉”。未來小米計劃在官方授權店的基礎上能夠吸引越來越多的越南消費者習慣使用其生態鏈產品。

每種不同的心態都在市場上激起不同的回響。眼下，爭論的重點就圍繞在小米到底是互聯網公司還是硬件公司。

從小米營收來看，智能手機確實占據了大部分的收入。以2017年為例，過去一年互聯網服務（游戲、廣告、應用分發等）為小米帶來了8.6%的營收，卻貢獻了39.3%的毛利潤，手機為小米帶來70.3%的營收，貢獻了46.8%的毛利潤。而且自2015年以來，小米互聯網服務的復合增長率達到74.79%。

雖然小米的互聯網業務的利潤貢獻占比正在快速提升，但小米的營收還以實體商品為主。這背后可能與小米不同業務之間的發展周期異步有關。仔細探究，會發現主要變量可能來自IoT和生活消費品（也就是“小米硬件生態鏈”）這一類別的收入在過去一年翻倍的成長。小米硬件生態鏈起步于2013年底，4年后開始進入了產品品類和營收的爆發期，而小米的互聯網變現其實從2016年才開始正式試水，眼下看來還在發展前期。

同時，對小米互聯網業務的理解外界可能還存在誤讀。大多數觀察者把小米MIUI操作系統內的變現業務與小米互聯網業務畫了等號。但實際上，小米的互聯網價值還不止于此。以小米硬件生態鏈產出的智能硬件為基礎，小米建立起了一個超過1億臺智能設備的IoT平臺，這一平臺發生的連接、用戶導入與流量導入、數據的積累，恰恰是下一個有想象力的風口。

此外，小米的大量IoT關聯的服務，早已走出了小米手機用戶、MIUI用戶的范疇。舉個例子，小米手環、小米體重秤這類可穿戴或健康管理類產品的App“小米運動”，其千萬級的月活用戶有一半來自iOS，僅僅健康管理這一個細分領域，基于智能硬件和健康管理App的結合，就有不小的想象空間。

也有不少人將小米與蘋果進行比較。雷軍曾在上市前表態，整體硬件業務的綜合稅后凈利率不超過5%。其實他最早提的是不超過3%，但投資人覺得太低，哪怕匯率波動一下都會使公司進入虧損，要求改到了5%。

這個表態除了對內統一思想、對外爭取用戶信任之外，雷軍最重要的潛臺詞是，小米和蘋果完全不同，小米不會靠硬件賺錢。

如果用互聯網公司的模型估值，用戶數量與活躍度都是衡量小米的重要指標。小米財報顯示，截至2018年3月31日，MIUI月活用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時，其消費級IoT平臺連接超過1億臺智能設備（不含手機和筆記本電腦）。由小米公司開發的移動應用程序中，月活躍用戶超過1000萬的有38個，月活躍用戶超過5000萬的有18個。

那到底怎么給小米估值？其實很難給它找到一個標準的參照物。小米的估值除了建立在以手機、電視、生態鏈等智能硬件的圈層外；MIUI及其所構建的移動互聯網內容和服務生態相當于第二圈層，而線上線下新零售則是第三個圈層。

看待互聯網屬性的業務，看待互聯網屬性的公司，甚至是看待新生商業形態，需要用發展的眼光來看。畢竟，新生事物太過年輕，小米這家只有8歲的公司，它的業務發展、商業模式展開形態還遠未到成熟、穩定形態。或許資本市場是時候準備迎接一套全新的價值評判思維和模型了。