繼紫光集團和整個高校產業改革脫鉤，留在清華不動，紫光又迎來大事件，紫光展銳沖擊科創板“急加速”。今年5月24日，紫光展銳宣布已啟動科創板上市準備工作。目前，紫光展銳正進行上市前的股權及組織結構優化。

10月16日，紫光展銳在北京產權交易所掛牌，擬增資50億，投后估值將達到550億，同時按照投前500億估值轉讓投前20%的老股。

為何要掛牌呢？

據了解，紫光展銳的大股東是紫光集團，紫光集團的大股東是清華大學，按照國資管理程序，無論新增股東還是出售老股，都要在交易所掛牌，這也正常。

在這個節骨眼上，為何要轉讓20%的老股呢？

一方面，引進戰略資源，公告稱，紫光展銳此次增資所募集資金將用于5G、物聯網等核心技術和產品的研發。這有利于紫光展銳更好的發展，入股的很可能是運營商和國家集成電路大基金。新股只有50億，據說是給上海國資的，運營商和國家集成電路大基金入股，只能買老股了！

另一方面，紫光仍然是具有絕對的控股權。從當前的資料看，紫光展銳前三大股東是紫光展訊投資、西藏紫光新微電子、英特爾（中國），分別持股57.14%、16.81%、14.29%。紫光展訊投資的大股東是紫光集團、國家集成電路大基金，分別持股63.7%和30%。

從這里可以看出，國家集成電路大基金是間接持股，要上市了，就得直接持股，怎么直接持股呢？把間接持有紫光展訊投資的股份賣給紫光，然后買紫光展銳的老股，這樣就直接持股了，相當于換股。原來這就是紫光展銳掛牌賣老股的玄機！

仔細看紫光展銳的持股結構，紫光展銳的團隊持股比例是9.52%，按照500億的原始估值就是47.6億，紫光展銳4000多員工，人均100萬。根據目前科創板的整體表現，多數開盤后股價翻番，像紫光展銳這種既是國家戰略，又是稀缺資源的大型芯片設計公司，上市后股價怎么也得翻倍吧。所以，這次紫光展銳的員工可是大賺了，有推測，最高人均可以達到200萬元。

不過，紫光集團、國家集成電路大基金、英特爾都是大賺的。特別是老股東紫光集團，從2013年收購展訊到現在，也有6年了，終于熬到了收獲的季節。

當然，除了宏觀大環境，紫光展銳自身成色也夠硬。展銳的積累和平臺性一直被嚴重低估了，550億估值只是開始。別的不說，這兩年國內半導體創業公司一茬一茬地出，但仔細看業務范圍，做的都是邊角料而已，敢挑戰手機基帶芯片這根硬骨頭的幾乎沒有。

為啥？

就是因為通信需要向下兼容，這不僅考驗當前研發水平，更需要長期技術積累。從2G發展到5G，手機品牌可謂百花齊放，手機基帶芯片廠商數量卻是在銳減。到了5G時代，全球就剩5家，咱們大陸只有華為海思和展銳。考慮到海思基帶芯片不外售，大陸公開市場就只有展銳這根“獨苗”了。

公開資料顯示，紫光展銳是全球第三大手機芯片設計企業，致力于移動通信和物聯網領域的核心芯片的創新研發及設計，已推出“虎賁”和“春藤”兩大品牌，是產品全面涵蓋2G/3G/4G/5G移動通信技術以及IOT等無線連接技術的領先企業之一。

所以，就沖展銳全面掌握2G/3G/4G/5G移動通信技術以及IoT等全場景通信技術這雄厚的技術積累，還有這累積近二十億的年出貨量，550億絕對撐得起。

展銳不僅有基帶芯片，還是中國最大的泛連接芯片供應商。射頻、藍牙、物聯網，這些泛連接芯片就是未來全連接社會、智能工業的一大基石呀！今年在AI領域，展銳也有突破，年中T710霸榜AI benchmark，把業界老大哥都打下去了，聽說還要進軍工業電子，未來絕對是有充分想象空間的。

一家公司長期發展怎么樣，當然還要看管理層。展銳今年開始由出身華為的楚慶做CEO。楚慶在通信及半導體領域擁有20多年的從業經歷，領導過研發、投資、戰略等諸多業務環節，是業界少有的既懂技術，又具有戰略眼光和管理經驗的全能型領軍人才。

到展銳之后，楚慶引進了熟悉“業界最佳實踐”的管理專家，在管理體制、組織架構、業務戰略等多個方面進行了全面變革：根據客戶和市場需要，梳理業務架構，成立消費電子、工業電子以及泛連接三個業務管理部，業務和組織架構更清晰，便于集中力量拓展全球市場。

從目前效果來看，新管理團隊的路子是對的，青出于藍而勝于藍，假以時日“業界最佳實踐”這塊牌子會否易主還真不好說。

目前，紫光展銳在全球手機芯片市場份額位列第三，在電視芯片全球市場占據領先位置，在藍牙音箱/耳機芯片、RFFE射頻前端芯片等領域位居國內廠商出貨量前列。投資要擁抱核心資產才不容易被割韭菜，尤其是稀缺資源的航母級企業，作為中國芯片第一牛的設計公司，沖擊科創板可謂生逢其時，中國芯片產業前景光明。

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