11月5日，天津久日新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“久日新材”）發(fā)布公告宣布，在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，股票代碼：688199。

公開(kāi)資料顯示，久日新材本次公開(kāi)發(fā)行新股2780.68萬(wàn)股，首發(fā)價(jià)66.68元/股，上市時(shí)市值為74.17億元，滿足第一套標(biāo)準(zhǔn)中的預(yù)計(jì)市值不低于10億元。。

值得注意的是，上市首日，久日新材報(bào)收70.96元較發(fā)行價(jià)僅上漲6.42%。上市第二日，開(kāi)盤后的幾分鐘內(nèi)股價(jià)一度跌破發(fā)行價(jià)。

對(duì)此，市場(chǎng)人士分析，“久日新材近年來(lái)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，其中的邏輯點(diǎn)在于，其在過(guò)去擴(kuò)張過(guò)程中已經(jīng)囊括了很高的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步的擴(kuò)展空間比較狹窄，進(jìn)而留給市場(chǎng)的想象空間也不會(huì)太高。”

久日新材成立于1998年，主要從事系列光引發(fā)劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要為光引發(fā)劑、單體及精細(xì)化學(xué)品，主要應(yīng)用于UV涂料、UV油墨及膠粘劑等固化配方產(chǎn)品領(lǐng)域。

而久日新材進(jìn)入U(xiǎn)V光固化行業(yè)已十余年，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和過(guò)硬的綜合實(shí)力。受環(huán)保趨嚴(yán)、上游原材料供應(yīng)短缺等因素影響，近兩年光引發(fā)劑產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲明顯，使得久日新材盈利能力得以提升。

久日新材近三年半年度營(yíng)收、凈利潤(rùn)、毛利

盡管業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，但上交所在第三輪的問(wèn)詢中還是提出，久日新材近三年的凈利潤(rùn)率均低于同行業(yè)可比公司。另外，其研發(fā)費(fèi)用投入率也相對(duì)較低。數(shù)據(jù)顯示，久日新材2018年投入研發(fā)費(fèi)用為4320萬(wàn)元，僅占營(yíng)業(yè)收入的4.3%，這在科創(chuàng)板企業(yè)中屬于非常低的水平，不免令外界質(zhì)疑其科創(chuàng)屬性究竟有幾分。

除了上面該市場(chǎng)人士提到的因素之外，久日新材成為科創(chuàng)板最快破發(fā)的新股，也或多或少受其負(fù)面事件影響。

據(jù)天眼查顯示，近三年來(lái)久日新材及子公司因違法違規(guī)行為受到多達(dá)18次行政處罰。其招股書(shū)也顯示，最近36個(gè)月，曾受到多項(xiàng)安全生產(chǎn)類行政處罰：

（1）2016年5月，因山東久日光引發(fā)劑擴(kuò)建項(xiàng)目試生產(chǎn)報(bào)告未經(jīng)專家審查而開(kāi)啟反應(yīng)釜，被無(wú)棣縣安監(jiān)局處罰1萬(wàn)元；

（2）2016年12月，常州久日因未按標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置防靜電措施，被常州市安監(jiān)局處罰5萬(wàn)元；

（3）2017年9月，常州久日因原材料異丁酰氯容器翻倒泄露，被常州市金壇區(qū)安監(jiān)局處罰9萬(wàn)元，并被要求停止涉事車間的生產(chǎn)活動(dòng)待驗(yàn)收合格后方可恢復(fù)生產(chǎn)；

（4）2018年8月，山東久日內(nèi)罩棚倉(cāng)庫(kù)因臺(tái)風(fēng)引發(fā)火災(zāi)，被無(wú)棣縣安監(jiān)局處罰20萬(wàn)元。

在環(huán)保方面，久日新材及下屬子公司在近三年內(nèi)曾受到環(huán)保部門5項(xiàng)行政處罰，累計(jì)罰金12萬(wàn)元，且“1,500噸/年光引發(fā)劑1103、200噸/年光引發(fā)劑TMBSC、200噸/年紫外線吸收劑BP-3/200噸/年紫外線吸收劑BP-12”項(xiàng)目被要求停止生產(chǎn)直至通過(guò)驗(yàn)收。

不止子公司問(wèn)題頻現(xiàn)，久日新材的代工企業(yè)也屢次出現(xiàn)環(huán)保、安全問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，久日新材外協(xié)加工廠共有5家，除了天驕輻射、聚聯(lián)光固外，至少有三家是“為其而生”。從2018年至今，久日新材對(duì)其的采購(gòu)金額達(dá)到這幾家公司營(yíng)收的99%以上。

除了在安全和環(huán)保方面的違規(guī)，久日新材還被曝出涉嫌專利披露造假，在新三板發(fā)布的公開(kāi)信息與本次上市申報(bào)稿之間，存在一些差異。《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》第77頁(yè)披露的“專利技術(shù)”信息中，包含了“氟硅唑與醚菌酯殺菌組合物及其制備方法”專利，專利號(hào)為“ZL200610013029.9”、授權(quán)時(shí)間為“2008.01.09”，但在招股書(shū)中，卻并未披露存在此項(xiàng)專利，同時(shí)也不存在授權(quán)時(shí)間在2008年的專利。

當(dāng)然，久日新材也涉及了訴訟案件。截至上市日，久日新材訴意大利Caffaro公司買賣合同糾紛案已由意大利米蘭法院組織了四次聽(tīng)審。招股書(shū)顯示，如果久日新材敗訴，將會(huì)賠償Caffaro金額約4,683.43萬(wàn)元人民幣，占其2019年上半年利潤(rùn)總額的21.26%。

由此可見(jiàn)，久日新材雖然已成功登陸科創(chuàng)板，但也難免會(huì)引起投資者的擔(dān)憂。