致力于安防事業的上市企業杭州中威電子股份有限公司（300270），近日因公司披露2018年度業績快報凈利潤從3495.83萬元，修正后凈利潤為-3176.27萬元，與此前的業績快報存在較大差異，且披露業績由盈轉虧等違規事項，公司及高管收到監管警示函。

此后，中威電子的各大股東頻繁減持，12月20日消息，中威電子（300270）發布公告稱，中威電子2名股東（董事、副總經理何珊珊、董事會秘書孫琳）擬減持股份，預計合計減持不超總股本0.08%。

中威電子各大股東頻繁減持 存在實際控制人發生變更可能

值得關注的是，中威電子原發起人股東胡麗娟還卷入前發審委委員馮小樹案。中威電子上市后，胡麗娟持有公司股份數量為105萬股，占比2.63%，限售期為一年。之后公司高送轉，胡麗娟持有中威電子股份數量增至157.5萬股。截至2013年4月12日，胡麗娟已將上述股份賣出，不再為中威電子股東。

此后，中威電子實際控制人石旭剛在執掌之后，在近年已多次減持公司股份。早在2018年12月6日晚間，中威電子發布公告稱，為化解實控人股權質押風險，公司實控人擬引入戰投杭州市金融投資集團有限公司（以下簡稱“杭州金投”）。 公告顯示，杭州金投此次擬受讓股份比例為公司總股本的5%，擬接受質押的股份比例不少于公司股份總數的14.04%。中威電子表示，所獲得的2億資金將幫助公司股東化解股權質押風險。

在公司因披露業績由盈轉虧等違規事項，中威電子收到《中國證券監督管理委員會浙江監管局出具的《關于對杭州中威電子股份有限公司及其相關人員采取出具警示函措施的決定》后，中威電子的各大股東也在頻繁的減持。根據中威電子于12月12日發布的公告顯示，根據實際控制人石旭剛出具的《股份減持計劃期限屆滿的告知函》及《股份減持計劃告知函》，石旭剛及其一致行動人云南國際信托有限公司-駿惠3號集合資金信托計劃2019年5月27日-2019年12月12日累計減持1389.69萬股，占公司總股本的比例4.61%。

而后，中威電子2名股東（董事、副總經理何珊珊、董事會秘書孫琳）擬減持股份，預計合計減持不超總股本0.08%。

值得注意的是，實際控制人高比列質押，占總持股數的71%左右，如果涉及財務管理失控，出現不良預期，公司存在實 際控制人發生變更的可能。

減持、增持的頻繁交替 公司多次出現回購及高管減持“矛盾現象”

根據公開資料，中威電子實際控制人自2019年2月9日至2019年9月30日期間，發生持股數增持到減持的變化與同期公司股價變化節奏出現吻合的節奏，2019年2月19日顯示增持435.5萬股，增持之后公司在19年2月28日發布利潤約3400萬元的業績快報， 3月12日顯示減持39.20萬股， 31日顯示減持31.10萬股，而同時間段區間股價分別在3月7日和4月10日到達最高價，推測順利減持，而在減持完畢后的4月13日公司則發布業績變臉業績虧損公告，而其中6月30日顯示減持的531.13萬股，由于涉及公布的時間窗口限定，不排除減持發生在業績變臉日4月13日之前發生，至于9月30日顯示減持562.47萬股，蹊蹺的是股價在9月16日出現全年最高價12.65元，根據以上規律，實際控制人是否有精準踩點低買高賣之嫌？

而在中威電子收到浙江證監局《行政監管措施決定書》之后，有意思之處在于，公司的大股東減持與公司的回購計劃幾乎是同步展開。大股東的減持是從2019年5月27日開始的，而在大股東開始減持之前與過程中，上市公司的回購行動也在同步進行。今年四月份，中威電子曾發布公告稱，公司以集中競價交易的方式回購公司股份，回購金額上限5000萬元、回購價格上限10元/股，回購期限不超12個月。之后，公司又將回購股份的價格由不超過人民幣10 元/股調整為不超過人民幣15元/股。截至 2019 年11 月30日， 公司累計通過股份回購專用證券賬戶以集中競 價交易方式回購公司股份1308500 股，占公司總股本的 0.43%，最高成交價為 8.20 元/股，最低成交價為 6.49 元/股，成交總金額為10365037 元。

中威電子多次出現回購及高管減持“矛盾現象”，回購增持是彰顯信心表現，而減持發生在股價低迷時期，管理人員是否已經居安思危則不得而知。

第二大股東退出 中威電子近四年業務營收現疲軟

資料顯示，中威電子2011年10月12日登陸創業板，主營業務智能化安防、移動互聯網、云平臺技術、智能分析技術等領域新技術和新產品的研發、生產、銷售和服務。

在平安城市、智慧城市政策推動下，國內安防行業的市場近幾年一直維持15%-20%的高增速。然而，從最近幾年的財務數據來看，作為安防行業中的一員，中威電子業績卻是差強人意。

在上市初期，中威電子第二大股東為恒生電子，但在2013年，也就是中威電子上市近2年后選擇減持退出，目前已不在十大股東名單，一般而言如果公司發展前景良好，除一般財務投資外，會選擇逐漸減持甚至長期持有。

中威電子所處行業為安防行業中的視頻監控行業，主要服務于安防視頻監控中 的視頻傳輸領域，從一個簡單的視頻監控系統構成來看，主要包括采集、傳輸、 顯示與控制、存儲四大組成部分，公司屬于其中傳輸部分，主要產品：數字視頻光端機及YAR光平臺。安防領域的競爭主要看企業整體的綜合產品實力，產品線更全，技術更先進，整體解決方案能力更強的企業才能在競爭中脫穎而出，而中威電子相對于整個安防系統領域，公司主營業務相對單一，難以與其他企業展開競爭，目前轉而主營情感人工智能設備，與原有主營業務關聯度不高。

數據顯示，公司從2015年至2017年連續三年均是個位數增長，業績增速較海康威視等同行差距較大。2015年，公司實現凈利潤4257.07萬元，同比增長1.53%；2016年，公司實現凈利潤4355.57萬元，同比增長2.31%；2017年，公司實現凈利潤4554.2萬元，同比增長4.56%；今年一季度，公司實現凈利潤1991.43萬元，同比增長7%。而披露2018年度業績快報凈利潤從3495.83萬元，修正后凈利潤為-3176.27萬元，由于披露業績由盈轉虧，公司也因此收到了監管警示函。

“紅燈”預警 中威電子能否安防住自身？

截止2019年三季報，中威電子雖扭虧但利潤僅418萬元，經營現金流為負值顯示公司財務狀況壓力較大，主營業務經營狀況不確定性較強。

對比同行業2008年上市的大華股份（002236）雖比中威電子早上市3年，但無論從技術研發，產品力及市場渠道拓展已然遙遙領先，公司上市之初營收6.32億，凈利潤1.04億，如今過去十年截止2018年，營收到達上市初期的40倍236億，凈利潤到達25倍25億。

根據中威電子公司2019三季報，公司應收賬款達到近5個億，幾乎是全年營收的1.7倍 。 2019年9月17日交易所針對公司半年報的問詢函中提示，對公司6.56億的應收賬款占半年營業收入的613.08%異常高額比列提出質疑，其他該問詢還涉及其他銷售收入確認延后，不明無形資產增加，異常預付賬款增加，存貨金額及固定資產占比營收過高等總計6項疑問。

從公司近幾年的業績表現和各種初露端倪的公司經營表象來看，一張“紅牌”警告雖說只是企業經營之路上一次“紅燈”預警，但這家老牌安防企業，想要安防自身，道路仍然阻且長。