近日，九號機器人攜短途移動工具新品SegwayS-Pod亮相國際消費類電子產品展覽會（CES）。據介紹，SegwayS-Pod設計靈感來源是電影侏羅紀世界的陀螺車，被形容為SegwayS-Pod“私人移動頭等艙”。同時，九號機器人旗下的其它代表性產品也在CES登場，包括滑板車、平衡車、越野車新品等。

作為國內首家嘗試以“CDR”方式登陸科創(chuàng)版的企業(yè)，九號機器人這家曾號稱估值500億美元的短途交通企業(yè)的上市之路可謂是一波三折：自2019年4月提交招股書后一個月時間便被按下“暫停鍵”，直到8月恢復受理，至今仍未有明確的上市細節(jié)。

記者發(fā)現(xiàn)，九號機器人近幾年多處于增收不增利的狀態(tài)。根據其招股書顯示，在2016年至2018年的3年間，九號機器人累計凈虧損超過25億元。

業(yè)績承壓之下，九號機器人開始尋求更多元的業(yè)務。該公司此前一直以智能電動平衡車、智能電動滑板車為主營業(yè)務，不過在此次CES上，九號機器人旗下兩款智能電動車首次亮相海外市場。業(yè)內人士表示，在當前兩輪電動車智能化問題尚待解決的環(huán)境下，九號機器人作為兩輪電動車領域的新玩家，還面臨著傳統(tǒng)電動車企與智能電動車企的雙重競爭，前路并不平坦。

三年虧損超25億，產品依賴小米分銷

九號機器人官網顯示，其專注于智能短交通和服務類機器人領域。其產品主要包括三類：智能電動平衡車、智能電動滑板車及智能服務機器人。

2016年-2018年，九號機器人營收取得快速增長，分別為11.53億元、13.81億元和42.48億元。然而，其業(yè)績虧損狀況卻也逐年遞增，這三年的虧損金額分別為1.5億元、6.2億元和17.99億元，累計超過25億元。

對此，產業(yè)觀察人士丁少將表示：“九號機器人此前的主要產品是平衡車和滑板車，符合機器人公司的定位，就需要擴大品類，研發(fā)更多的智能機器人、電動人等，同時需要擴大除小米之外的渠道。這些都需要投入更大的成本，因此規(guī)模提升了，利潤并沒有顯性提升。”

產業(yè)時評人張書樂對丁少將的觀點表示認同：“前期，九號機器人還是在擴大市場的覆蓋面，更像是賣硬件的廠商，缺乏生態(tài)鏈的衍生，可能更多的是在黑科技體驗與極客式的存在感上進行市場孵化。”

從產品層面看，2016年-2018年，該公司智能電動平衡車、智能電動滑板車兩個系列產品的合計銷售收入均占總營收的95%以上。值得注意的是，電動平衡車、電動滑板車在2017年公司整體營收中分別貢獻了74.49%和24.78%的比例，到了2018年，比例變?yōu)榱?9.14%和66.46%，其主營業(yè)務布局領域波動較大。

與此同時，據記者了解，電動平衡車、滑板車并不符合我國機動車安全標準，也不在非機動車產品目錄內。北京、上海等省市已針對平衡車、滑板車上路出臺了明確的禁止性條款。

從渠道方面來看，九號機器人的主要銷售額來自于線下，這部分銷售額占比在95%以上。招股書顯示，在線下銷售中，小米為獨家分銷商;2016年至2018年，九號機器人與小米集團發(fā)生的關聯(lián)銷售交易金額分別為6.4億元、10.1億元、24.3億元，分別占其當期營收的55.7%、73.8%及57.3%。

業(yè)內人士表示，九號機器人來自于小米的分銷銷售占比一直維持在55%以上，對小米集團存在較大的單一客戶依賴風險。

同時，業(yè)內人士認為，智能消費設備制造行業(yè)是技術密集型、資金密集型行業(yè)，技術和資金門檻較高，此類企業(yè)需要大量的研發(fā)投入。而在研發(fā)方面，2016年-2018年九號機器人的研發(fā)投入從7000萬元增至1.2億元，但其金額占營收的比例卻從6%降至2.9%。

海外業(yè)務受阻，上市之路一波三折

九號機器人創(chuàng)立于2014年，注冊地位于開曼群島，雖然九號機器人是一家境外公司，但其業(yè)務經營主要在境內進行。

該公司官網對其融資信息進行了說明：2014年10月，九號機器人獲得小米、紅杉、華山、順為等資本共同注資8000余萬美金;一年后，完成來自Intel和新加坡主權基金6000萬美金的B輪融資;隨后，在2017年10月，完成來自國投創(chuàng)新投資管理有限公司旗下管理的基金及中國移動創(chuàng)新產業(yè)基金的1億美金C輪融資。

在此期間的2015年，九號機器人全資收購了平衡車企Segway。后者是電動平衡車行業(yè)的鼻祖級企業(yè)，在該領域擁有1000余項專利產權。然而，2001年成立的Segway卻經歷了三次被轉賣，最后一次是被九號機器人收購。

九號機器人CEO高祿峰曾在接受媒體采訪時談及收購的原因，他表示彼時核心是希望掃清上市過程中關于專利等方面的障礙，并將產品、渠道等做進一步整合;另一方面，Segway在海外的知名度也有利于九號機器人拓展海外市場。

然而，這場被認為是“蛇吞象”的并購并未使九號機器人海外市場平衡車的銷售情況出現(xiàn)明顯增長。2016年-2018年度，其全球平衡車產品的營收由11.3億元增至12.3億元，三年間的增長率僅為8.8%，甚至在2017年出現(xiàn)了明顯滑坡。

除了海外業(yè)務不如預期，九號機器人的上市之路也是一波三折，走得著實坎坷。

據了解，九號機器人是國內首家嘗試以“CDR”方式登陸科創(chuàng)版的企業(yè)，去年4月提交了招股書后不到一個月便被按下“暫停鍵”，原因是九號機器人在去年4月上旬計劃將投資者持有的優(yōu)先股轉換為普通股;根據上交所科創(chuàng)板股票上市問答相關要求，九號機器人必須補件，增加一期的審計報告（截至2019年6月30日）。由此，九號機器人也成為科創(chuàng)板首例中止審核企業(yè)。直至四個月后，九號機器人上市的審核狀態(tài)才由“中止”變更為“已受理”。

盡管當前九號機器人還未有明確的上市細節(jié)，但業(yè)內人士對其未來的上市情況持積極態(tài)度。丁少將表示：“科創(chuàng)版上市需要滿足監(jiān)管機構的一系列條件，包括真實的財務數(shù)據和透明的股權信息等，相信經過溝通九號機器人可以正常上市。”

入局兩輪電動車領域，智能化問題待解

2019年12月17日，九號機器人首次發(fā)布了電動自行車、電動摩托車等智能電動車新品。值得注意的是，與很多初步入局者“單產品線”打法不同的是，九號機器人的電動車新品基本覆蓋了電動車的全產品線。

談及為何要進入電動車領域，高祿峰曾對媒體表示，大環(huán)境上特斯拉把18650電芯推向規(guī)模化應用后，目前是短交通行業(yè)重大躍遷的時機;另一方面，國家出臺了新國標，也產生了新的市場機會。

然而在其新品發(fā)布當晚，九號機器人與小牛電動創(chuàng)始人便在社交網絡互撕起來。小牛電動創(chuàng)始人胡依林表示，九號機器人在其發(fā)布會上對標小牛6年前的產品觸碰了他的底線;九號機器人方面則反擊稱，其競爭對手是技術天花板，而不是現(xiàn)存的任何友商。

據了解，2019年4月，新國標正式落地施行，鋰電池取代鉛酸電池，電摩資質、3C認證成必須，電動（摩托）車無牌照時代終結。新國標的實施吸引了傳統(tǒng)電動車企與互聯(lián)網企業(yè)的爭相入局，業(yè)內人士表示，新老勢力碰撞，賽道已異常擁擠，電動車產業(yè)或將面臨新一輪洗牌。

據悉，隨著新國標的落地實施，雅迪推出167款新國標車型，電動自行車60款，電摩、輕摩總共107款。而在新國標實施之后，小牛電動銷量呈現(xiàn)出明顯的上漲趨勢，2019年Q1、Q2、Q3銷量分別為6.6萬輛、9.9萬輛、14.9萬輛。

張書樂表示：“九號機器人布局兩輪電動車，或許是想把智能、黑科技的技術帶入到該領域。而在兩輪電動車領域，老玩家在技術上的優(yōu)勢并不是很明顯。”

與此同時，丁少將表示：“九號機器人的優(yōu)勢還是在智能化技術積累運用以及對用戶需求的更敏銳把握上;與傳統(tǒng)兩輪電動車企業(yè)相比，制造方面的積累和線下渠道的布局方面，可能會相對欠缺一些。”

高祿峰在接受采訪時表示，接下來的三年之內，智能化應會成為電動車行業(yè)的標配。

近年來，兩輪電動車行業(yè)的確呈現(xiàn)出智能化趨勢。然而，業(yè)內人士表示，兩輪電動車智能化的初衷是防盜，隨著行業(yè)的發(fā)展，智能化演變?yōu)樾谐逃涗浥c分析，而兩輪電動車要想真正實現(xiàn)智能化并非易事。

責任編輯：gt