物聯(lián)網(wǎng)是通過射頻識(shí)別（RFID）、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)、激光掃描器等 信息傳感設(shè)備，按約定的協(xié)議，把任何物體與因特網(wǎng)連接起來，進(jìn)行信息交換 和通信，以實(shí)現(xiàn)智能化識(shí)別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理的一種網(wǎng)絡(luò)。物聯(lián)網(wǎng)發(fā) 展歷史悠久，可分為三個(gè)階段：

萌芽導(dǎo)入期（1982~2008 年）： 1982 年卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的一個(gè)程序員，發(fā)明了互 聯(lián)網(wǎng)可樂自動(dòng)售賣機(jī)，這是可追溯的最早的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備。1999 年美國召開的移 動(dòng)計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)國際會(huì)議中首次提出“物聯(lián)網(wǎng)”的概念；2008 年第一屆國際物聯(lián) 網(wǎng)大會(huì)舉行，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量首次超過人口數(shù)量。在這階段主要是物聯(lián)網(wǎng)相關(guān) 概念的導(dǎo)入和早期物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的連接。

技術(shù)沉淀期（2008~2016 年）： 2013 年谷歌眼鏡發(fā)布，物聯(lián)網(wǎng)和可穿戴技術(shù)發(fā) 生革命性的進(jìn)步，到 2016 年左右物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)各種要素已具備。在這個(gè)時(shí) 期，主要是一些傳感、通信等技術(shù)試錯(cuò)和沉淀。MEMS 傳感的普遍使用，通信 技術(shù)由 WiFi1 升級(jí)到 WiFi6，2G 升級(jí)到 5G，一些新的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用如可穿戴、 智能家居等火爆出現(xiàn)。

市場驗(yàn)證期（2016~2019 年）：2016-2017 年物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的各種要素已基本 完善，2017-2018 年物聯(lián)網(wǎng)對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變革的規(guī)模效應(yīng)初顯，2018-2019 年是市場對(duì)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方案落地驗(yàn)證的開啟之時(shí)。當(dāng)前，技術(shù)、政策和產(chǎn)業(yè)巨 頭的推動(dòng)對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依然重要，但是不可忽視的是市場需求因素的 影響正在增強(qiáng)。

1.2 現(xiàn)狀分析：國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)從十億向百億級(jí)進(jìn)發(fā)

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈要素具備，進(jìn)入連接放量期。據(jù) GSMA 預(yù)測，2015 年全球物聯(lián) 網(wǎng)連接數(shù)達(dá) 52 億，2020 年為 126 億，2025 年預(yù)計(jì)可達(dá) 252 億。10 年內(nèi)全球物 聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)增長 4 倍。據(jù) MaChina 預(yù)測，中國物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)由 2015 年的不到 10 億，發(fā)展到 2020 年超過 70 億，主要增量市場在蜂窩類的和非蜂窩類 LPWAN。物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)景氣度持續(xù)，預(yù)計(jì)未來是物聯(lián)網(wǎng)做大連接的 5 年。

1.3 未來展望：實(shí)現(xiàn)垂直領(lǐng)域的商業(yè)突破，再向其他行業(yè)復(fù)制

物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略演進(jìn)路徑為連接、使能、業(yè)務(wù)。隨著我國物聯(lián)網(wǎng)從百萬連接到千萬 連接，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到十億級(jí)連接，產(chǎn)業(yè)已跨越起步和發(fā)展初期，處于突破前夕， 未來要進(jìn)入到規(guī)模復(fù)制階段。

起步：起始于 M2M 專業(yè)應(yīng)用。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期基于孤立的垂直架構(gòu)，連接碎 片化，多依靠傳感器、遠(yuǎn)程采樣、A/D 轉(zhuǎn)換、監(jiān)控中心等方式實(shí)現(xiàn)控制，例如 電力、冶金、石化、鐵路等領(lǐng)域的數(shù)據(jù)采集、集中監(jiān)控。

發(fā)展：IoT連接和云平臺(tái)使能。云計(jì)算技術(shù)的成熟，物聯(lián)網(wǎng)由M2M的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的 連接方式變成云平臺(tái)的大連接模式。物聯(lián)網(wǎng)廠商既能實(shí)現(xiàn) IoT 連接，還能提供 個(gè)人、家庭、行業(yè)的云服務(wù)，智能家居、車聯(lián)網(wǎng)、智能抄表商業(yè)落地迅速。

突破：IoT 垂直應(yīng)用商業(yè)突破。物聯(lián)網(wǎng)在物不在網(wǎng)，垂直領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)突破是 2020 年 IoT 的核心和關(guān)鍵。在連接與平臺(tái)建設(shè)到位之后，基于云平臺(tái)、數(shù)據(jù)算 法和 AI 在垂直專業(yè)的深入，集成商在垂直應(yīng)用領(lǐng)域運(yùn)用專業(yè)知識(shí)內(nèi)化成集成化 軟件。在一些典型業(yè)務(wù)，如安防、智能交通、工業(yè) 4.0、智能物流、公用服務(wù)設(shè) 施等領(lǐng)域有望率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)突破。

復(fù)制：IoE 水平平臺(tái)能力延展。物聯(lián)網(wǎng)不僅要實(shí)現(xiàn)在垂直應(yīng)用的商業(yè)突破，還 要將一個(gè)行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到其他行業(yè)中，最終達(dá)到萬物互聯(lián)。萬物互聯(lián)是 物聯(lián)網(wǎng)的超集，要實(shí)現(xiàn)“人、流程、數(shù)據(jù)、事物、服務(wù)的智能連接”，達(dá)到一個(gè) 交互性強(qiáng)、平臺(tái)開放的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

2.技術(shù)升級(jí)、巨頭入局、政策推動(dòng)三力驅(qū)動(dòng)

2.1 技術(shù)：通信技術(shù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容，云計(jì)算、AI 等提高應(yīng)用服務(wù)價(jià)值

物聯(lián)網(wǎng)分為感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺(tái)層、應(yīng)用層四個(gè)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)技術(shù)的發(fā)展 都推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的前進(jìn)，當(dāng)前技術(shù)的升級(jí)主要體現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)層和應(yīng)用層上。網(wǎng) 絡(luò)層面上，2019 年 5G 的商用和 WiFi6 的推動(dòng)進(jìn)一步升級(jí)通信網(wǎng)絡(luò)，原來進(jìn)展 緩慢的車聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)得到加速。應(yīng)用層面上，云計(jì)算、AI、區(qū)塊鏈等技 術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，提高了應(yīng)用服務(wù)的價(jià)值。

（1）5G三大應(yīng)用場景，催化物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的成熟

物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信技術(shù)引爆新應(yīng)用。1995-2015 年，20 年的時(shí)間內(nèi)蜂窩 IoT 技術(shù) 缺乏創(chuàng)新，80%的 CIoT 連接仍依靠 GSM。2016 年 NB-IoT 打破了蜂窩技術(shù)發(fā) 展 IoT的關(guān)鍵瓶頸，具有低功耗、廣覆蓋、海量連接等特點(diǎn)，推動(dòng) CIoT連接增長 15 倍。隨著 NB-IoT 逐步劃入 5G 標(biāo)準(zhǔn)，將驅(qū)動(dòng)智慧城市、智能家居、車聯(lián) 網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域跨越式發(fā)展。

5G三大應(yīng)用場景為物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)容。5G時(shí)代定義了三大場景：

1） eMBB：增強(qiáng)型移動(dòng)寬帶。5G 速率較 4G 全方位提升，下行峰值速率可達(dá) 20Gbps，上行峰值速率可能超過 10Gbps，那些對(duì)網(wǎng)絡(luò)速度要求很高的業(yè)務(wù) 能夠在 5G時(shí)代推廣，如云 VR、實(shí)時(shí)直播、安防監(jiān)控等。

2） uRLLC：超高可靠低時(shí)延通信。5G 支持單向空口時(shí)延最低 1ms 級(jí)別、高速 移動(dòng)場景下可靠性 99.999%的連接。5G 的超低時(shí)延的特性可以支持敏感業(yè) 務(wù)的調(diào)度，為車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制、智能電網(wǎng)等垂直行業(yè)，提供更安全、更 可靠的網(wǎng)絡(luò)連接。特別助力于無人駕駛業(yè)務(wù)走向現(xiàn)實(shí)（3G 響應(yīng)為 500ms， 4G為 50ms，5G要求 0.5ms）。

3） mMTC：海量連接。5G 網(wǎng)絡(luò)每平方公里百萬級(jí)的能力和多種連接方式，拉 近了萬物的距離，實(shí)現(xiàn)人與萬物的智能互聯(lián)。5G 為 B 端用戶或智能設(shè)備提 供網(wǎng)絡(luò)切片、邊緣計(jì)算等技術(shù)，智慧城市、智能家居/樓宇等廣連接的應(yīng)用 更容易實(shí)現(xiàn)。

據(jù)信通院的測算，預(yù)計(jì) 5G 對(duì)我國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增量市場達(dá) 12.3 萬億美元。其中 eMBB 主要用于虛擬現(xiàn)實(shí)、超高清視頻等文娛領(lǐng)域，將驅(qū)動(dòng) 4.4 萬億美元的經(jīng) 濟(jì)活動(dòng)；mMTC 主要在智慧城市、智能家居等領(lǐng)域產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，將驅(qū)動(dòng) 3.6 萬億美元的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；uRLLC 主要支持工業(yè)自動(dòng)化、自動(dòng)駕駛汽車、遠(yuǎn)程 醫(yī)療等，將驅(qū)動(dòng) 4.3 萬億美元的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

NB-IoT/eMTC 或納入 5G 標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)模化商用在即。現(xiàn)在使用的低功耗廣域物聯(lián) 網(wǎng)（LPWAN）基本依靠 NB-IoT 和 eMTC，NB-IoT 每平方公里大約覆蓋 4000 個(gè)終端，5G mMTC場景，ITU 給出的指標(biāo)要求每平方公里100 萬的終端，遠(yuǎn)超 過 NB-IoT 的覆蓋強(qiáng)度。但是根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況來看，很少有用戶需要每平方公里 接入 100 萬終端。現(xiàn)在實(shí)際的商用網(wǎng)絡(luò)最多也就 1000 個(gè)終端，NB-IoT 完全滿 足 ITU 關(guān)于 5G 物聯(lián)網(wǎng)低功耗廣覆蓋的愿景和需求。因此在物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用還不明 確的情況下，推動(dòng) mMTC 全新技術(shù)的投入不經(jīng)濟(jì)。3GPP 也是希望繼續(xù)利用 NB-IoT/eMTC的演進(jìn)，并提出將現(xiàn)有的 NB-IoT/eMTC標(biāo)準(zhǔn)納入 5G物聯(lián)網(wǎng)。若 提案最終復(fù)核通過，那么在 2020年 6 月份的 ITU 會(huì)議之后，NB-IoT 將正式成 為 5G mMTC 的一個(gè)可以演進(jìn)的方向。

NB-IoT/eMTC 將成為主流蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接方式。從目前數(shù)據(jù)來看，全球蜂窩 物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)主要來自于傳統(tǒng)的 2G/3G/4G，在未來 7 年中，傳統(tǒng)蜂窩網(wǎng)絡(luò)依然 會(huì)承載大量物聯(lián)網(wǎng)連接，但 NB-IoT/eMTC 會(huì)逐漸超過 2G/3G/4G 成為主流連接 方式。從 GSMA 的預(yù)測數(shù)據(jù)中可以看出，2018 年底，通過 2G/3G/4G 連接的物聯(lián)網(wǎng)終端數(shù)量在 6.94 億左右，通過 NB-IoT/eMTC 這些基于授權(quán)頻譜 LPWAN 技術(shù)連接的終端數(shù)為 6600 萬。到 2025 年，2G/3G/4G 物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)會(huì)增加到 13 億，而 NB-IoT/eMTC 連接數(shù)則增加到 18 億，占比從 2018 年的 9%上升到 2025 年的 42%。

（2）WiFi6 技術(shù)全面升級(jí)，劍指物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用

WiFi6 標(biāo)準(zhǔn)落地，技術(shù)全面升級(jí)。WiFi 聯(lián)盟于 2019 年 9 月正式推出 WiFi6 認(rèn) 證計(jì)劃，意味著 WiFi6 的標(biāo)準(zhǔn)正式統(tǒng)一落地，相比上一代的 WiFi 5，WiFi 全面 升級(jí)：

1） 速度快：WiFi 6 最大傳輸速率由前者的 3.5Gbps，提升到了 9.6Gbps，理論 速度提升了近 3 倍；

2） 頻段廣：WiFi 5 只涉及 5GHz，而 WiFi6 則覆蓋2.4/5GHz，完整涵蓋低速和 高速設(shè)備；

3） 調(diào)制模式：WiFi6 支持 1024-QAM，高于 WiFi5 的 256-QAM，數(shù)據(jù)容量更 高，意味著更高的數(shù)據(jù)傳輸速度；

4） 新技術(shù)：WiFi 6 加入了新的 OFDMA 技術(shù)，支持多個(gè)終端同時(shí)并行傳輸， 有效提升了效率并降低延時(shí)，其數(shù)據(jù)吞吐量大幅提升。

WiFi6 性價(jià)比更高，將在室內(nèi)場景大放異彩。當(dāng)前的 WiFi 路由器支持多達(dá) 250 臺(tái)設(shè)備同時(shí)連接，WiFi6 的路由器能夠同時(shí)支持多達(dá) 1024 臺(tái)設(shè)備，有助于將物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備高密度地連接到單個(gè)路由設(shè)備上。WiFi 在生活中的應(yīng)用占總體的 70%， 這個(gè)數(shù)據(jù)和規(guī)模是 5G的兩倍，如果需要通過 5G實(shí)現(xiàn)這些連接，運(yùn)營商需要建 設(shè)很大基站，投入巨大成本，WiFi 和 5G 將共存互補(bǔ)。對(duì)于家庭和小企業(yè)這樣 的場景，WiFi 6 可以證明是理想的，意味著單個(gè)無線路由器就足以連接大量物 聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，相較于 5G來說更經(jīng)濟(jì)。

搭載 WiFi6 的終端趨多，WiFi6 芯片將迎來井噴。WiFi 6 全面出現(xiàn)在路由器設(shè) 備中，TP-Link、Arris 和 D-link 都在網(wǎng)狀路由器系統(tǒng)中添加了 WiFi6。目前已有 多款移動(dòng)端的設(shè)備搭載 WiFi6，iPhone11 和 11 專業(yè)版，其中包括 WiFi6，自九 月份推出已售出數(shù)百萬臺(tái)。聯(lián)想、華碩、三星等公司也宣布搭載了 WiFi6 的新 型筆記本電腦。據(jù) IDC 預(yù)計(jì)，2020 年 WiFi6 的終端裝置出貨量將高達(dá) 16 億， 主要來自于 AP（Access Point）與智能手機(jī)。終端出貨量帶將帶動(dòng)WiFi6 通信芯片 出貨量的暴漲，業(yè)內(nèi)預(yù)估具備 WiFi 6 標(biāo)準(zhǔn)的芯片，全球出貨量將由 2019 年的 約 3 億套，快速成長到 2022 年超越 20 億套，市場規(guī)模大幅超越 5G基帶芯片出 貨的規(guī)模。

（3）云計(jì)算、人工智能的成熟，提升物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用價(jià)值

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生龐大數(shù)據(jù)洪流，云計(jì)算不可或缺。無論是面向消費(fèi)者、企業(yè)還是工 業(yè)場景，無處不在的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備都會(huì)產(chǎn)生龐大的數(shù)據(jù)洪流，云計(jì)算是物聯(lián)網(wǎng)發(fā) 展不可或缺的一環(huán)。據(jù) IDC 預(yù)測，2020 年物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)生的數(shù)據(jù)達(dá) 33ZB。隨 著 5G終端的應(yīng)用，流量爆發(fā)式增長顯著，到 2025 年物聯(lián)網(wǎng)預(yù)計(jì)產(chǎn)生 175ZB的 數(shù)據(jù)量。全球需要足夠的存儲(chǔ)空間來滿足物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備未來預(yù)期的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求， 云計(jì)算的發(fā)展對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)的推廣發(fā)揮重要作用。

物聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值在于數(shù)據(jù)分析服務(wù)，人工智能成數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化關(guān)鍵。隨著物聯(lián)網(wǎng)在各 行各業(yè)的推廣應(yīng)用，每秒鐘物聯(lián)網(wǎng)終端都會(huì)產(chǎn)生海量數(shù)據(jù)（24.240， 0.46， 1.93%）。物聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值在于 數(shù)據(jù)分析，根據(jù)麥肯錫全球研究所的報(bào)告，到 2025 年物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的年產(chǎn)值將達(dá) 到 11.1 萬億美元，而其中 60%將產(chǎn)生自對(duì)數(shù)據(jù)的整合和分析。但是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生 的數(shù)據(jù)往往具有非結(jié)構(gòu)化、碎片化、時(shí)空域等特性，大大提高了數(shù)據(jù)分析難度。目前物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盡管已經(jīng)收集掌握了大量數(shù)據(jù)，但都未得到合理的使用，致使 蘊(yùn)含在數(shù)據(jù)中的價(jià)值沒能得到開發(fā)，而人工智能或?qū)⒊蔀閿?shù)據(jù)轉(zhuǎn)化關(guān)鍵。

2.2 巨頭：全產(chǎn)業(yè)鏈上巨頭大規(guī)模入局

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)以前主要玩家是資本雄厚的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，布局物聯(lián)網(wǎng)多個(gè)層級(jí)，構(gòu) 建物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。目前可以看到的轉(zhuǎn)變是，全產(chǎn)業(yè)鏈上的巨頭大規(guī)模入局，共 同推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)展。產(chǎn)業(yè)鏈上的巨頭主要可以分成三層：

1） 感知層：主要為底層的硬件制造商，包括芯片廠商（高通、華為）、傳感器 廠商（博世、博通）、模組廠商（Sierra Wireless、移遠(yuǎn)通信（243.360， 18.57， 8.26%））等等，各廠商 紛紛推出重磅物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，在研發(fā)成熟的硬件產(chǎn)品和降低元器件成本兩方 面發(fā)揮重要作用。

2） 網(wǎng)絡(luò)層：主要為電信運(yùn)營商，主導(dǎo)物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的商 用節(jié)奏。電信運(yùn)營商也利用自身網(wǎng)絡(luò)通道的優(yōu)勢，向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游雙向 延伸。

3） 應(yīng)用層：主要為互聯(lián)網(wǎng)巨頭和傳統(tǒng)行業(yè)巨頭，互聯(lián)網(wǎng)巨頭著力的方向由 to C 端向 to B 端轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)行業(yè)巨頭（如海爾、美的、西門子）主動(dòng)推進(jìn)物聯(lián) 網(wǎng)應(yīng)用在自身所處領(lǐng)域的落地，并積極向其他行業(yè)復(fù)制。

（1）感知層：中國勢力崛起，硬件價(jià)格下降

中國半導(dǎo)體廠商實(shí)力提升，在細(xì)分領(lǐng)域可與國外競爭。我國大力發(fā)展半導(dǎo)體行 業(yè)近 20 年，主要廠商已形成自身優(yōu)勢，在某些細(xì)分領(lǐng)域成局部崛起態(tài)勢。長電 科技全球封測市場占比排名第三，耐威科技（29.950，2.01， 7.19%） MEMS 代工規(guī)模全球第四，樂鑫科 技在物聯(lián)網(wǎng) WiFi MCU 通信芯片領(lǐng)域市場份額第一。5G基帶芯片 5 家廠商中， 中國占據(jù)三席（華為、紫光展銳、聯(lián)發(fā)科），移遠(yuǎn)通信物聯(lián)網(wǎng)蜂窩模組全球出貨 量第一。

感知層硬件價(jià)格下降，物聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模商用成為可能。隨著元器件技術(shù)成熟，和 商用規(guī)模擴(kuò)大，元器件的價(jià)格下降趨勢明顯。據(jù) IC insight 的數(shù)據(jù)，2007 年 MEMS 傳感器的平均售價(jià)在 2.57 美元，2012 年 1.24美元，預(yù)計(jì)到 2022 年下降到 0.88 美元，平均售價(jià)每年下降 2%左右。無線模組價(jià)格下降更為明顯，據(jù)移 遠(yuǎn)通信招股說明書，4G 模組產(chǎn)品由 2016 年的 170 元+降到 2018 年的 140 元左 右，現(xiàn)在價(jià)格低至 110 元。

（2）網(wǎng)絡(luò)層：中國物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)位于世界前列

4G 和 NB-IoT 基站建設(shè)已成規(guī)模，2020 年開始 5G 規(guī)模建網(wǎng)。截至 2019H1， 移動(dòng)已建成 4G基站 271 萬座，聯(lián)通建成 4G基站 135 萬座，電信建成 152 萬座， 我國 4G 基站合計(jì) 558 萬座。NB-IoT 在國內(nèi)已實(shí)現(xiàn)千萬級(jí)應(yīng)用部署，總連接規(guī) 模超 7000 萬，在全球超過 45 家運(yùn)營商已經(jīng)建成近 90 張 NB-IoT 網(wǎng)絡(luò)，模組種 類超過 100 種，成為應(yīng)用最為廣泛的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)之一。目前，國內(nèi)三大運(yùn)營商 NB-IoT 的基站總數(shù)約 90 萬個(gè)，已實(shí)現(xiàn)廣域覆蓋，下一步的建設(shè)重點(diǎn)是解決深 度覆蓋和精品覆蓋。2019 年三大運(yùn)營商 5G基站建設(shè)規(guī)模在 15 萬座左右，20 年 開始進(jìn)入 5G基站大規(guī)模建設(shè)周期。

物聯(lián)網(wǎng)連接的價(jià)值量不高，運(yùn)營商向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。三大運(yùn)營商都采取管 道+平臺(tái)+解決方案的發(fā)展模式，利用網(wǎng)絡(luò)管道優(yōu)勢，自研或合作建立云平臺(tái)。再以補(bǔ)貼或研發(fā)的形式延伸到至上游終端市場，獲取連接的載體入口。對(duì)于生 態(tài)圈的建設(shè)，三大運(yùn)營商依據(jù)自身資源稟賦，建立生態(tài)聯(lián)盟，面向全行業(yè)開展 應(yīng)用。

（3）應(yīng)用層：互聯(lián)網(wǎng)巨頭和傳統(tǒng)行業(yè)巨頭推動(dòng)商用落地

互聯(lián)網(wǎng)巨頭由 To C 端戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向 To B 端。過去幾十年里，國內(nèi)外的互聯(lián)網(wǎng)巨頭 基本都誕生于搜索、社交、電商、衣食住行等生活和消費(fèi)領(lǐng)域。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā) 展勢頭放緩，C 端的天花板隱約見頂，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始向 To B端產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn) 移。阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，將互聯(lián)網(wǎng)積累的巨大優(yōu)勢向物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域 延伸，依靠其廣闊的受眾、技術(shù)積累、云平臺(tái)優(yōu)勢，提供智能家居、公共事業(yè)、 智慧城市等解決方案，拓展新的商業(yè)模式。

傳統(tǒng)企業(yè)面向垂直行業(yè)賦能。垂直行業(yè)企業(yè)從所屬行業(yè)切入，借助行業(yè)經(jīng)驗(yàn)， 利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決行業(yè)痛點(diǎn)問題，打通細(xì)分行業(yè)中設(shè)備感知、數(shù)據(jù)處理和應(yīng) 用使能服務(wù)一整套環(huán)節(jié)。GE 成立新的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)軟件業(yè)務(wù)，收入已達(dá) 12 億美 元（基于 GE Digital 的銷售額）。白電龍頭海爾布局智能家居領(lǐng)域，推出 7 大品 牌智能生活解決方案。海爾智慧家庭目前全球成套用戶近 2000 萬，其中亞洲約 1303 萬、美洲約 416 萬、歐洲約 140 萬、澳洲約 100 萬。

2.3 政策：To B/To G 端政策驅(qū)動(dòng)大，To C端需求驅(qū)動(dòng)顯現(xiàn)

政策主要針對(duì) To B 和 To G 端的應(yīng)用制定。我國物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策主要圍繞To B 和 To G端應(yīng)用制定，涵蓋了交通、農(nóng)業(yè)、工業(yè)制造、醫(yī)療和智慧城市等物聯(lián)網(wǎng) 應(yīng)用。從國家層面到地方層面，政策的實(shí)施形式多數(shù)為試點(diǎn)形式展開，以及給 予了物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)稅收優(yōu)惠和補(bǔ)助政策。

To C 端暫未有政策出臺(tái)，但消費(fèi)端需求驅(qū)動(dòng)已顯現(xiàn)。早在 2015 年，全國人大 代表雷軍就提交了《關(guān)于加快制定智能家居國家標(biāo)準(zhǔn)的建議》的議案，但目前 暫未有相關(guān)政策出臺(tái)。但需求端對(duì)于 To C 端物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用發(fā)展驅(qū)動(dòng)力初顯， 2019 年雙十一智能家居成為銷售黑馬。截至 11 月 6 日，共有 5.4 萬件智能門鎖 接替了傳統(tǒng)的“鐵將軍”， 5 萬臺(tái)智能投影儀將客廳變成了“家庭影院”。“近 12 萬臺(tái)掃地機(jī)器人（15.600， 0.63， 4.21%）將在“雙 11”后入戶“上崗”，頭部品牌科沃斯（23.760， 0.71， 3.08%）單品預(yù)售已 破億。

政策強(qiáng)力催化，百億物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場被激活。2019 年 3 月 19 日，國家衛(wèi)計(jì)委 發(fā)布《關(guān)于印發(fā)醫(yī)院智慧服務(wù)分級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系（試行）的通知》，出臺(tái)的醫(yī)院 智慧服務(wù)分級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)涉及 5 個(gè)類別共 17 個(gè)評(píng)估項(xiàng)目，主要評(píng)估對(duì)象為二級(jí)、 三級(jí)醫(yī)院。在這些評(píng)估項(xiàng)目中，我們認(rèn)為醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以深入?yún)⑴c的有：急救銜接、標(biāo)識(shí)與導(dǎo)航、信息推送、藥品調(diào)劑與配送、健康宣教、遠(yuǎn)程醫(yī)療。醫(yī)院一般將醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)的開支算作信息化建設(shè)費(fèi)用，經(jīng)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，三級(jí)醫(yī)院 信息化建設(shè)支出占總支出的 10%，二級(jí)醫(yī)院約為 5%。而三級(jí)醫(yī)院的醫(yī)療物聯(lián) 網(wǎng)支出占信息化支出的 20%，二級(jí)醫(yī)院約 10%。根據(jù)國家衛(wèi)計(jì)委的數(shù)據(jù)，2018 年二級(jí)醫(yī)院總支出為 7600 萬億，三級(jí)醫(yī)院總支出為 1.9 萬億，復(fù)合增速約為 10%，計(jì)算出由二級(jí)和三級(jí)醫(yī)院物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療建設(shè)帶來的市場規(guī)模在 450 億左右。

3.大顆粒應(yīng)用場景展望

碎片化應(yīng)用中大顆粒場景更易實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用具有碎片化特點(diǎn)， 小顆粒的應(yīng)用價(jià)值小，難以形成規(guī)模效應(yīng)、打通商業(yè)實(shí)現(xiàn)的通道。在 To G/To C/To B 端應(yīng)用中，未來可見成規(guī)模的物聯(lián)網(wǎng)場景有智慧城市、智能家居、車聯(lián) 網(wǎng)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等。

未來五年工業(yè)級(jí)物聯(lián)網(wǎng)是行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力，智能家居和智能樓宇連接數(shù)增 量最大。據(jù) GSMA《2020 全球移動(dòng)趨勢報(bào)告》，2019 年全球連接數(shù) 100 億，到 2025 年增長到 250 億。未來五年連接數(shù)增長主要驅(qū)動(dòng)力來自于工 業(yè)級(jí)應(yīng)用，從細(xì)分領(lǐng)域來看，智能家居和智能樓宇的連接數(shù)增量最大，分 別增長 32 億和 50 億。

3.1 智慧城市：智能安防、公用事業(yè)、智能交通、共享經(jīng)濟(jì)多點(diǎn)開花

智慧城市技術(shù)相關(guān)投資加碼，試點(diǎn)工作范圍擴(kuò)大。IDC 預(yù)測，2023 年全球智慧 城市技術(shù)相關(guān)投資將達(dá)到 1894.6億美元，中國市場規(guī)模將達(dá)到 389.2億美元。中國市場的三大重點(diǎn)投資領(lǐng)域依次為彈性能源管理與基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的公 共安全治理以及智能交通。在預(yù)測期間內(nèi)（2018-2023 年），三者支出將持續(xù)超 出整體智慧城市投資的一半。計(jì)算科技部、工信部、國家測繪地理信息局、發(fā) 改委所確定的智慧城市相關(guān)試點(diǎn)數(shù)量，截至 2019 年 9 月我國智慧城市試點(diǎn)數(shù) 量已經(jīng)超過 700 個(gè)（其中部分城市有重疊），涉及交通、電網(wǎng)、零售、公共安全 等多個(gè)領(lǐng)域。

安防是智慧城市重要應(yīng)用場景，AI+安防帶來更高成長空間。伴隨高清視 頻、AI、云計(jì)算等技術(shù)發(fā)展，安防系統(tǒng)正在經(jīng)歷由傳統(tǒng)被動(dòng)防御升級(jí)為主 動(dòng)判斷及預(yù)警的智能防御。安防市場是智慧城市的重點(diǎn)應(yīng)用場景之一， IoT+AI 技術(shù)將大幅提升安防效率，逐步由“看得見”—“看得清”—“看 得懂”升級(jí)。我們認(rèn)為，安防行業(yè)的需求主體正由 G 端向 B端及 C 端逐步 轉(zhuǎn)移；此外，技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)的邊界正在拓寬，未來 IoT+AI+視頻監(jiān)控 將進(jìn)逐步下沉至自動(dòng)駕駛、智慧醫(yī)療、環(huán)境監(jiān)測等下游新興應(yīng)用，市場空 間將進(jìn)一步提升。我們預(yù)計(jì)到 2020 年我國安防行業(yè)整體規(guī)模將超過 9000 億元。

NB-IoT 加速公用事業(yè)商用。NB-IoT 在國內(nèi)大規(guī)模商用的案例，主要在以下幾 個(gè)方面：1）智能抄表；現(xiàn)階段 NB-IoT 水表和 NB-IoT 燃?xì)獗碛脩魯?shù)均超過 1000 萬大關(guān)；2）摩托追蹤，目前大約有 300 萬電動(dòng)車應(yīng)用 NB-IoT 實(shí)現(xiàn)對(duì)摩托 車的追蹤；3）煙感探測器，大概在 200 萬個(gè)煙感應(yīng)用規(guī)模；4）白色家電，規(guī) 模約為 100 萬，華為 2019 年 8 月發(fā)布針對(duì)家電領(lǐng)域的 NB-IoT 芯片。在海外， NB-IoT 已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用的案例有：摩托車監(jiān)控（泰國）、羊聯(lián)網(wǎng)（挪威）、氣 表（韓國）、智慧門鎖（西班牙）、智慧停車（德國）。根據(jù)《我國水表行業(yè)“十 三五”發(fā)展規(guī)劃綱要》指出，“十三五”期間智能水表（含智能應(yīng)用系統(tǒng)）銷售 收入占全部水表銷售比例要達(dá)到 40%以上。我們認(rèn)為智能水表的產(chǎn)量及滲透率 還有提升空間，到 2022 年滲透率能達(dá)到 40%。

ETC 政策紅利殆盡，智慧停車、智能交通新場景接力。交通運(yùn)輸部要求，到 2019 年 12 月底，全國 ETC 用戶數(shù)量突破 1.8 億，高速公路收費(fèi)站 ETC 全覆 蓋，高速公路不停車快捷收費(fèi)率達(dá)到 90%以上。交通運(yùn)輸部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 截至 11 月 6 日，全國 ETC 用戶數(shù)量已達(dá)到發(fā)行總目標(biāo)的 84.01%，這意味著 ETC 市場已接近飽和。我們認(rèn)為，ETC 增量市場消失殆盡，下一個(gè)接力的交通 場景是智慧停車。國內(nèi)停車設(shè)施建設(shè)速度無法滿足汽車保有量的增長速度，停 車位供給缺口巨大，看好智慧城市中智慧停車的發(fā)展，建議關(guān)注智能停車場管 理龍頭捷順科技（12.290， 0.99， 8.76%）和 ETC龍頭金溢科技（82.860，7.35， 9.73%）。

共享經(jīng)濟(jì)興起，物聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)資產(chǎn)管理成為新亮點(diǎn)。2018 年我國共享經(jīng)濟(jì)交易規(guī) 模 29420 億元，比上年增長 41.6%。從市場結(jié)構(gòu)來看，生活服務(wù)、生產(chǎn)能力、 交通出行三個(gè)領(lǐng)域共享經(jīng)濟(jì)交易規(guī)模位居前三，分別為 15894 億元、8236 億 元和 2478 億元。從發(fā)展速度來看，生產(chǎn)能力、共享辦公、知識(shí)技能三個(gè)領(lǐng)域 增長最快，分別較上年增長 97.5%、87.3%和 70.3%。物聯(lián)網(wǎng)是共享經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)， 在對(duì)共享單車、共享充電樁等資產(chǎn)管理中發(fā)揮著不可或缺的作用，共享經(jīng)濟(jì)的 興起也是物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的新的一個(gè)增長點(diǎn)。共享經(jīng)濟(jì)和新零售的興起，也帶動(dòng)聯(lián) 網(wǎng) Pos 機(jī)的增長，目前我國聯(lián)網(wǎng) Pos 機(jī)的保有量已超過 3000 萬臺(tái)。

3.2 智能家居：全屋智能落地，遠(yuǎn)程醫(yī)療實(shí)現(xiàn)突破

消費(fèi)者 對(duì)智能家居采用持 續(xù)增長，2023 年達(dá)到萬億 規(guī)模。 據(jù) Strategy Analytics《2019 年全球智能家居市場》預(yù)測，到 2019 年，智能家居相關(guān)硬件、 服務(wù)和安裝費(fèi)用上的支出將達(dá)到 1030 億美元，并將以 11％的復(fù)合年均增長率 增長到 2023 年的 1570 億美元。截至 2018 年底，全球已有 2 億多家庭擁有至 少一臺(tái)智能家居設(shè)備；到 2023 年，隨著全球?qū)⒂?30%的寬帶家庭會(huì)使用智能 家居設(shè)備，使用智能家居的家庭將會(huì)再增加 1 億。到 2023 年底，將有超過 64 億臺(tái)智能家居設(shè)備在使用或平均每個(gè)使用智能家居的家庭將擁有 21 臺(tái)設(shè)備。

從搶奪智能家居入口到全屋智能競爭格局。智能家居發(fā)展初期，硬件種類較少， 布局者主要爭奪智能音箱這一入口級(jí)設(shè)備。2016 是智能音箱元年，Amazon 發(fā) 布多形態(tài)產(chǎn)品，阿里、小米等入局混戰(zhàn)，之后進(jìn)入低價(jià)放量周期。智能音箱全 球出貨量每季度再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì) 2022年智能音箱銷售量突破 1.5億臺(tái)，市場銷 售額 74 億美金，占智能娛樂的 18.5%。2018 年開始，家庭場景中智能設(shè)備種 類增多，智能門鎖、智能照明、智能攝像頭、智能開關(guān)等智能單品的普及，全 屋智能解決方案成為新的潮流。

地產(chǎn)商、家電廠商、云廠商合作共贏，推動(dòng)全屋智能解決方案的落地。全屋智 能實(shí)現(xiàn)的障礙主要有：1）通信協(xié)議不統(tǒng)一；2）僅靠地產(chǎn)和家裝企業(yè)難以完成 IoT 和云服務(wù)集成化交付；3）全屋智能建成后，統(tǒng)一迭代升級(jí)困難。地產(chǎn)商、 家裝商、云廠商協(xié)同一致，解決全屋智能中“智能孤島”的難題。云廠商如華 為的 HiLink 開放平臺(tái)，推出“IoT 開發(fā)使能三件套”，解決了智能設(shè)備通信協(xié)議 不統(tǒng)一的難題，同時(shí)為合作的家電廠商賦能，目前已有 600 家加盟生態(tài)伙伴。家電廠商下沉到整裝市場，如海爾發(fā)布三大整裝品牌，滿足不同人群的一站式 全屋整裝需求，目前終端銷售渠道突破 1000 家，并在 3 年內(nèi)以每年 2000家速 度遞增，到 2021 年突破 5000 家。地產(chǎn)商在智能家居浪潮中也積極開放合作， 華為合作的地產(chǎn)商有綠地、中海地產(chǎn)等 10 家知名地產(chǎn)商，海爾與萬科集團(tuán)、 魯能集團(tuán) 8 大地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略合作。從 2019 年雙十一的數(shù)據(jù)來看，智能家居躍 然成為銷售黑馬，智能控制器龍頭和而泰（17.050， 0.95，5.90%）、拓邦股份（6.410， 0.45， 7.55%）有望受益。

中國在遠(yuǎn)程醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多項(xiàng)“世界首次”的突破。2020 年 1 月 24 日，中興 通訊與四川電信助力四川大學(xué)華西醫(yī)院與成都市公共衛(wèi)生臨床醫(yī)療中心首次實(shí) 現(xiàn)兩例新型冠狀病毒肺炎 5G 遠(yuǎn)程會(huì)診。2019 年 3 月，中國人民解放軍總醫(yī)院 成功完成全國首例基于 5G 的遠(yuǎn)程人體手術(shù)，遠(yuǎn)在海南的神經(jīng)外科專家凌至培 為身在北京的患者實(shí)施了帕金森癥“腦起搏器”植入手術(shù)。2019 年 6 月，北京積水潭醫(yī)院院長田偉利用 5G 技術(shù)，同時(shí)遠(yuǎn)程操控兩臺(tái)天璣骨科手術(shù)機(jī)器人， 為浙江嘉興和山東煙臺(tái)的兩名患者實(shí)施手術(shù)。這也是全球首例骨科手術(shù)機(jī)器人 多中心 5G 遠(yuǎn)程手術(shù)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，我國 2019 年遠(yuǎn)程醫(yī)療市場規(guī)模為 190 億元，預(yù)計(jì)到 2023 年增長至 392 億元。

遠(yuǎn)程醫(yī)療的突破將帶動(dòng)可穿戴設(shè)備的普及。5G 技術(shù)推動(dòng)遠(yuǎn)程醫(yī)療的突破，預(yù)計(jì) 未來醫(yī)療康復(fù)、家庭護(hù)理、日常保健等場景的醫(yī)療需求增多，加快可穿戴設(shè)備 普及速度。據(jù) Gartner 數(shù)據(jù)，目前全球可穿戴設(shè)備出貨量接近 400 萬臺(tái)，未來兩 年出貨量超過 500 萬臺(tái)。

3.3 車聯(lián)網(wǎng)：車路協(xié)同化發(fā)展，C-V2X為核心價(jià)值鏈

5G 賦能推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)式增長。2018 年工信部印發(fā)《車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽 車）產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》指出，必須加快基于 5G 設(shè)計(jì)之車聯(lián)網(wǎng)無線通訊技術(shù) （5G-V2X）等關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及部分場景商業(yè)化應(yīng)用，積極建置通訊和運(yùn)算整合之 車聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)。5G商用加快車聯(lián)網(wǎng)從 LTE-V2X向 5G -V2X跨越，在實(shí)現(xiàn)基 本的車聯(lián)網(wǎng)安全業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，5G-V2X 實(shí)現(xiàn)高級(jí)復(fù)雜的車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，如提供 傳感器信息共享、無信號(hào)燈協(xié)作式通行、汽車支付等等。預(yù)計(jì) 5G 會(huì)加速車聯(lián) 網(wǎng)的落地，在 2020 年 H2-2021 年 H1 車聯(lián)網(wǎng)將開啟高速增長態(tài)勢。根據(jù)中國 聯(lián)通數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì) 2020年，全球 V2X市場將突破 6500 億元，中國 V2X 用 戶將超過 4000 萬，滲透率超過 20%，市場規(guī)模超過 2000 億。

建設(shè)節(jié)奏：“單體智能”率先放量，“協(xié)同智能”即將登場。我們認(rèn)為 2020 年 是車聯(lián)網(wǎng)元年，智慧的車、聰明的路以及車路協(xié)同這三個(gè)維度的建設(shè)將協(xié)同推 進(jìn)，但不同維度上的建設(shè)可能存在結(jié)構(gòu)性分化。車側(cè)和路側(cè)的單體智能仍將持 續(xù)，但車路協(xié)同（網(wǎng)側(cè)）將是接下來建設(shè)的重點(diǎn)。具體來看：1）車側(cè)：L1/L2/L3 自動(dòng)駕駛滲透率將持續(xù)提升，感知器件與輔助駕駛系統(tǒng)廠商充分益。2）路側(cè)：智能化建設(shè)整體滯后，不同路段基于載體完善度不同建設(shè)重點(diǎn)將出現(xiàn) 分化。3）網(wǎng)側(cè)：網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、硬件先行，作為車聯(lián)網(wǎng)核心基礎(chǔ)設(shè)施與價(jià)值鏈環(huán)節(jié) 有望最先實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地。

C-V2X 產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)硬件將是車聯(lián)網(wǎng)前期建設(shè)中最主要的投資機(jī)遇。車聯(lián)網(wǎng)平 臺(tái)和應(yīng)用實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)是連接，因此 C-V2X 發(fā)展初期將以做大連接為主，此階段 相關(guān)硬件廠商最為受益。C-V2X 產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)硬件按上下游分為通信芯片、通信 模組及硬件終端。其中，硬件終端可以分為車側(cè)、路側(cè)和網(wǎng)側(cè)三部分，其中車 側(cè)主要是集成了 C-V2X 通信模組的車載單元（V2X OBU），路側(cè)主要是 V2X 路側(cè)單元（V2X RSU），網(wǎng)側(cè)則包括交換機(jī)、路由器、無線基站、差分基準(zhǔn)站、 邊緣服務(wù)器、DPI設(shè)備等眾多設(shè)備。

3.4 工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)：5G掀起工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)變革

IIoT 重塑制造業(yè)數(shù)字化基礎(chǔ)，2023 年全球工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá) 3100 億美元。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展以及制造企業(yè)數(shù)字化的迫切需求，全球物聯(lián)網(wǎng) 市場規(guī)模擴(kuò)大。根據(jù) IoT Analytics 預(yù)測，全球工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場為 64 億美元， 到 2023 年增長到 310 億美元，復(fù)合增長率 37%。其中占比最多的為加工制造 業(yè)、運(yùn)輸行業(yè)和公用事業(yè)。據(jù) CCID 預(yù)測，2020 年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將 達(dá)到 7700 億元以上，年復(fù)合增速約 18%。

我國目前尚處于工業(yè)自動(dòng)化向信息化演進(jìn)中，距離工業(yè)智能化尚有較大距離。 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然方向，但我國制造業(yè)目前整體信息化水平較低， 多數(shù)制造業(yè)尚處于自動(dòng)化改造期，3C 行業(yè)自動(dòng)化率僅在 15%~25%之間，無法 完全脫離人力操作。從工業(yè)機(jī)器人的指標(biāo)來看，2018 年我國工業(yè)機(jī)器人密度為 每萬人 63 臺(tái)，低于世界平均水平。工業(yè)智能化程度高的國家如德國、日本工 業(yè)機(jī)器人保有量的增長率從 2000 年開始就已經(jīng)飽和，只有個(gè)位數(shù)的增長了， 我國工業(yè)機(jī)器人保有量一直維持在 30%以上的增長率。我國目前工業(yè)自動(dòng)化程 度不夠，還在向信息化演進(jìn)當(dāng)中。

5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，我國制造業(yè)數(shù)字化進(jìn)程有望加速。工信部近日印發(fā)《關(guān) 于印發(fā)“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”512 工程推進(jìn)方案的通知》，明確到 2022 年，將突 破一批面向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)特定需求的 5G 關(guān)鍵技術(shù)。通知指出，通過打造 5 個(gè)產(chǎn) 業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)，構(gòu)建創(chuàng)新載體和公共服務(wù)能力；加快垂直領(lǐng)域“5G+工業(yè)互 聯(lián)網(wǎng)”的先導(dǎo)應(yīng)用，內(nèi)網(wǎng)建設(shè)改造覆蓋 10 個(gè)重點(diǎn)行業(yè)；打造一批“5G+工業(yè)互 聯(lián)網(wǎng)”內(nèi)網(wǎng)建設(shè)改造標(biāo)桿、樣板工程，形成至少 20 大典型工業(yè)應(yīng)用場景；培 育形成 5G 與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合疊加、互促共進(jìn)、倍增發(fā)展的創(chuàng)新態(tài)勢，促進(jìn)制 造業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化升級(jí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

華為推出 5G 工業(yè)模組，掀起工業(yè)物聯(lián)產(chǎn)業(yè)變革。2019 年 10 月 23 日，華為重 磅推出全球首款商用的 5G 工業(yè)模組，把 5G 應(yīng)用擴(kuò)展工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)。2020 年 2 月，在主題為“5G 創(chuàng)造新價(jià)值”的華為 2020 新產(chǎn)品與解決方案倫敦發(fā)布會(huì)上， 華為開啟了“5G合作伙伴創(chuàng)新計(jì)劃”，未來 5 年該計(jì)劃即將投入 2000 萬美金。華為聯(lián)合移遠(yuǎn)通信、長虹控股、愛聯(lián)科技、中國移動(dòng)終端等行業(yè)伙伴，在倫敦 發(fā)布了基于上海海思 5G模組中間件的一系列行業(yè)類和消費(fèi)類模組，以加速 5G在千行百業(yè)的規(guī)模商用。目前華為 5G 工業(yè)模組已實(shí)現(xiàn)超過 1000 個(gè)工業(yè)應(yīng)用， 具有 1000 個(gè) IoT 合作伙伴，覆蓋超過 100 個(gè)產(chǎn)品類別。

4.行業(yè)空間測算：厘清物聯(lián)網(wǎng)增量市場

市場上對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模的描述通常直接引用一些咨詢機(jī)構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)，其 弊端在于不清楚對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)的界定以及估算方式。我們認(rèn)為不能囫圇吞棗的把 與物聯(lián)網(wǎng)概念相關(guān)的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都統(tǒng)稱為物聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)橛行┰O(shè)備在沒有運(yùn)用 物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)時(shí)就已經(jīng)存在，物聯(lián)網(wǎng)的加入既有新增，有時(shí)也是此消彼長。另外 我們認(rèn)為對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)的空間測算應(yīng)該要從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去看，因?yàn)槲锫?lián)網(wǎng)的產(chǎn) 業(yè)鏈條細(xì)長，不是全產(chǎn)業(yè)鏈同時(shí)爆發(fā)，而是按照產(chǎn)業(yè)鏈遞進(jìn)生成的。

4.1 物聯(lián)網(wǎng)是將傳統(tǒng)設(shè)備“智能化”再“聯(lián)網(wǎng)化”

物聯(lián)網(wǎng)的增量市場在感知層的若干硬件、網(wǎng)絡(luò)層運(yùn)營商流量費(fèi)、平臺(tái)和應(yīng)用服 務(wù)。物聯(lián)網(wǎng)給傳統(tǒng)行業(yè)賦能的過程就是將傳統(tǒng)設(shè)備先“智能化”再“聯(lián)網(wǎng)化”， 囊括了“傳統(tǒng)設(shè)備改造”期間的所有“增量市場”。在這個(gè)過程中產(chǎn)生的增量市場主要有 4 個(gè)部分：

1） 感知層：MEMS 傳感、MCU芯片、通信芯片、模組以及其他元器件；

2） 網(wǎng)絡(luò)層：運(yùn)營商作為網(wǎng)絡(luò)通道，收取的流量費(fèi)；

3） 平臺(tái)層：平臺(tái)商對(duì)設(shè)備進(jìn)行管理或應(yīng)用使能；

4） 應(yīng)用層：集成方案解決商提出垂直行業(yè)的解決方案。

4.2 物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值多分布在平臺(tái)與應(yīng)用

應(yīng)用層價(jià)值占比在 35%-45%。中國電信科技委主任韋樂平認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè) 鏈中，終端和傳感器價(jià)值占比 25%，網(wǎng)絡(luò)連接占比 10%，平臺(tái)層占比 20%，應(yīng) 用和服務(wù)占比 45%。麥肯錫的研究顯示，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上感知層占比 21%、傳 輸層占比 10%、平臺(tái)層占比 34%、應(yīng)用層占比 35%。物聯(lián)網(wǎng)高價(jià)值量在應(yīng)用服 務(wù)，占比可達(dá) 35%-45%。

4.3 從量和價(jià)兩方面解構(gòu)物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模

物聯(lián)網(wǎng)的量即為連接數(shù)。參考 Gartner、IoT Analytics、GSMA、MaChina、IDC 五家咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)于全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)的預(yù)測，預(yù)計(jì) 2020 年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)達(dá) 到 99 億-281 億，2025 年連接數(shù)達(dá) 215 億-416 億。我們選取位于中位數(shù)的 GSMA 的預(yù)測數(shù)據(jù)作為物聯(lián)網(wǎng)量的測算，并用當(dāng)年的連接數(shù)減去前年的連接數(shù) 得到新增連接數(shù)，即為當(dāng)年物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備出貨量，暫不考慮設(shè)備的替換周期。

物聯(lián)網(wǎng)的價(jià)不僅是指價(jià)格，更是單連接價(jià)值。我們通過產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研和公開資料 分析，得到下列單連接價(jià)值量：

1） 根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，單連接要用到 1-2 個(gè) MCU，單連接價(jià)值在 10元左右，單 連接 MEMS 的價(jià)值也在 10 元。據(jù) IC insight 給出的判斷，MEMS 和 MCU 的平均售價(jià)下滑趨勢企穩(wěn)。隨著物聯(lián)網(wǎng)復(fù)雜應(yīng)用的展開，特別是車聯(lián)網(wǎng)和 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的落地，單連接用到的 MCU 和 MEMS 個(gè)數(shù)增多，給予單連接 價(jià)值每年 2%的增長趨勢。

2） 通信芯片的測算，假設(shè)新增連接數(shù)中 80%為局域通信，20%為廣域通信， 分別與局域和廣域通信芯片價(jià)格相乘得到市場空間。

3） 無線模組市場空間參考 TSR對(duì)無線模組出貨量的判斷，以及 GSMA 對(duì)于無 線模組產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格的預(yù)測，算出整個(gè)無線模組市場的空間，當(dāng)前在 230 億左右，到 2025 年超過 800 億市場空間。在之后感知層的合計(jì)中，為 避免模組與通信芯片重復(fù)計(jì)算，感知層只統(tǒng)計(jì) MEMS、MCU 和通信芯片的 市場空間

4） 根據(jù)移動(dòng) 2019 年中報(bào)數(shù)據(jù)，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)為 6.93 億，物聯(lián)網(wǎng)收入為 52 億 元，算出 ARUP 值約為 15 元。當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)連接多為低流量連接，預(yù)計(jì) 5G 應(yīng)用落地，ARUP 會(huì)升高，給一個(gè) 5%的增速。

5） 2016 年物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái) 360 家，2017 年全球知名的平臺(tái) 450 家（全球 500 強(qiáng)之 外），2018 年死了三分之一，集中度提高，馬太效應(yīng)呈現(xiàn)。預(yù)計(jì)當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng) 平臺(tái) 300 家，市場規(guī)模在 400 億。根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布，我們認(rèn)為 應(yīng)用層價(jià)值是平臺(tái)層的 2 倍，平臺(tái)層規(guī)模在 800 億。

當(dāng)前感知層變現(xiàn)能力較強(qiáng)，未來平臺(tái)層和應(yīng)用層大有機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為當(dāng)連接數(shù) 達(dá)到百億級(jí)別，在特定行業(yè)里實(shí)現(xiàn)商業(yè)突破后，接下來是將經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到其他行 業(yè)，物聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)程會(huì)加速。目前可以觀察到，在感知層的模組廠商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了 行業(yè)突破，加速復(fù)制到智慧農(nóng)業(yè)、智慧能源（4.170， 0.12， 2.96%）、智慧城市等其他領(lǐng)域。應(yīng)用層進(jìn) 展較慢，大多數(shù)廠商還在面向垂直領(lǐng)域優(yōu)化商業(yè)模式，等實(shí)現(xiàn)商業(yè)突破開始復(fù) 制其他行業(yè)時(shí)，平臺(tái)和應(yīng)用層的商業(yè)機(jī)會(huì)更廣。當(dāng)前市場規(guī)模在 2000 億元左右， 感知層占比 30%，預(yù)計(jì)到 2025 年市場規(guī)模達(dá)萬億，感知層占比降到 20%以下。

5.行業(yè)策略與投資建議

5.1 整體策略：把握三波投資浪潮，重點(diǎn)布局產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍企業(yè)

我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)從興起到成熟，會(huì)經(jīng)歷三次投資浪潮。具體來看：

第一波：連接變現(xiàn)。從人人聯(lián)網(wǎng)到億物互聯(lián)，連接的數(shù)量將定義物聯(lián)網(wǎng)未來可 能的市場空間。未來的五年將是物聯(lián)網(wǎng)做大連接的五年，核心受益的是傳感、 芯片、模組、終端等硬件廠商。

第二波：流量變現(xiàn)。海量的連接產(chǎn)生海量的數(shù)據(jù)，帶來海量的數(shù)據(jù)傳輸、存儲(chǔ) 和計(jì)算需求。運(yùn)營商、云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益新的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)浪潮。同時(shí)數(shù) 據(jù)、計(jì)算和智能下沉到邊緣，邊緣計(jì)算崛起，邊緣云和邊緣智能將成為新的產(chǎn) 業(yè)方向。

第三波：應(yīng)用變現(xiàn)。隨著連接的廣泛建立，以及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等 技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)用和服務(wù)將不斷升級(jí)。同時(shí)數(shù)字版圖將超越物理世 界，各種新的應(yīng)用創(chuàng)新層出不窮，在物的廣泛連接之上還將實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的融合和 服務(wù)的連接，推動(dòng)新的“結(jié)果經(jīng)濟(jì)”商業(yè)模式出現(xiàn)。具備行業(yè) know how、連接 規(guī)模和數(shù)據(jù)智能優(yōu)勢的玩家將成為最大贏家。

5.2 連接變現(xiàn)：規(guī)模為王，關(guān)注傳感、芯片、模組、終端龍頭廠商

物聯(lián)網(wǎng)帶來 MEMS 產(chǎn)業(yè)的第三次浪潮中，中國廠商主要受益于封測和代工環(huán) 節(jié)。汽車電子、消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)MEMS 市場規(guī)模階段性擴(kuò)大，Top 30廠 商占據(jù) MEMS 市場約 90%的份額，博通、博世雙雄稱霸。當(dāng)前中國廠商主要受 益于封測和代工環(huán)節(jié)：長電科技（27.440， 0.83， 3.12%）在半導(dǎo)體封測市場份額全球第三；耐威科技收 購 MEMS 代工市場份額第三的 Silex，帶動(dòng)業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)比例也從 2016 年的 20%，增長到現(xiàn)在的 45%。

物聯(lián)網(wǎng) MCU 興起，2025 年有望占據(jù) 2 成份額。全球 MCU 下游應(yīng)用最多的是 汽車電子，占比約 33%，IC insight 認(rèn)為當(dāng)前汽車電子中有 9%的 MCU 是用于 車的聯(lián)網(wǎng)。經(jīng)過我們的測算，目前物聯(lián)網(wǎng)對(duì)于 MCU 的貢獻(xiàn)在 10%左右，到 2025 年有望提升到 15%-20%。

全球 Top10 廠商占據(jù) MCU 市場 85%以上份額，國內(nèi)市場被外商占據(jù)。根據(jù) Ihs 數(shù)據(jù)，2018 年全球 MCU 市場中 Top 10 廠商均為外資廠商，占市場份額 85%以上，主要玩家有美國微芯、意法半導(dǎo)體、瑞薩科技、德州儀器和恩智浦。中國市場 Top 10廠商僅有中穎電子（35.070， 1.71， 5.13%）、兆易創(chuàng)新（355.040， -8.00， -2.20%）兩家內(nèi)資公司榜上有名，2018 年 我國 MCU市場前八大廠商為外資廠商，合計(jì)收入占比達(dá)到了 87.30%。

中國 MCU 廠商在智能家居領(lǐng)域大有作為。中國 MCU 廠商與國外巨頭規(guī)模差 距較大，且一些大的半導(dǎo)體廠商開辟了 MCU 的新業(yè)務(wù)，如兆易創(chuàng)新在存儲(chǔ)業(yè) 務(wù)的基礎(chǔ)上，MCU 業(yè)務(wù)的市場規(guī)模已有 4 億。華潤微（49.920， 2.12， 4.44%）電子在功率半導(dǎo)體的主業(yè)上，涉入智能傳感器和智能控制兩個(gè)面向物聯(lián)網(wǎng)的新業(yè)務(wù)。中國在智能家居 MCU的市場份額位于第一，東軟載波（16.870， 0.66， 4.07%）在智能家居 MCU的布局有望變現(xiàn)。

廣域和局域芯片全面突破。全球主要的基帶芯片廠商只有 7 家：高通、英特爾、 華為、聯(lián)發(fā)科、紫光展銳、中興、三星，根據(jù) Strategy Analytics 報(bào)告，高通、 海思、聯(lián)發(fā)科、三星 LSI 和英特爾在 2019 年第二季度占據(jù)了全球蜂窩基帶處理 器市場收入份額前五名。高通保持了 43％的基帶市場收入份額領(lǐng)導(dǎo)地位，緊隨 其后的是海思，收入份額為 15％，聯(lián)發(fā)科則為 14％。5G 時(shí)代英特爾掉隊(duì)，華 為和紫光展銳有望追上隊(duì)列。WIFI物聯(lián)網(wǎng)芯片中，樂鑫科技（261.240， 19.64， 8.13%）在 WiFi MCU 市場 上份額第一。

模組行業(yè)中國廠商超越國外是大勢所趨。隨著國內(nèi)廠商的成本優(yōu)勢和全球化戰(zhàn) 略的擴(kuò)張，國外廠商的生存空間被壓縮，國內(nèi)廠商 2014-2018 年復(fù)合增長率普 遍在 40%以上，國外廠商在 10%左右。Sierra wireless 2019Q3 季度營收同比下 降 14.5%，Telit 營收同樣出現(xiàn)負(fù)增長情況。而國內(nèi)廠商依然保持 50%增長率的 高歌猛進(jìn)的態(tài)勢，海外銷售占比提升帶動(dòng)毛利率提升 1-2 個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)廠商 搶占國外廠商市場份額的情況還將持續(xù)。國內(nèi)重點(diǎn)模組廠商有：1）移遠(yuǎn)通信布 局 2G、3G、4G、5G、NB 和 GNSS 模組，產(chǎn)品廣泛用于無線支付、車載運(yùn)輸、 智慧能源、智慧城市、智能安防、無線網(wǎng)關(guān)、工業(yè)應(yīng)用、醫(yī)療健康和農(nóng)業(yè)環(huán)境 等眾多領(lǐng)域。2）移為通信（58.260， 4.65， 8.67%）主要涉及物聯(lián)網(wǎng)景氣度較高的行業(yè)，做好一個(gè)行業(yè)再 擴(kuò)散到其他領(lǐng)域，目前在傳統(tǒng)車載、物品追蹤以及個(gè)人追蹤產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，延 伸至動(dòng)物溯源及共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。3）高新興（6.950， 0.30， 4.51%）布局車聯(lián)網(wǎng)，成為吉利、長安、比亞 迪等大型整車廠的供應(yīng)商，提供 4G/5G車規(guī)級(jí)模組和 T-Box 終端。

物聯(lián)網(wǎng)終端領(lǐng)域百花齊放，關(guān)注大顆粒行業(yè)和通用場景。物聯(lián)網(wǎng)具備海量的碎 片化應(yīng)用場景，建議關(guān)注頭部的行業(yè)和應(yīng)用場景的物聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。大顆粒的行業(yè)包括公用事業(yè)（水、電、氣）、車聯(lián)網(wǎng)、交通、安防、醫(yī)療、教育 等等；通用場景包括設(shè)備和寵物追蹤、基于 AR/VR 的設(shè)備維修檢測等等。

5.3 流量變現(xiàn)：運(yùn)營商和云產(chǎn)業(yè)鏈充分受益，邊緣計(jì)算崛起

從人的流量到物的流量，運(yùn)營商有望迎來新流量紅利。2019 年 H1，國內(nèi)三大 運(yùn)營商連接數(shù)總和 9.5 億，預(yù)計(jì)全年三大運(yùn)營商連接數(shù)達(dá)到 11~12 億。物聯(lián)網(wǎng) 連接數(shù)占運(yùn)營商總連接數(shù) 25%以上，收入占比僅為 1%~2%，物聯(lián)網(wǎng)收入與連接數(shù)結(jié)構(gòu)不成比例。當(dāng)前連接多為 2G 等低數(shù)據(jù)量的連接，未來隨著 4G、5G 連 接占比提升，同時(shí)連接數(shù)規(guī)模走向百億，運(yùn)營商將迎來基于億物互聯(lián)的流量紅 利。

海量的連接產(chǎn)生海量的數(shù)據(jù)以及由此帶來的海量的計(jì)算和存儲(chǔ)需求。億物互聯(lián) 帶來的數(shù)據(jù)洪流將持續(xù)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈（IDC/服務(wù)器/網(wǎng)絡(luò)設(shè)備/光模塊）迎來加速 發(fā)展的機(jī)遇。從這個(gè)角度看，云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施提供商包括具備資源優(yōu)勢的第三 方 IDC、服務(wù)器、數(shù)通設(shè)備和光模塊廠商仍處在長的上升周期中。

物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將帶來邊緣計(jì)算的崛起。海量的物聯(lián)網(wǎng)終端和 5G 網(wǎng)絡(luò)將推動(dòng)數(shù) 據(jù)下沉到邊緣，同時(shí)帶來邊緣側(cè)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和計(jì)算需求。作為一種運(yùn)算架構(gòu)， 邊緣計(jì)算的產(chǎn)生是為了解決萬物互聯(lián)背景下集中式運(yùn)算架構(gòu)中帶寬和延遲兩大 瓶頸問題，IDC預(yù)計(jì) 2020 年超過 50%的數(shù)據(jù)需要在網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)分析與處理。另 據(jù) IDC 預(yù)測，全球物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)總量將從 2018 年的 33ZB（zettabytes）增長至 2025 年的 175ZB，年均復(fù)合增長率達(dá) 61%。

七大類市場玩家積極布局跑馬圈地，邊緣計(jì)算的未來贏家將從中產(chǎn)生。目前， 邊緣計(jì)算市場主要玩家包括：1）硬件設(shè)備廠商，如服務(wù)器廠商、通信設(shè)備廠商、 工業(yè)設(shè)備廠商等，致力于推出邊緣計(jì)算基礎(chǔ)硬件和設(shè)備；2）ICT 基礎(chǔ)設(shè)施廠 商，如數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商、鐵塔公司等，重點(diǎn)布局方向是數(shù)據(jù)中心以及鐵塔與邊緣 計(jì)算的融合；3）電信運(yùn)營商，為邊緣計(jì)算市場最積極的玩家者之一，以網(wǎng)絡(luò)優(yōu) 化以及 5G 商用為主要目的，當(dāng)前均在積極探索將靠近用戶的邊緣機(jī)房進(jìn)行數(shù) 據(jù)中心化改造以承載邊緣計(jì)算服務(wù)；4）芯片廠商，致力于核心組件邊緣計(jì)算芯 片的研發(fā)和大規(guī)模商用；5）云計(jì)算公司，也是整個(gè)市場上最積極的玩家之一， 尤其是巨頭公司近幾年布局相當(dāng)頻繁。如亞馬遜推出了可以讓 AWS 無縫擴(kuò)展 到設(shè)備上的 Greengrass，微軟推出了混合云解決方案 AzureStack 以及可視化開 發(fā)工具包 Azure IoT Edge，Google 推出了將機(jī)器學(xué)習(xí)帶到邊緣設(shè)備上的 Google Edge TPU 芯片以及 Cloud IoT Edge 平臺(tái)，阿里云推出了 Link Edge 云端邊緣計(jì) 算平臺(tái)等；6）專業(yè)產(chǎn)品/服務(wù)提供商，如各行業(yè)的應(yīng)用服務(wù)商，致力于結(jié)合邊 緣計(jì)算對(duì)其產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行升級(jí)；7）相關(guān)組織， 如產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、開源社區(qū)等， 致力于邊緣計(jì)算相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和框架的制定以及理論發(fā)展引導(dǎo)。

邊緣計(jì)算的長期發(fā)展主題依然是云化和智能化，邊緣云及邊緣智能將成為產(chǎn)業(yè) 上的重點(diǎn)布局方向。長期看，在云計(jì)算、AI 的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)上有著深厚積累及前 沿布局的平臺(tái)型公司（如亞馬遜、微軟、阿里、谷歌等）有望成為邊緣計(jì)算浪 潮最大的受益者。短期看，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施及硬件廠商，如芯片廠商 Intel、ARM、 華為海思，服務(wù)器廠商 HP、Dell、浪潮信息（44.020， 1.97， 4.68%），通信設(shè)備廠商諾基亞、中興通訊（55.000， 5.00， 10.00%） 等將率先受益。同時(shí)，參照云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，部分布局或轉(zhuǎn)型較早的細(xì)分 應(yīng)用/服務(wù)廠商有望充分享受行業(yè)成長紅利從而獲取更多市場份額，建議關(guān)注積 極推動(dòng) CDN 演進(jìn)升級(jí)為邊緣計(jì)算系統(tǒng)的網(wǎng)宿科技（10.240， 0.45， 4.60%），視頻安防龍頭海康威視（36.090， 1.09， 3.11%）等在 邊緣計(jì)算領(lǐng)域的進(jìn)展。

5.4 應(yīng)用變現(xiàn)：長期走向“結(jié)果經(jīng)濟(jì)”，短期物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商和集成商受益

長期看，隨著連接的廣泛建立，以及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的發(fā)展， 傳統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)用和服務(wù)將不斷升級(jí)。同時(shí)數(shù)字版圖將超越物理世界，各種新的 應(yīng)用創(chuàng)新層出不窮，在物的廣泛連接之上還將實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)數(shù)據(jù)的融合和服務(wù)的 連接，推動(dòng)新的“結(jié)果經(jīng)濟(jì)”商業(yè)模式出現(xiàn)。具備行業(yè) know how、連接規(guī)模 和數(shù)據(jù)智能優(yōu)勢的玩家將成為最大贏家。

短期看應(yīng)用變現(xiàn)通道打通，聚焦平臺(tái)商和集成方案提供商。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的最直 接的商業(yè)模式就是幫助各行各業(yè)通過終端設(shè)備抓取數(shù)據(jù)，然后應(yīng)用軟件在后臺(tái) 去判斷分析，做出決策。在一些大型的垂直行業(yè)已有巨頭布局，下游應(yīng)用場景 又比較分散，要做到行業(yè)整合步伐比較緩慢。但是應(yīng)用變現(xiàn)在提高企業(yè)效率， 節(jié)省成本方面效用較大，市場價(jià)值量高。目前，在這方面布局的公司有：虹軟 科技，移動(dòng)攝像圖像處理領(lǐng)域先行者，促進(jìn)視覺人工智能技術(shù)在智能手機(jī)、智 能汽車、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域落地；鴻泉物聯(lián)（40.130，3.35， 9.11%），致力于為“兩客一危”商用車提供智 能聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)，未來有望成為中國商用車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的領(lǐng)航者。

6.重點(diǎn)公司（略）

6.1 移遠(yuǎn)通信：模組行業(yè)龍頭，全球銷售體系完善

6.2 移為通信：小而美的物聯(lián)網(wǎng)終端廠商，具備全球競爭力

6.3 樂鑫科技：WiFi MCU通信芯片龍頭，開源生態(tài)鑄就壁壘

6.4 華潤微電子：全產(chǎn)業(yè)鏈一體化，提前布局物聯(lián)網(wǎng)傳感器及控制器

6.5 高新興：戰(zhàn)略聚焦車聯(lián)網(wǎng)及公安業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型蛻變再出發(fā)

6.6 博通集成（106.020， 5.96， 5.96%）：深耕無線通訊十余年，ETC 和 IoT支撐業(yè)績節(jié)節(jié)高升

6.7 和而泰：深耕智能控制器業(yè)務(wù)，毫米波乘 5G+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)

6.8 浪潮信息：乘風(fēng)而起，進(jìn)擊全球第一

6.9 虹軟科技（72.130， 3.47， 5.05%）：視覺算法為器，開拓 AIOT 大市場

6.10 鴻泉物聯(lián)：專注車聯(lián)網(wǎng)市場十年，引領(lǐng)商用車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)市場

6.11 樂心醫(yī)療（20.780， 1.59， 8.29%）：可穿戴+云服務(wù)的健康 IoT龍頭，外延并購 TWS 業(yè)務(wù)