集微網消息，近年來，民用MLCC市場缺貨漲價頻發，國內電子產業下游廠商頗受掣肘，中國作為全球最大的消費電子制造國，MLCC國產化已經刻不容緩。而國內軍用MLCC市場，由于工藝質量控制難度較大、入門門檻相對較高，格局相對穩定，主要由宏明電子、火炬電子、鴻遠電子三分天下。

在市場需求的驅動下，軍用MLCC廠商紛紛加速登陸資本市場以獲得更高的成長，同時入局民用市場。

軍用MLCC市場三分天下

在國內軍工電子領域，MLCC大量應用于衛星、飛船、火箭、雷達、導彈等武器裝備。

上述各類軍用電子系統所處的環境更嚴酷，具有特殊性，不僅要求電容器常溫特性優良，還需要按照不同的軍用標準，在高溫、高壓、嚴寒、高沖擊等條件下進行嚴格的可靠性控制和檢驗，以適應不同的武器裝備總體要求。

因此，MLCC軍品市場格局相對穩定，主要由宏明電子、火炬電子、鴻遠電子三分天下。

火炬電子始創于1989年，并于2015年1月成功在上海證券交易所主板上市，主要產品以MLCC為主，主營業務包括自產業務和代理業務兩大類，廣泛應用于航空、航天、船舶、兵器以及通訊、電力、軌道、新能源等領域。

據火炬電子2019年業績報告顯示，公司實現營業總收入25.69億元，同比增長26.92%；歸屬于母公司股東的凈利潤3.81億元，同比增長14.49%。

其中，自產元器件實現營業收入約7.46億元，毛利率約67.54%；自產新材料實現營業收入約0.43億元，毛利率約72.84%；代理業務實現營業收入17.42億元，毛利率約15.65%。

鴻遠電子成立于2001年，并于2019年5月成功在上海證券交易所主板上市，主要產品以MLCC為主，主營業務包括自產業務和代理業務兩大類，廣泛應用于航天、航空、船舶、兵器、電子信息、軌道交通、新能源等行業。

據鴻遠電子2019年業績報告顯示，公司實現營收10.54億元，同比增長14.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.79億元，同比增長27.62%。

其中，自產電子元器件實現營業收入5.89億元，毛利率約78.97%；代理電子元器件實現營業收入4.62億元，毛利率約13.83%。

從業績來看，火炬電子與鴻遠電子2019年業績都實現了穩步增長，而相對于上市不久的鴻遠電子，火炬電子的業務規模明顯更加領先。同時，在二者的財報中，代理業務都占了重要的位置。

此外，從二者的發展戰略來看，入局民用市場并占有一席之地是二者近期的主要目標。

火炬電子表示，公司力爭實現成為中國市場上軍用和民用高端陶瓷電容器第一品牌的短期目標。同時，借助資本市場，積極向具有渠道和技術協同效應的其他類型電容器產品延伸，全力推進電容器核心技術的研發，發展成為中國軍用電容器、中國高端民用電容器的領先品牌。

鴻遠電子表示，公司將鞏固軍用高可靠電容器市場核心地位；加大對民用瓷介電容器的投資力度，提升和擴大民用瓷介電容器的產能、質量與品種，以滿足各類用戶快速發展的不同需求，努力成為瓷介電容器領域的核心供應商。

A股電子元器件板塊即將再添新軍

與火炬電子以及鴻遠電子不同，軍用MLCC三強之一的宏明電子尚處于IPO輔導備案階段。

2019年10月，四川證監局公布了宏明電子的輔導備案基本情況表，其輔導機構為申萬宏源。2020年3月，申萬宏源表示，公司已完成了對宏明電子首次公開發行股票的中期（第一期）輔導工作。

據悉，宏明電子（七一五廠）于1958年6月8日正式開工生產，系國家“一五”時期156項重點建設工程之一。產品主要分為元器件及精密組件兩大類，包括電容器、濾波器、傳感器等，應用于航天、航空、兵器、船舶、電子等裝備領域和消費類電子儀器等。

資料顯示，截至2018年末，宏明電子總資產22.7億元，營業收入15.26億元。

宏明電子的元器件產品主要銷往國內大型軍工集團及其下屬分公司及研究所，精密組件產品主要銷往為蘋果公司代工的富士康等大型跨國企業，是我國軍用多層瓷介電容器及民用精密組件產品的核心供應商之一，也是深受資本方追捧的優秀標的之一。

2019年5月，四川省川投信息產業集團有限公司正式控股宏明電子。其相關負責人表示，“并購后，我們將進一步做大做強宏明電子，加快推動IPO進程，努力將宏明電子打造成為中國最大的電子元器件制造企業。”

2019 年 12 月 6 日，鴻遠電子以5,796萬元的價格從第三方拉薩市星晴網絡科技有限公司購買宏明電子178.20萬股股份，占宏明電子股本總額的2.0001%。

鴻遠電子表示，公司投資宏明電子成為股東，一方面有利于公司在科研、技術和業務等多方面與宏明電子建立起合作通道，共同推動電子元器件、尤其是 MLCC 產品的發展；另一方面有利于公司從宏明電子持續發展中獲取投資收益。

集微網根據上述收購換算，2019年12月，宏明電子總股本約8910萬股，每股價格約32.52元，市值約28.98億元。

2020年1月，富森美也表示，公司投資2億元參與設立成都川經龍雛壹號股權投資基金（有限合伙），以股權方式投資成都宏明電子股份有限公司，目前基金設立、備案及投資等工作正在推進中。

相信在不久后，宏明電子就能與火炬電子及鴻遠電子齊聚A股市場，在三大軍用MLCC廠商的發力之下，民用MLCC市場也將加速國產替代的進程。