4月17日，崧盛電子披露創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書。未來(lái)，LED電源資本市場(chǎng)或?qū)⒃偬硪粏T將。 據(jù)

高工LED統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)LED電源資本市場(chǎng)僅有6家上市企業(yè)，分別是茂碩電子、伊戈?duì)枴⒂w特、鳴志電器、可立克、朗科智能。而崧盛電子若能成功加入，將進(jìn)一步壯大LED電源的資本隊(duì)伍。

崧盛電子成立于1999年，專注于中、大功率LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，終端產(chǎn)品主要應(yīng)用于城市路橋、高速公路、隧道、機(jī)場(chǎng)等大型戶外LED照明設(shè)施，以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等工業(yè)LED照明設(shè)施，同時(shí)正向植物照明等新興應(yīng)用領(lǐng)域拓展。

LED驅(qū)動(dòng)電源作為L(zhǎng)ED照明產(chǎn)品不可或缺的一部分，在LED照明應(yīng)用市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)LED驅(qū)動(dòng)電源的市場(chǎng)需求也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。 高工產(chǎn)研LED研究院（GGII）預(yù)計(jì)，到2021年，中國(guó)LED驅(qū)動(dòng)電源的市場(chǎng)需求規(guī)模有望達(dá)到384億元。

隨著LED照明產(chǎn)品技術(shù)的不斷進(jìn)步，LED照明全面替代傳統(tǒng)照明的趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)滲透率不斷提高。 不過(guò)，目前中大功率LED驅(qū)動(dòng)電源主要應(yīng)用的戶外和工業(yè)LED照明應(yīng)用的市場(chǎng)滲透率仍然相對(duì)較低。

未來(lái)，隨著戶外和工業(yè)LED照明應(yīng)用市場(chǎng)滲透率的上升以及新應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，中大功率LED驅(qū)動(dòng)電源潛在市場(chǎng)需求的增速也會(huì)相對(duì)較快。 招股說(shuō)明書顯示，崧盛電子營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于中大功率LED驅(qū)動(dòng)電源。

其中，大功率LED驅(qū)動(dòng)電源約占總營(yíng)收的81%；中功率LED驅(qū)動(dòng)電源約占總營(yíng)收的18%；而小功率LED驅(qū)動(dòng)電源僅占總營(yíng)收的1%左右。 經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，LED驅(qū)動(dòng)電源行業(yè)在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和總體利潤(rùn)水平也呈現(xiàn)出一定的分化特點(diǎn)。

其中，主要用于家居照明、商業(yè)照明的中低功率LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品，進(jìn)入門檻相對(duì)較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，行業(yè)利潤(rùn)水平相對(duì)較低；

主要用于戶外照明、工業(yè)照明的中大功率LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品，進(jìn)入門檻相對(duì)較高，市場(chǎng)份額主要集中于少數(shù)幾家優(yōu)勢(shì)企業(yè)，行業(yè)利潤(rùn)水平相對(duì)較高。 早期，大功率LED驅(qū)動(dòng)電源市場(chǎng)主要被飛利浦等國(guó)際企業(yè)所壟斷。經(jīng)過(guò)幾年的不斷發(fā)力，國(guó)內(nèi)LED驅(qū)動(dòng)電源企業(yè)迅速崛起，產(chǎn)品差距也逐漸縮小。 英飛特董事、副總經(jīng)理張華建指出，“過(guò)往幾年，隨著國(guó)內(nèi)電源技術(shù)的不斷提升，國(guó)內(nèi)大功率電源產(chǎn)品與國(guó)外同類型產(chǎn)品的差距正在不斷縮小。

甚至有些戶外大功率電源產(chǎn)品，已經(jīng)完全可以與國(guó)外一線品牌分庭抗禮。” 伊戈?duì)栒彰餍袠I(yè)中心副總經(jīng)理趙楠楠也認(rèn)為，“從這幾年大功率電源產(chǎn)品的發(fā)展來(lái)看，國(guó)內(nèi)外的產(chǎn)品差異在慢慢縮小，甚至很多國(guó)內(nèi)品牌也在外國(guó)享有不錯(cuò)的口碑和市場(chǎng)占有率。”

就國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的大功率LED驅(qū)動(dòng)電源企業(yè)來(lái)看，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的企業(yè)主要為臺(tái)灣地區(qū)的明緯，大陸的英飛特、茂碩電子、伊戈?duì)枴⑨率㈦娮印⒔∩瓕?shí)業(yè)等。 高工LED查閱資料發(fā)現(xiàn)，2019年茂碩電子、伊戈?duì)枴⒂w特三家企業(yè)營(yíng)收均超過(guò)10億元，而崧盛電子營(yíng)收則為5.67億元，還有較大的追趕空間。

在崧盛電子看來(lái)，公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基本上都是行業(yè)老牌企業(yè)以及上市企業(yè)，在品牌、業(yè)務(wù)規(guī)模、資金實(shí)力等方面，相比崧盛電子都有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。 為了進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率，崧盛電子本次公開(kāi)發(fā)行股票擬募集資金4.59億元，其中3.99億元將用于“大功率LED智慧驅(qū)動(dòng)電源生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和智慧電源研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

據(jù)崧盛電子介紹，項(xiàng)目建成后，公司將新增10條大功率驅(qū)動(dòng)電源生產(chǎn)線，新增1215萬(wàn)/年的產(chǎn)能。 雖然崧盛電子營(yíng)收規(guī)模不及已上市企業(yè)，但其營(yíng)收能力和凈利能力近幾年始終保持快速增長(zhǎng)。其中，營(yíng)業(yè)收入最近3年實(shí)現(xiàn)了57.76%的年均高復(fù)合增長(zhǎng)。

任何一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)而言都是一次機(jī)遇，隨著越來(lái)越多的企業(yè)不斷涌入，以及產(chǎn)品與工藝技術(shù)的不斷升級(jí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)隨之加劇。屆時(shí)，LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品價(jià)格也將迎來(lái)下調(diào)引發(fā)毛利率下滑，從而導(dǎo)致電源企業(yè)的盈利能力下降。 再加上春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情爆發(fā)，受復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲影響，崧盛電子一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比降低。

進(jìn)入3月份之后，國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到緩解，但在歐美等境外國(guó)家和地區(qū)有加重趨勢(shì)。崧盛電子主要客戶的終端LED照明產(chǎn)品有較大部分用于出口，并且以出口歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)為主，受海外疫情影響，新增訂單減少，進(jìn)而對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

盈利水平存在不確定性，這對(duì)于正在沖刺IPO的崧盛電子來(lái)說(shuō)，并不是個(gè)好消息。對(duì)此，崧盛電子表示，2020年將繼續(xù)加大研發(fā)投入，促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，擴(kuò)大產(chǎn)能，提高生產(chǎn)自動(dòng)化與信息化兩化融合的高效生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率，持續(xù)增強(qiáng)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)。