中美貿(mào)易摩擦升級以來,美國重點(diǎn)打擊中國高新技術(shù)企業(yè)華為、中興等。此后,華為布局全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代,以應(yīng)對美國的技術(shù)壟斷。華為產(chǎn)業(yè)鏈包含TMT行業(yè)最核心領(lǐng)域,其中“高頻高速PCB”在5G通信設(shè)備中的用量和面積都會(huì)大幅增加。
PCB—印制電路板,被稱為“電子產(chǎn)品之母”。各種電子設(shè)備,小到電子手表、計(jì)算器,大到計(jì)算機(jī)、通訊電子設(shè)備、軍用武器系統(tǒng)中,都要使用印制電路板。印制電路板的設(shè)計(jì)和制造質(zhì)量,直接影響產(chǎn)品性能,甚至決定商業(yè)競爭成敗。
5G時(shí)代來臨,自動(dòng)駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、通信設(shè)備等均要求電子材料具有“高頻”、“高速”和“大容量存儲(chǔ)”功能,作為電子材料基礎(chǔ)硬件的PCB也將趨向高頻高速化。
高頻高速PCB市場需求爆發(fā)在即,而覆銅板在PCB上游原材料中成本占比接近40%,因此,覆銅板廠商也在加緊攻克高頻高速覆銅板技術(shù)。
作為覆銅板行業(yè)內(nèi)資前三、全球前20強(qiáng),南亞新材(688519)近十年來,集中在“高頻高速”、“無鉛無鹵”、“車載電子”等技術(shù)壁壘高的領(lǐng)域投入研發(fā),形成了核心競爭力。目前,南亞新材已打造了完整的高速覆銅板產(chǎn)品體系,得到華為、中興等通信設(shè)備行業(yè)龍頭認(rèn)證,相關(guān)電性能指標(biāo),可對標(biāo)高速覆銅板龍頭企業(yè)松下電工同等級產(chǎn)品。
此前生益科技(600183)和華正新材(603168)已搶先進(jìn)入華為產(chǎn)業(yè)鏈的高頻高速覆銅板領(lǐng)域,但實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化率僅20%左右,約50%的供應(yīng)仍來自于美國羅杰斯。對應(yīng)的華為產(chǎn)業(yè)鏈PCB領(lǐng)域國產(chǎn)化率約為80%,上下游結(jié)構(gòu)不平衡,因此需要更多具有國產(chǎn)替代技術(shù)實(shí)力的覆銅板廠商進(jìn)入。
南亞新材業(yè)務(wù)規(guī)模在內(nèi)資同行中僅次于生益科技和金安國紀(jì)(002636),領(lǐng)先華正新材;綜合技術(shù)實(shí)力僅次于生益科技,相較于側(cè)重高頻板的華正新材具有高速板技術(shù)比較優(yōu)勢。實(shí)力如此強(qiáng)勁,它將在華為產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代中,扮演怎樣的角色?
入局:技術(shù)早有積累
國產(chǎn)替代開局,中國首選PCB、中低端芯片等基礎(chǔ)領(lǐng)域。這是因?yàn)?a target="_blank">半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈冗長、工序繁多,不同細(xì)分產(chǎn)業(yè)的科技含量、制造難度各不相同,從基礎(chǔ)領(lǐng)域入門,可以實(shí)現(xiàn)由簡入難、逐步替代。
內(nèi)資PCB廠商優(yōu)勢在于,生產(chǎn)成本低、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)足、環(huán)保政策相對松。全球PCB行業(yè)中國大陸地區(qū)產(chǎn)值占比已超過50%,預(yù)計(jì)未來PCB行業(yè)產(chǎn)能將繼續(xù)向中國大陸轉(zhuǎn)移。相應(yīng)的,上游覆銅板行業(yè)產(chǎn)能也將轉(zhuǎn)移。
然而中國覆銅板市場過度依賴境內(nèi)外資覆銅板廠商。2018 年,中國大陸覆銅板產(chǎn)量全球占比達(dá)79.3%,然而內(nèi)資廠商市場占有率僅20%左右。
其中,高頻覆銅板技術(shù)門檻高,主要為日本、中國臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)所壟斷,內(nèi)資廠商市場占有率不到 5%。盡管目前生益科技領(lǐng)跑賽道,華正新材先聲奪人,但是國產(chǎn)替代空間仍舊廣闊,南亞新材有實(shí)力加速追趕。
作為我國覆銅板行業(yè)協(xié)會(huì)(CCLA)的理事長單位,南亞新材長期聚焦覆銅板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,其實(shí)是國產(chǎn)替代的資深玩家。
其一,南亞新材自主研發(fā)生產(chǎn)的無鉛無鹵覆銅板領(lǐng)先同行,成功打破了臺(tái)資、日資企業(yè)壟斷格局。目前,該系列產(chǎn)品已進(jìn)入下游大型 PCB 客戶供應(yīng)鏈體系,整體銷量躋身全球前十、位居內(nèi)資廠第二。
其二,南亞新材超薄工藝及可靠性處于國內(nèi)領(lǐng)先水平,并得到全球 PCB 龍頭企業(yè)之一健鼎集團(tuán)高度認(rèn)可,能夠在超低損耗等尖端領(lǐng)域打破外資壟斷。
那么,南亞新材在高頻高速覆銅板領(lǐng)域是否有技術(shù)實(shí)力?
南亞新材很早就積累了高頻高速覆銅板技術(shù)優(yōu)勢。在高速板方面,形成了完整的產(chǎn)品體系,可以全面覆蓋5G通訊設(shè)備終端,是少數(shù)在Very Low Loss 和 Ultra Low Loss這兩個(gè)尖端系列通過華為認(rèn)證的內(nèi)資廠商。在高頻板方面,也已切入到基站天線及車載雷達(dá)領(lǐng)域,正加大力度拓展產(chǎn)品鏈條。
借勢:5G商用推動(dòng)產(chǎn)能
技術(shù)優(yōu)勢的終極價(jià)值,體現(xiàn)在產(chǎn)能落地。
5G商用正成為通訊電子市場核心驅(qū)動(dòng)力,將拉動(dòng)高頻高速覆銅板需求增長,進(jìn)而刺激高頻高速覆銅板產(chǎn)能擴(kuò)充。
根據(jù)Jefferies預(yù)計(jì),中國5G建設(shè)投資將達(dá)到1800億美元,較4G投資增長56.7%。
隨著天線增多、頻段增多、頻率升高,5G基站對高頻高速覆銅板的需求大幅增加。相關(guān)研究預(yù)測,2022年5G宏基站建設(shè)約293萬座,小基站建設(shè)約250萬座,拉動(dòng)對PCB需求預(yù)計(jì)可達(dá)300-400億,其中覆銅板占PCB成本提升約30-40%。
5G商用利好釋放,南亞新材現(xiàn)有產(chǎn)品體系、開發(fā)模式以及市場資源協(xié)同效應(yīng)明顯,能夠推動(dòng)高頻高速覆銅板產(chǎn)能快速落地。
首先,南亞新材產(chǎn)品體系完善,產(chǎn)品規(guī)格豐富。公司在無鉛無鹵、高頻高速等一系列市場需求大且又有技術(shù)壁壘的領(lǐng)域構(gòu)建了多樣化的產(chǎn)品體系,帶動(dòng)了整體業(yè)務(wù)向高端化方向發(fā)展。其核心技術(shù)產(chǎn)品收入占總營業(yè)收入比重超過80%。
其次,新產(chǎn)品開發(fā)聯(lián)合上下游知名客戶共同推動(dòng)。即充分調(diào)研終端客戶需求方向,迅速反饋至上游供應(yīng)商,進(jìn)而推出適合市場需求的產(chǎn)品。該模式既能夠準(zhǔn)確對接市場,又可保證客戶滿意度。
如此一來,南亞新材在行業(yè)快速積累了優(yōu)質(zhì)口碑和信譽(yù)度,與重點(diǎn)客戶均建立了良好合作關(guān)系,可以快速承接擴(kuò)大后的產(chǎn)能。
其直接客戶包括奧士康、健鼎集團(tuán)、深南電路、景旺電子等知名PCB廠商;終端客戶包括華為、中興、聯(lián)想等通訊行業(yè)客戶,德國 KOSTAL、現(xiàn)代汽車等汽車電子行業(yè)客戶,格力、海爾、TCL、創(chuàng)維等智能家居行業(yè)客戶。
破局:擬擴(kuò)產(chǎn)90%
南亞新材產(chǎn)能落地刻不容緩。
根據(jù)南亞新材招股書申報(bào)稿,報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)能利用率均超過90%,而下游客戶需求增長速度已經(jīng)超過產(chǎn)能增長速度。
其上海本部產(chǎn)能基本進(jìn)入平臺(tái)期,依靠原有生產(chǎn)線顯然不能滿足快速增長的5G紅利和客戶需求。
江西新廠于 2019 年第四季度正式投產(chǎn)且運(yùn)行平穩(wěn),已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能交付。其募集資金約6.9億元,用于年產(chǎn)1500萬平米高頻高速高性能覆銅板項(xiàng)目和研發(fā)中心改造升級項(xiàng)目。
預(yù)計(jì)高頻高速高性能覆銅板項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,南亞新材覆銅板產(chǎn)品總體產(chǎn)能較2017年增長約90%,從而提高市場占有率,提升經(jīng)營效益。
研發(fā)中心改造升級項(xiàng)目將重點(diǎn)服務(wù)于高頻高速、車用電子、HDI 等重點(diǎn)領(lǐng)域,形成持續(xù)創(chuàng)新,穩(wěn)固核心競爭力。
高頻高速覆銅板風(fēng)口來臨,但并非所有企業(yè)都有資格順勢而上,南亞新材并非盲目擴(kuò)充產(chǎn)能。其背后的商業(yè)邏輯在于:凸顯中高端業(yè)務(wù)優(yōu)勢以及實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)過渡。
對比同行,南亞新材中高端業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。其主要產(chǎn)品FR-4技術(shù)升級已經(jīng)領(lǐng)先同行,環(huán)保型板和薄型板占據(jù)中高端市場較大份額。
覆銅板內(nèi)資前四大的其他三家中,生益科技綜合實(shí)力強(qiáng)勁,規(guī)模最大,產(chǎn)業(yè)鏈最齊全;金安國紀(jì)專注中厚板市場,已成為細(xì)分市場龍頭;華正新材除布局 FR-4外,還涉足 CEM 及鋁基板等相對小的市場。
因此,南亞新材擴(kuò)充高頻高速板產(chǎn)能是延續(xù)中高端業(yè)務(wù)線,強(qiáng)化高端品牌形象、加固技術(shù)壁壘一舉兩得。
另外,南亞新材的研發(fā)投入和經(jīng)營穩(wěn)定性足以支撐產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃。其報(bào)告期內(nèi),研發(fā)投入穩(wěn)步增加,凈利持續(xù)增長,毛利率與同行基本一致。擴(kuò)產(chǎn)可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)過渡。
在高頻高速覆銅板領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢的華正新材,規(guī)模體量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、毛利率與南亞新材都比較接近。而后者研發(fā)的高速覆銅板產(chǎn)品已經(jīng)100%覆蓋到5G全系列通訊設(shè)備,一旦擴(kuò)產(chǎn)90%目標(biāo)達(dá)成,將遠(yuǎn)超現(xiàn)階段的華正新材。
千帆競技的時(shí)代即將來臨,南亞新材在此場競技中,其積累的高頻高速覆銅板技術(shù)優(yōu)勢明顯,且產(chǎn)研體系高度切合5G商用市場需求。擴(kuò)充產(chǎn)能后,南亞新材將加強(qiáng)中高端市場定位、延續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績。彼時(shí),華為國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈中高頻高速覆銅板領(lǐng)域?qū)⒊嗜愣α⒅畡荨?br /> 責(zé)任編輯:tzh
-
pcb
+關(guān)注
關(guān)注
4319文章
23080瀏覽量
397521 -
物聯(lián)網(wǎng)
+關(guān)注
關(guān)注
2909文章
44557瀏覽量
372799 -
5G
+關(guān)注
關(guān)注
1354文章
48436瀏覽量
563971
發(fā)布評論請先 登錄
相關(guān)推薦
評論