LinkedIn英特爾的股價(jià)走勢(shì)并不順利。與他的幾個(gè)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，該公司的股票在過(guò)去的一年中幾乎沒(méi)有收支平衡，但超微公司和英偉達(dá)分別獲得了160％和180％的回報(bào)。

從許多方面來(lái)看，該公司股票表現(xiàn)不佳都表明英特爾自己的制造技術(shù)存在麻煩 。在向該公司當(dāng)前一代的制造技術(shù)過(guò)渡之后，他們?cè)谏现苄剂嘶谶@個(gè)技術(shù)打造的最新Tiger Tiger筆記本電腦芯片。但英特爾已經(jīng)宣布推遲向所謂的七納米工藝的過(guò)渡。

將其晶體管的尺寸縮小到7納米意味著它可以將更多的晶體管集成到硅上，這通常可以使英特爾制造出更快，更高效的芯片。至少這是投資者在考量股價(jià)時(shí)所依靠的傳統(tǒng)智慧的一部分：但他們?cè)诮衲?月份發(fā)布了最新延遲公告中。

然而，對(duì)于英特爾首席執(zhí)行官鮑勃·斯旺（Bob Swan）而言，轉(zhuǎn)向更小的晶體管尺寸（或他所說(shuō)的節(jié)點(diǎn)）的問(wèn)題并不能使投資者全面了解他們的技術(shù)實(shí)力。斯旺在上周的一次采訪中對(duì)Barron說(shuō)，在公司生產(chǎn)出芯片后，英特爾也將芯片進(jìn)行封裝。

斯旺在接受電話采訪時(shí)說(shuō)：“這不僅僅涉及工藝技術(shù)，”他補(bǔ)充說(shuō)，在提及該公司的Tiger Lake片新產(chǎn)品線時(shí)，Bob Swan表示，“通過(guò)工藝技術(shù)將CPU的性能提高15％至20％”。

他還指出，英特爾的大多數(shù)芯片都是采用14納米技術(shù)制造的，而該公司的10納米制造技術(shù)所生產(chǎn)的芯片與采用較小晶體管尺寸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所生產(chǎn)的芯片相同。圍繞英特爾股票的核心論點(diǎn)（即其實(shí)力在于它既設(shè)計(jì)和制造其銷售的芯片）也沒(méi)有改變。

他說(shuō)：“我們?cè)?a target="_blank">產(chǎn)品和制造工藝技術(shù)上都進(jìn)行了投資。” “這使我們無(wú)法與業(yè)內(nèi)其他參與者分享利潤(rùn)。我們將它們?nèi)苛艚o自己，”他說(shuō)。

Swan承認(rèn)工藝技術(shù)已經(jīng)下滑，這導(dǎo)致了兩個(gè)季度的延遲。這位硅谷公司首席執(zhí)行官表示，工程師已經(jīng)在其7納米制造工藝開(kāi)始時(shí)發(fā)現(xiàn)了一些缺陷，該公司現(xiàn)在已經(jīng)了解了這些缺陷，并有計(jì)劃解決該問(wèn)題。斯旺說(shuō)，他仍在考慮與另一家制造商簽7nm芯片的生產(chǎn)合同。

可能指的是三星電子 或臺(tái)積電 （TSM），因?yàn)樗鼈兪莾H有的兩家能夠有效地大規(guī)模生產(chǎn)更小的晶體管尺寸的企業(yè)。

斯旺說(shuō)，英特爾從三個(gè)方面考慮其研究開(kāi)發(fā)：第一個(gè)是改進(jìn)制造工藝和增強(qiáng)產(chǎn)品，該公司將在一年內(nèi)看到回報(bào)；第二個(gè)是英特爾計(jì)劃在大約三年內(nèi)推出的芯片和其他產(chǎn)品；第三是創(chuàng)新，這將對(duì)三年后的第二年產(chǎn)生重大影響。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師米奇·史蒂夫斯（Mitch Steves）表示，盡管半導(dǎo)體研發(fā)支出對(duì)于公司的成功至關(guān)重要，但并不總是與銷售增長(zhǎng)相關(guān)。

在今年早些時(shí)候的一份研究報(bào)告，得出的結(jié)論史蒂夫研究開(kāi)支與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相關(guān)性是可能的產(chǎn)品，如結(jié)果 的Nvidia 的 （NVDA）已經(jīng)享受成功的特大深學(xué)習(xí)的芯片。值得注意的是，在過(guò)去10年中，英偉達(dá)平均將其銷售額的21％用于研發(fā)，而英特爾的這一比例為19％，盡管從絕對(duì)數(shù)字上看，英特爾的支出比英偉達(dá)高出一個(gè)數(shù)量級(jí)。

斯旺說(shuō)，英特爾的研發(fā)資金用得其所，在過(guò)去五年中增加了近200億美元的年收入，使公司的收入翻了一番，并改善了現(xiàn)金流。

他說(shuō)：“我認(rèn)為當(dāng)您仔細(xì)閱讀我們的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，就可以知道該研發(fā)的回報(bào)非常誘人。” “在一個(gè)看起來(lái)一切都像一臺(tái)計(jì)算機(jī)的世界中，我們所產(chǎn)生的回報(bào)仍然是非常非常具有吸引力的，而且我們的期望是今后會(huì)如此。”

盡管Swan并未討論公司每年約130億美元的研發(fā)支出的具體分配，但他表示公司主要專注于5G和相關(guān)技術(shù)（英特爾已投資近10年），人工智能，以及英特爾所謂的邊緣計(jì)算。

斯旺說(shuō)：“這三件事是長(zhǎng)期的，是我們投資的新興技術(shù)，這反過(guò)來(lái)將推動(dòng)對(duì)短期產(chǎn)品的需求。” “在這種情況下，我們將在每年發(fā)布領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)品的節(jié)奏時(shí)關(guān)注PC，這將消耗我們一部分的研發(fā)預(yù)算，并且在PC世界中獲得相對(duì)較大的利潤(rùn)。這是我們業(yè)務(wù)的重要組成部分。”
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