近年來,隨著國家政策進(jìn)一步向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)傾斜,國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐漸蓬勃發(fā)展,從而帶動(dòng)國內(nèi)發(fā)展較為領(lǐng)先的半導(dǎo)體企業(yè)紛紛開啟上市征程,半導(dǎo)體測試設(shè)備領(lǐng)域同樣如此。
目前,全球半導(dǎo)體設(shè)備市場主要被海外制造商占據(jù),泰瑞達(dá)、愛德萬等國際知名企業(yè)占據(jù)了全球半導(dǎo)體測試設(shè)備行業(yè)的主要份額。與此同時(shí),以華峰測控、長川科技、聯(lián)動(dòng)科技為代表的國內(nèi)半導(dǎo)體測試設(shè)備制造商率先取得突破,成功進(jìn)入長電科技、華天科技、通富微電等國內(nèi)外封測龍頭企業(yè)的供應(yīng)商體系。
業(yè)績?cè)鲩L乏力
在上述三家國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體測試設(shè)備廠商中,長川科技成立于2008年4月10日,并于2017年4月17日率先在深圳交易所掛牌上市,其產(chǎn)品覆蓋測試機(jī)和分選機(jī),并正在研制探針臺(tái)。
借科創(chuàng)板之東方,華峰測控也于2020年2月順利在上海交易所掛牌上市,其成立于1993年,專注于研制測試機(jī)產(chǎn)品。
在此情況下,成立于1998年12月的聯(lián)動(dòng)科技也開始加速擁抱資本市場。9月28日,聯(lián)動(dòng)科技科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得了上交所受理,其產(chǎn)品覆蓋測試機(jī)、激光打標(biāo)設(shè)備和其他機(jī)電一體化設(shè)備(主要為視像檢測系統(tǒng)、分選機(jī)等)。
據(jù)了解,盡管上述企業(yè)產(chǎn)品的主營產(chǎn)品均覆蓋后道測試機(jī),但僅在模擬/數(shù)模混合測試機(jī)、分立器件測試機(jī)等中低端測試機(jī)方面取得了一些進(jìn)展,對(duì)于技術(shù)含量更高、市場規(guī)模更大的存儲(chǔ)器測試機(jī)、SOC測試機(jī)、數(shù)字測試機(jī)等產(chǎn)品,目前還沒有能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)。
從細(xì)分產(chǎn)品來看,長川科技的測試機(jī)產(chǎn)品主要為大功率測試機(jī)、模擬/數(shù)模混合測試機(jī);華峰測控主要為模擬/數(shù)模混合測試機(jī);聯(lián)動(dòng)科技的分立器件測試機(jī)(含功率器件)、模擬/數(shù)模混合測試機(jī)。
從業(yè)績來看,2017至2019年,聯(lián)動(dòng)科技營業(yè)收入分別為15,005.63萬元、15,581.42萬元、14,813.93萬元和2,854.09萬元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤分別為 3,794.47萬元、4,448.74萬元、3,132.44萬元和299.59萬元。
集微網(wǎng)通過對(duì)比聯(lián)動(dòng)科技、長川科技、華峰測控的營業(yè)收入發(fā)現(xiàn),2017年至2019年期間,長川科技與華峰測控營收均處于增長狀態(tài),但聯(lián)動(dòng)科技顯然出現(xiàn)了業(yè)績?cè)鲩L乏力的瓶頸。
凈利潤方面,2017年至2019年期間,僅華峰測控凈利潤連續(xù)增長,長川科技凈利潤大幅下滑,聯(lián)動(dòng)科技也呈現(xiàn)出下滑狀態(tài)。
產(chǎn)品以高性價(jià)比著稱
據(jù)招股書顯示,聯(lián)動(dòng)科技主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體行業(yè)后道封裝測試領(lǐng)域?qū)S迷O(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體自動(dòng)化測試系統(tǒng)、激光打標(biāo)設(shè)備以及其他機(jī)電一體化設(shè)備,此外公司還向客戶銷售設(shè)備配件以及提供維修及其他技術(shù)服務(wù)。
其中,聯(lián)動(dòng)科技生產(chǎn)的半導(dǎo)體自動(dòng)化測試系統(tǒng)包括分立器件測試系統(tǒng)、集成電路測試系統(tǒng)兩大類。分立器件測試系統(tǒng)包括高速分立器件測試系統(tǒng)和功率器件測試系統(tǒng);高速分立器件測試系統(tǒng)主要應(yīng)用在二極管、三極管、MOS-FET等中低功率分立器件的高速測試;功率器件測試系統(tǒng)主要應(yīng)用在MOS-FET、IGBT、可控硅以及SiC和GaN新材料等中高功率器件的測試。集成電路測試系統(tǒng)主要應(yīng)用在芯片及晶圓測試領(lǐng)域。
聯(lián)動(dòng)科技表示,經(jīng)過多年發(fā)展,公司已是行業(yè)知名的半導(dǎo)體分立器件測試系統(tǒng)提供商,在全球市場中占據(jù)主要地位,取代國外知名企業(yè)。根據(jù)VLSIresearch統(tǒng)計(jì),2019年全球分立器件測試系統(tǒng)市場規(guī)模為0.45億美元,公司市場占有率超過25%。
顯然,盡管聯(lián)動(dòng)科技在全球分立器件測試系統(tǒng)的市場占有率已經(jīng)超過25%,但由于該領(lǐng)域的市場規(guī)模較小,很快觸達(dá)天花板,也是聯(lián)動(dòng)科技近年來業(yè)績?cè)鲩L乏力的主要原因。
2012年起,聯(lián)動(dòng)科技開始向市場容量更大的集成電路測試系統(tǒng)方向發(fā)力,并研制出模擬/數(shù)?;旌蠝y試機(jī)。不過,從其營收狀況來看,聯(lián)動(dòng)科技在模擬/數(shù)?;旌蠝y試機(jī)領(lǐng)域的市場占有率遠(yuǎn)低于華峰測控以及長川科技,并沒能帶動(dòng)其業(yè)績提升。
根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù),2018 年中國(大陸地區(qū))模擬測試機(jī)市場規(guī)模為4.31億元,而華峰測控2018年度境內(nèi)模擬測試相關(guān)的收入為1.73億元,即華峰測控占中國模擬測試機(jī)市場的市場占有率為40.14%。
2018年,聯(lián)動(dòng)科技在集成電路測試系統(tǒng)方面的收入為1390.53萬元,若按照該部分收入均來自境內(nèi)換算,其市場占有率也僅為3.22%。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱,聯(lián)動(dòng)科技的測試機(jī)產(chǎn)品主要應(yīng)用于三極管、功率器件領(lǐng)域,在業(yè)界以高性價(jià)比著稱。
寫在最后
近年來,國內(nèi)晶圓廠大規(guī)模投建并逐步量產(chǎn),長電科技、華天科技、通富微電等國內(nèi)封測廠陸續(xù)投入新產(chǎn)線以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的配套擴(kuò)張,也帶動(dòng)國內(nèi)半導(dǎo)體測試設(shè)備市場的高速增長。
在此情況下,長川科技、華峰測控營收均出現(xiàn)較大增長,但聯(lián)動(dòng)科技2017年至2019年期間業(yè)績?cè)鲩L乏力,甚至出現(xiàn)下滑。
從產(chǎn)品來看,分立器件測試機(jī)作為聯(lián)動(dòng)科技的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品,但全球市場容量有限,只能向集成電路測試機(jī)領(lǐng)域?qū)で笸黄疲?lián)動(dòng)科技已經(jīng)研制出產(chǎn)品的模擬/數(shù)?;旌蠝y試機(jī)領(lǐng)域,華峰測控早已經(jīng)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì),其產(chǎn)品的性能和穩(wěn)定性較高,市場占有率也遠(yuǎn)高于聯(lián)動(dòng)科技。
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原文標(biāo)題:【IPO價(jià)值觀】測試設(shè)備以高性價(jià)比著稱,聯(lián)動(dòng)科技業(yè)績?cè)鲩L乏力前景難料
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