雖然面對(duì)市場(chǎng)飽和、競(jìng)爭(zhēng)激烈以及疫情等挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)主要運(yùn)營(yíng)商經(jīng)受住考驗(yàn)，前三季度營(yíng)業(yè)收入整體保持增長(zhǎng)，其中，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信5G用戶凈增長(zhǎng)合計(jì)超過(guò)1億戶，而中國(guó)聯(lián)通創(chuàng)新業(yè)務(wù)拉動(dòng)作用顯著。不過(guò)，三大運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)表現(xiàn)平淡。

網(wǎng)絡(luò)共建發(fā)力5G用戶增長(zhǎng)

10月22日晚間，中國(guó)電信（0728.HK）發(fā)布了三季報(bào)顯示，2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2926.14億元，比去年同期上升3.5%；股東應(yīng)占利潤(rùn)為187.06億元，比去年同期上升1.7%。

中國(guó)電信表示，報(bào)告期內(nèi)集團(tuán)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)營(yíng)發(fā)展，緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的寶貴機(jī)遇，推動(dòng)企業(yè)云化改革與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化新型基礎(chǔ)設(shè)施資源優(yōu)勢(shì)，全面推進(jìn)提質(zhì)增效，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

其中，公司積極開(kāi)展5G網(wǎng)絡(luò)共建共享，加快5G業(yè)務(wù)規(guī)模商用。截至9月底，5G套餐用戶數(shù)達(dá)到6480萬(wàn)戶，凈增6019萬(wàn)戶；平均每月每戶移動(dòng)服務(wù)收入（ARPU）為44.4元，降幅持續(xù)收窄。

另外，中國(guó)移動(dòng)5G套餐用戶數(shù)總數(shù)已經(jīng)破億。截至三季度末5G套餐客戶總數(shù)增至1.14億戶，戶數(shù)移動(dòng)用戶總數(shù)達(dá)到12%。這也意味著不考慮統(tǒng)計(jì)口徑差異，今年前三季度中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)新增5G用戶約合1億戶。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)增收不增利，但在第三季度有所好轉(zhuǎn)。今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5744億元，比上年同期上升1.4%；其中，通信服務(wù)凈利潤(rùn)為816億元，比上年同期下降0.3%，第3季度單季度同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

中國(guó)移動(dòng)表示，前三季度集團(tuán)繼續(xù)推進(jìn)落實(shí)創(chuàng)世界一流“力量大廈”戰(zhàn)略部署，把握經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇，穩(wěn)中求進(jìn)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體保持平穩(wěn)。同時(shí)，面對(duì)5G運(yùn)維成本與轉(zhuǎn)型投入不斷增大的挑戰(zhàn)，將堅(jiān)持“有保、有壓、有控”配置資源，深入推進(jìn)降本增效，保持良好盈利水平，實(shí)現(xiàn)全年凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價(jià)值。

根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前中國(guó)已建成5G基站超60萬(wàn)個(gè)，5G連接數(shù)達(dá)到1.5億，均居全球首位，提前完成今年5G建設(shè)目標(biāo)。

據(jù)介紹，共建共享在推動(dòng)5G快速組網(wǎng)方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通在全國(guó)范圍內(nèi)合作共建一張5G接入網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)移動(dòng)也攜手中國(guó)廣電就5G共建共享達(dá)成合作。

中國(guó)鐵塔披露三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的利潤(rùn)45.64億元，同比增長(zhǎng)17.8%，共建成5G站址34.5萬(wàn)個(gè)，97%以上5G需求是通過(guò)共享已有站址資源完成。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)顯著

相比而言，中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)出賬用戶依舊在減少，不過(guò)移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅有所收窄，在第三季度轉(zhuǎn)正。

報(bào)告期內(nèi)，前三季度中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)出賬用戶（包含5G用戶數(shù)）凈減至約3億戶；移動(dòng)出賬用戶ARPU同比增長(zhǎng)2.6%至41.6元；移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1165.39億元，降幅較2019年全年顯著收窄，在今年第三季度更進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)同比提升2.5%。

中國(guó)聯(lián)通表示，自去年下半年起，主動(dòng)調(diào)整移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展策略，嚴(yán)控用戶發(fā)展成本，提升用戶發(fā)展質(zhì)量，高效落實(shí)5G網(wǎng)絡(luò)共建共享，通過(guò)5G創(chuàng)新應(yīng)用引領(lǐng)用戶消費(fèi)升級(jí)。

在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，中國(guó)聯(lián)通表現(xiàn)最為突出，布局智能城市、數(shù)字政府、智能醫(yī)療、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵領(lǐng)域，加快5G+垂直行業(yè)應(yīng)用的培育和融合創(chuàng)新發(fā)展，也與混改合作伙伴、行業(yè)龍頭等公司深化業(yè)務(wù)層面合作，并成立多家合資公司。今年前三季度，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入326.56億元，比去年同期上升34.4%。

整體來(lái)看，前三季度中國(guó)聯(lián)通凈利潤(rùn)增速最快，歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.8%至47.84億元。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)中國(guó)聯(lián)通加大了研發(fā)投入，期間研發(fā)費(fèi)用約12億元，同比增長(zhǎng)1.4倍。

中國(guó)聯(lián)通表示，未來(lái)，集團(tuán)將持之以恒深化聚焦創(chuàng)新合作戰(zhàn)略，確保企業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，縱深推進(jìn)混合所有制改革，充分發(fā)揮差異化優(yōu)勢(shì)，扎實(shí)推進(jìn)業(yè)務(wù)、渠道、網(wǎng)絡(luò)、IT支撐、資源分配轉(zhuǎn)型提能，以全面數(shù)字化促進(jìn)治理現(xiàn)代化，全力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量健康發(fā)展。

另外，中國(guó)電信也在持續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)數(shù)字化市場(chǎng)空間，前三季度產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入約為634.36億元，同比增長(zhǎng)6.9%，收入規(guī)模和收入占比保持業(yè)界領(lǐng)先，其中IDC收入達(dá)到215.84億元。

北上資金增持聯(lián)通

從前十大股東數(shù)據(jù)來(lái)看，北上資金通過(guò)陸股通連續(xù)兩個(gè)季度增持中國(guó)聯(lián)通，三季末持股比例為2.7%。Wind顯示最新陸股通持股比例達(dá)到3.87%。

不過(guò)，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通的三季報(bào)，南下資金并不買(mǎi)賬，10月22日凈賣(mài)出1.2億港元，港股中國(guó)聯(lián)通收跌11.5%，跌幅超過(guò)A股中國(guó)聯(lián)通；同日，港股中國(guó)電信下跌5.36%，中國(guó)移動(dòng)也收跌2.7%；A股電信板塊同樣表現(xiàn)疲軟，下跌1.74%。

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