近日，萬億級新能源汽車產業迎來重磅政策“大禮包”。

11月2日，國務院辦公廳印發《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（下稱《規劃》）。《規劃》繼續明確新能源汽車為國家戰略性產業，已成為汽車產業轉型發展的主要方向和促進經濟持續增長的重要引擎。

《規劃》還提到，要推動動力電池全價值鏈發展，鼓勵企業提高鋰、鎳、鈷、鉑等關鍵資源保障能力，建立動力電池模塊化標準體系。

業內人士認為，《規劃》為新能源車全產業鏈發展描繪了更清晰、詳細的路徑，涉及原材料資源、平均電耗、充電樁、核心工藝、電池回收等多方面，標志著產業步入高質量發展的新階段。

資本市場方面，11月3日，小金屬、半導體產業鏈領漲題材板塊，而動力電池、汽車板塊迎來回調。龍頭股比亞迪（002594.SZ）、寧德時代（300750.SZ）分別收跌2.32%、1.58%。

一位上海公募基金經理對第一財經記者表示，“上周，新能源車板塊受到政策落地的預期刺激走出獨立行情，龍頭股創下歷史新高后迎來調整是正常現象。下一階段應把關注重點放在產業鏈個股的發展動態上。”

動力電池發展：棄量求質

根據《規劃》，到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。

對比2019年12月3日工信部發布的《征求意見稿》，2025年的銷量目標調低了5%。這一下調也引起了業內的一番熱議。

在多位接受第一財經記者采訪的汽車行業資深人士看來，下調銷量目標就是下調動力電池的總量， 求質不求量。《規劃》整體上更強調于安全性、可行性，給予了核心零部件、設備廠商、整車廠相對充足的緩沖期，兼顧技術發展和行業增速，有利于行業健康發展。

“過去十年，我國新能源汽車發展處于快車道，前期大額政策補貼令企業數量快速攀升。目前，我國新能源車產業核心技術基本可控，產銷逐步趨向穩定，新能源汽車滲透率尚處在初始階段。從本次目標銷量的下調變化來看，是由政策引導轉向市場引導，不強調銷量目標，更多地推動產業鏈各環節高質量發展。”一位新能源整車品牌的供應商負責人對第一財經記者表示。

據多位汽車業資深人士對記者表示，盡管我國新能源車的核心技術已是世界領先級別，但動力電池核心算法系統仍有待提高。“若把特斯拉的電池結構拆解后，其中有不少值得國內電池廠學習之處。我們的BMS電池管理軟件系統相對薄弱，該軟件系統旨在通過核心算法能力進一步優化電池能耗、提高電池使用效率，也是電池供應商下階段需要重點攻克的技術難關。” 一位汽車行業的分析師對記者稱。

另外，《規劃》進一步提升了動力電池循環利用的重視程度，鼓勵企業提高鋰、鎳、鈷、鉑等關鍵資源保障能力；完善動力電池回收、梯級利用和再資源化的循環利用體系；鼓勵共建共用回收渠道。

前述業內人士進一步說：“動力電池制造階段能耗遠高于發動機，前者原材料種類繁多，生產過程會產生大量廢棄物；后者動力系統的回收、拆解、材料再生等過程比較簡單，且工藝成熟。而且我國對于石墨、隔膜、電解液等的回收處理研究很少，而電解液又是一項非常重要的污染源。我們預計，《規劃》落地后，動力電池循環利用相關的再生材料、環保技術將被重視。”

細分賽道龍頭股的新時代

動力電池是新能源汽車成本中的最關鍵的核心部件，占新能源汽車整車成本42%，對電池廠商的業績影響舉足輕重。板塊也是近年來產業鏈中投資火熱的領域之一。

《規劃》出臺后，多家券商認為，這進一步提升了新能源汽車產業鏈投資的確定性，具備全球競爭力的新能源汽車供應鏈優質企業將充分受益。

眼下，整個行業在政策利好和傳統需求旺季到來的雙重因素下，銷量明顯回暖，新能源汽車市場規模穩中有升，當月新能源汽車產銷刷新了9月歷史紀錄。天眼查專業版數據顯示，9月新能源汽車產銷分別完成13.6萬輛和13.8萬輛，同比分別增長48.0%和67.7%。

與此同時，三季報披露已落下帷幕。整體來看，板塊龍頭股業績環比增速顯著，股價紛紛創出歷史新高。Wind數據顯示，在過去的15個交易日內，比亞迪、寧德時代、恩捷股份（002812.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、當升科技（300073.SZ）的股價均創出歷史新高，跑贏大盤。

目前，政策利好已兌現，三季報業績基本定調全年業績表現，有哪些細分賽道的上市公司值得關注？

“《規劃》出臺真正為新能源車的時代拉開了大幕，開啟產業的高質量發展階段。10年來，那些專注于自主技術研發、布局全產業鏈的上市公司迎來了核心發展機遇。”前述分析師指出。

他指出，新能源汽車產業鏈包括上游金屬類原材料，中游三電系統（電池、電機、電控）、熱管理等設備以及下游整車制造。其中，動力電池所處的中上游業績爆發力和彈性更強。充電樁、電機、電控等尚無典型龍頭股的細分賽道，值得長期關注。

需要指出的是，近年來，已出現龍頭企業著手布局上游原材料的趨勢。據第一財經記者梳理，包括寧德時代、比亞迪、贛鋒鋰業（002460.SZ）、堅瑞沃能（300116.SZ）等企業已開始或計劃布局鋰礦、鎳等原材料，以盡早形成更強的原材料話語權和控制能力，完善全產業鏈發展。

“如今，從行業發展態勢來看，預計未來2年內，鋰礦資源都將面臨供應趨緊的狀態。搶占鋰礦資源的主體大多為上市公司，后者具備更強的資金實力、融資渠道等。”他補充道。
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