鋰電池有很多用途，比如電動汽車用的鋰電池、電動自行車用的鋰電池、TWS耳機用的鋰電池、電子煙的鋰電池、掃地機器人的鋰電池。。。

不同用途的鋰電池，對性能要求差別很大。所以，大部分鋰電池企業會專攻一兩個行業。比如，寧德時代專注做電動汽車鋰電池，長虹能源的鋰電池專注用于電動工具、園林工具。

2018 年 4 月，長虹能源控股收購長虹三杰后正式進入鋰電領域，形成 “ 堿電+ + 鋰電 ” 的雙產品體系。長虹三杰專注于電動工具、園林工具及吸塵器領域用高倍率鋰離子電池的研發、生產和銷售，主要產品為 18650 和 21700 圓柱形鋰電池電芯。

電動工具種類非常多，品類高達上百種，而且隨著消費者在不同領域的需求被發掘，電動工具廠商仍在不斷開拓新產品線，這也是電動工具市場一直維持增長的原因之一。

電動工具主要有兩種分類，從動力源區分，可以分為無繩電動工具、有繩電動工具以及手動工具;從應用場景區分，可以分為專業級與 DIY 級。專業級主要應用于建筑、維修等 B 端市場;而 DIY 級側重 C 端市場，主要是歐美消費者維護園林所用的割草機、吹雪機、洗滌器等。

近年來，電動工具“無繩化”的趨勢推動鋰離子電池需求持續快速增長。2020年全球電動工具鋰電池裝機量有望從 2018 年的 7，261MWh 增長至 9，925MWh，未來幾年裝機量增速有望維持在 10%左右。

中國儲能網數據研究數據顯示，2019 年全球電動工具市場規模 318 億美元（約合人民幣 2，252 億元），按照年復合增長率 5．5%計算，到 2024 年，全球電動工具市場規模將達到 417 億美元（約合人民幣 2，953 億元）。

目前，無繩電動工具滲透率已超過 50%，其中電動工具的成本中鋰電池約占 20-30%，以此粗略計算，至 2024 年，全球電動工具鋰電池市場規模至少將達到 295．3 億-443 億元人民幣。

目前，無繩電動工具應用以歐美市場為主，TTI、百得、博世得等大型企業占據主要的市場份額，近幾年隨著國產電芯的崛起，越來越多的國際廠商開始切換中國廠商的鋰電電芯。

電動工具格局較集中，其中第一梯隊為 TTI（創科實業（HK:00669））、史丹利百得（NYSE:SWK）、博世，2018 年三家市占率分別約 18-19%，其次是牧田、實耐寶、日立、喜利得等。國內電動工具主要生產廠家包括大有、威克士、東成、大藝等。

我國吸塵器行業正處于導入期向成長期過渡的階段，未來市場前景廣闊。隨著我國人民生活水平的提高，消費者對品質、清潔生活愈發關注，吸塵器等清潔類家用電器需求正在逐步增長。2018 年，歐睿國際發布的一組數據顯示，我國狹義吸塵器（不包含除螨儀、掃地機器人）市場滲透率為 7．8%，而同一年在日本、香港、韓國、新加坡等地，吸塵器滲透率分別為 96%、88%、81%和 70%。參照上述國家和地區吸塵器普及經驗，隨著我國人均收入的繼續提升，中國市場吸塵器需求增長潛力巨大。

根據中國家電網的數據，我國吸塵器行業達到成熟期時，年市場容量約為4，600 萬臺。這一推斷是基于我國城鎮家庭吸塵器普及率達到亞洲發達國家及地區 2018 年平均水平，以及農村家庭普及率達到 2018 年全國約 7．8%的平均水平而進行的測算。而 2019 年，我國吸塵器內銷量約為 2，498 萬臺，距成熟期仍有較大成長空間。

占據我國吸塵器市場主要份額的企業包括科沃斯、美的、飛利浦、小狗和戴森等。

根據 Transparency Market Research 的市場報告預測，2020 年全球家用吸塵器市場銷售額為 177 億美金，年均復合增長率 6%，電芯需求量復合增長率為 15%左右。

？ 市場占有率和產能

2018 年全球電動工具市場鋰電池裝機份額中，三星 SDI（49．5%）、LG、村田、天鵬等 7 家企業占據了 88．66%份額。長虹能源的市場份額大概是5%左右。

可見，三星 SDI、LG、松下等國際電池企業仍占據著全球電動工具鋰電池主要的市場份額。

三星 SDI在小型鋰電池方面的營收在60億左右。

不過，基于國內電芯廠在高倍率圓柱型電芯領域的進展加快，在性能、規模、成本等綜合優勢加持下，電動工具巨頭企業對于電芯供應鏈的選擇已轉向中國。

在高倍率鋰電池的細分領域，長虹能源國內的主要競爭對手包括億緯鋰能、天鵬電源、江蘇海四達、比克電池以及力神電池等，其中，億緯鋰能和天鵬電源為長虹三杰行業中最主要的競爭對手。

億緯鋰能（SZ:300014）的主營業務為消費電池（包括鋰原電池、小型鋰離子電池、三元圓柱電池）和動力電池（包括新能源汽車電池及其電池系統、儲能電池）的研發、生產和銷售。公司的三元圓柱18650電池拓展消費市場，進入電動工具和兩輪電動車市場后，取得這兩個細分市場優質客戶的較高認可，客戶需求量穩步增長。公司已和北美工具市場的知名品牌及國內第一梯隊的工具制造商達成穩定的供求關系，同時也和國內兩輪電動車的知名品牌形成了良好的商務關系。

天鵬電源為上市公司澳洋順昌（SZ:002245）控股子公司，主要生產銷售三元圓柱形高倍率鋰電池電芯，主要應用于電動工具、電動二輪車/摩托車/叉車/AGV 車，及掃地機器人/吸塵器等配套等領域。江蘇天鵬電源有限公司成立已經有14年，鋰電池一直只做圓柱三元鋰電池，隨著最近一條新產線的投產，產能達到約115萬只/天左右，未來還有產能在建設中。公司客戶覆蓋度很廣，涵蓋最主要國內外大型工具企業客戶。

從營收規模來看，長虹能源鋰電業務2019年是4億多，和三星SDI差距巨大，是天鵬電源的50%，億緯鋰能沒有專門披露這塊數據，估計也比長虹能源高。

產能方面，長虹能源日產能40萬只，也是只有天鵬電源的一半。

受限于產能規模與資金實力，長虹三杰前期缺乏高檔進口生產線，在生產能力、知名品牌客戶資源等方面存在一定的劣勢。2018 年 4 月，長虹能源收購長虹三杰后，長虹三杰獲得母公司的資金支持，于 2018 年底新購置了一條技術水平和自動化水平較高的韓國生產線。

截至 2020 年 6 月 30 日，長虹三杰擁有國產線和進口韓國線各一條，負責18650 高倍率鋰電池電芯的生產。具體情況如下：

2020 年 7 月，長虹三杰新增 1 條 21700 自動線。21700電芯產線于 2020 年逐漸投產并開始形成有效產能，但仍處于客戶開拓期與生產調試期，銷售規模較小。同時，長虹三杰尚不具備電池 PACK 的量產能力，出于客戶需求與配套銷售的需要，長虹三杰通過外協模式完成電池 PACK組裝并對外銷售。

2020年上半年，長虹三杰鋰離子電池生產線建設工程除 PACK 線部分外全部完工投產，鋰離子電池年產能自 2019 年末的 7500 萬只提升至 9600 萬只，在產品規模相應增長。

受限于產能以及資金瓶頸，長虹三杰下游知名客戶的開拓較為緩慢。

2019 年 12 月 31 日，長虹三杰與綿陽高新技術產業開發區管理委員會簽訂《投資合作協議書》，協議約定：項目名稱為長虹三杰新能源項目;項目內容為建設高品質動力鋰離子電池研發及生產中心，計劃引入 4 條全自動鋰離子電池生產線（預算約 11億元，）;項目總投資約 19．58 億元，其中固定投資約 13．58 億元;總建設周期為 4年（48 月），共分兩期建設，其中一期建設 2 年，二期建設 2 年，自簽訂協議之日起 2 個月內開工建設，建設周期自項目開工建設之日起計算;項目擬用地 180畝。根據協議約定，長虹三杰新能源項目由 長虹杰創 獨立建設，綿陽高新區管委會提供用地及政策支持，建設所形成的資產 為項目公司 長虹杰創 單獨享有 。

同時，長虹三杰在泰興還有募投項目 “ 高倍率鋰電池自動化生產線及 PACK 組裝項目 ”，擬引進韓國最新的生產線，自動化、智能化水平在行業內處于領先水平，較天鵬電源、江蘇

海四達等競爭對手現有產線的效率更高，品質更具穩定性。

本項目擬總投資 10 億元分二期建設 2 條 18650 鋰電池自動化生產線以及 8條 PACK 組裝線項目，其中首期項目投資 50，000 萬元，擬使用募集資金投入40，000 萬元，建設 1 條 18650 鋰電池自動化生產線以及 4 條 PACK 組裝線。首期項目的投資情況具體情況如下表：

未來，隨著長虹能源鋰電相關募投項目的建成并運行，公司的產能受限的情況將得到緩解，有望趕上國內龍頭澳洋順昌和億緯鋰能。

另外，隨著三星 SDI 、松下、 LG 化學等產業戰略調整，將更多資源聚焦投放大動力汽車市場的背景下，長虹三杰加大了電動工具行業和吸塵器行業的市場開拓，在未來將會形成較多的市場增量。

2020年，LGC 圓柱電池業務今年開始逐步退出電動工具市場，可能是精力主要投入在特斯拉的動力電池配套;

另外，優秀的國產圓柱電池企業相比三星 SDI 等海外電池廠價格低 20-30%，同時持續放電電流等核心產品性能已經比較接近。

因此， 億緯和澳洋均在進行大規模的圓柱電池產能擴張。目前億緯和澳洋均具備 3 億顆左右的圓柱電池產能，同時億緯和澳洋分別在2021年上半年和下半年產能有望實現翻倍增長，并且均有繼續擴張的計劃。

電動工具領域鋰電池的國產替代有望加速。億緯鋰能、澳洋順昌、長虹能源都有望受益。

？ 技術和產品

電動工具細分領域對電池的 瞬時 放電倍率 、電池使用壽命的性能的 要求 較高 。

天鵬電源于 2019 年 5 月正式發布 30A 高倍率電池。

長虹三杰于 2015 年即進行 30A 高倍率電池的立項，并在泰興市科技局進行項目備案，登記號為“2．0Ah 超高倍率鋰離子電池開發”（JSTX2015150），該產品于 2015年完成開發，經過 2016 年的小批量、批量生產驗證，2017 年起開始進行定向推廣及送樣配合客戶的產品驗證，2019 年 1 月開始進行批量交付，早于同行業主要競爭對手。

根據長虹三杰掌握的市場信息，其 30A 高倍率鋰離子電池的放電溫升、循環壽命、低溫放電等技術參數優于國內同類產品的平均水平。此外，長虹三杰專注于高倍率鋰離子電池，形成了市場上最為齊全的高倍率鋰電池產品系列，基本可以覆蓋目前市場上的所有型號，主要產品的批量交付時間如下：

長虹三杰大部分 18650 系列的高倍率產品均領先于國內其他公司交付市場，此外，國內其他廠家尚無對標長虹三杰的超低溫電池產品。公司是國內最早實現 21700 型號高倍率電池批量生產的國內企業之一，公司部分 18650 型產品的技術水平和性能與三星等國際知名企業的產品相當。

長虹三杰 的主要電池產品與國際標準和行業同類產品的比較情況如下：

因此，長虹三杰在高倍率鋰離子電池領域具有一定的技術優勢。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司鋰電領域相關技術研發人員 80 人，公司已經取得鋰離子電池相關專利 26 項，其中發明專利 3 項，實用新型專利 23 項。公司已經取得的鋰離子電池相關的專利與同行業公司的比較情況如下：

長虹三杰的專利數量尤其是發明專利的數量少于同行業可比公司。因為億緯鋰能、天鵬電源、江蘇海四達除了高倍率產品外，還生產銷售其他類型的鋰電產品，專利數量亦相對較多。

從研發項目來看，長虹三杰還在布局高鎳硅碳體系鋰離子電池、用于吸塵器、掃地機器人的高安全電池包、吸塵器 BMS 平臺、高倍率圓柱型全固態鋰電池等前沿技術。

長虹三杰的技術優勢來自于其管理團隊。

楊清欣：男，1966 年出生，中國國籍，無境外永久居留權，研究生學歷，高級工程師。1986 年 7 月至2006 年 7 月，任信息產業部第十八研究所主任。2006 年 9 月至 2012 年 8 月，任江蘇天鵬化工集團有限公司總工程師、副總經理。2012 年 9 月至 2015 年 2 月，任江蘇海四達電源有限公司副總經理。2015 年 4 月至今任長虹三杰總經理。曾獲得國家科技進步二等獎（第三獲獎人）1 項、信息產業部科技進步一等獎（第二獲獎人）1 項。

楊春松男，1976 年出生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷。2006 年 3 月至 2014 年 3 月，歷任江蘇天鵬電源有限公司生產組長、車間主任、生產部副部長、部長等職務。2014 年 3 月至 2014年 6 月，任德朗能（張家港）動力電池有限公司高級經理。2014 年 6 月至 2015 年 3 月，任南陽嘉鵬新能源科技有限公司總經理助理。2015年 4 月至今，任長虹三杰副總經理。

可見，長虹三杰管理團隊在天鵬電源、海四達電源等業內知名企業有長期工作過，行業經驗豐富。尤其是研發帶頭人楊清欣，曾獲得國家科技進步二等獎，說明具有很強的研發能力。

？ 客戶

目前，億緯鋰能和澳洋順昌的客戶都是TTI（創科實業（HK:00669））、史丹利百得（NYSE:SWK）、博世這些國際巨頭。

長虹能源主要是國內電動工具企業，客戶質量有一定差距。

這些客戶同時和競爭對手天鵬電源、三星SDI、海四達等也有合作。

電動工具第一梯隊品牌如 TTI、百得等對國產電芯廠家的采購前提是必須配備韓國自動化生產線，因此，長虹能源的募投項目完成后，有望產能大幅擴張，進入這些國際巨頭供應商。

目前長虹能源在不斷進行優質客戶的市場拓展，目前已經進入了德國 LIDL、美的以及德國凱馳等客戶的供應鏈體系，其中公司向德國 LIDL 在國內的電動工具 OEM 廠商供貨，向美的專門從事清潔電器生產的下屬公司供貨，向德國凱馳在國內的采購商供貨。

？ 財務指標

長虹三杰的毛利率與天鵬電源、億緯鋰能的比較情況如下：

長虹三杰的毛利率水平保持增長趨勢，變化趨勢與可比公司的變動方向一致，但高于億緯鋰能和天鵬電源。

因為長虹三杰專注于高倍率細分領域，主要產品應用于電動工具、園林工具及吸塵器等領域。高倍率鋰離子電池基本為三元鋼殼 18650、21700 圓柱形電池電芯，與電動汽車、兩輪車用動力電池相比，毛利率水平較高，故長虹三杰的毛利率水平高于產品線相對豐富的億緯鋰能和天鵬電源。億緯鋰能與天鵬電源在轉型高倍率細分領域后，毛利率也呈增長趨勢。

凈利率應該和天鵬電源相差不多，10%-15%左右。

長虹能源的鋰電業務存貨周轉率與同行業可比公司相比處于適中水平，差異的原因主要系產品種類的不同，鋰電產品均為 18650、21700 標準化電芯產品，產品種類相對較少;而億緯鋰能、鵬輝能源主要產品包括圓柱、方形、軟包等多系列產品，正極材料及產品形態差異較大，產品種類更為豐富。

綜上，長虹能源鋰電板塊技術方面具有一定優勢，但是目前產能較低，客戶質量也不如競爭對手，所以市場占有率較低。不過，隨著新產線的上馬，未來兩三年有望得到大幅改善，競爭力有望得到較大提升。

長虹能源目前已經形成 “ 堿電+ 鋰電 ” 業務格局，未來將主要聚焦 “ 做強堿電，做大鋰電 ” 的發展方向。堿電領域，目前是全球第二，和第一名差距不大;鋰電領域，目前是前十，和第一名有10倍的巨大差異，不過如果募投項目進展順利，有望進入前五，屆時會和澳洋順昌較為接近，可能超過億緯鋰能。總的來看，具有不錯的競爭優勢，并且優勢在快速提升。

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責任編輯：xj