自2017年2季度電視面板價格達到周期高位之后，面板價格經歷了連續多個季度的下跌。過去兩年國外廠商逐漸退出該市場，以京東方A（000725，SZ）、TCL科技（000100，SZ）為代表的的國內廠商市場份額快速提升。

LCD面板價格于2019年10、11月觸底并在2019年12月開始反彈，受疫情影響價格進一步上漲趨勢停滯。今年6月份，伴隨著下游需求的恢復，大尺寸面板重新開啟上漲，以主流電視面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65寸）價格為例，今年6月份價格分別為34.0/61.0/67.0/87.0/112.0/172.0美元，而2020年11月份的價格分別為60.0/91.0/107.0/145.0/166.0/221.0美元。

現狀：LCD面板價格維持高位 龍頭廠商盈利能力有望趨于穩定

LCD漲價，電視生產商庫存持續吃緊，咨詢機構 OMDIA 資深研究總監謝勤益表示，韓國面板廠已關閉約三分之二液晶面板產線，且面板上游零組件缺貨，面板供不應求。財聯社記者從電視生產商了解到，目前面板庫存水位低于歷史平均水平，且拿貨價格上漲明顯。對此，某基金資深研究員表示，由于目前面板價格已經到達一個歷史高位水平，市場還是比較擔心面板價格的周期性反復，這也是二級市場相關公司股價沒有隨面板價格趨勢變化的一個原因。

從需求端看，奧維睿沃預計2020年TV整機出貨同比增長1.0%，顯示器與筆電產品出貨分別同比增長7.8%與15.9%。TV產品需求維持穩定，顯示器、筆電產品受疫情影響需求大增。分析認為，雖然顯示器、筆電需求的高增速不可持續，但由于這部分產品的整體產能面積占比低（約為18%），即使未來顯示器、筆電產品面板需求出現回落，隨著TV持續向大尺寸化發展，LCD面板整體產能需求仍將維持正常增長（約2-3%）。

從供給端看，海外廠商退出LCD顯示市場不可逆，中國大陸廠商主導全球LCD面板供給局面已經形成。京東方、TCL華星等大廠的產能擴張主要根據下游客戶的訂單要求，整體產能需求能見度較高且進度相對可控，對市場整體供需與價格影響力較強。雖然中惠科、彩虹股份等中小廠商受行業景氣度帶動，表現出一定的中期擴產意愿。富士康夏普廣州G10.5亦計劃將產線爬滿至90K。但今年以來受海外疫情影響，日韓設備裝機進度以及工程師人員往來均受限，包括10.5代線玻璃基板短缺對富士康夏普廣州產線進度亦有影響，新增產能短期集中釋放可能性非常低。

根據供需結構的現狀，有業內人士向財聯社記者表示，未來面板價格周期性將被弱化，國內面板企業將擁有更多主導權，加之產線折舊成本的逐漸降低，龍頭廠商盈利能力有望趨于穩定。

技術：國內企業繼續布局新型顯示

對于新型顯示技術路線，LG的白光OLED生產成本仍較高，主要由于大尺寸蒸鍍工藝提升良率難度大以及有機發光材料損耗較大；三星QD-OLED技術雖然理論上顯示效果好于白光OLED，但產線資本開支大，未來折舊成本高，目前僅三星一家在主導該技術，短期產能少，廣泛商用存在不確定性。國內廠商更傾向于基于LCD技術，圍繞Mini LED背光進行改良。隨著上游LED產業基礎成熟將帶動成本的不斷下降。未來在中高端TV顯示市場，是OLED顯示的有力競爭產品。對于新型顯示技術的研發，接近京東方的人士表示，公司一直積極進行相關技術路線的儲備研發，并將根據市場需求推出產品。

在中小尺寸顯示市場，根據市調機構集邦（TrendForce）調查，2020年OLED手機滲透率僅達33.4%，較先前預期下滑，但2021年隨著各大品牌廠擴大導入OLED面板后，預期明年OLED面板滲透率將提升至38.4%，年增5個百分點，而目前全球OLED面板仍以韓廠為主，三星拿下逾8成市占、LG約為5%，大陸面板廠則占近1成。中國作為全球最大的智能手機 OLED 面板購買國，目前行業規模約150 億美元，隨著國內AMOLED產能逐步開出，國內生產的OLED屏市占率將從目前約9%提升至25%左右。與此同時，國內也將有機會培育出一條較為完整的OLED材料/設備配套產業鏈。如萬潤股份（002643，SZ），奧來德（688378，SH）等。

對此，廣大證券在研究報告中表示，OLED產業鏈中毛利率最高的環節是上游單體材料的生產環節，這也是我國現階段在整個產業鏈國產化上的最大擎肘，我國在OLED材料制造環節具有相當大的發展潛力，而且已有部分企業取得了突破。
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