1.1 中汽協(xié)數據月度跟蹤

11月新能源車產銷量環(huán)比全面提升。11月新能源車產銷分別為19.8、20.0萬輛，同比+75.1%、+104.9%，環(huán)比+17.5%、+24.1%。其中新能源乘用車銷量為18.6萬輛，同比+137.0%，環(huán)比+25.2%。BEV、PHEV乘用車銷量分別為15.4、3.2萬，同比+136.8%、+137.6%，環(huán)比+25.9%、+21.5%。新能源乘用車繼續(xù)保持高增速。

2020年1-11月新能源車累計產銷為111.9、110.9萬輛，同比-0.1%、+3.9%。其中新能源乘用車累計銷量為101.1萬輛，同比+5.4%。BEV、PHEV乘用車累計銷量分別為80.2、21.0萬輛，同比+6.3%、+2.0%。市場需求持續(xù)恢復，我們預計12月新能源車市場將保持較好增長態(tài)勢。

1.2 乘聯會數據月度跟蹤

電車需求持續(xù)向好，單月銷量創(chuàng)歷史新高。據乘聯會，11月新能源乘用車批發(fā)銷量18.0萬輛，同比+128%，環(huán)比+25%。其中插電混動銷量3.0萬輛，同比+160%，環(huán)比+29%。純電動的批發(fā)銷量15.0萬輛，同比+122%，環(huán)比+24%。1-11月新能源乘用車累計銷量95.9萬輛，同比+4%。其中插電混動累計銷量17.8萬輛，同比-7%，純電動累計銷量78.1萬輛，同比+7%。

車型結構持續(xù)改善，高端豪華車銷量增長。11月銷量大幅增長，除了年末的雙積分增量壓力之外，比亞迪漢、小鵬P7、寶馬iX3等優(yōu)質電動推動了新的高端需求增長動力。11月B級純電動乘用車銷量34822輛，同比+1474%，，環(huán)比+58%，占比23%。

從區(qū)域市場的銷量看，主力車企的區(qū)域需求差異較大。特斯拉Model3在一、二線城市銷量合計占87%。理想ONE在一、二線城市銷量合計占83%。蔚來ES6合計占82%，小鵬P7合計占90%。以上海為代表的一線城市在限行政策催化下，購買新能源車的需求持續(xù)走高，疊加優(yōu)質電動車不斷上市，我們預計將形成對二、三線城市的示范效應，產銷數量有望持續(xù)高增長。五菱宏光MINIEV在一、二線城市銷量合計占13.5%，在四線、縣鄉(xiāng)的銷量合計占比67%。奇瑞eQ1在四線、縣鄉(xiāng)的銷量合計占比65%。而比亞迪、廣汽在各類市場的份額相對均衡。

1.3造車新勢力月度跟蹤

蔚來：11月共交付5291輛，再創(chuàng)單月新高，同比+109%，環(huán)比+5%。1-11月累計共交付36721輛，同比+111。分車型看，11月ES62386輛，ES81387輛，EC61518輛。

理想：11月交付4646輛理想ONE，環(huán)比提升26%，1-11月累計共交付26498輛。據上險數據，理想ONE連續(xù)三個月成為中國新能源SUV銷量冠軍，并在11月中大型SUV銷量排名第四，是前十名中唯一中國品牌。

小鵬：11月共交付4224輛電動車，環(huán)比+39%，1-11月累計共21539輛。其中11月P7交付2732輛，環(huán)比+30%，自2020年6月開始交付，目前已累計交付共11408輛。11月G3交付1492輛，同比+47%，環(huán)比+59%。

2021年國產特斯拉ModelY開始交付，傳統(tǒng)車企也將新推出多款電動車，市場擔心會對造車新勢力造成沖擊，每月交付量或無法保持兩位數的增長。我們認為在軟件定義汽車的趨勢下，汽車產業(yè)鏈會向生態(tài)鏈轉變，車企、零部件供應商和科技公司之間將重新進行角色分工、利潤分配、價值鏈重構。對產業(yè)鏈的話語權優(yōu)勢減小，車企將依靠軟件開發(fā)和升級的權利重新掌握主控權。而中國造車新勢力自主研發(fā)軟件層技術，并融合生態(tài)鏈資源，在自動駕駛、智能座艙等提升用戶體驗的關鍵環(huán)節(jié)取得了領先的競爭優(yōu)勢，創(chuàng)造了新的品牌價值。隨著銷售網絡不斷擴展，我們預計造成新勢力的交付量仍將維持較高的增速。

1.4 歐洲銷量月度跟蹤

歐洲：從我們跟蹤的歐洲十國數據看，11月電動車銷量約15.1萬輛，同比+217%，環(huán)比+14%。1-11月累計銷量約96.4輛，同比+137%，電動化滲透率11%左右。其中11月BEV銷量7.9萬輛，同比+193%，環(huán)比+15%，1-11月累計銷量共52.8輛，同比+100%。PHEV銷量7.2萬輛，同比+246%，環(huán)比+12%，1-11月共43.6輛，同比+208%。

我們預計11月歐洲電動車整體銷量在17-18萬輛，環(huán)比提升14%左右，1-11月累計銷量110萬輛左右。11月銷量環(huán)比提升主要由于歐洲各國及時對疫情的反彈采取有效控制措施，同時在補貼刺激下，我們預計12月份歐洲電動車銷量仍將保持較好態(tài)勢。

部分國家10月銷量具體情況如下：

德國：據KBA，11月電動車銷量59586輛，環(huán)比+24%，同比+442%。1-11月累計312284輛，同比+227%，電動化滲透率12%。其中BEV銷量28965輛，環(huán)比+25%，同比+523%，累計銷量151192輛，同比+171%。PHEV銷量30621輛，環(huán)比+23%，同比+383%，累計銷量161092輛，同比+305%。11月德國政府決定將電動車補貼延續(xù)至2025年，其中純電動最高補貼9000歐元，插電混補貼4500歐元，此外在碳排放壓力、特斯拉德國工廠投產、傳統(tǒng)車企加速推出優(yōu)質車型等多重因素推動下，我們預計未來德國電動車市場將維持高增速。

從車型銷量看，11月雷諾Zoe銷量4287輛，排名第一，1-11月累計銷量25027輛。現代KONA銷量2471輛，排名第二，累計銷量共11013輛。大眾ID3銷量2439輛，排名第三，累計銷量共7349輛。特斯拉Model3在德國銷量為1617輛，1-11月累計共11909輛。

法國：據CCFA，11月電動車銷量18614輛，環(huán)比-8%，同比+203%。1-11月累計149636輛，同比+155%，電動化滲透率為8%。其中BEV銷量9629輛，環(huán)比-4%，同比+153%，累計銷量90168輛，同比+113%。PHEV銷量8985輛，環(huán)比-12%，同比+284%，累計銷量59468輛，同比+267%。法國新增感染人數自11月中旬持續(xù)減少，已降至8月末以來最低水。隨著疫情的好轉，我們預計12月銷量將環(huán)比提升。

此外法國目前補貼政策至少延續(xù)到2022年底，預計法國電動車銷量將長期保持高增速。

從車型銷量看，11月電動車銷量前三分別為雷諾Zoe2944輛，標致E-2081258輛，大眾E-Up520輛。特斯拉Model3銷量為501輛，排名第四。

挪威：11月電動車銷量10900輛，環(huán)比-2%，同比+78%。1-11月累計92637輛，同比+23%，電動化滲透率為72%。其中BEV銷量7917輛，環(huán)比-10%，同比+105%，累計銷量67925輛，同比+16%。PHEV銷量2983輛，環(huán)比+26%，同比+31%，累計銷量24712輛，同比+48%。

從車型銷量看，單月銷量前三依次為：大眾ID3986輛，MGZS644輛，奧迪e-Tron569輛，同比+9.8%。累計銷量前三依次為：奧迪e-Tron8773輛，同比+72%，大眾ID35451輛，大眾e-Golf4997輛，同比-47%。特斯拉Model3銷量為267輛，同比-41%，累計銷量共3538輛，同比-76%。

英國：11月電動車銷量18062輛，同比+100%，環(huán)比+6%，1-11月累計銷量共144062輛，同比+127%，電動化滲透率為10%。其中BEV11月銷量10345輛，同比+122%，環(huán)比+11%，1-11月共86291輛，同比+162%。PHEV銷量7717輛，同比+77%，環(huán)比-1%，1-11月共57771輛，同比+90%。

1.5 特斯拉歐洲及船運跟蹤

11月特斯拉在歐洲銷量環(huán)比提升明顯。11月特斯拉在歐洲銷量約5687輛，較10月1424輛環(huán)比提升明顯。其中11月Model3銷量約4924輛，環(huán)比提升368%。從我們跟蹤的船運數據看，主要由于從舊金山ShippingPier80及上海港口發(fā)出的貨船陸續(xù)抵達歐洲并開始交付。2020年4季度累計發(fā)往歐洲的貨船已達9艘，比19年同期多增加1艘，我們預計12月特斯拉在歐洲的銷量將維持高增長。

投資建議

國內：據中游價格、排產以及下游訂單情況，預計12月電動車銷量數據將繼續(xù)高增，或可能超預期。2020年是國內電動車的拐點，兩端市場被完全激活。2021年中國雙積分政策及供給端優(yōu)質車型加速，未來行業(yè)產銷仍然維持高增速，我們預計國內2021年銷量將超200萬。

歐洲：2021年1月1日起新碳排放法規(guī)正式實施，疊加高額補貼、傳統(tǒng)車企轉型、優(yōu)質車型加速推出等多重推動力下，我們預計21年歐洲電動車市場銷量150萬輛以上，維持高速增長態(tài)勢。

特斯拉：2021年Model3、S將迎來重大更新（續(xù)航、加速、熱管理等），性價比持續(xù)提升。上海工廠及德國工廠將按計劃生產并交付新車型ModelY。該車型瞄準了最暢銷、市場空間最大的SUV市場。該車型基于Model3平臺，其中75%零部件相通用，每單位產能相對資本支出低于M3接近40%，能更快速大批量生產。高吸引力車型以及性價比持續(xù)提升將確保特斯拉需求持續(xù)旺盛，我們預計供不應求狀態(tài)將長期存在。

全球電動化在歐洲碳排放政策疊加超強補貼、中國雙積分政策及供給端優(yōu)質車型加速，未來行業(yè)產銷仍然維持高增速。隨著各環(huán)節(jié)頭部效應越來越明顯，供應鏈同質化將會逐步展現。建議長期重點關注競爭格局好、產業(yè)話語權強的環(huán)節(jié)，大貝塔中找強阿爾法機會。持續(xù)看好：

（1）鋰電池及其供應鏈：圍繞全球鋰電池龍頭及其供應鏈：1）鋰電池：寧德時代、比亞迪、億緯鋰能；科達利、鵬輝能源、石大勝華；2）鋰電材料：恩捷股份、璞泰來、貝特瑞、當升科技、新宙邦、天賜材料、石大勝華、中科電氣、德方納米；3）設備：先導智能、贏合科技等；（2）汽車零部件：優(yōu)選賽道，推薦：三花智控、宏發(fā)股份、克來機電、中鼎股份、拓普集團、臥龍電驅等；

風險提示

新能源汽車補貼政策不及預期：新能源汽車補貼政策有提前退坡的可能性，補貼退坡的幅度存在不確定性，或者降低補貼幅度超出預期的風險

新能源汽車銷量不及預期：新能源汽車銷售受到宏觀經濟環(huán)節(jié)、行業(yè)支持政策、消費者購買意愿等的影響，存在不確定性。

電池產能過剩引起擴產放緩的風險：電池產業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)存在產能過剩引起競爭加劇，擴產規(guī)劃放緩的風險。

原文標題：【行業(yè)資訊】11月新能源車市總結分析

文章出處：【微信公眾號：深圳市汽車電子行業(yè)協(xié)會】歡迎添加關注！文章轉載請注明出處。

責任編輯：haq