1月11日晚間，TCL科技公布2020年全年業績預告：實現盈利42億元-44.6億元，同比增長60%-70%。

按此計算，TCL科技去年單四季度歸母凈利潤就達到了21.75-24.35億元，是前三季度凈利潤總和，有望創下單季度盈利歷史新高。

從業績預告來看，TCL四季度凈利大增的原因主要有：大尺寸面板價格上漲、投資業務板塊穩健增長、中環電子并表等影響。

值得注意的是，其中大尺寸面板價格的漲勢，成為業內關注的熱點。

根據WitsView1月上旬最新面板報價，電視面板價格平均漲幅約1-3％，IT面板漲幅約1-2％。綜合多位市場人士的觀點來看，大尺寸面板預計2021年Q1-Q2受供需關系持續縮緊及下游備貨影響價格走勢持續樂觀，Q3為歷史旺季，全年價格走勢維持樂觀預測，有望推動收入穩定增長。

截至目前，除了TCL，其他幾大面板廠商還未公布業績，但業內預期普遍向好。尤其是面板龍頭京東方，在去年三季度營收穩健增長、盈利能力改善明顯的情況下，四季度業績也被看好。

1月12日，在業績預告刺激之下，TCL科技午后封住漲停，報收8.6元，股價創下歷史新高，成交額超80億元，換手率7.59%；京東方A漲幅達到8.92%，成交額達128.45億元，換手率5.73%。

Q4盈利創新高

根據最新的業績預告，TCL科技2020年全年實現盈利42億元-44.6億元，對應單四季度歸母凈利潤21.75-24.35億元，而前三季度歸屬凈利潤總計則為20.3億元。

也就是說，TCL科技四季度單季盈利比前三季度凈利潤之和還要多。

從盈利貢獻的因素來看，大尺寸顯示業務貢獻良多。

TCL科技稱，TCL華星保持滿銷滿產，持續優化產品結構，運營效率保持業內領先，全年營業收入同比增長超過35%，凈利潤同比增長超過140%。其中大尺寸顯示業務受益于產業回暖，主要產品價格自2020年第三季度持續上漲，大尺寸業務凈利潤同比增長超6倍。小尺寸面板線體受所在地區疫情帶來的生產性物流及人員復工的問題，對業績產生階段性影響。

華西證券研報指出，大尺寸得益于產能轉移及供需緊缺，2020年產能提升主要來自T6線爬坡滿產，產品價格自2020年Q3持續上漲，大尺寸凈利潤同比正在超過600%，貢獻大部分利潤；小尺寸產線受武漢疫情影響有部分拖累，隨著T4穩步爬坡，2021年有望改善。

“在液晶面板持續漲價的情況下，TCL科技2020年利潤大幅增長在預期之內，因為2019年液晶面板價格跌到谷底，TCL科技凈利潤創歷史新低。”1月12日，WitDisplay首席分析師林芝在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

林芝分析稱，“TCL科技的核心收入來源是TCL華星光電，而TCL華星光電主要營收來源是電視液晶面板業務，所以電視液晶面板漲價是TCL科技利潤增長的關鍵因素。2020年下半年開始持續漲價，海外電視市場特別北美市場回暖，TCL華星客戶小米電視和TCL電子市場表現良好，促使TCL科技利潤提升。”

與大尺寸面板價格走勢一致，進一步來看，TCL科技在去年第三季度開始，就有了明顯的利潤改善。

根據此前財報，TCL科技2020年前三季度實現營業收入488億元，同比下跌17.1%；實現歸屬凈利潤20.3億元，同比下跌21.42%；實現扣非凈利潤8.6億元，同比增長70.85%。其中，扣非凈利潤是自2019年年中以來，首次出現正增長。

另一面板龍頭京東方A也在去年三季度出現利潤拐點。

京東方A去年前三季度實現營收1016.88億元，同比去年增長18.63%；扣非歸母凈利8.88億元，同比去年增長569.73%。經測算，第三季度單季營收408.21億元，同比增長33.04%；扣非歸母凈利為10.64億元，同比大幅增長226.61%，實現對上半年的扭虧。

在深交所互動平臺上，京東方A曾回應稱，公司生產運營一切正常，訂單飽滿。根據第三方咨詢機構數據，面板價格自2020年二季度末起持續上行，并延續至第四季度。

在面板價格走勢確認和面板龍頭TCL科技業績向好的情況下，業內也普遍預期面板行業2020年全年業績有望提升。

“2020年面板廠商業績都扭虧為盈或者大幅增長，京東方凈利潤也將大幅增長。”林芝說。

面板價格持續上漲

2020年之前，面板行業曾經歷寒冬，京東方A、TCL科技凈利潤連續下滑，被投資者廣泛質疑“為何不賺錢”。

但經歷了這兩年的調整，全球液晶面板市場格局發生巨變，韓系LCD產能加速退出，以京東方A、TCL科技首的中國面板公司迎來重大機遇。在去年三季度業績明顯回暖之后，全年轉好的預期就已經高漲。

在目前的漲勢之下，投資者最關心的莫過于今年的走勢將如何演繹？

TCL科技曾于去年底在互動平臺上表示，“明年（2021年）受體育賽事拉動及面板格局優化，面板行業將迎來長期的根本性變化。”

綜合多方分析來看，大尺寸面板的漲價潮或將貫穿今年上半年。雖然業內也存在分歧，但并不影響總體走勢。

華安證券就提出，由于面板供應鏈齊聲喊缺，淡季價格仍有支撐，預期這波漲勢還將延續到2021年一季度。不過，有部分面板廠應大客戶要求，價格漲幅有所收斂，面板價格走勢轉為緩漲格局。根據WitsView最新面板報價，2020年12月電視面板漲幅相比11月略微收斂1-2美元。

不過，林芝判斷，大尺寸面板漲價“至少漲到今年上半年”，“目前，從不少面板廠商的訂單量來看，原本就排到了今年上半年，現在疫情開始復燃，在家辦公、在線教育需求將成為常態，將進一步刺激平板電腦、筆記本電腦以及電視等產品市場，拉動液晶面板需求。”

實際上，進入2021年之后，在芯片短缺潮的帶動下，面板行業漲價潮有加劇之勢。

林芝認為，市場回暖和芯片缺貨在助推面板漲價。“一方面，在政府消費券、疫情等因素刺激下，海外終端市場持續回暖，海外渠道商增加了備貨需求。另一方面，電視液晶面板所使用的驅動IC、T-COM芯片利潤較低，芯片廠商將生產重心放在利潤更高的5G手機芯片，使面板使用的驅動IC、T-COM芯片缺貨，限制了液晶面板的出貨。”

在業內看來，以TCL科技為首的龍頭公司，不過是剛開始反映去年四季度面板漲價帶來的業績預期。
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