從日系壟斷到自主可控再到引領全球，國內安防企業用時三十余年，這離不開早期扎根于安防產業賽道的一眾企業的共同努力，它們見證并親歷了國內安防產業由弱到強的發展變遷。

這期間，有的企業沒落了，有的企業走在了世界前列，還有一部分企業，依靠長期積累的行業經驗，仍然堅守著，但隨著市場集中度進一步提高，它們的市場空間正在被逐漸蠶食。

北京藍色星際科技股份有限公司（下稱“藍色星際”）便是其中仍在堅守的一員。扎根安防產業近十五年，藍色星際從后端存儲產品發力，逐步向前端視頻采集設備延伸，并結合不同行業應用需求推出了針對性解決方案，發布了系列軟硬一體化的平臺產品。

目前，其正趕赴創業板IPO，在上篇《多項經營風險預警，藍色星際能否通過創業板實現救贖》中，主要分析其當前企業經營中存在的多處風險。此篇，我們將著重分析其主營業務和前五大客戶，并刨析其當前面臨的市場競爭壓力。

三大業務矩陣

集微網了解到，目前，藍色星際主營業務包括安防產品銷售、安防系統集成和安防相關服務三部分。

其中，安防產品包括前端視頻采集、后端存儲、平臺產品，并為行業客戶提供智能視頻安管理整體解決方案。前端視頻采集產品主要為視頻監控攝像機，按照功能特性、清晰度、外形結構分為不同類別；后端存儲產品主要為硬盤錄像機，包括網絡硬盤錄像機、混合式網絡硬盤錄像機、智能視頻壓縮硬盤錄像機；平臺產品由中心平臺、軟件、周邊產品構成的網絡視頻管理系統。

安防系統集成業務是根據客戶要求，以中心平臺、視頻監控系統、智慧消防系統等為主要內容或重要組成部分，提供方案咨詢、系統設計、軟硬件定制開發、調試及運維的整體解決方案，滿足客戶個性化需求。存在涵蓋前端視頻采集產品、后端存儲產品、平臺產品構建的完整解決方案的情形，也存在僅包含某個單項產品或幾項產品組合的情形。

值得一提的是，在安防系統集成業務中，藍色星際大多使用自有品牌前端網絡攝像機、后端硬盤錄像機、中心平臺等安防產品；也存在根據合同約定向入圍安防設備供應商采購視頻監控設備的情形，如?？低?、大華股份等廠商的前端網絡攝像機、后端硬盤錄像機、顯示設備等。

這也就是說，其安防系統集成業務中并非全部營收可收入囊中，還要刨去對外采購設備的費用。

安防相關服務主要是為客戶提供維護、技術開發和加工等服務。比如對客戶視頻監控、報警、門禁、對講等安防系統的各個子系統進行維護保養，并按照合同約定提供7×24小時維護服務；定期派出專業技術人員對系統設備、線路進行全面巡檢，確保主控設備操作靈敏有效、工作正常，對巡檢中發現的系統故障進行維修等。

賣硬件設備產品為生

從財務數據來看，安防產品銷售是其業績主力軍。招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，藍色星際營業收入分別為2.54億元、2.73億元、3.04億元和1.31億元。

而主營業務幾乎是其全部營收來源。2017年—2020上半年，其主營業務營業收入分別為2.53億元、2.71億元、3.03億元和1.31億元。其中，安防產品銷售收入分別為1.712億元、1.99億元、2.64億元和1.05億元，占其主營業務收入比例分別為67.43%、73.23%、87.18%和80.41%。

而2017年—2020上半年，安防系統集成和安防相關服務合計實現的銷售收入，占主營業務收入比例分別為32.57%、26.77%、12.82%和19.59%，近三年呈現逐年遞減趨勢，2020上半年在安防產品銷量下滑的趨勢下占比微升。

這也就是說，藍色星際當前仍然主要靠賣硬件設備產品為生。而早在多年前，在物聯網技術和AI加持下，傳統安防企業便開始向解決方案廠商轉型，布局新領域拓寬產品線，加之傳統安防產業的轉型升級，要靠過去賣產品的方式實現更好的發展已經非常困難。

與此同時，當前安防產業群雄環伺，包括龍頭企業海康威視、大華股份等安防廠商，華為等科技巨頭利用其在云計算等方面的技術優勢也在切入視頻監控市場，商湯科技等人工智能技術領先企業也積極參與到智能安防市場當中。

面對激烈的市場競爭情況，由于排名靠前的品牌廠商基本是上市公司，每家都希望在資本市場有好的表現，但經濟不景氣帶來的產業壓力確實存在。為搶占市場，品牌廠商會將一些低端低價、性價比相對高的產品進一步下探，小的品牌或是以組裝為主的廠商，市場空間將被進一步壓縮，屆時將有大量的尾部廠商會被迫退出。

若未來藍色星際不能及時根據市場情況作出相應調整，在技術水平、定制化生產等方面保持競爭優勢，等待其的，或是生與死的考驗。

外患背后內憂凸顯

在外部激烈的競爭環境背后，藍色星際還面臨嚴重的市場開拓壓力。

集微網了解到，藍色星際主要客戶包括中國銀行及其下級分支行、農業銀行及其下級分支行、建設銀行及其下級分支行等。由于其客戶集中在金融等特定領域，銀行分支機構較多導致合計金額較高，這也使得其客戶集中度較高。

招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，藍色星際向前五大客戶銷售金額合計分別為1.4億元、1.42億元、1.84億元和7404.1萬元，占營業收入的比重分別為55.29%、52.02%、60.4%和56.54%，均高于50%。

對此，藍色星際表示，公司除深耕金融領域安防業務外，還在智能交通、司法、應急安全、能源、通信等其他領域積極進行安防業務拓展，拓寬盈利來源。

“但相比多年在金融領域的從業經驗，在其他領域的客戶基礎相對薄弱，未來業務開拓可能面臨一定的不確定性。”

與此同時，其還面臨業務區域較為集中的風險。據了解，藍色星際產品銷往全國多個省、自治區和直轄市，業務覆蓋了華北、華南、華東、西南等地區。

其中，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，藍色星際來自于華北地區的營業收入占主營業務收入比例分別為36.54%、40.66%、42.72%和 48.65%。

若華北地區市場競爭加劇或投資大幅下滑，且藍色星際未能在華南、華東等其他區域進行有效的業務拓展，其將面臨業績下滑的風險。

內憂外患面前，藍色星際面臨的經營壓力不容小覷，稍有不慎便將被時代拋棄。未來，等待其的，將是更為嚴苛的考驗。

責任編輯：xj

原文標題：【IPO價值觀】扎根安防十余年，藍色星際面臨內憂與外患

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