“大唐電信,你怎么又虧損了呢?”
在大唐電信(600198)披露2020年業(yè)績預(yù)告之后,有股民發(fā)出這樣的疑問。而A股市場對于大唐電信的回應(yīng)則是兩個跌停板。截至1月29日收盤,大唐電信股價為6.89元/股,總市值僅60.78億元。
此前,大唐電信發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱,預(yù)計2020年歸屬于上市公司股東凈利潤為-12.5億至-15億元,扣非后凈利潤預(yù)計為-13.47億至-15.97億元,預(yù)計2020年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值。其2020年三季度報顯示,股東總數(shù)11.23萬戶。
對于虧損原因,大唐電信表示,2020年公司所處的經(jīng)營環(huán)境依然嚴(yán)峻,剝離低毛利業(yè)務(wù)的同時主營業(yè)務(wù)未有進(jìn)一步改善,收入規(guī)模較去年進(jìn)一步下降。與此同時,公司經(jīng)營成本費用依然較高,經(jīng)營收入不能覆蓋所有經(jīng)營支出。
對于退市風(fēng)險,大唐電信證券部相關(guān)工作人員向時代財經(jīng)表示,根據(jù)業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù),預(yù)計公司凈資產(chǎn)為負(fù)值,有被“加星戴帽”的可能性,但具體情況以后續(xù)披露的2020年年報為準(zhǔn)。
再次面臨退市危機
在發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告的同一天,大唐電信發(fā)布的《關(guān)于公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示的提示性公告》指出,如公司2020年年末經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值,將觸及上交所相關(guān)規(guī)定,公司股票將在2020年年度報告披露后被實施退市風(fēng)險警示(在股票簡稱前冠以“*ST”字樣)。
某券商通信分析師張濤(化名)向時代財經(jīng)指出,盡管大唐電信存在被“加星戴帽”的可能性,面臨退市風(fēng)險,但并不一定會退市。實際上,大唐電信的資產(chǎn)很多,想要保殼十分容易。
對于“保殼”,大唐電信并不陌生。
2015年之后,大唐電信業(yè)績一直在走下坡路。2016-2019年四年間,大唐電信的營收分別為72.29億、43.47億、24.16億、14.3億,而歸屬上市公司股東凈利潤分別為-17.75億、-26.48億、5.79億、-8.99億。
大唐電信之所以在2018年營收較2017年減少近20億但還能盈利,主要是因為當(dāng)年的大唐電信被“加星戴帽”,面臨退市風(fēng)險。在這種情況下,大唐電信不得不通過變賣資產(chǎn)來“保殼”。
2018年,大唐電信完成了以上海立可芯半導(dǎo)體科技有限公司全部股權(quán)向瓴盛科技有限公司出資、成都大唐線纜有限公司46.478%股權(quán)轉(zhuǎn)讓、北京科研中心房產(chǎn)處置等項目,實現(xiàn)現(xiàn)金回流。
盡管保殼成功,但之后大唐電信的業(yè)務(wù)卻沒什么起色。2019年,其營收14.3億元,同比下滑38.96%,歸屬于上市公司股東凈利潤虧損8.99億元。
2020年受疫情等因素影響,大唐電信業(yè)績狀況不算樂觀,截至2020年三季度末,大唐電信總資產(chǎn)為54.43億元,同比下滑5.66%;歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為-1.94億元,同比下滑677.75%。
對此,大唐電信也再次開啟了甩賣模式。
2020年6月17日,大唐電信擬將旗下上海市浦東新區(qū)房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給間接控股股東中國信息通信科技集團(tuán)有限公司,總交易金額5.68億元。6月24日,大唐電信發(fā)布控股子公司增資之重大資產(chǎn)重組預(yù)案,公司下屬企業(yè)大唐恩智浦、江蘇安防擬引入部分投資方,并實施增資擴(kuò)股;本次交易完成后,大唐恩智浦和江蘇安防不再納入大唐電信合并報表范圍。
張濤認(rèn)為,據(jù)其觀察,大唐電信內(nèi)生性增長空間十分有限,發(fā)展前景并不樂觀,投資價值不大。據(jù)統(tǒng)計,從2009年開始,大唐電信扣非凈利潤一直虧損,截至2020年三季度末,累計凈虧損約54億元。此外,大唐集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率極高,2017-2019年分別為99.52%、91.84%、75.30%。
5G時代也難翻身
如今聲名不顯的大唐電信,在多年前卻是中國通信行業(yè)的巨頭之一,在2G、3G時代曾經(jīng)與華為、中興、巨龍通信齊名,合稱“巨大中華”。
從行業(yè)巨頭到瀕臨退市,擁有輝煌過去的大唐電信為何會有如此大的變化?
電信分析師付亮告訴時代財經(jīng),此大唐電信非彼大唐電信。大家所熟知的與華為等齊名的大唐電信,是站在上市公司大唐電信背后的中國信科與大唐移動,而上市公司大唐電信只是上述二者的分公司。
據(jù)悉,大唐電信原本的業(yè)務(wù)主要為集成電路設(shè)計、軟件與應(yīng)用、終端設(shè)計、移動互聯(lián)網(wǎng)。從2014年起,大唐電信重點聚焦“集成電路+”產(chǎn)業(yè),加大了對芯片的投入力度。2019年報顯示,其主營業(yè)務(wù)主要是集成電路設(shè)計、終端設(shè)計、網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)三塊。
張濤表示,上市公司大唐電信之所以在2015年之后營收急劇下滑,凈利潤也不斷滑坡,主要是因為其技術(shù)主要押注在3G領(lǐng)域。2015年之后,國內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)逐步鋪開,大唐電信的市場逐漸萎縮;而其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)以中低端市場為主,芯片技術(shù)處于比較弱的水平,毛利率不高,而且市場同樣在逐步萎縮。
從主營業(yè)務(wù)看,大唐電信集成電路設(shè)計與終端設(shè)計業(yè)務(wù)在2015年的營收分別為26.16億、33.95億,但這兩個業(yè)務(wù)營收在2019年分別為5.55億、1.23億。
張濤指出,半導(dǎo)體是一個非常燒錢的行業(yè),幾億、十幾億只能算是小打小鬧,想要有所作為必須投入成百上千億,但這個行業(yè)同樣存在非常大的不確定性,風(fēng)險極高。大唐電信的決策層顯然沒有投入百億進(jìn)去的魄力。
在3G技術(shù)落伍于時代,低端半導(dǎo)體市場逐漸萎縮的時候,大唐電信能否在5G時代有所作為,打一場翻身仗?
大唐電信上述證券部工作人員表示,公司在5G方向有投入,但目前沒有營收,5G業(yè)務(wù)將如何發(fā)展還需要觀察。大唐電信在2020年業(yè)績預(yù)告中稱,在5G賦能應(yīng)用領(lǐng)域,公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作取得進(jìn)展,但受新業(yè)務(wù)擴(kuò)展緩慢影響,盈利水平未達(dá)預(yù)期。
有業(yè)內(nèi)人士表示,5G研發(fā)是一項長期工程,資金、人才和時間均是重要因素,即使一年投入近十億元,也僅能在局部技術(shù)上進(jìn)行突破。大唐電信的5G發(fā)展前景顯然不太樂觀。
中國信息通信研究院研究員胡可甄向時代財經(jīng)表示,據(jù)其觀察,當(dāng)前A股中通信企業(yè)的情況不算太好,這些企業(yè)想要在5G時代中有所發(fā)展,最基礎(chǔ)的條件是保持供應(yīng)鏈的健康。
胡可甄補充道,實際上,由于有淪為基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商的風(fēng)險,即便是5G時代,普通通信企業(yè)的日子也不一定好過,只有具備實力與規(guī)模的龍頭企業(yè)才能生存得比較好,而應(yīng)用企業(yè)與具備元器件技術(shù)壁壘的企業(yè)也有比較客觀的發(fā)展前景。
張濤認(rèn)為,就大唐電信這家上市公司而言,其在5G方向的發(fā)展不會有太多的想象空間。但若是其背后的大唐電信與中國信科就不一定了。據(jù)了解,大唐移動與中國信科在通信領(lǐng)域仍擁有非常強的競爭力。
2020年11月,2020年度軟件和信息技術(shù)服務(wù)競爭力百強榜單公布,中國信科位列第18名;而大唐移動曾與華為、中興、愛立信中標(biāo)中國電信和中國聯(lián)通2020年5G SA新建工程無線主設(shè)備聯(lián)合集中采購項目。
責(zé)任編輯:tzh
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