2月25日，理想汽車發布2020年第四季度及2020年未經審計財務報告，顯示理想汽車2020年第四季度總收入為41．5億元，較上一季度25．1億元增長65．2％，高于市場預期的37．93億元，其中，汽車銷售收入40．6億元，較上一季度24．6億元增長64．6％。全年總收入94．6億元，現金儲備達到298．7億元。

雖然理想是國內造車新勢力三強中最后入場的一位，但是理想的毛利率卻是目前三者中最高的，2020年汽車銷售毛利率為16．4％，2019年為0．5％。蔚來緊隨其后，去年第三季度財報顯示整車毛利率為14．5％，小鵬為4．6％。 對于理想汽車良好的盈利能力，理想汽車首席財務官李鐵表示，第四季度毛利率保持強勁反映了理想汽車良好的生產效率和嚴格的成本管理。同時，李鐵指出，隨著交付量的提升，會顯著降低車輛成本，毛利率會有進一步的提升，在2020年毛利率16．4％的基礎上，預測2021年公司毛利率將達19％－20％。

首個盈利的造車新勢力

根據已發布的財報內容，第四季度理想汽車首次實現季度凈利潤為正，達到1．075億元，在國內造車新勢力中率先盈利，打破了虧損常態。

財報顯示，理想汽車首次出現正利潤，源于企業對于成本的控制和制造成本的下降。2020年第四季度，理想汽車研發費用為3．7億元，研發費率降低至9％；銷售及行政費率降低10．4％至4．3億元；得益于股份制薪酬費用的大幅下降，理想整體的經營費率下降至19％。 但是，理想目前實現的只是季度性盈利，想要穩定盈利還非常困難。 理想汽車銷售毛利率和經營現金流的上漲，與其銷量的增長有密切關系。理想目前僅銷售理想ONE一種車型，2019年12月開始交付，2020年為其第一個完整交付的年份，2020年的總銷量為32624輛，理想ONE成為中國年度新能源SUV銷量冠軍。2020年第四季度，公司交付了14464輛理想ONE，環比增長67．0％，創下季度交付量新高。 值得注意的是，理想汽車的毛利率在2020年第四季度環節下降2．3％為17．50％，這是其上市以來首次出現毛利率下滑。對此財報中解釋，毛利率下降的原因在于來自供應商的一次性返利下降。

或受毛利率下滑影響，2月25日理想汽車收盤股價下跌了9．8％。 在銷售和售后網點方面，截止到2020年12月31日，理想汽車在全國建立52家零售中心，覆蓋41個城市（1月份已經達到60家覆蓋47個城市）；售后維修中心及授權鈑噴中心114家，覆蓋83個城市。2021年，理想汽車的目標是線下零售店擴張到200家，覆蓋100個城市。 總體來看，理想汽車四季度表現強勁，基本面持續改善。2021年第一季度，理想汽車預計季度收入將達到29．4億元人民幣至32．2億元人民幣之間，較2020年同期增長約245．9％至278．8％，車輛交付量則將達到10500至11500輛，同比增長約262．6％至297．1％。

增程還是純電？

在財報發布前夕，相關媒體報道，理想汽車已于近期啟動純電動車項目，首款純電動車計劃于 2023 年發布。

在理想汽車2020年第四季度財報投資者電話會上，理想汽車創始人李想也透露了公司在純電動汽車方面的進展，理想汽車將基于第二代增程電動 X 平臺和側重于大空間的純電平臺 Whale（鯨魚）、以及追求高性能的純電平臺 Shark （鯊魚）不斷開發全新車型，首款純電車型將于2023年推出。 此前，理想汽車曾多次表達了暫不做純電動汽車的態度。目前看來，理想汽車放棄了對增程式混合動力的執念，準備進軍純電動汽車領域。 理想汽車推純電車型的原因，與政策不無關系。2月25日，《上海市加快新能源汽車產業發展實施計劃（2021－2025年）》正式公布，自2023年起，對消費者購買插電式混合動力（含增程式）汽車不再發放新能源汽車專用牌照額度。此項政策的推出，將影響理想ONE這樣的混合動力車型在上海的推廣及銷售。

不過，理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠認為，上海的政策對公司整體影響較小，截至2020年底，非限牌城市銷量在理想汽車累計銷量占比超過55％，理想ONE在上海的銷量占2020年總銷量的9％。 可以確定的是，理想汽車將加快純電車型的研發。今年2月，理想宣布將在上海設立研發中心，規模將超過2000人，可以看作是為其后續純電動車型推出以及自動駕駛技術研發進行準備。同時，理想汽車也在研發電動車快充技術，以提高純電動車的充電效率。

技術路線上，理想堅持增程式混合動力與純電兩條路線并行。產品投放上，已進入第二個戰略周期的理想，會在未來幾年發布更多車型。從2022年，理想將進入產品密集投放期，每年至少推出2款車型，覆蓋增程電動和高壓純電兩個平臺，基于第二代增程電動X平臺打造而成的第二款量產車型為全尺寸高端SUV，將在2022年推出。 目前，理想的產品僅覆蓋30萬－35萬元的價格區間，接下來會實現從15萬到50萬元價格區間的完整覆蓋，堅持豪華智能電動車的品牌定位。 前不久，李想發表了一封內部信，公布了2025年戰略，稱要占領國內智能電動車20％的市場，成為國內排名第一的智能車企業，2030年的愿景是成為全球第一的智能電動車企業。 在李想看來，智能電動車競爭的終局是數據和芯片的競爭，參考2020年中國智能手機的市場占有率，前五個品牌占據了96．5％的市場份額，2030年智能電動車的市場競爭和占有率與其非常類似，只有獲得25％以上的全球市場份額，才有機會成為全球智能電動車行業的頭部企業。

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