領(lǐng)先的市場地位、強勁的現(xiàn)金流與值得投資者期待的長期發(fā)展前景,是汽車之家在目前資本市場并不景氣的大環(huán)境下,成功上市并逆勢上漲的最大底氣。
3月15日上午9點30分,汽車之家在香港聯(lián)合證券交易所成功上市,成為國內(nèi)繼阿里巴巴、京東與網(wǎng)易之后,第四家在香港與美國兩地完成上市的大型中概股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
受新冠肺炎疫情影響,汽車之家董事長兼CEO龍泉、CFO鄒鈞等核心高管團(tuán)隊沒有前往香港,而是在位于北京的中國大飯店舉辦了上市敲鐘儀式。此次赴港上市,汽車之家定價為176.3港元/股,在全球發(fā)行3029萬股股票,募集資金總額約53.40億港元。其中,面向散戶部分獲得10.71倍的超額認(rèn)購。
上市首日收盤,汽車之家股價較發(fā)行價漲2.1%,達(dá)到180港元,市值高達(dá)909億港元。同日恒生科技指數(shù)跌2.27%,騰訊控股、美團(tuán)、京東、快手與阿里巴巴等在港上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均大跌,前一段時間均跌幅更是在20%以上。在資本市場整體并不樂觀的大背景下,汽車之家能取得這樣的上市成績頗為不易。
在上市當(dāng)天,《礪石商業(yè)評論》有幸專訪到汽車之家負(fù)責(zé)本次回港上市的主導(dǎo)者、CFO鄒鈞先生。鄒鈞先生為我們詳細(xì)介紹了汽車之家此次回港上市的全過程,以及其是如何應(yīng)對最近一段時間資本市場下滑帶來的巨大挑戰(zhàn)的。
鄒鈞表示,汽車之家真正啟動香港上市是在2020年的9月份,從啟動上市到上市落地,僅用了半年時間。在這半年時間里,鄒鈞帶領(lǐng)的上市團(tuán)隊夜以繼日地完成及配合完成了招股說明書撰寫、業(yè)務(wù)盡調(diào)、財務(wù)盡調(diào)、法律盡調(diào)、審計、投資人溝通以及給到聯(lián)交所與證監(jiān)會的一輪輪交表和問題回復(fù),整個上市團(tuán)隊幾乎連軸轉(zhuǎn)了半年,包括春節(jié)等節(jié)假日都沒有休息,才能如此高效地實現(xiàn)上市。
在談到汽車之家為什么能成為繼阿里巴巴、京東與網(wǎng)易之后,第四家實現(xiàn)港美兩地同時上市的大型中概股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)時,鄒鈞總結(jié)為三個關(guān)鍵要素,分別是汽車之家領(lǐng)先的市場地位、強勁的盈利能力與值得期待的未來發(fā)展,他認(rèn)為汽車之家上市只是這些因素帶來的水到渠成的結(jié)果。
另外,汽車之家也很好地應(yīng)對了近期全球資本市場的大幅回調(diào),成功實現(xiàn)超額認(rèn)購以及上市首日逆勢上漲。鄒鈞解釋為,這得益于汽車之家過去在投資者溝通工作上的長期積累,讓大量機構(gòu)投資者之前就對其有充分的了解,使得他們在充滿風(fēng)險的資本市場環(huán)境下也愿意投給汽車之家信任票。
最后,鄒鈞先生還分享了公司香港上市后的一些長遠(yuǎn)規(guī)劃,他表示,未來汽車之家將一方面在媒體服務(wù)、經(jīng)銷商線索等基本盤業(yè)務(wù)上繼續(xù)夯實基礎(chǔ),另一方面將在新技術(shù)、新業(yè)務(wù)與海外新市場積極布局,打造一個全球性的汽車生態(tài)系統(tǒng)。過去的實踐也已經(jīng)證明,管理與執(zhí)行是汽車之家相較其他同行業(yè)競爭對手的最大核心優(yōu)勢,所以公司在新業(yè)務(wù)上保持積極進(jìn)取的同時,未來仍將進(jìn)一步提升精細(xì)化管理水平,以鞏固這一區(qū)別于其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心優(yōu)勢。
以下是對話實錄:
礪石商業(yè)評論:恭喜汽車之家,恭喜鄒總。汽車之家今天成功在香港上市,請問您現(xiàn)在是什么感受?
鄒鈞:謝謝。由于我之前曾作為CFO親自帶領(lǐng)過另外兩家中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在海外的上市,對上市全流程比較熟悉,因此這次上市心態(tài)整體比較平和。不過,對于汽車之家能成為繼阿里、京東與網(wǎng)易之后,中國第四家實現(xiàn)美國與香港兩地上市的大型中概股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依然感到驕傲。因為這是投資者對我們企業(yè)、對我們團(tuán)隊所取得成績的肯定。
礪石商業(yè)評論:之前實現(xiàn)兩地上市的阿里、京東與網(wǎng)易,在規(guī)模上都要比汽車之家大很多,那么汽車之家是憑借什么成為第四家的呢?
鄒鈞:我認(rèn)為汽車之家此次回港上市,其實是三個關(guān)鍵要素帶來的水到渠成的結(jié)果。這三個要素分別是領(lǐng)先的市場地位、強勁的盈利能力和值得投資者期待的未來發(fā)展預(yù)期。
首先從市場地位上看,汽車之家目前日活躍用戶為4210萬,是國內(nèi)最大的汽車消費者在線服務(wù)平臺,有著相較競爭對手遙遙領(lǐng)先的市場份額。而資本市場的投資者,一般都比較傾向投資各個產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。
其次從盈利能力上看,汽車之家2018年、2019年、2020年營收分別為72.33億元、84.2億元、86.59億元,凈利潤分別為28.64億元、32億元、34億元;凈利潤率分別高達(dá)39.6%、38.1%、39.4%,并且我們的凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流接近,這意味著我們擁有著極為充沛的現(xiàn)金流,這也是資本市場上的一些長線投資者極為看重的。
最后是汽車之家的未來可能性。目前,汽車之家形成了新老業(yè)務(wù)相結(jié)合的均衡性業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),在媒體服務(wù)、經(jīng)銷商線索等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外,面向汽車制造廠商和經(jīng)銷商的數(shù)據(jù)服務(wù),新車、二手車交易服務(wù)以及貸款、保險等汽車金融服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)正成為公司最重要的業(yè)務(wù)增長點。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,近三年新業(yè)務(wù)占比以每年約5個百分點的速度上升,2020年占比更是上升至23.2%,并且未來還將穩(wěn)步上升。從資本市場上投資者角度來看,他們偏向汽車之家這種兼具盈利能力與成長性的企業(yè)。
礪石商業(yè)評論:汽車之家是基于什么樣的背景,決定要回香港上市的?
鄒鈞:由于受前些年中美貿(mào)易戰(zhàn)影響,在美上市的大量中概股企業(yè)當(dāng)時都存在著較大的退市風(fēng)險,這促使大家迫切尋找新的上市地。而2018年4月,香港聯(lián)合證券交易所正好推出了第19C章的新上市規(guī)則,鼓勵在其他交易所上市的優(yōu)秀企業(yè)到港交所主板上市,這就給我們提供了一個不錯的上市地選擇。
行業(yè)里率先嘗試回港上市的是阿里巴巴,在阿里巴巴上市成功后我們意識到這是一個可行的路徑,便與港交所積極溝通。由于港交所是一個高度成熟的資本市場,以價值投資者居多,只有那些真正具有優(yōu)秀業(yè)績與領(lǐng)先市場地位的企業(yè)才會受到投資者歡迎,在與港交所溝通過程中,我們收到了比較正面的反饋,這促使我們開始積極籌備在香港的二次上市。
礪石商業(yè)評論:此次回港上市過程大概持續(xù)了多久,過程中主要有哪挑戰(zhàn)?
鄒鈞:由于汽車之家是中國平安集團(tuán)的控股子公司,所以我們首先需要與集團(tuán)溝通。我們是在2019年初就開始和大股東溝通,征得大股東同意后便開始設(shè)計不同的方案,最終定下來其實是2020年的9月份。從去年9月份啟動,到今年3月份上市落地,其實也就是半年的時間。
由于時間緊張,上市過程需要招股書撰寫、業(yè)務(wù)盡調(diào)、財務(wù)盡調(diào)、法律盡調(diào)、審計、投資人溝通以及面向港交所的一輪輪交表和問題回復(fù),感謝公司整個上市團(tuán)隊與外部中介機構(gòu)基本上都是連軸轉(zhuǎn)了半年,包括春節(jié)等節(jié)假日也都沒有休息。
另外,由于公司準(zhǔn)備回港上市是在2020年底到2021年初,而這又是一個公司CFO實施全面預(yù)算管理最為忙碌的時間節(jié)點?;馗凵鲜泻湍甑最A(yù)算管理這兩件極為重要且繁雜的工作交織在一起,給個人精力帶來了一些挑戰(zhàn)。
礪石商業(yè)評論:上周全球資本市場整體回調(diào),在市場如此動蕩的情況下,汽車之家是如何做到超額認(rèn)購的?
鄒鈞:近期資本市場的突然惡化,確實給汽車之家回港上市帶來不小的壓力,但我們成功地抵御了這次壓力,最終成功上市。首先是得益于我們前面提到的汽車之家有著很好的基本面,不僅有著領(lǐng)先的市場地位與強勁的現(xiàn)金流,還有著良好的發(fā)展預(yù)期,這是我們成功上市,并較發(fā)行價逆市上漲的最大底氣。
另外就是我們過去在投資者關(guān)系工作上做了長期積累,每年幾百場的投資人會議,讓大量投資者之前就對我們有著充分的了解,尤其在過去4年中,我們從沒有一個季度的財報讓華爾街的投資人失望過,這讓投資者對我們有著很深的信任基礎(chǔ)。再加上這段時間整個團(tuán)隊夜以繼日的努力,推動了一些新的投資人下單,其中包括多家著名長線基金。今天上市現(xiàn)場,兩家中資長線基金代表受邀參與了我們的慶祝典禮。
礪石商業(yè)評論:對于汽車之家接下來的發(fā)展,有什么樣的規(guī)劃?
鄒鈞:此次汽車之家在香港上市,讓我們在資金與品牌上的優(yōu)勢得到進(jìn)一步加強。從業(yè)務(wù)的角度,我們一方面在媒體服務(wù)、經(jīng)銷商線索等基本盤業(yè)務(wù)上繼續(xù)夯實基礎(chǔ),另一方面將持續(xù)進(jìn)行數(shù)字化戰(zhàn)略升級,打造一個全球性的汽車生態(tài)系統(tǒng)。例如,此次上市的融資將主要劃分為三個用途,30%用于AI、大數(shù)據(jù)、云計算、AR及VR等領(lǐng)域的新技術(shù)開發(fā),30%用于汽車互聯(lián)網(wǎng)和線上汽車售后服務(wù)等新業(yè)務(wù)的孵化,剩余40%用于拓展海外市場以及在國內(nèi)外物色收購或投資機會。
另外,過去的實踐也已經(jīng)證明,管理與執(zhí)行是汽車之家相較其他同行業(yè)競爭對手的最大核心優(yōu)勢,未來我們在新業(yè)務(wù)上保持積極進(jìn)取的同時,仍將進(jìn)一步提升精細(xì)化管理水平,鞏固汽車之家這一區(qū)別于其他大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心優(yōu)勢。
礪石商業(yè)評論:謝謝鄒總在百忙之中接受我們的采訪,最后再次恭喜。
鄒鈞:謝謝你們的關(guān)注。也借這個機會感謝各個投資機構(gòu)對汽車之家的信任,感謝各家投行、會計師機構(gòu)、律師事務(wù)所以及公司內(nèi)部管理層和上市團(tuán)隊的大力支持,感謝平安集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的信任,這次成功回港上市是大家共同努力的結(jié)果。
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