隨著 TWS 耳機逐步為用戶所認可，出貨量不斷加速提升，2016 年-2019年 TWS 耳機出貨量分別為 918 萬、2000 萬、4600萬和 1.29 億部。雖有疫情影響，但行業對 2020 年仍保持樂觀，預計全年出貨 2.1-2.2 億部。就品牌競爭格局來看，AirPods 在 2019 年 Q4 仍保持了 41%的市占率。雖然非 A 系市占率達到了 59%，但競爭格局較為分散，如小米 2019 年 Q4 出貨量位居第二，但市占率僅為 8%。

當前 TWS 耳機競爭格局與當年的山寨機群雄并起時期頗為相似，如同智能機風口中誕生的高通、MTK，我們認為以 TWS 耳機產業發展為契機，未來 IoT 產業中也將誕生同樣級別的芯片巨頭。市場空間方面，目前蘋果陣營 TWS 耳機滲透率已達 11%，我們預計 2020年末達 20%；而安卓陣營的 TWS 耳機滲透率僅有 2%，年末滲透率將增至 5%，后續仍有廣闊的成長空間。

一、AirPods 引領行業，TWS 耳機成為可穿戴新貴

1、AirPods 橫空出世，全新定義 TWS 耳機TWS 為 True Wireless Stereo 的縮寫，意為真無線立體聲。傳統的無線藍牙耳機有頭戴式、掛脖式等，兩個揚聲器之間都有線材或頭梁連接，體積較大，攜帶不便，而 TWS 真無線藍牙耳機則是真正做到了“無線”。早在 2015 年，日本安橋公司便已在 IFA 展上推出具有兩個獨立耳塞、中間無任何線材連接的真無線藍牙耳機，但當時并未引起廣泛關注。主要原因在于其連接、續航及音質表現均不佳。

2016 年 9 月 8 日，蘋果公司于秋季新品發布會上發布了 AirPods，使得 TWS 耳機真正意義上進入公眾視野。同時，蘋果在當屆發布會上還發布了首款沒有 3.5mm 耳機孔的智能機 iPhone 7。這兩款產品均是對過往消費電子產品形態的巨大革新，引領了后來的產品形態創新。

2、蘋果公司持續引領，非 A 系公司快速跟進AirPods作為蘋果公司 2016 年的壓軸產品，自發布后僅用時一個月就以 26%的市占率成為美國銷量最高的耳機。此外，AirPods還帶動了無線耳機的銷售熱潮，根據 Slice intelligence 數據，2016 年底，美國電商耳機市場中無線耳機占比大幅提升至 75%，顯現出對傳統耳機的強勁替代趨勢。

AirPods 發布前后美國耳機市場競爭格局

15-16年美國電商耳機銷售結構

2019 年 3 月和 10 月，蘋果又相繼推出了 AirPods2 和 AirPods Pro。兩款產品都搭載了新一代 H1 主控芯片。其中 AirPods 2更新了語音控制和無線充電功能。AirPods Pro 引入了 SiP 封裝，進一步提高了內部元器件集成度，利用節省出的空間，加入更多的傳感器和芯片，實現了主動降噪功能，并且縮小了耳機整體尺寸，增加了其便攜性，AirPods Pro 還通過結構改進實現了 IPX4 級別的抗汗防水。一系列增值功能的引入是 AirPods 系列產品邁向高端耳機的重要一步，此外，蘋果亦有望于 2020年內發布全新的頭戴式 AirPods 及入門款 AirPods。表 1：AirPods 系列產品對比。

擺脫了傳統耳機物理連接的束縛，AirPods 展現了有線耳機和傳統藍牙耳機難以比擬的便捷舒適。市場也證明了這款產品的成功，蘋果公司在傳統手機業務銷量表現疲軟的情況下實現了可穿戴設備營收的高速增長，2020 年第一季度可穿戴設備營收達總營收的 10.9%，同比增長36.9%，成為公司成長的主要驅動力。

蘋果公司 2017-2021Q3 個季度營業收入與可穿戴設備收入

（單位：百萬美元）

AirPods為業內廠商展現了 TWS 耳機的巨大發展機遇。我們在此統計了 2017-2020 年間，各主流品牌廠商的 TWS 耳機產品。可見業內公司均在積極布局 TWS 耳機市場，新品發布不斷加速，呈現百花齊放的態勢。

（1）手機廠商：華為、小米等手機品牌注重與自家智能手機等產品的適配，以 TWS 耳機作為自家語音助手交互入口，優化多場景應用將 TWS 耳機融入自家智能產品生態圈；

（2）傳統音頻廠商：森海塞爾、鐵三角等傳統高端音頻廠商則在其 TWS 耳機產品上發揚一貫的音質優勢，支持高清音頻編碼；

（3）互聯網公司：愛奇藝、網易云等互聯網公司則依靠與自家互聯網產品的聯動推出耳機硬件。

主流品牌廠商 TWS 耳機產品一覽

同時通過上表統計可見，除蘋果外，其他 TWS 耳機廠牌自 2018 下半年起進入新品爆發期。那么為何 2018 年之前少有非蘋果 TWS 耳機面世呢？

我們認為，TWS 耳機需要把原有的信號接收模塊、解碼放大模塊、通訊模塊以及電池等零部件全部裝進拇指大小的設備中，還要保證連接性和一定的音質效果，具有體積小、集成度高、技術難度高等特點。相比其他廠商，蘋果公司早在數年前就已提前布局 TWS 耳機領域，并持續投入研發。通過查閱美國商標專利局網站，可見蘋果公司在 2010 年起就在不斷申請無線藍牙耳機專利，并在 2015 年 10 月注冊了 AirPods 品牌商標。

蘋果公司對 TWS 耳機的提前布局，為 AirPods 贏得先機。而非 A 系公司看到了商機后，也積極布局，但受制于技術積累不足，早期產品市場表現不佳。2018 年前，市場上 TWS 耳機產品屈指可數，且價格昂貴，首發價格都在千元以上，部分產品超過兩千元。同時受技術限制，大部分非 A 系 TWS 耳機受限于藍牙傳輸方案不成熟，存在頻繁斷連、高延遲的連接問題，并且續航較短、左右耳耗電不均，這些問題也導致用戶體驗欠佳。

然而隨著 TWS 耳機技術的不斷成熟，市面上非 A 系 TWS 耳機產品的連接性能大為改善，續航持續提升，價格逐漸下沉。為TWS 耳機的爆發奠定了基礎。我們對 TWS 耳機的發售節奏做進一步分析可見，2018 年下半年之后，非蘋果 TWS 耳機大量發售，且價格大多在 1000 元以下。同時間段內，續航時間超過 6 小時的產品開始出現，部分產品續航時間高達八、九小時。

進入 2019 年，新發售產品的續航時間就再無低于三小時。配合充電盒使用時間，大部分 TWS 耳機使用時長可超過 20 小時，甚至有產品超過 60 小時。此外，近期發售的新款 TWS 耳機中，主動降噪、防水、防汗等功能也開始逐漸普及，大幅提升了產品的用戶體驗。

2016-2019 年主流 TWS 耳機產品售價（單位：元）

二、長線發展空間廣闊，硬件升級+生態建設雙護航

1、出貨量快速爬升，2020 年持續增長

隨著性能的改善，用戶體驗的提升，TWS 耳機越來越多的為用戶所認可，出貨量不斷加速，呈現爆發式增長。據 Counterpoint統計，2016 年全球 TWS 耳機出貨量為 918 萬部，主要由初代 AirPods 貢獻；后續伴隨著 AirPods 新品迭代及非 A 公司切入市場，TWS 耳機的出貨量增幅不斷擴大，2017-2019 年出貨量分別為 2000 萬、4600 萬、1.29 億部，對應 YOY 分別為 118%， 130%和 179%。連續三年實現一倍以上的強勁增長。就季度數據來看，2019 年 Q1-Q4 TWS 耳機出貨量分別為 1750 萬、2700萬、3300 萬和 5100 萬部，呈逐季加速態勢。

2016-2020 年全球 TWS 耳機出貨量（單位：百萬部）

展望 2020 年，雖有疫情影響，但我們對 TWS 耳機市場仍保持樂觀，主要原因如下：

（1）供給端：亞馬遜，谷歌和微軟等技術巨頭有望進入真無線可聽設備行業，通過平臺化戰略推動行業標準化；而三星，小米和華為等現有的智能手機巨頭也將繼續拓展業務，開發 TWS 耳機新品。

（2）需求端：2016、2017 年購買第一代產品即將淘汰，消費者的更新換代需求將飆升，迎來第一陣換機潮。

（3）技術面：LE Audio 低功耗音頻技術標準發布，多重串流音頻（Multi-Stream Audio）將允許智能手機等單一音頻源設備向多個音頻接收設備間同步進行多重且獨立的音頻串流傳輸。這意味著藍牙連接將從根本上支持低延遲的雙耳同傳，徹底解決了低延遲連接方案的技術難題。

在上述因素的推動下，可以預見 TWS 耳機市場規模仍將保持穩步增長，我們預計 2020 年 TWS 耳機出貨量將達到 2.1-2.2億部，5 年平均年復合增長率約 120%。

2、眾多廠商入局，先發玩家嶄露頭角

就品牌競爭格局來看，蘋果樹立了 TWS 耳機價位段及性能的標桿，安卓系品牌也在快速擴張中。據 Counterpoint 統計，2019年全年 TWS 耳機出貨量前三名分別是蘋果，小米和三星，占比分別為 47.1%，6.1%和 5.8%。

季度數據方面，2019 年 Q1-Q4，全球 TWS 耳機出貨量分別為 1750 萬、2700 萬、3300 萬及 5100 萬部，其中 AirPods 系列占比分別為 60%、53%、45%及 41%。AirPods Pro 的推出后大受歡迎，供不應求，推動銷量穩步增長。而安卓陣營的性價比優勢凸顯，但格局較為分散。以小米為代表，公司產品主打 LHDC 藍牙解碼高清音質，再加之 368 元的親民定價，一經推出銷量迅速增長。目前公司市占率位居全球第二，2019 年 Q4 占比為 8.0%，但相較蘋果仍有較大差距。

當下 TWS 耳機的格局與當年山寨機群雄并起之時頗為類似，當年山寨機時代成就了 MTK 的霸權，如今，隨著恒玄、絡達、瑞昱等芯片廠商的雙耳傳輸方案落地，2019 年下半年 TWS 耳機的井噴之勢不遜當年山寨機的輝煌。低線市場、渠道下沉，使早期蘋果高端用戶率先使用的 TWS 耳機走近了更多普通消費者，打開了更大的市場需求。我們認為，以 TWS 耳機產業發展為契機，未來 IOT 產業中也將誕生出智能機產業高通，MTK 級別的芯片巨無霸。

3、安卓陣營 TWS 滲透率僅有 2%，成長空間可觀

從市場空間來看，我們預計 2020 年內，全球 iPhone 存量將超 10 億。而 AirPods 2017-2019 年總出貨量約 1 億 1 千萬部。所以目前 AirPods 的產品滲透率約為 11%。

同時據愛立信統計，當前全球市場共有 56 億智能機簽約用戶，除去 iPhone 外安卓手機總裝機量約為 46 億部。非 A 公司的TWS 耳機 2017-2019 年總出貨量約 9000 萬部，所以目前安卓機的滲透率約為 2%。相比之下，安卓市場的用戶基數更大，TWS 耳機也有更廣闊的成長空間。

愛立信統計2019年全球共有56億智能機簽約用戶

展望 2020 年，雖然疫情會一定程度影響市場消費力，但以 AirPods 為代表的 TWS 耳機仍將持續放量，我們預計 AirPods全年出貨量在 0.9-1 億部之間，在不考慮耳機換新的情況下，滲透率提升至 20%。而非 A 系 TWS 耳機總出貨量預計 1.2 億 部，對應新增的安卓智能手機約 10%的滲透率，總體滲透率達到 5%，仍有可觀的市場空間。

4、低端產品升級，旗艦廠商全價位布局，兩極分化不再

2019 年 TWS 耳機行業爆發式增長，各廠商紛紛推出其代表性產品。橫向對比可見，各家產品在主控芯片性能、續航、尺寸、重量、防水、降噪、無線充電等性能規格上均有一定差異。如定位高端市場的蘋果、索尼；定位中端市場的華為、三星；定位平價市場主打性價比的小米等。

從價位段來看，TWS 耳機的價格分布呈兩極化態勢。其中 1000-2000 元是中高端品牌的主戰場，2019 年 Q2 中國 TWS 耳機市場上，該價位段以 15%的銷量占據 55%的銷售額。而 200 元以下價位段是白牌產品的陣地，隨著 TWS 耳機市場放量白牌產品發展迅猛，2019 年 Q2，該價位段產品以 63%的銷量占據 19%的銷售額。

2018Q2-2019Q2 中國 TWS 耳機市場零售量（單位：千部）

不過，目前不少白牌公司產品僅具基礎功能，實際上的用戶體驗不佳。但其價格低廉，可助力滲透率提升，培養用戶習慣。而用戶在嘗鮮之后，還是會消費升級，選擇性能更好，增值服務更齊全的產品。眾多白牌廠商如要塑造口碑，長遠發展，還需提升產品質量；否則會被綜合體驗更好的龍頭廠商擠占市場份額。這一趨勢下市場集中度會持續提升，低端產品的均價會逐步上移。

同時，市場上也有另一發展趨勢，即旗艦龍頭的全價位段布局。2019 年內，千元以上的 TWS 耳機依舊貢獻了整個市場過半的銷售額，我們認為這是因為 TWS 耳機初期是作為輕奢消費電子推向市場，定位中高消費用戶。然而隨著 TWS 耳機市場的成熟，受眾逐漸擴大，廠商需要進一步覆蓋更多的目標客戶。以蘋果公司為例，公司或將推出入門款 AirPods，主動下探價格，布局中低價位段。因此，當前的產品價位兩極分化格局將逐漸松動，介于二者之間的中間價位段有望成為市場的主體。

5、從硬件邁向生態，TWS 差異化的未來

過去數年間，蘋果持續引領 TWS 耳機的產品創新，降噪、防水、語音控制等功能均是蘋果公司首創。但隨著供應鏈工藝的完 善成熟，各 TWS 耳機品牌正快速跟進，產品滲透率提升的同時，技術也在持續下沉。我們預計，未來市場將趨于成熟，降噪、防水、語音控制等增值功能也會廣泛普及，主流產品都能實現較好的連接和續航表現。TWS 耳機將在硬件功能上趨于同質化，各品牌將通過內容和軟件的開發進行差異化競爭。

在這一趨勢下，我們更為看好 HMOV 等龍頭手機品牌的 TWS 耳機發展。目前 TWS 耳機市場群雄并起，眾多小廠百花齊放，但未來還是會向擁有廣大手機用戶群的手機品牌龍頭聚集。由于各手機品牌擁有內容及軟件開發的優勢，可以與自家智能手機形成生態。手機品牌通過深度開發，語音助手，交互設計健康檢測等軟件內容，將為耳機用戶帶來良好體驗。

三、從主控芯片技術發展趨勢，看未來競爭格局

連接方式是 TWS 區別于傳統有線耳機的本質區別所在，而藍牙主控芯片則是其幕后英雄。近年來，伴隨著藍牙技術的演進，連接方案的創新以及功耗、成本的改善，主控芯片領域涌現出了諸多明星企業。如恒玄、杰理、絡達等。相較 TWS 耳機品牌商，芯片廠商更有龍頭集中趨勢。未來伴隨著降噪及 LE Audio 等功能的普及，恒玄等廠商的先發優勢將更為明顯。

那么，我們在本章中將逐一介紹主控芯片的技術趨勢，連接方案及競爭格局。

1、藍牙技術更迭，優化 TWS 耳機用戶體驗

早在 2016 年，藍牙技術聯盟(Special Interest Group，SIG)就正式推出了第五代藍牙技術，藍牙 5.0 標準比藍牙 4.2 標準不僅在通信速度上提升了 2 倍，通信距離擴大了 4 倍，通信容量增大了 8 倍，還優化了 IoT 物聯網底層功能。這為物聯網無線通信提供了一個低功耗高效率的解決方案。而支持藍牙 5.0 技術的芯片的推出，有利于解決 TWS 耳機關鍵的延遲、穩定性、功耗等問題，藍牙 5.0 標準應用在 TWS 耳機上相比于前代有諸多優勢：

（1）更高帶寬：相比于此前的藍牙 4.2，藍牙 5.0 的帶寬從 1Mbps 提高到了 2Mbps，實際傳輸速度為藍牙 4.2 的 1.7 倍，這大大縮短了耳機與手機終端間和主副耳機間同步的響應速度，使得 TWS 耳機的延遲問題得到較好的解決。

（2）更大功率：藍牙 5.0 的發射功率由 10dBM 升級到了 20dBM，這減少了在擁擠的 2.4Ghz 頻段無線設備間的干擾。同時SIG 還表示藍牙 5.0 將會更有效的規避密集空間內出現的信號阻塞，使得即使在信號復雜的公共區域內也能保持連接的穩定。

（3）更低功耗：在更大的數據吞吐量以及更穩定的信號下，TWS 耳機借助藍牙 5.0 技術實現了功耗控制的提升，讓耳機廠商們得以給 TWS 耳機加入更多諸如降噪、語音助手等功能以及配臵，在保證理想的續航以及可靠的穩定性下，使得 TWS 耳機擁有良好的使用體驗。

在藍牙 5.0 的基礎上，2019 年 1 月 29 日，藍牙技術聯盟正式公布了藍牙 5.1 標準，新標準可以提高室內定位的精確度，無需wifi 輔助即可以實現精度接近厘米級別的定位功能，有利于 TWS 耳機等可穿戴設備的丟失找回。此外，藍牙 5.1 標準還優化了 GATT(通用屬性配臵文件)，以提高配對和通信速度，優化了連接體驗。如果說藍牙 5.0 相比 4.2 標準是飛躍式進步，那么5.1 則是在 5.0 標準基礎上的改良，進一步優化了 TWS 耳機的無線使用體驗。

不同版本藍牙協議的實際傳輸速度

2、詳解各芯片廠商連接方案，三大陣營各有特色

連接方式是 TWS 耳機與傳統藍牙耳機的本質區別，其核心要點在于低延時和穩定性。傳統的藍牙連接方案只能實現終端與一個音頻設備的連接，因此傳統無線耳機都是頭戴式或掛脖式，左右揚聲器之間有線連接，由單主控芯片接收音頻信號后分配給左右揚聲器。

然而 TWS 耳機取消了線材的束縛，所以芯片廠商需要另辟蹊徑，找尋音頻連接方案。在LEAudio 未推出之前，藍牙音頻只能實現一對一連接。為解決這一問題，TWS 芯片廠商研發了各種技術手段保證手機發出的音頻信號能同時傳給兩只耳機。目前市面上主流的解決方案可分為監聽類、轉發類和雙傳類三種。

（1）監聽類方案（蘋果 Snoop，絡達 MCSync）

監聽（Snoop）方案主要由蘋果采用，公司自 AirPods 一代開始就采用了自研的監聽方案，A 耳機與手機終端連接后將密鑰發給 B 耳機，B 耳機通過密鑰監聽手機音頻信號。而 AB 兩耳機中都有具有完整功能的主控芯片，因此都可以作為主耳機工作，在單耳使用時主從耳機也能實現無縫切換。

蘋果的監聽（snoop）方案連接方式延遲低，連接穩定，且手機只需發出一個音頻信號，無需手機終端硬件和軟件的支持，在不同平臺之間的兼容性很好，配對不同的手機都有較好的連接表現。

（2）轉發類方案（傳統轉發，恒玄 LBRT）

早期非蘋果陣營的 TWS 方案為轉發模式，即手機發出一路雙聲道的音頻信號，由主耳機接收后再將信號轉發給副耳機。該方 案采用了 2.4GHz 藍牙信號來傳送音頻，但 2.4GHz 頻段容易被人體吸收，導致穿透性差，并且容易受到 WiFi 及其他藍牙信 號的干擾。同時由于需要二次轉發，音頻播放存在較大的延遲，音畫不同步現象明顯。此外，由于主耳機承擔轉發信號的作 用，功耗更大，主副耳機耗電不均也影響用戶體驗。

為了解決傳統轉發模式的延遲問題，國內 TWS 耳機芯片龍頭廠商恒玄于 2018 年推出了低頻轉發技術（Low Band Retransmission，簡稱 LBRT）的 BES2300 系列芯片，手機將一個雙聲道的 2.4GHz 藍牙音頻信號發送給主耳機，主耳機則 通過磁感應線圈向副耳機發送一個低頻磁感應轉發信號。傳統的轉發模式延遲高，穿透力差，而恒玄主打的低頻磁感應信號 穿透性好，響應快，不易受到其他 2.4GHz 信號干擾，因此延遲較低，能避免音質損耗。恒玄的 LBRT 轉發方案可大幅降低 功耗，并且可以外接各種傳感器和存儲器，不過需要在耳機中加入低頻天線。

恒玄的低頻轉發方案繞開了蘋果專利封鎖，提供了更高性價比的低延遲藍牙連接方案，在華為 Freebuds2 及小米 TWS 耳機 中采用。同時這一方案不需要手機 SoC 的適配支持，對不同的手機平臺都能實現較好的兼容性。

（3）雙傳方案（高通 TWS+，華為 A1）

高通早期采用的是 2.4GHz 的 TWS 轉發方案，2018 年 2 月，高通推出了基于 QCC5100 系列芯片的 TWS+（TrueWireless Stereo Plus）技術，由手機終端發出兩個獨立的左右聲道音頻信號至左右兩個耳機。這種雙傳方案是一種 Q-to-Q 的連接技術， 需要手機端藍牙芯片的支持，只能在搭載驍龍 845、670、710 及其之后的芯片的手機上實現，在其他平臺上耳機則會轉為傳 統的高延遲的轉發模式。雖然兼容性相對較差，但是得益于高通在手機 SoC 市場上較高的占有率，這種方案也有一定的受眾。

華為早期的 TWS 耳機采用的是恒玄的方案，2019 年 9 月，華為發布了新 TWS 耳機 Freebuds 3，搭載了最新的麒麟 A1 芯 片，采用自研雙通道同步傳輸技術，與高通 TWS+技術類似可以實現左右耳機分別從手機獲得左右聲道藍牙信號。該芯片是 首個通過認證的 BT/BLE 雙模藍牙 5.1 SoC，但也需和麒麟 SOC 配套使用。

高通TWS+方案

我們在此將上述三大類方案的優缺點做橫向對比分析。可見除傳統轉發外，目前市面上的主流芯片方案均已解決了連接延遲， 穩定性的問題。但兼容性方面，主流的雙傳方案如高通 TWS、華為 A1 需配合對應的手機 SOC 使用。

3、功耗改善+價格下沉，為 TWS 耳機發展蓄力

除連接性外，功耗也是 TWS 耳機芯片的重要參數，功耗降低會提高續航表現，提升用戶體驗；此外芯片單價的下降也會助力 滲透加速。

（1）續航

目前市場上的 TWS 耳機大部分都能實現 3 個小時以上的續航，更有甚者如 Samsung Galaxy Buds+實現了長達 11 小時的續 航。耳機的續航時間與芯片功耗息息相關。過去的藍牙芯片功耗普遍在 20mA 左右，杰理型號為 AC6936d 的藍牙耳機芯片 將功耗降至 6mA，恒玄的 BES2300 型芯片功耗則低至 4mA，高通的 QCC5144 型芯片功耗則為 5mA，跟過去 20mA 的功 耗相比，帶來的續航提升是質的飛躍。未來更低的功耗方案的開發也將成為芯片廠商的核心競爭力之一。

新舊兩款芯片對比

（2）價格

隨著越來越多的廠商進入，TWS 藍牙芯片的價格不斷下沉，目前高通、恒玄、絡達等廠商 TWS 藍牙芯片單價低至 1-2 美元， 而主打性價比的芯片供應商如大陸的杰理、中科藍訊和臺灣的瑞昱提供的 TWS 藍牙耳機芯片價格已經降到 1 美元以下，這也是 2019 年下半年白牌 TWS 耳機爆發式增長的原因之一。這兩家廠商的出貨量也因此飆升，一度高達 50KK 左右。

2019 年 10 月，杰理、中科藍訊 TWS藍牙耳機出貨量占市場 60%以上，成本不到 1 美元的廉價 TWS 芯片占據了市場的大部 分，芯片價格的不斷下沉帶來了非 A 系 TWS 耳機成本的下降，助力滲透加速，安卓系 TWS 耳機將有望以更快的增速占據更 大的市場份額。

2019年10月TWS藍牙耳機出貨量（單位：KK）

4、降噪和 LEAudio 是未來升級方向

當前的 TWS 耳機已經基本實現了較為穩定快速的連接，不過考慮到作為一款便攜耳機產品，其應用場景常常是戶外和公共場 所，僅有連接性能是不夠的。在噪聲過大或信號不佳時保證通話質量，是提升用戶體驗的關鍵因素。展望未來，降噪功能將 逐漸向中端機型普及，可實現低碼率高音質傳輸的 LE Audio 協議有望成為未來的主流方案。

（1）降噪（主動降噪+通話降噪）

主動降噪主要用于播放音頻，通過耳機監聽檢測環境噪音，然后發出相位相反強度相等的聲波，二者疊加后噪音被抵消。要 實現這樣的功能耳機需要一個外向式麥克風用于接收環境噪音，而對信號的處理需要一定的時間因此需要靠主控芯片通過一 定的算法對未來噪音進行一個預測，然后在噪音到來的同時播放一個相反的聲波將其抵消。部分高端產品還有一個內向式麥 克風，用于監聽實際播放的聲音，進行反饋，實現進一步的校準和優化。目前蘋果、絡達、恒玄、高通、瑞昱等廠商的最新 TWS 芯片均已經支持主動降噪功能，這也是各家廠商提升用戶使用體驗的發力點

除了在播放音頻時實現降噪以外，通話降噪功能也必不可少。通話降噪旨在當用戶說話時，有選擇的輸入用戶的說話聲、過 濾環境噪音，使得通話的對方能更清楚的聽見用戶的說話。不過相較主動降噪，通話降噪更為普及。目前市面上主流的通話 降噪技術為雙麥降噪方案。其原理是通過兩個麥克風捕捉語音信號，將其他環境音過濾。

一般而言，TWS 耳機柄末端的通話 麥克風由于更靠近嘴部所以接收到的說話聲會比外向式麥克風接收到的要大的多，而環境噪音的聲源離兩個麥克風的距離都 差不多因此兩個麥克風接收到的環境噪音強度幾乎相等，兩個麥克風之間的差分放大器則是將兩個麥克風接收到的信號相減 并放大，接收強度相差不多的環境噪音就被過濾掉，留下了強度差距較大的說話聲，從而保證了通話的清晰。部分高端產品 還進一步通過內臵的語音加速傳感器檢測人的肌肉和骨骼振動，來判斷人何時在說話，從而實現更好的拾音效果。

而另一種方案為 AI 通話降噪技術，2018 年由大象聲科提出的一種單麥克風通話降噪方案，將計算聽覺場景分析理論（CASA） 與深度學習技術相結合，能夠實時分離人聲和背景噪聲，從環境噪音中提取清晰人聲。OPPO 的 TWS 耳機產品 OPPO Enco Free 所采用的聲加科技的 SVE AI 雙麥降噪技術更是將二者結合起來，將深度神經網絡與雙麥克風波束成形技術相結合，實 現了可觀的降噪效果。

雙麥降噪原理

（2）低功耗音頻 LE Audio

2020 年 1 月 7 日，藍牙技術聯盟（Bluetooth Special Interest Group，簡稱 SIG）在拉斯維加斯舉辦的 CES2020 上發布了新 一代藍牙音頻技術標準——低功耗音頻 LE Audio。

LE Audio 將采用全新的低復雜性通信編解碼器（Low Complexity Communication Codec, LC3），以提供實現更高的音質和更 低的功耗。相較于原有 Classic Audio 的 SBC 編解碼器，LC3 將能夠提供更高的音質，在比特率降低 50%的情況下仍能保 持音質不損失。更低的傳輸的碼率需求也意味著更低的能耗，這能大大延長音頻設備的使用時長，而在續航充足的情況下， 開發者可以采用更小的電池，來減小耳機體積和重量。

LE Audio 的多重串流音頻（Multi-Stream Audio）將允許智能手機等單一音頻源設備向單個或多個音頻接收設備間同步進行多 重且獨立的音頻串流傳輸。這意味著 TWS 耳機將無需額外的技術就能直接實現雙耳同傳，提升連接的穩定性，降低延遲。藍 牙音頻協議從協議架構上直接支持雙耳傳輸將成為 TWS 耳機行業的拐點，藍牙芯片的競爭格局將隨之改變，蘋果對其 Snoop 監聽技術的專利封鎖將失去意義，TWS 耳機芯片的技術門檻將有所降低，助力非蘋果的 TWS 耳機滲透加速。可以預見，基 于 LE Audio 藍牙音頻技術的 TWS 耳機連接方案的開發將成為未來的主要升級和競爭方向。

在 LE Audio 領域，國內芯片設計公司龍頭匯頂科技率先布局。2020 年 1 月 7 日，匯頂科技攜手一加科技，在美國拉斯維加 斯CES2020會場上演示了應用于TWS真無線耳機的創新Bluetooth LE音頻解決方案。該方案應用了匯頂科技的Bluetooth LE 音頻和入耳檢測及觸控技術，全面支持藍牙 5.1 標準和下一代 Bluetooth LE 的 ISOC（isochronous）架構，為真無線耳機市 場帶來了面向未來的創新解決方案。

匯頂科技 Bluetooth LE 音頻技術不但具有超低功耗特性，搭配創新軟件算法，還可實現一系列差異化功能：無線多路同時連 接，使左右耳塞可被快速識別與適配且音頻同步，確保了雙耳傳輸的穩定連接和功耗平衡；超低下行鏈路延遲，實現低延時 音頻傳輸；支持 LC3 標準編解碼算法，帶來更佳的音質享受；此外，全新發布的 Bluetooth LE 音頻標準框架，可滿足游戲、 音頻共享等不同應用場景需求。該方案還應用了超低功耗、超小尺寸的全電容式入耳檢測和觸控二合一芯片，可在耳機上實 現精準佩戴檢測，單雙擊和上下滑動等智能交互操作。

5、從品牌合作看主控芯片競爭格局，頭部集中趨勢凸顯

TWS 耳機市場的火熱讓多家芯片廠商在藍牙音頻 SoC 上競相角逐，不斷推出各種藍牙真無線方案。有芯片自研能力的大牌傾 向于使用自研芯片以期獲得對自家產品最好的優化，如蘋果和華為；中高端市場的芯片供應商主要有國外的高通和大陸的恒玄；其他市場主要玩家是臺灣的瑞昱、絡達和大陸的杰理。

從品牌合作上來看，除始終使用自研芯片的蘋果外，其他主要廠商均有各自偏好的合作伙伴。據信達電子產業鏈調研，華為 早期產品采用恒玄的芯片，最新的 Freebuds 3 使用了自研 A1 芯片；小米主要采用恒玄和瑞昱芯片，少量產品采用高通芯片；OPPO 主要采用恒玄芯片；vivo 主要采用高通芯片；三星則始終與博通合作。國外的聲學品牌大多采用高通芯片，近期也有 少量產品開始采用國產供應商的芯片，如 JBL 在其新品 TUNE 120 中采用了恒玄的 BES2000。

其他中小品牌也有眾多的芯片供應商選擇。大陸有珠海杰理、中科藍訊，臺灣也有瑞昱和原相，他們的 TWS 藍牙芯片較為低 價，上述芯片廠商共同支撐起了 2019 年 TWS 耳機市場的迅速增長。

我們整理了目前主流的 TWS 耳機廠商芯片方案，可以看出目前主流的音頻方案幾乎都支持了藍牙 5.0 標準，更有部分產品已 經開始支持最新藍牙 5.1 標準。

相比 TWS 品牌商的百花齊放，芯片供應商的頭部集中趨勢更為明顯，且各廠商均有差異化的目標市場，如服務于主流安卓廠 商的恒玄、高通，與服務其他第三方品牌的珠海杰理、中科藍訊、瑞昱等。然而我們認為隨著 TWS產業的發展，這種界限分 明的兩極分化格局終會被打破，龍頭供應商將更多的拓寬產品線，覆蓋更多市場。

四、不僅是藍牙，TWS 背后的產業鏈分析

TWS 耳機產業鏈主要有元器件、ODM、品牌商三大部分，具體到元器件，細分下來有主控芯片、存儲器、電源管理 IC、電 池、聲學器件、傳感器等。我們認為在 TWS 耳機快速增長的當下，除了主控的藍牙芯片外，其他各個環節亦值得關注。

編輯：jq