摘要

寧德時代2020年實現營收503.2億元，同比增長9.9%，歸屬于上市公司股東的凈利潤55.8億元，同比增長22.4%。

4月27日晚間，動力電池巨頭寧德時代發布了2020“成績單”。

報告期內，寧德時代實現營收503.2億元，同比增長9.9%，歸屬于上市公司股東的凈利潤55.8億元，同比增長22.4%。報告期內，公司實現鋰離子電池銷量 46.84GWh，同比增長14.4%。

復盤2015-2020寧德時代的營收及凈利表現，寧德時代始終保持著強勁的上升動力。

盡管2020年全球經濟受疫情影響，但得益于疫情的穩定控制，新能源汽車在中國及歐洲市場的熱捧，以及鋰電池在儲能、二輪車、重卡、船舶等細分市場的全面開花等多重因素，寧德時代依然交出了令市場滿意的答卷。

分季度來看，從年初新冠疫情的沖擊到穩定后市場的逐步復蘇，2020年國內動力電池產業呈現低開高走的態勢。其中，一季度市場影響尤為嚴重，動力電池企業開工率極低；隨著二、三季度的逐步復蘇，到四季度的爆發式增長，動力電池市場全面升溫。而新能源行業的發展走勢在龍頭企業的業績表現上體現得淋漓盡致。

值得注意的是，寧德時代第四季度營收187.97億元，同比增長6.5%，但凈利潤達22.26億元，同比增長134.1%。主要得益于動力及儲能電池在海外市場的加速放量。

分產品看，寧德時代2020年實現動力電池系統收入394.3億元，按照同期動力電池系統銷量44.45GWh，則動力電池系統均價達0.89元/wh，而這一數字在2019年為0.94元/Wh，2018年為1.15元/wh。

成本的持續下降也彰顯了寧德時代在供應鏈管理、技術迭代、工藝優化等多方面擁有著較強的競爭力。

儲能系統業務繼續保持200%以上爆發增長態勢。2020年公司儲能系統業務實現營收19.4億元，同比增長216%；2019年該業務營收6.1億元，同比大增222%。

國內及外海強有力的政策推動疊加鋰電池技術進步下的成本優勢，海內外儲能市場對于鋰電池的需求逐步啟動，寧德時代前期在儲能市場的布局及推廣也開始持續收獲成效。

分地區看，寧德時代2020境外營收達79億元，同比增長295%，境內營收424億元，同比下降3.1%。

考慮到公司合作定點的海外新能源汽車項目加速放量，以及海外市場電池銷售收入的高毛利率，寧德時代或將進一步提升動力電池出口比例。

結合披露的數據與一系列動向來看，寧德時代發展還隱現了以下幾大亮點：

01

動力電池銷量連續四年問鼎全球

根據年報顯示，寧德時代2020年實現動力電池系統銷量44.45GWh，同比增長10.4%。公司2017至2020年動力電池銷量連續四年排名全球第一。

GGII數據顯示，2020年寧德時代全球動力電池裝機量位居榜首，市場份額達26%；國內動力電池裝機量（含時代上汽）表現更加亮眼，市場份額高達50.1%。

從配套車型增量情況來看，2020 年工信部公布的新能源車型有效目錄共6800余款車型，其中由公司配套動力電池的有3400余款車型，占比約50%。配套車型數量逐年攀升，這一數據在2018年為1100款，2019年為1900款，占比分別為29%、41.5%。

國內市場方面，寧德時代TOP10合作客戶包括蔚來、宇通、小鵬、特斯拉、吉利、長城、廣汽、理想、東風、北京汽車等。海外市場方面，公司目前達成合作的國際車企包括寶馬、豐田、戴姆勒、現代、捷豹路虎、標致雪鐵龍、大眾和沃爾沃等。

從產能來看，截止2020年底，寧德時代擁有電池系統產能69.1GWh，產量為51.71GWh，產能利用率達74.83%，在建產能77.5GWh。

02

811電池“出擊”海外

在分地區營收上，寧德時代2020境外營收79億元，同比增長15.7%。占營收比重從2019年的4%提升至16%。

境外營收大幅增長的原因歸結于，寧德時代811體系產品在海外實現大批量交付，此前公司已贏得多個海外重點客戶關鍵平臺定點，如今開始迎來業績兌現期。

如若按照1元/wh系統價格粗略估算，則寧德時代2020年出口海外鋰離子電池銷量達7.9GWh，占其鋰離子電池總銷量16.9%。

報告期內，公司海外市場電池銷售收入毛利率達32.7%，而同期國內市場毛利率僅26.8%。海外市場業績持續上漲有望進一步提升寧德時代盈利能力。

值得一提的是，據寧德海關統計，2021年一季度，寧德時代在寧德海關申報出口動力電池貨值25.17億元，同比增長28.7倍。

行業數據顯示，Q1歐洲主要的國家（德國、法國、英國、挪威、瑞典、荷蘭、意大利和西班牙）新能源汽車注冊達37.38萬，按照上述國家占歐洲市場85%推算，歐洲Q1新能源汽車注冊量約44萬，整體與去年Q4的高位持平。

根據行業預測，基于歐洲碳排放新政的執行及補貼力度的加大，歐洲2021年新能源汽車銷量有望超過200萬輛。

基于海外新能源汽車項目加速量產，市場銷量旺盛帶動動力電池需求激增，寧德時代811電池也將迎來持續的市場放量。

03

CTP技術導入儲能領域

除了材料創新之外，寧德時代還在通過系統結構創新推動鋰離子電池成本下降，實現鋰電池多個細分領域的廣泛應用。

其中，CTP技術優化系統，可實現系統能耗降低、效率提高、成本降低的系統結構創新。目前，除了動力電池市場，寧德時代還將CTP技術推向儲能領域。

寧德時代表示，在儲能市場快速啟動的背景下，公司基于長壽命電芯技術、液冷CTP電箱技術，推出了戶外系統EnerOne產品，實現了在海外市場從提供部件到提供電池系統的轉型，其安全、經濟性等各項指標行業領先。

接下來，寧德時代的CTP技術有望在更多細分市場得到應用推廣。

04

強攻儲能/兩輪車市場

除了乘用車、客車等動力電池主流應用領域之外，寧德時代在多個細分領域市場已經實現多點開花，包括二輪車、儲能、電動船舶、叉車和工程機械等領域。

在商業模式上，寧德時代加快與下游合作方啟動“電動化+智能化”生態建設，如在兩輪車市場通過換電、共享方式推動兩輪鋰電滲透率提升，在重卡和工程機械領域推動換電等新應用模式落地，與傳統充電模式形成相互補充等。

值得一提的是，4月28日，寧德時代還宣布與3C電池巨頭ATL共同出資設立兩家合資公司，合作雙方總投資140億元，聚焦家用儲能、電動兩輪車等領域的中型電池的研發、生產、銷售和售后服務。

05

加注產業鏈布局

隨著全球能源變革和轉型升級的推進、碳排放要求不斷提高，新能源汽車及儲能行業近年來快速發展，但產業鏈仍存在配套設施不完善、關鍵資源供應不足等短板成為業內共識。

為此，寧德時代宣布擬圍繞主業，以證券投資方式對境內外產業鏈優質上市公司進行投資，投資總額不超過190億元。

值得注意的是，2020年8月，寧德時代就曾宣布部署191億元進行產業鏈投資，其中境外投資總額不超過25億美元。

隨后，寧德時代參與先導智能、永福股份、星云股份、天華超凈、洛陽鉬業等產業鏈上市公司的定增或股權轉讓。

此番產業鏈投資再加碼，也將進一步強化寧德時代與產業鏈企業的合作及協同，動力電池龍頭地位將持續穩固。

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