摘要

大眾今年全球的目標是100萬，這里有著86.7萬的差距，每個季度要賣30萬才能實現既定目標，大眾能做到么？如果實現，就真的在數量上反超特斯拉。

今天周末在看大眾汽車Q1的業績會議，一個很有趣的地方就是揭示了不少的東西，我把幾方面的內容摘錄下：

目前來看Q2的半導體對于所有車企都有影響，對于大眾來說預計半導體短缺將嚴重影響Q2盈利。

第一季度大眾交付了6萬輛BEV（同比+78%），同時交付了7.3萬輛PHEV（+178%），總計約13.3萬（同比增長122％）。全年的目標是100萬，這里有著86.7萬的差距，每個季度要賣30萬才能實現既定目標這里最大的懸疑，是從Q2開始大規模推動純電上量，大眾能做到么？如果這個目標實現，就真的在數量上反超特斯拉。

第一部分 大眾Q1新能源汽車的銷量

如下圖所示，純電這塊大眾給出了相關的數據，歐洲交付了71%的純電，共計42421臺；北美交付了7588臺（其中奧迪E-tron 4324臺，其他就是Taycan有2000+），中國6244臺，其他區域3695臺。分品牌來看，純電主要包括大眾30,735（51％）、奧迪14,583（24％）、保時捷9,072（15％）斯柯達2,455（4％）SEAT 2,217（4％）。

圖1 大眾第一季度BEV的量分解

如下圖所示，我們可以理解純電這塊，ID3和ID4加起來在18000臺。圖2 大眾MEB的占比為30%。

根據歐洲的數據，主要的車型銷量ID3一季度 11772臺， E-Up排第二8718臺，Audi E-tron 7642臺，ID4為6228。

圖3 大眾在歐洲的BEV銷量分解

第二部分 能撐起100萬的場子么？

大眾汽車今年圍繞BEV搞了不少的新車，ID.4 GTx、ID.5、ID.6、斯柯達ENYAQ、奧迪Q4 e-tron、保時捷Taycan Cross Turismo和CUPRA 1等新電動車型將于今年上市，可是這些車能支撐起100萬的目標么？根據QA的答疑，也就是說大眾各個新車型推出，大概累計了10萬輛電動汽車的訂單，這里有個交付的順序問題，但是這個數字和今年的83萬的缺口還有很大的距離。

圖4 大眾接下來圍繞MEB平臺做品牌車型差異化是否奏效？

我個人感覺挑戰還是非常大的，如下圖所示：

1）ID3前期累積了3萬左右的訂單，我們看到隨著交付，大眾在2020年一共賣出了56247臺ID3，這個比例大概1：1的擴散效應。隨著訂單周期結束，2021年回歸月均4000的節奏；

2）ID4目前的上量節奏基本和ID3是相似的，這一波上量時間點在Q2和Q3，但是想要完成這個100萬的目標，中國的需求就很重要，根據當前的市場節奏，想要在中國完成今年10-15萬的目標，還是有點難度的。

圖5 歐洲ID3的上量節奏

還有一個非常重要的問題是，今年ID3有50.5%是賣在德國的，E-up有83%是在德國銷售的，也就是說接下來大眾最大的增量還是在德國、法國等積聚的市場，是需要和Model 3硬拼的。2021年的100萬，歐洲至少要占65萬，這對于接下來的壓力可不小啊。

圖6 德國主要車型的Q1銷量

小結：我個人覺得大眾汽車對于100萬的新能源汽車想的過于簡單了，MEB的產能有100萬，但是要把這些車賣出去不是同一回事，在后面車型增多，引發一定的同質化競爭以后可能在銷售端更不好區分。我們拭目以待今年這個計劃到底行不行，我覺得有非常大的難度，比Stellantis的40萬更激進，也沒有堅實的支撐。

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