由于行業整合和半導體短缺導致供需平衡完全失衡,內存價格和利潤率處于高位。內存行業的一個共同主題是持續的整合。我們只有3家領先的DRAM生產商,即使有新的中國廠商進入該領域,NAND生產商的數量也在減少。隨著英特爾與SK Hynix和Kioxia(東芝 NAND)以及西部數據尋求合并,NAND行業將減少到4家。
雖然由于PC庫存問題和價格小幅下跌,美光確實可能在最后一個季度下跌,但他們電話會議中最令人不安的言論是關于晶圓供應。美光被問及他們的位元增長來自圓供應和技術轉型的百分比,他們的答案非常堅定:
“這都是沒有過渡的,我們沒有添加晶圓。在可預見的未來,我們看不到在DRAM或NAND中添加晶片。”
——美光首席財務官戴夫·津斯納
雖然NAND通過更高的層數不斷獲得每片更高的位,但DRAM在密度提升方面卻步履蹣跚。在2010年代中期,DRAM行業將命名方案從數字+納米轉移到1X納米,以過渡到20納米以下的節點。這個改變完成了,他們的路線圖開始繪制1ynm和1znm。可以肯定的是,密度的提高速度顯著放緩。在1Z nm之后,我們有1 alpha、1個beta和1個gamma nm節點。
在密度改善方面,這些節點仍然沒有越過“10nm”線。它們都是在成本、性能、周期時間和密度方面的增量改進。即使加入了EUV,三星的路線圖也沒有突破這一障礙。盡管未來的密度無法增加,但美光認為在可預見的未來,他們不會增加DRAM晶片的生產數量。美光表示,僅在2022年,憑借密度的提升,他們將增加約20%的DRAM和30%的NAND供應。下面這張圖表更能說明內存市場從大宗商品變成了寡頭壟斷。
SemiAnalysis認為,內存行業面臨著一些不利因素,包括個人電腦庫存的增加、中國移動設備銷售的疲軟,以及宏觀經濟因素導致的半導體繁榮可能結束。盡管如此,美光和其他內存寡頭將繼續獲得豐厚利潤。盡管DRAM的毛利率超過50%,但與DRAM相關的資本支出已經被削減。
我們認為DRAM的資本支出將同比下降。我們認為我們在21財年的投資很好,我們不需要在22財年的投資那么多,所以這將會下降。
——美光首席財務官戴夫·津斯納
需要注意的是,美光的21財年剛剛結束,而22財年大約在兩個月前開始。2022年和2023年將是邏輯、模擬、電源和射頻領域大多數公司大規模晶圓擴張的年份。盡管如此,美光和內存寡頭不會增加他們的晶圓產量。2021年末和2022年初DRAM價格會下降,但由于“有紀律的”資本支出計劃,假設沒有全球經濟衰退,2022 年末及以后價格可能會再次開始上漲。
當然,在2020年和2021年,個人電腦的銷量已經經歷了兩位數的增長。我們預計,在22年的日歷年里,PC銷量可能會從持平增長到較低的個位數增長,但這將是一個健康的市場。
——美光首席財務官戴夫·津斯納
美光在預測移動、數據中心甚至個人電腦的增長的同時,對這個行業做出了上述所有預測。多數分析師認為,隨著家庭辦公熱潮放緩,個人電腦明年將持平或萎縮,但美光的預測是上升的。美光的庫存水平處于94天的低點,而其所宣稱的最佳區間為100-105天。
價格普遍上漲到DDR5斜坡,DDR5斜坡將在今年下半年開始。服務器內存的轉變速度將比客戶端PC更快,大部分服務器內存生產將在2023年上半年轉向DDR5。2023年下半年,大多數客戶端PC內存可能會轉移。
由于短期 DRAM 價格變動、PC 環境疲軟以及宏觀經濟風險,SemiAnalysis 不推薦美光的股票。我們認為,一旦克服這些短期風險,未來 MU 美元可能會具有吸引力。
原文鏈接:
https://semiwiki.com/china/303395-memory-oligopoly-woes-micron-says-they-will-not-increase-wafer-output-in-dram-or-nand-for-the-foreseeable-future/
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原文標題:內存寡頭的困境:美光會不會增產DRAM?
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