電子發燒友原創 章鷹 莫婷婷

5月12日晚，國內最大的晶圓代工廠中芯國際發布最新2022年第一季度財報，中芯國際一季度收入創新高達到118.54億元（18.42億美元），凈利潤大漲175.7%。

中芯國際聯席CEO趙海軍表示，由于烏克蘭戰爭的因素，今年全球智能手機出貨量將下降2億部，下降主要來自中國廠商的中國市場出貨量。但同時，智能手機所用芯片的情況并不相同，像電源管理、MCU、Wi-Fi等芯片仍然處于供不應求的情況，所以情況并不相同。

2022年第一季度，對于全球晶圓代工廠來說，“漲價”、“產能滿載”和“缺貨趨緩”成為了熱詞。這次我們選取最新發布第一季度財報的中芯國際、華虹半導體、格芯、聯電和臺積電。這五大晶圓代工廠在2021年第四季度的總營收達到203.16億美元，到2022年第一季度，這五大晶圓廠的總營收達到240.746億美元。環比2021年第四季度增長18.5%，創造歷史新高。

根據五家晶圓代工大廠的營收、凈利潤、客戶構成，增長驅動力五個維度進行分析發掘，我們有了四個主要的發現。

先進制程占比五成，臺積電營收第一！華虹和中芯國際Q1營收增長率顯著提升

4月14日，臺積電發布2022年第一季度財報，其營收和增長表現讓市場驚艷。第一季度營收達到175.7億美元，較去年同期增長36%，創歷史新高。第一季度稅后純利潤年增45.1%，達到2027.3億臺幣（68.92億美元）。

根據公開信息，電子發燒友調研第一季度五大晶圓廠的總營收達到240.746億美元。臺積電的營收約占五大家整體市場的72.98%，顯示了晶圓代工龍頭的強勁實力。聯電、格芯、中芯國際和華虹五家的市場占比達到27.02%。

2022年第一季度五大晶圓代工廠營收對比

圖：電子發燒友根據五大晶圓公司財報資料整理

從芯片制程的營收來分析，臺積電指出，第一季度7nm制程出貨營收占比達30%，5nm制程出貨營收占比達到20%，即先進制程營收占比達5成，28nm和16nm制程營收占比分別達到11%和14%。

從業務平臺來看，臺積電第一季度智能手機營收占比40%，HPC（高效運算）達到41%，物聯網8%，車用電子占比5%，消費電子3%。值得注意的是車用電子和HPC營收成長強勁，分別季增都達到26%。

從營收增長速率來看，中國大陸兩家晶圓代工廠表現出色。中國特色工藝純晶圓代工廠華虹半導體公布2022年第一季度公司銷售收入達到5.946億美元，再創歷史新高，同比上升95.1%。歸母凈利潤1.029億美元，同比上升211.4%。

圖：華虹半導體2022年Q1主營業務營收情況

華虹半導體2022年Q1的銷售收入增長最明顯的是獨立式非易失性存儲器、模擬與電源管理，分別同比增長406.1%、200.6%，銷售收入均超過1億美元。值得關注的是，這些產品都是汽車電子的主要元器件。

對于該季度的業績情況，華虹半導體總裁兼執行董事唐均君先生提到，“在今年汽車和新能源等領域的‘缺芯’持續延續的背景下，市場對特色工藝的需求維持在高位，助推產品的平均銷售價格全面提振”。

中芯國際2022年一季度財報顯示，第一季度營收118.54億元（18.4億美元），同比增長 66.9%，環比增長16.6%。凈利潤28.43億元（約4.47億美元），同比增長175.5%。營收以及凈利潤的增長主要是由于產品組合變化、價格調整及出貨量增加所致。 對于2022年Q1的經營情況，中芯國際表示“在消費電子需求疲軟的同時，新能源汽車、顯示面板和工業領域的需求增長，則導致了半導體制造產能結構性緊缺在短期內的加劇。”

美國最大的晶圓代工格芯，第一季度業績攀升37%達到19.4億美元，創歷史新高。主要是三大業務驅動：首先，車用芯片營收年增170%至8100萬美元，同比升幅居所有產品線之冠。第二，智能移動終端芯片營收同比增長28%至9.77億美元，在公司營收中的占比最高。第三、家庭與工業物聯網(IoT)芯片同比增長55%至3.23億美元。

中芯Q1毛利突破40%！華虹凈利潤增長兩大原因助推

雖然與臺積電、三星等國際巨頭仍有不小的差距，但中芯國際和華虹半導體作為中國大陸前兩大半導體代工廠商，代表了中國半導體技術的最高水平。這兩家在毛利率都有明顯改善。

中芯國際2022年一季度報歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.43億元，同比增長175.5%，同時，第一季度毛利率達到40.7%，相較于去年第一季度22.7%和去年第四季度35%的毛利率，增長顯著，且超預期。

圖：中芯國際2022年Q1財報數據（數據源：中芯國際）

對于業績增長，中芯國際的分析是，在全體員工的努力下，一季度公司銷售收入和毛利率保持增長。其中，毛利率超過指引，主要有兩個原因，一、由于疫情原因，公司將原定的部分工廠歲修延后；二、疫情對天津、深圳工廠的影響低于預期。

在國產替代以及市場需求的驅動下，完整的產業鏈讓中芯國際在Q1實現快速增長，中芯國際能制造的芯片類型包括CPU、FPGA、功率芯片、存儲芯片、射頻芯片、數字芯片等。2021年至今，中芯國際國內客戶不斷增加，特別是汽車、物聯網應用領域的需求興起之后，加之晶圓代工行業產能緊張，原來的功率芯片、模擬芯片等芯片客戶的訂單不斷增加，主要客戶包括博通、格科微、兆易創新、比亞迪、士蘭微、全志科技、北京豪微等。

從財報發現，中芯國際的銷售收入、產能利用率都在不斷增加，今年Q1銷售晶圓的數量為約為184.02萬片，同期為155.89萬片；月產能為64.91萬片，上年同期為54.08萬片；產能利用率達到100.4%。

需要注意的是，在2022年Q1，汽車電子芯片出現不同程度的漲價，盡管中芯國際并沒有在Q1財報中資料列出漲價產品，可以預測該季度漲價成為中芯國際毛利率提升的原因之一。中芯國際認為，基于上半年的成長預期，隨著產能逐步釋放，若外部條件無重大不利變化，預計今年銷售收入增速會高于代工行業平均值，毛利率會好于年初預期。

與中芯半導體相似的地方在于，華虹半導體同樣在打造“特色IC+Power Discrete”工藝平臺的競爭優勢，且汽車、新能源等領域帶來強勁的增長動力。總體來看，華虹半導體凈利潤增長的兩大原因，一是12英寸晶圓代工訂單增加，二是打造五大特色工藝代工平臺技術壁壘。

在12英寸晶圓產能方面，從銷售收入來看，晶圓的收入占比達到96.6%，收入達到5.745億美元，同比上升96.9%。其中8寸晶圓和12寸晶圓的銷售收入分別達到3.326億美元和2.620億美元，占比分別為55.9%、44.1%。值得注意的是，12英寸晶圓銷售收入同比提升379.5%，是其營收主要來源。

8英寸產能主要覆蓋電源管理芯片、顯示驅動 IC、功率半導體等，12英寸晶圓產能主要是 AI 芯片、GPU等。據報道，業內有不少電源管理芯片大廠計劃將8英寸晶圓廠商的產品轉向12英寸，另外還有高通、蘋果等大廠也尋求12英寸晶圓廠代工。可以預見，在產能需求不減的情況下，華虹半導體將在12英寸晶圓上獲得更多增長動力。

與中芯國際一樣，華虹半導體的本土客戶銷售收入占比也在不斷提升。財報顯示，來自中國的銷售達到4.516億美元，占銷售收入總額達76%，同比增長105.5%，主要得益于各個技術平臺產品的需求增加。其下游客戶包括新潔能、斯達半導、比亞迪、兆易創新、斯達半導體等。

漲價+先進制程優勢，臺積電維持毛利率53%！聯電、格芯凈利潤增長顯著

臺積電總裁魏家哲表示，臺積電當前面臨的兩大挑戰是成本和匯率波動，他強調先進制程復雜度增高、通貨膨脹和匯率變動都會導致生產成本提高，但是他有信心臺積電的長期毛利率維持在53%以上。

近日，據臺灣媒體報道，臺積電通知客戶，明年1月起將全面調漲晶圓代工價格，漲幅6%，部分臺積電客戶已證實接獲漲價通知，先進制程漲幅7%-9%。有別于去年以成熟制程價格調漲幅度高達20%，先進制程價格調漲幅度較小約7%至9%，明年先進制程與成熟制程漲價幅度相當。臺積電手握蘋果、AMD、聯發科、博通、高通、NVDIA、ADI、Intel等大客戶，其7nm、5nm、3nm先進制程帶來的利潤相當豐厚，除了三星之外，無其他代工廠可以分享這個市場的紅利。

臺灣第二大晶圓代工廠聯電，2022 年第一季度實現 22.16 億美元，同比增長34.7%。第一季度毛利率達到 43.4%。筆者通過成本項分拆發現，聯電本次毛利率的超預期表現最主要自于芯片代工價格的提升，但是我們看到，聯電的單位固定成本和單位可變成本的下降。聯電 2022 年第一季度產能利用率達到104%，連續 5 個季度達到 100% 以上的滿載水平。從聯電的產能演變看，公司持續進行著產能擴充。

美國最大的晶圓代工廠格芯第一季度凈利潤達到1.78億美元，實現扭虧為盈，去年同期虧損1.27億美元。此業績說明，格芯公司受益于全行業的芯片短缺。格芯首席執行官Tom Caulfield表示：“我們的收入同比增長了 37%，實現了創紀錄的盈利能力，并在我們的長期財務模式方面取得了重大進展，盡管全球供應鏈面臨挑戰，格芯團隊繼續按計劃執行，我們仍有望實現強勁的增長和盈利能力。”

5G+HPC+車用芯片增長 多家晶圓大廠看好第二季度業績展望

臺積電總裁魏家哲認為，盡管近期總體經濟有許多雜音，但是來自5G和高性能運算HPC相關應用的產業大趨勢未變，更多終端產品的硅含量會大增。

展望第二季度營運，臺積電預測營收在176億到182億美元之間，在費用管控得當、新臺幣貶值等因素下，毛利率預計將沖上56%到58%之間。

中芯國際聯席CEO趙海軍認為，消費電子、手機等存量市場進入了去庫存階段，開始軟著陸。而高端物聯網、電動車、顯示、綠色能源、工業等增量市場尚未建立足夠的庫存。這對產能、技術創新和客戶體驗服務提出了更高更緊迫的要求。中芯國際預計第二季度收入將環比增長1%至3%，毛利率介于37%至39%。中芯國際披露的原因為：一是部分工廠的歲修延至二季度，二是疫情對上海工廠產能利用率造成短期影響。

華虹半導體預計，第二季度銷售收入約6.15億美元左右，毛利率約在28%至29%之間。

格芯預計，第二季度公司凈收入有望達到19.55億至19.85億美元，同樣好于市場預期的19.3億美元。公司預計第二季度毛利潤有望達到4.7至5.04億美元，毛利潤率預計為24.7%。