電子發燒友網報道（文/劉靜）8月3日，深圳證券交易所發布公告，終止素士科技首次公開發行股票并在創業板上市的審核。從去年11月22日IPO獲受理以來，素士科技已進展至第二輪問詢階段，此次突然終止上市，背后原因尚不清楚。



素士科技成立于2015年6月，由孟凡迪出資成立，注冊資本500萬元，孟凡迪持股比例為100%。天眼查顯示，成立7年的時間素士科技先后完成6輪融資，而小米2016年7月開始通過相關方天津金米和順為科技向其投資，素士科技正式成為小米生態鏈的企業。2017年7月素士科技開始向小米提供米家定制電動牙刷產品。

在這成立的7年時間里，素士科技由電動牙刷、沖壓器等口腔護理類產品，不斷向外延伸拓展新領域，豐富自身的產品線，目前已形成口腔護理、須發護理、美發護理的產品矩陣。素士科技的產品分為自有品牌產品和小米定制米家品牌產品，其中自有品牌以“素士”為主，還包括“AIRFLY”及“品敬”。

此前素士科技披露的招股說明書顯示，素士科技2018年-2021年上半年實現的營業收入分別為5.34億元、10.25億元、13.71億元、9.06億元。同期實現的凈利潤分別為0.47億元、0.36億元、0.70億元、0.92億元。2019年首次出現增收不增利，在此之后凈利潤便以較大幅度增加，2021年僅上半年便超過2020年全年的。企業的營收主要來源于口腔護理類業務，近三年該業務貢獻超五成的營收。

值得注意的是，素士科技的銷售費用大幅增長，2019年-2021年銷售費用累計8.36億元。其中2021年銷售費用為4.4億元，占總營收比重達到23.5%，但就單廣告費用就達到3.26億元，占銷售費用比重74%。

相較于高達3億元的廣告費用，研發費用卻顯得太低了。2019年-2021年素士科技的研發費用分別為5003.80萬元、4593.08萬元、6651.34萬元，分別占當期總營收的比例為4.88%、3.35%、3.55%。

相比于研發升級產品技術，素士科技選擇砸入重金做廣告營銷，利用小米品牌的高流量，迅速把營收做起來，達到創業板上市的標準。從前五大客戶來看小米始終保持在前五大客戶的第一位，是素士科技的第一大客戶。2018年-2021年素士科技通過給小米定制產品銷售金額分別為6.28億元、8.31億元、10.44億元，占當期營業收入比重分別為61.31%、60.60%、55.81%。企業營收高度依賴小米，而自有品牌的銷售收入占比2021年卻不足1%，僅為0.84%。

此前小米生態鏈的床墊、掃地機、滑板車等相關企業也相繼上市，一系列的動作受到外界質疑。有業內人士認為，小米生態鏈企業上市路徑過于相似，大體都是利用小米的流量平臺，低價入股-平臺催熟-上市套現。