鈉電板塊今日再次爆發，與前期的上漲不同，本次鈉電板塊一方面成交量明顯放大，另一方面板塊擴散效應明顯。成交量的放大顯示鈉電板塊受到了更多的資金的認可，鈉電產業化的趨勢在逐步形成市場共識。板塊的擴散主要體現在多氟多和豐山集團等前期和鈉電板塊關聯相對較弱的個股受到了資金的追捧。近期鈉電催化因素主要包括：1）臨近年底，各家鈉電或者材料廠商近期均在快速推進測試或者送樣，會有較多的相關測試數據的反饋，對市場形成正向刺激。2）豐山集團、ST開元、美聯新材等跨界企業的鈉電布局動作明顯加快。明年看，市場還會有較多的催化劑：今年底送樣測試的企業會在明年一季度獲得客戶的反饋；隨著鈉電產業化推進，鈉電廠商或者材料企業很可能會加碼產能布局；會有更多的企業跨界進入鈉電行業。

硬碳負極或將成為首選，支持鈉電快充過放。鈉離子原子半徑較鋰離子大35%以上，石墨負極無法滿足鈉電池負極的要求，硬碳被認為是鈉電負極的主流路線，儲鈉位置和形式多樣，理論容量可達350-400 mAh/g。硬碳材料使得負極能夠更好地實現快充、解決了過放電的安全問題，打開了鈉電池應用的廣度。成本結構上重要性提升、前驅體降本空間大、產線兼容度低、工藝研發難度大，硬碳負極成為鈉電產業化的決速關鍵。

22年是產業化元年，23年產業鏈為量產準備，負極主要通過工藝探索、原材料降本；24年鈉電出貨達到十GWh級別，負極迎來規模效應拐點，此外前驅體替換為更加低廉廣泛的來源也可降本；25年往后我們預計硬碳負極成本降至與石墨負極相當的水平，主要通過工藝優化與降低投資強度邊際降本。硬碳前驅體路線多樣，供應與成本是核心考量。生物質前驅體工藝難度小，在鈉電0-1階段，椰子殼等生物質硬碳由于其性能優異，產業化速度較快，也是當前廠商布局重點。

但當行業進入成長放量階段，難以保障原材料供應鏈的穩定性、低成本和一致性將成為掣肘。瀝青基/樹脂基等目前生產工藝難度較大，性能較低，但原材料廣泛、成本低廉。根據應用領域的需求痛點不同，未來硬碳路線或呈多元化格局。

供應鏈成熟度限制修飾技術應用，預鈉化是挖潛重點。硬碳前驅體的調控、改性、摻雜、包覆是當前負極廠商首要解決的產業化問題；電解液調控需產業鏈合作研發，也有望較快產業化。預鈉化對硬碳負極的性能提升顯著。但考慮到補鋰技術的應用要慢于鋰電技術整體發展節奏，現有技術還不成熟，產業化周期較長。當前只是鈉電0到1的爆發期，還有后面1到N的技術進步期。0到1的爆發期將要解決鈉離子電池量產技術可行性和經濟性兩個核心問題，鈉電產業化趨勢會形成共識。技術進步期，鈉電企業會通過研發進一步降低鈉電池成本、提升性能，并不斷擴大下游應用領域，實現內生增長。

今日鈉電板塊漲幅較大，主要的原因有下

1.鵬輝能源鈉電池裝車寶駿kiwi(此外鵬輝因為疊加戶儲情緒回暖，因此漲幅更大)

2.傳藝科技實驗室測試數據不錯

首先對兩個所謂的產業變化進行解釋，(1)關于鵬輝的鈉電布局由來已久，車端與五菱、寶駿一直在搞樣機，儲能與電工時代獨家合作，鵬輝的下游低速車、戶儲、便攜、兩輪車確實都比較適配鈉電池，因此公司已布局很久，明年預計進入小批量階段，真正量產時間為24年，鈉電池對于鵬輝更多是防守型舉措。今天與公司進行了交流驗證，沒有邊際進展，研究員認為更多是該已知信息的一個擴散

(2)關于傳藝科技送樣數據不錯，研究員認為暫時需要觀望，因為據傳傳藝技術團隊某領導同時為檢測實驗室所在學校教授，因此存在既當運動員又當研究員的可能性。(該信息研究員需要去做進一步驗證)，而且之前市場便傳過傳藝測試數據造假的信息，因此研究員不建議將該事件當作重要的產業化進展

如果看待鈉電的投資價值:

鈉電的價值在于高鋰價時代對部分低端應用的替代，其與鉛酸電池市場重合較多。對于儲能市場而言，在聚陰離子材料體系沒有成熟前，儲能市場比較難放量。目前測算下來，25-27年預計50-100GWh價格市場，但過程一定是艱難且波折的，不可能出現三個月就把鈉電池產業十年都沒解決的問題給解決了

在產業化初期階段，板塊的行情更多伴隨事件的催化。對于標的而言，

同時考慮公司基本面和質地，如果領導們想要參與的話，可以參與電池端(1)戶儲情緒修復鈉電布局較早的鵬輝能源，與中科海納鈉創代工的蔚藍鋰芯，可以關注幫立方新能源代工的德賽電池。材料端可以關注頭部鈉電正極公司振華新材，硬碳負極前驅體公司圣泉集團。