摘要

簽署供貨長單、入股增資、合資建廠，成為了電池企業“布防”鋰電銅箔供應、降低生產成本，提升產品盈利能力的有效途徑。

2022年，在諸多機遇與挑戰中，鋰電銅箔市場競爭格局發生了多輪演變。

一方面，隨著產能大規模擴充，鋰電銅箔市場供應緊張的情況得到逐步緩解，并開始轉入產能過剩的局面。

鋰電銅箔賽道競爭日益激烈，行業洗牌加速，頭部企業通過整合行業資源進一步發展壯大漸成趨勢。

另一方面，為保障銅箔供應穩定和降低成本，動力電池企業紛紛通過簽署供貨長單、投資入股、合資建廠等方式布防鋰電銅箔供應。

電池企業爭相入股銅箔企業也將對鋰電銅箔整體市場競爭格局產生重大影響。

此外，動力電池提升能量密度和安全性能的需要，也在加速推動新材料的應用。

復合銅箔憑借其高安全、低成本、兼容性強等性能優勢被認為是傳統鋰電銅箔的良好替代材料，已經引起了電池企業的高度關注，鋰電銅箔企業面臨新的挑戰。

動力電池產能邁向TWh時代將產生海量鋰電材料市場需求，材料企業和電池企業此前單純的供需合作模式將發生轉變，鋰電材料企業需要在產能、產品、技術、資本、供應鏈等方面全面升維，才能滿足頭部動力電池企業的發展需要。

鋰電銅箔行業兼并購開啟

2022年10月20日，G20-鋰電峰會成員-諾德股份(600110)發布公告稱，公司正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式購買江西銅博科技有限公司(下稱“銅博科技”)100%股權。

就在發布公告的5天前，諾德股份還發布另一份公告，公司擬與凱博資本發起設立并管理的私募基金（以下簡稱“凱博基金”）以現金方式向福建清景銅箔有限公司（簡稱“清景銅箔”）增資10億元，增資資金將用于清景銅箔年產25000噸電解銅箔新建項目的建設。

本次增資后，諾德股份將持有清景銅箔47.0588%股權，公司將成為單一第一大股東，并將清景銅箔將納入公司合并報表范圍。

銅博科技成立于2016年8月，主營產品為電子銅箔和鋰電銅箔，產品主要為6微米(含)以上高性能超薄電子銅箔，公司客戶包括寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等電池企業；

清景銅箔成立于2011年5月，主要從事新能源動力汽車鋰電池用4-8μm雙面光電解銅箔的研發生產及銷售，并與寧德時代、中創新航、蜂巢能源等電池企業達成了合作。

諾德股份表示，對同行業公司的收購/增資合并，有利于公司穩步擴充銅箔產能，提升市場份額，優化競爭格局，進一步強化公司的整體競爭力。

諾德股份并購銅博科技和清景銅箔釋放出一個重大信息，即鋰電銅箔行業的產業整合已經開啟。具備產能規模效應、成本控制能力和與大客戶深度綁定的頭部銅箔企業，將通過整合中小銅箔企業的方式，進一步增強其綜合競爭力。

諾德股份常務副總裁陳郁弼曾在2022高工鋰電材料大會上提出，鋰電銅箔企業要在未來的市場競爭中脫穎而出，需要在市場、產品、技術、產能、供應鏈等方面具備突出競爭優勢。

諾德股份已經布局了青海、惠州、黃石、貴溪等生產基地，電解銅箔總產能2022年已達到7萬噸/年，規劃在建產能10.5萬噸。

未來5年，諾德股份還將加大產能投資，在全球范圍內擴建新的生產基地，爭取到2027年達到年產能30萬噸的生產規模。

在此情況之下，諾德股份整合兩家銅箔企業，可以將其現有產能和客戶群體納入公司體系，快速實現銅箔產能擴充，進一步提升市場份額，強化公司在鋰電銅箔領域的競爭優勢。

“目前鋰電銅箔賽道市場參與者眾多，企業都在大規模擴產，但真正具備產能規模和成本控制能力以及技術優勢的企業并不多。” 德福科技銷總裁羅佳博士對高工鋰電表示，隨著市場競爭加劇，部分中小銅箔企業無法與頭部動力電池企業進行深度綁定，在未來會逐步被行業整合，鋰電銅箔市場集中度也會越來越高。

預計到2025年，國內鋰電銅箔總產能將超200萬噸，同比增長超6倍，鋰電銅箔未來市場競爭將更加激烈。

業內人士指出，隨著新建產能逐步釋放，鋰電銅箔供應緊張的局面將得到緩解，預計2023年下半年開始將出現產能過剩的情況。

與此同時，產能過剩將帶動加工費下降，疊加銅原料價格下降，動力電池企業也在要求銅箔企業持續降低產品價格，銅箔企業在降成本方面將面臨巨大的壓力和挑戰。

隨著市場競爭升級，一些不具備核心競爭優勢的中小銅箔企業以及新進入者，在未來激烈的市場競爭中將被淘汰出局，或成為頭部銅箔企業兼并購的標的，鋰電銅箔市場份額將向頭部企業集中。

動力電池企業“深綁”銅箔企業

動力電池出貨量持續增長和產能大規模擴充形勢下，擁有強大、完善、多元化的供應體系成為了動力電池企業參與未來市場競爭的核心競爭要素。

一個明顯的變化的，在上游供應緊張和價格暴漲壓力下，動力電池企業已經將其原材采購項目從四大主材向更上游的前驅體、鋰鹽、添加劑等基礎原料領域延伸，供應鏈進一步拉長。

在此過程中，優質鋰電銅箔成為了動力電池企業爭奪的“戰略”資源。

簽署供貨長單、入股增資、合資建廠，成為了電池企業“布防”鋰電銅箔供應、降低生產成本，提升產品盈利能力的有效途徑。

2021年3月，寧德時代通過旗下晨道資本戰略投資了德福科技，持股3.87%；隨后LG化學也戰略投資了德福科技，持股4.69%。同時，贛鋒鋰業、萬向一二三、盛屯礦業也參與了投資。

德福科技同時獲得寧德時代和LG化學的戰略投資是銅箔行業的一起標志性事件，拉開了電池企業集體“布防”鋰電銅箔供應鏈的序幕。

此后，包括蜂巢能源、孚能科技、比亞迪、國軒高科、欣旺達、珠海冠宇等電池企業也相繼入股了其它銅箔企業。

例如，孚能科技通過全資子公司出資6207萬元入股江銅銅箔成為其第四大股東，持股3.54%；蜂巢能源出資3724萬元入股成為其第7大股東，持股2.12%。

華創新材完成新一輪戰略融資，此輪融資完成后，億緯鋰能間接持股2.5201%；寧德時代間接持股2.2051%；國軒高科間接持股0.63%；欣旺達間接持股0.63%；珠海冠宇間接持股0.63%，華友控股持股69.5167%。

國軒高科還入股了銅冠銅箔、比亞迪則入股了銅博科技。

電池企業爭相入股投資鋰電銅箔企業，表明電池企業在保障鋰電銅箔供應穩定和維穩價格方面的需求急迫。

在銅原料漲價和加工費上漲以及下游市場需求增長驅動下，近年來鋰電銅箔價格大幅上漲，在鋰電池中成本占比快速攀升。

在此情況之下，動力電池企業入股銅箔企業進行深度綁定，將為其在鋰電銅箔供應方面提供保障，降低采購成本。

值得注意的是，目前鋰電銅箔市場尚未出現絕對的龍頭，市場集中度明顯低于正極、負極、隔膜和電解液。在此情況之下，動力電池企業紛紛入股銅箔企業，或將對未來鋰電銅箔市場競爭格局產生重大影響。

復合銅箔初露鋒芒

為提升電池能量密度和安全性以及降低成本，鋰電銅箔正在向高密度、輕薄化、高抗拉強度、 高延伸率等方向發展。

其中，復合銅箔擁有提升電池安全性、提高能量密度、降低制造成本以及兼容性強等性能優勢，被認為是傳統鋰電銅箔的良好替代材料，獲得了業內外的廣泛關注。

復合集流體是一種以高分子絕緣樹脂PET/PP等材料作為“夾心”層，上下兩面沉積金屬銅，制成“金屬導電層-PET/PP高分子材料支撐層-金屬導電層”三明治結構的新型鋰電材料。

相比傳統銅箔，復合銅箔擁有解決電池安全問題（穿刺不會產生毛刺引發內短路）、提升能量密度（提升5%-10%）、降低制造成本（降低50%以上）、提升循環壽命（提升5%以上）以及強兼容性（兼容鋰/鈉/固態電池）等優勢。

基于此，頭部動力電池企業已經率先對復合銅箔立項研究，甚至已經裝車進行測試，展示對復合銅箔濃厚的興趣。

在此情況之下，復合銅箔賽道快速升溫，吸引眾多產業鏈企業爭相布局。2022年多家上市公司跨界宣布投建復合銅箔項目，巨額設備訂單接連落地。

金美新材料、漢嵙新材等企業在復合集流體產業化方面取得了領先優勢，已經給下游客戶送樣，甚至開啟規模化量產。

面對復合銅箔在未來可能大規模替代鋰電銅箔的挑戰，包括諾德股份、德福科技等傳統銅箔企業已經在復合銅箔產業化方面展開了研究。

據悉，諾德股份已經建立了復合銅鋁箔材料的試驗線，且已經處于產品送樣測試，可以針對客戶的需求進行定制化開發。

德福科技也在開發復合集流體產品，并給客戶送樣測試，同時還在研究利用生產復合銅箔的技術開發其它新型材料，探索在其它領域的應用機會。

不過，復合銅箔還面臨著生產設備及工藝不成熟、生產效率及產品良率低等瓶頸，整體仍處于技術完善期，離大規模產業化還有一定距離。