1、儲(chǔ)能簡(jiǎn)介

（1）儲(chǔ)能行業(yè)背景

隨著碳中和的提出，新能源革命的進(jìn)行，光伏發(fā)電的普及，儲(chǔ)能行業(yè)將是一門(mén)大生意。

這里不再單獨(dú)介紹儲(chǔ)能背景。因?yàn)槲仪懊娴奈恼乱呀?jīng)講過(guò)了。

文章鏈接在這里:能源戰(zhàn)爭(zhēng)-我們必須贏

這篇文章講了為什么要實(shí)現(xiàn)碳中和。為什么要進(jìn)行新能源革命。

從閱讀量上來(lái)看，這是一篇被大家低估了的文章。在我寫(xiě)的光伏（新能源）系列文章中，如果有一篇站在世界格局或者更高的眼界上解讀新能源，那么必須是這篇。

我認(rèn)為這是光伏（新能源）系列文章中含金量最高的一篇，沒(méi)有之一，因?yàn)樗鼘?xiě)的的是格局和眼光，站的高度是國(guó)家戰(zhàn)略，所以建議大家閱讀。

其部分核心觀(guān)點(diǎn)如下：

“

這（新能源革命）會(huì)讓碳中和成為未來(lái)我國(guó)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、確定性最高、體量最大一條產(chǎn)業(yè)賽道。

......

新能源汽車(chē)和光伏發(fā)電是碳中和絕對(duì)的核心戰(zhàn)場(chǎng)。

......

而這又讓儲(chǔ)能成為一門(mén)大生意。

”

了解更多碳中和行業(yè)請(qǐng)相關(guān)文章，請(qǐng)關(guān)注作者的公眾號(hào)：尋找好公司

我專(zhuān)門(mén)開(kāi)了一個(gè)板塊叫做“光伏”，關(guān)于光伏行業(yè)的文章都在這里，保證“從入門(mén)到精通”。

后面還會(huì)為新能源汽車(chē)開(kāi)一個(gè)板塊。不出意外的話(huà)，醫(yī)美行業(yè)和醫(yī)療行業(yè)應(yīng)該也會(huì)各有一個(gè)板塊。

（2）儲(chǔ)能過(guò)程（原理）

什么是儲(chǔ)能？

儲(chǔ)能是指通過(guò)介質(zhì)或設(shè)備將能量轉(zhuǎn)化為在自然條件下較為穩(wěn)定的存在形態(tài)并存儲(chǔ)起來(lái)，以備在需要時(shí)釋放的循環(huán)過(guò)程。

儲(chǔ)能過(guò)程（原理）：

1）變流器與逆變器

我在《光伏行業(yè)-逆變器》這篇文章里，講過(guò)儲(chǔ)能逆變器的原理，但那只是非常簡(jiǎn)單介紹。

這里我要詳細(xì)介紹儲(chǔ)能的過(guò)程

在講儲(chǔ)能原理之前，我要先簡(jiǎn)單介紹下變流器與逆變器。

直接用一句話(huà)總結(jié)：逆變器是變流器的一種。

先看兩個(gè)名詞“整流電路”與“逆變電路”。

整流電路：將交流電源變成直流電源，這就是整流電路。

逆變電路：將直流電源變成交流電源，這種對(duì)應(yīng)于整流的逆向過(guò)程，定義為逆變電路。

然后可以定義變流器如下：

變流器：在一定條件下，一套晶閘管電路既可以作整流電路又可作逆變電路，這種裝置稱(chēng)為變流器。

那么

“光伏逆變器”就是講直流變交流（因?yàn)楣夥l(fā)電發(fā)出來(lái)的是直流電）。

“儲(chǔ)能逆變器”、“儲(chǔ)能變流器”、“雙向儲(chǔ)能逆變器”都可以稱(chēng)作“變流器”。

所以逆變器的生產(chǎn)廠(chǎng)家生產(chǎn)儲(chǔ)能變流器幾乎沒(méi)有難度。逆變器的競(jìng)爭(zhēng)格局可以演變成儲(chǔ)能變流器的格局。

光伏逆變器的介紹，文章鏈接在這里：光伏行業(yè)-逆變器

2）儲(chǔ)能過(guò)程

先看下圖。

（資料來(lái)源：陽(yáng)光電源官網(wǎng)，其中一種儲(chǔ)能解決方案）

注意圖中紅色線(xiàn)是交流線(xiàn)，藍(lán)色線(xiàn)是直流線(xiàn)。

注意，這只是一種解決方案，是為了清楚理解儲(chǔ)能的過(guò)程（當(dāng)然還有別的解決方案）。

儲(chǔ)能過(guò)程如下：

A、日間發(fā)電：光伏陣列發(fā)電（直流）經(jīng)過(guò)光伏逆變器變成交流電，（變壓器）升壓后供負(fù)荷端使用。

如果有剩余，則可以賣(mài)給國(guó)家電網(wǎng)，或者存儲(chǔ)起來(lái)。

到底是賣(mài)還是存儲(chǔ)，或者二者都有。

這要看時(shí)段，因?yàn)榉謺r(shí)電價(jià)不一樣，可以存在在電價(jià)低的時(shí)候存儲(chǔ)起來(lái)，電價(jià)高的時(shí)候賣(mài)出去。

甚至有差價(jià)套利的，比如在電價(jià)低的時(shí)候，將電網(wǎng)的電存儲(chǔ)起來(lái)，在電價(jià)高的時(shí)候賣(mài)出去，賺取差價(jià)。

B、儲(chǔ)電：（光伏發(fā)電）用不完的電（交流電），（變壓器）降壓后經(jīng)過(guò)存儲(chǔ)變流器，變成直流電，存儲(chǔ)到（充電）儲(chǔ)能電池（一般是鋰電池）。

C、夜間放電：儲(chǔ)能電池放電（直流電）經(jīng)過(guò)存儲(chǔ)變流器，變成交流電，（變壓器）升壓之后供負(fù)載使用。如果不足，還能夠從電網(wǎng)中接入。

（3）儲(chǔ)能分類(lèi)

一般可根據(jù)能量存儲(chǔ)形式的不同分為電儲(chǔ)能、熱儲(chǔ)能和氫儲(chǔ)能三類(lèi)。

（資料來(lái)源：派能科技招股說(shuō)明書(shū)）

電儲(chǔ)能一般指電能的儲(chǔ)存和釋放的循環(huán)過(guò)程，一般分為電化學(xué)儲(chǔ)能和機(jī)械儲(chǔ)能。

電化學(xué)儲(chǔ)能是指利用化學(xué)元素做儲(chǔ)能介質(zhì)，充放電過(guò)程伴隨儲(chǔ)能介質(zhì)的化學(xué)反應(yīng)或者變價(jià)，主要包括鋰離子電池、鉛蓄電池、鈉硫電池儲(chǔ)能等；

機(jī)械儲(chǔ)能一般采用水、空氣等作為儲(chǔ)能介質(zhì)，充放電過(guò)程儲(chǔ)能介質(zhì)不發(fā)生化學(xué)變化，主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能等。

上述各類(lèi)電儲(chǔ)能技術(shù)的基本原理和主要優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比如下：

（資料來(lái)源：派能科技招股說(shuō)明書(shū)）

（4）電化學(xué)儲(chǔ)能是趨勢(shì)

截止2020年9月全球各類(lèi)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模中，抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模最大，占比91.9%。

抽水蓄能作為機(jī)械儲(chǔ)能的一種技術(shù)類(lèi)型，早在20世紀(jì)90年代就實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化應(yīng)用，是目前技術(shù)成熟度最高、存儲(chǔ)成本最低、使用壽命長(zhǎng)、裝機(jī)規(guī)模最大的儲(chǔ)能技術(shù)。但受站址資源不足、成本疏導(dǎo)困難和建設(shè)周期較長(zhǎng)等局限，近幾年新增裝機(jī)較小。

鋰離子電池儲(chǔ)能技術(shù)作為電化學(xué)儲(chǔ)能的主要技術(shù)路線(xiàn)，具有能量密度高、綜合效率高、成本下降潛力大、建設(shè)周期短和適用性廣泛等特性，裝機(jī)規(guī)模持續(xù)提升。

截止2020年9月電化學(xué)儲(chǔ)能占比5.9%。而其中，使用鋰離子電池的儲(chǔ)能占比高達(dá)90%。

請(qǐng)看下圖：

（資料來(lái)源：民生證券研究院）

一句話(huà)總結(jié)：抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模最大，鋰電儲(chǔ)能快速發(fā)展。

2、發(fā)展歷程

總體來(lái)看，我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模尚小，這與其所處的發(fā)展階段相關(guān)。

我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)大致可分為四個(gè)發(fā)展階段：

一是技術(shù)驗(yàn)證階段（2000~2010 年），主要是開(kāi)展基礎(chǔ)研發(fā)和技術(shù)驗(yàn)證示范；

二是示范應(yīng)用階段（2011~2015 年），通過(guò)示范項(xiàng)目開(kāi)展，儲(chǔ)能技術(shù)性能快速提升、應(yīng)用模式不斷清晰，應(yīng)用價(jià)值被廣泛認(rèn)可；

三是商業(yè)化初期（2016~2020 年），隨著政策支持力度加大、市場(chǎng)機(jī)制逐漸理順、多領(lǐng)域融合滲透，儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模快速增加、商業(yè)模式逐漸建立；

四是產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展階段（2021~2025 年），儲(chǔ)能項(xiàng)目廣泛應(yīng)用、技術(shù)水平快速提升、標(biāo)準(zhǔn)體系日趨完善，形成較為完整的產(chǎn)業(yè)體系和一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)主體，儲(chǔ)能成為能源領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

（資料來(lái)源：CNESA 派能科技招股說(shuō)明書(shū)）

3、產(chǎn)業(yè)鏈介紹

（1）全產(chǎn)業(yè)鏈概覽

直接上圖。

（資料來(lái)源：民生證券研究院）

電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游材料、中游核心部件制造、下游應(yīng)用。

儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為電池原材料，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜以及結(jié)構(gòu)件等，這些原材料主要是生產(chǎn)電池。

產(chǎn)業(yè)鏈中游（中游是核心）主要為儲(chǔ)能系統(tǒng)的集成與制造，對(duì)于一個(gè)完整的儲(chǔ)能系統(tǒng)，一般包括電池組、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）以及儲(chǔ)能變流器（PCS）四大組成部分。

其中，電池組是儲(chǔ)能系統(tǒng)的能量核心，負(fù)責(zé)電能的存儲(chǔ)；

BMS 是系統(tǒng)的感知核心，主要負(fù)責(zé)電池監(jiān)測(cè)、評(píng)估和保護(hù)以及均衡等；

EMS 是系統(tǒng)的控制核心，主要負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)采集、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控、能量調(diào)度等；

PCS 是系統(tǒng)的決策核心，主要負(fù)責(zé)控制充放電過(guò)程，進(jìn)行交直流的變換。

產(chǎn)業(yè)鏈下游主要為不同應(yīng)用場(chǎng)景的運(yùn)維服務(wù)等，如儲(chǔ)能可用于電力系統(tǒng)的發(fā)電側(cè)、輸配電側(cè)、用電側(cè)，實(shí)現(xiàn)調(diào)峰調(diào)頻、減少棄光棄風(fēng)、緩解電網(wǎng)阻塞、峰谷價(jià)差套利、容量電費(fèi)管理等功能；其他應(yīng)用場(chǎng)景還包括通信基站、數(shù)據(jù)中心等的備用電源，以及為機(jī)器人系統(tǒng)供電，保障高性能武器裝備的穩(wěn)定運(yùn)行等。

（2）儲(chǔ)能系統(tǒng)成本介紹

電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本構(gòu)成如下：

（這個(gè)圖加起來(lái)都101%.......成本大致可以參考下）

儲(chǔ)能系統(tǒng)是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的核心。

從電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本構(gòu)成中，可以看到，電池58%、電池管理系統(tǒng)（BMS）13%、能量管理系統(tǒng)（EMS）5%以及儲(chǔ)能變流器（PCS）16%，四大組成部分成本占比高達(dá)91%。

而鋰電池又是又是核心的核心，成本占比高達(dá)58%。

其他占比9%，其他主要是“系統(tǒng)集成（EPC）”。

4、發(fā)展趨勢(shì)（空間）

（1）光伏發(fā)電催生的藍(lán)海

再次給出這篇文章的鏈接:能源戰(zhàn)爭(zhēng)-我們必須贏

部分核心觀(guān)點(diǎn)：

“

......

歐美早在2010年以前就實(shí)現(xiàn)了碳達(dá)峰，我國(guó)卻是一個(gè)發(fā)展我國(guó)家，今天仍然未碳達(dá)峰。

......

我國(guó)要在2030年到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，相比歐美日這些早已碳達(dá)峰的國(guó)家來(lái)說(shuō)，我們實(shí)現(xiàn)碳中和的時(shí)間要短得多大。

......

這就意味著如果不從現(xiàn)在做好準(zhǔn)備工作，到2030年之后，我國(guó)的碳中和將變成不可能完成的任務(wù)。

......

這會(huì)讓碳中和成為未來(lái)我國(guó)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、確定性最高、體量最大一條產(chǎn)業(yè)賽道。

......

碳中和的3條道路為電力、材料低碳化、農(nóng)業(yè)低碳化。

其中，電力方面主要指燃油產(chǎn)業(yè)的電力化和電力產(chǎn)業(yè)的低碳化。

我國(guó)煤炭的碳排放量十分巨大。

......

電氣化是碳中和的核心戰(zhàn)場(chǎng)

......

而低碳電力的核心就是光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電。

......

尤其是光伏發(fā)電的可行性最高

......

”

（2）可再生能源波動(dòng)性與電網(wǎng)穩(wěn)定性的根本性矛盾催生儲(chǔ)能需求

電力系統(tǒng)具有很高的穩(wěn)定性要求。

電能以光速傳送，并且不能大規(guī)模存儲(chǔ)，發(fā)、輸、配、用瞬時(shí)同步完成，整個(gè)電力系統(tǒng)時(shí)刻處于一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡狀態(tài)。電網(wǎng)需通過(guò)一次調(diào)頻、二次調(diào)頻等手段保證頻率在合格范圍，否則將對(duì)負(fù)載或發(fā)電設(shè)備的運(yùn)行產(chǎn)生影響，嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致頻率崩潰，造成大面積停電。

可再生能源發(fā)電具有很強(qiáng)的間歇性和波動(dòng)性。

可再生能源發(fā)電依賴(lài)于自然條件，先天具有間歇性和波動(dòng)性特征。如風(fēng)力發(fā)電（自然風(fēng)的影響），光伏發(fā)電（白天和晚上、陽(yáng)光強(qiáng)度、天氣等）。

這樣的間歇性和波動(dòng)性對(duì)電力的穩(wěn)定性帶來(lái)了沖擊。

儲(chǔ)能將成為可再生能源消納的最終解決方案

可再生能源（風(fēng)電和光伏）搭配儲(chǔ)能并網(wǎng)解決方案示意圖。

（資料來(lái)源：科士達(dá)官網(wǎng)）

（3）政策規(guī)劃

2021年4月21日，國(guó)家發(fā)布的《加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)做出最新規(guī)劃：

1）明確了至2025年新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上，是當(dāng)前累計(jì)裝機(jī)（2.9GW）的10倍，年均增速高達(dá)58%。

2）意見(jiàn)稿指出積極發(fā)展用電側(cè)和發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能，大力發(fā)展發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能，后續(xù)將配套激勵(lì)機(jī)制。

3. 文件強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性，電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展或超預(yù)期。

（4）發(fā)電側(cè)：強(qiáng)制性配套儲(chǔ)能+補(bǔ)貼性?xún)?chǔ)能

由于可再生資源的波動(dòng)性與電網(wǎng)的穩(wěn)定性根本矛盾，發(fā)電側(cè)存能勢(shì)在必行。

2020 年以來(lái)，各地政府和省網(wǎng)公司紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，要求新能源競(jìng)價(jià)、平價(jià)項(xiàng)目配置一定比例的儲(chǔ)能。

截至 2020 年底，全國(guó)已有 17 個(gè)省市出臺(tái)了相關(guān)文件，配置比例一般為10%-20%，容量時(shí)長(zhǎng)一般為 2 小時(shí)。

“配置儲(chǔ)能優(yōu)先并網(wǎng)”也由電網(wǎng)企業(yè)與新能源開(kāi)發(fā)商私下達(dá)成的一種潛規(guī)則逐漸變?yōu)槊饕?guī)則。

補(bǔ)貼性?xún)?chǔ)能：

（1）2021 年 1 月 18 日，青海省下發(fā)《關(guān)于印發(fā)支持儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干措施(試行)的通知》，文件明確新能源需配置 10%+2h 儲(chǔ)能，并給予 1 毛/kWh 補(bǔ)貼，同時(shí)優(yōu)先保障消納。

（2）2020 年 12 月 25 日，西安市發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，文件明確對(duì) 2021 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期間建成運(yùn)行的光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)，自項(xiàng)目投運(yùn)次月起對(duì)儲(chǔ)能系統(tǒng)按實(shí)際充電量給予投資人 1 元/kWh 補(bǔ)貼，同一項(xiàng)目年度補(bǔ)貼最高不超過(guò) 50 萬(wàn)元。

個(gè)別省份出臺(tái)的儲(chǔ)能補(bǔ)貼方案有很強(qiáng)的借鑒意義，后續(xù)有望引領(lǐng)全國(guó)其他省份效仿出臺(tái)類(lèi)似的地方性補(bǔ)貼政策，儲(chǔ)能有望迎來(lái)補(bǔ)貼政策窗口期。

然后

2021年4月21日，國(guó)家發(fā)布的《加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出“后續(xù)將配套激勵(lì)機(jī)制”

近兩年新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)年均增速 88%。

2020 年國(guó)內(nèi)新增投運(yùn)的新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)約 259MW，占比約33.0%；

2018 年國(guó)內(nèi)新增投運(yùn)的新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)約 73MW，占比約 10.7%；

2018-2020 年均復(fù)合增速約 88%。

（5）用電側(cè)儲(chǔ)能

用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能快速發(fā)展有兩個(gè)因素。

一個(gè)是是分布式光伏發(fā)電趨勢(shì)。

另一個(gè)是鋰電池成本下降導(dǎo)致儲(chǔ)能系統(tǒng)成本快速下降。

分布式光伏發(fā)電的趨勢(shì)將催生用電側(cè)儲(chǔ)能快速發(fā)展。

（分布式光伏趨勢(shì)請(qǐng)參考作者的光伏行業(yè)分析相關(guān)文章）

2010年到2019年，鋰電池價(jià)格下降 87%，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本快速下降，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性逐漸顯現(xiàn)。

（6）電動(dòng)汽車(chē)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的（充電樁）光儲(chǔ)充模式

又是這篇文章：能源戰(zhàn)爭(zhēng)-我們必須贏

關(guān)于新能源汽車(chē)的部分核心觀(guān)點(diǎn)如下：

“

......

碳中和另外一個(gè)核心戰(zhàn)場(chǎng)是交通。

......

所以要削弱我國(guó)對(duì)石油的依賴(lài)度，實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，新能源汽車(chē)是另一個(gè)絕對(duì)的中心主戰(zhàn)場(chǎng)！！

......

資本瘋狂入局的背后，一個(gè)原因是因電動(dòng)車(chē)最關(guān)鍵的鋰電池成本在不斷下降。一旦其成本臨近或者低過(guò)燃油車(chē)，電動(dòng)車(chē)將呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。

......

據(jù)預(yù)測(cè)，這個(gè)點(diǎn)在不斷的逼近。未來(lái)5年全球電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量將從2020年的220萬(wàn)輛左右，增長(zhǎng)到2025年的4000萬(wàn)輛左右。年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)82%！！！

”

注意，文中提到的新能源汽車(chē)（預(yù)測(cè)）增長(zhǎng)率是全球的。

在我國(guó)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035 年）》中，提出的 2025 年電動(dòng)化目標(biāo) 25%。

2020 年，新能源汽車(chē)全年累計(jì)銷(xiāo)量 136.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 10.9%。

在不考慮電池成本快速下降的情況下，預(yù)計(jì)2025年銷(xiāo)量超600萬(wàn)輛，未來(lái) 5 年國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)年均復(fù)合增速超 35%。

新能源汽車(chē)的快速滲透帶動(dòng)了充電樁的需求持續(xù)提升。

《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》明確提出，鼓勵(lì)“光儲(chǔ)充放”（分布式光伏發(fā)電—儲(chǔ)能系統(tǒng)—充放電）多功能綜合一體站建設(shè)。

目前，浙江、湖北、重慶、陜西等地已成功投運(yùn)“光儲(chǔ)充”一體化電動(dòng)汽車(chē)充電站，

未來(lái)光儲(chǔ)充一體化充電站模式有望推廣。

5、競(jìng)爭(zhēng)格局

從電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本構(gòu)成中，可以看到，電池58%、電池管理系統(tǒng)（BMS）13%、能量管理系統(tǒng)（EMS）5%以及儲(chǔ)能變流器（PCS）16%，四大組成部分成本占比高達(dá)91%。

而鋰電池又是又是核心的核心，成本占比高達(dá)58%。

其他占比9%，其他主要是“系統(tǒng)集成（EPC）”。

雖然鋰電池和電池管理系統(tǒng)（BMS）本身有存量市場(chǎng)（新能源汽車(chē)），儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)ζ鋪?lái)說(shuō)的增量是錦上添花，但其本身也是藍(lán)海市場(chǎng)。

對(duì)于儲(chǔ)能逆變器（PCS）、系統(tǒng)集成（EPC）和能量控制系統(tǒng)（EMS）來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)能屬于藍(lán)海市場(chǎng)，為純?cè)隽俊?/p>

單從儲(chǔ)能行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，未來(lái)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)上來(lái)看，逆變器（PCS）、系統(tǒng)集成（EPC）和能量控制系統(tǒng)（EMS）增長(zhǎng)高于鋰電池和電池管理系統(tǒng)。

所以在產(chǎn)業(yè)儲(chǔ)能行業(yè)里面，鋰電池、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、儲(chǔ)能變流器（PCS）、系統(tǒng)集成（EPC）都可以關(guān)注。

特別是在儲(chǔ)能變流器和鋰電池領(lǐng)域有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

上游材料端企業(yè)點(diǎn)到為止。下游需求端企業(yè)不做介紹。

（1）上游材料端

上游主要是鋰電材料因?yàn)榀B加新能源汽車(chē)原因漲幅已經(jīng)很大了，包含正極材料（德方納米、湖南裕能、龍?bào)纯萍迹⒇?fù)極材料（璞泰來(lái)、杉杉股份、貝特瑞）、隔膜（恩捷股份、星源材質(zhì)）、電解液（天賜材料、新宙邦、多氟多）。

（2）鋰電池+電池管理系統(tǒng)

酸鐵鋰電池是市場(chǎng)主流。

電化學(xué)儲(chǔ)能的核心需求在于高安全、長(zhǎng)壽命和低成本。

目前鋰電池已成為全球電化學(xué)儲(chǔ)能的主流技術(shù)路線(xiàn)，可根據(jù)正極材料類(lèi)型的不同，進(jìn)一步分為磷酸鐵鋰和三元兩種主要的技術(shù)路線(xiàn)。

對(duì)比三元鋰電池，磷酸鐵鋰電池?zé)岱€(wěn)定性強(qiáng)，內(nèi)部化學(xué)成分分解的溫度在 500-600℃，具有更好的安全性；完全充放電循環(huán)次數(shù)大于 3500次，具有更好的循環(huán)壽命；正極材料不含貴金屬，且工藝環(huán)境要求不高，成本較低。

與此同時(shí)，雖然磷酸鐵鋰電池能量密度低于三元鋰電池，但儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景相對(duì)固定，尺寸和重量設(shè)計(jì)相對(duì)靈活，因此不是儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備選型的優(yōu)先考量因素。

綜合考量?jī)煞N技術(shù)路線(xiàn)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，磷酸鐵鋰電池更加貼合儲(chǔ)能場(chǎng)景的應(yīng)用需求，是儲(chǔ)能的主流技術(shù)路線(xiàn)。

2019 年國(guó)內(nèi)電力系統(tǒng)儲(chǔ)能鋰電池出貨量中磷酸鐵鋰電池占比達(dá) 96%。

一般的，電池企業(yè)都具備電池管理系統(tǒng)。

所以這兩個(gè)不分開(kāi)。

（CNESA將儲(chǔ)能技術(shù)提供商定義為具有儲(chǔ)能技術(shù)本體生產(chǎn)能力且向客戶(hù)提供儲(chǔ)能技術(shù)本體或者利用自產(chǎn)的儲(chǔ)能技術(shù)本體為客戶(hù)提供電池模組、電池系統(tǒng)的企業(yè)。）

根據(jù)《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2021》中提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)新增投運(yùn)的電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目中，裝機(jī)規(guī)模排名前十位的儲(chǔ)能技術(shù)提供商，依次為：寧德時(shí)代、力神（天津力神電池股份有限公司，未上市）、海基新能源（（百川股份是第一大股東持股32.27%）、億緯動(dòng)力（億緯鋰能的子公司）、上海電氣國(guó)軒新能源（國(guó)軒高科參股45%，上海電氣控股47%）、南都電源、贛鋒電池（贛鋒鋰業(yè)控股）、比亞迪、中航鋰電（未上市）和國(guó)軒高科。

2020年度，海外電化學(xué)儲(chǔ)能（不含家用儲(chǔ)能）市場(chǎng)中，出貨量排名前五位的中國(guó)儲(chǔ)能技術(shù)提供商，依次為：比亞迪、南都電源、海基新能源（百川股份是第一大股東持股32.27%）、圣陽(yáng)電源（圣陽(yáng)股份）和力神（力神電池，未上市）。

備注：括號(hào)里是作者做的補(bǔ)充。

（3）儲(chǔ)能變流器（儲(chǔ)能逆變器）

根據(jù)《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2021》中提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)新增投運(yùn)的電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目中，裝機(jī)規(guī)模排名前十位的儲(chǔ)能逆變器提供商，依次為：陽(yáng)光電源、科華數(shù)據(jù)、索英電氣（未上市）、上能電氣、南瑞繼保（未上市）、盛弘股份、科陸電子、許繼、英博電氣（未上市）和智光儲(chǔ)能（智光電氣的全資子公司（控股92.83%））。

這里說(shuō)下“許繼”，應(yīng)該指的是許繼集團(tuán)，而不是許繼電氣。

許繼電氣是許繼集團(tuán)的子公司。

許繼集團(tuán)下還有另外一個(gè)子公司，叫做許繼電科儲(chǔ)能技術(shù)有限公司（許繼集團(tuán)控股70%，并不是完全控股）。

這是一家專(zhuān)注于先進(jìn)儲(chǔ)能產(chǎn)品的研發(fā)與制造，已實(shí)現(xiàn)監(jiān)控系統(tǒng)、儲(chǔ)能變流器、電池箱、電池架、BMS、儲(chǔ)能集裝箱等核心產(chǎn)品全覆蓋。

許繼電氣也有變流器，但2020年財(cái)報(bào)中只有這么一句話(huà)“儲(chǔ)能領(lǐng)域，打造 1500 伏儲(chǔ)能變流器等產(chǎn)品”，再也沒(méi)有更多和許繼電氣這個(gè)公司有關(guān)的變流器和儲(chǔ)能相關(guān)的描述。

所以“許繼”指的是許繼集團(tuán)，更準(zhǔn)確的說(shuō)指的是許繼集團(tuán)的子公司許繼電科儲(chǔ)能技術(shù)有限公司，而不是許繼電氣，許繼電氣有儲(chǔ)能概念，存在打擦邊球的嫌疑。

2020年度，海外電化學(xué)儲(chǔ)能（不含家用儲(chǔ)能）市場(chǎng)中，出貨量（功率規(guī)模）排名前五位的中國(guó)儲(chǔ)能變流器提供商，依次為：陽(yáng)光電源、比亞迪、科華、昆蘭新能源和盛弘股份。

（4）儲(chǔ)能系統(tǒng)（EPC）

（

CNESA將儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商定義為開(kāi)展儲(chǔ)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，向客戶(hù)提供成套儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品的企業(yè)。這里的儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品是指由儲(chǔ)能技術(shù)本體、電池管理系統(tǒng)、儲(chǔ)能變流器、能量管理系統(tǒng)及其它配件等組成的、滿(mǎn)足客戶(hù)實(shí)際需求的一整套儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備

）

根據(jù)《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2021》中提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)新增投運(yùn)的電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目中，功率規(guī)模排名前十位的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，依次為：陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)（未上市）、平高（這里指的是平高集團(tuán)，平高電氣沒(méi)有儲(chǔ)能業(yè)務(wù)）、上海電氣國(guó)軒新能源、猛獅科技（002684）、科華（科華數(shù)據(jù)/科華恒盛）、南都電源、科陸電子、南瑞繼保（未上市）和庫(kù)博能源（未上市）。

2020年度，海外電化學(xué)儲(chǔ)能（不含家用儲(chǔ)能）市場(chǎng)中，出貨量（功率規(guī)模）排名前五位的中國(guó)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，依次為：陽(yáng)光電源、比亞迪、南都電源、沃太能源（未上市，億緯鋰能有10%的股份）和圣陽(yáng)電源（圣陽(yáng)股份）。

6、電池+BMS+PCS+EPC公司概覽

（1）將上述企業(yè)制表

儲(chǔ)能行業(yè)有3個(gè)頭部公司。

寧德時(shí)代和比亞迪都是全產(chǎn)業(yè)鏈。

陽(yáng)光電源也早就開(kāi)始布局。

（2）補(bǔ)充

補(bǔ)充一些儲(chǔ)能企業(yè)。

（3）財(cái)報(bào)中明確儲(chǔ)能收入的

注意，沒(méi)提到的不代表公司在儲(chǔ)能上沒(méi)有收入。

我上面列出的那些企業(yè)，在儲(chǔ)能上都是有收入的。只是財(cái)報(bào)中沒(méi)有單獨(dú)列出來(lái)。

（4）再提林洋能源（601222）

在《光伏行業(yè)-硅片電池組件公司介紹》中，我提到了林洋能源，在這篇文章中，我說(shuō)“他們的管理層目光短淺”，這句話(huà)沒(méi)有錯(cuò)，否則也不可能在2012年又回到了光伏產(chǎn)業(yè)。

但公司從15年開(kāi)始布局分布式光伏+儲(chǔ)能的業(yè)務(wù)模式還是非常有眼光的。

簡(jiǎn)單介紹下公司的歷程。

2010年公司賣(mài)出了光伏產(chǎn)業(yè)后，2012年又回到了光伏產(chǎn)業(yè)，從事分布式光伏電站的開(kāi)發(fā)、建設(shè)和運(yùn)維。2015年，開(kāi)始布局儲(chǔ)能項(xiàng)目，在儲(chǔ)能項(xiàng)目上，經(jīng)驗(yàn)豐富。

詳細(xì)發(fā)展歷程如下：

林洋能源（股票代碼：601222）成立于1995年，是國(guó)內(nèi)知名的智能電表及用電信息管理系統(tǒng)終端產(chǎn)品、系統(tǒng)解決方案提供商之一。

2004年，林洋新能源有限公司成立是一家研發(fā)生產(chǎn)硅棒（錠）、硅片、太陽(yáng)能電池和組件的企業(yè)。

2006年，林洋新能源有限公司在拉斯達(dá)克上市。股票代碼SOLF。

2008年，林洋新能源有限公司完成了縱向一體化（硅片+電池+組件）。

2010年，林洋能源（股票代碼：601222）將其下屬公司林洋新能源有限公司轉(zhuǎn)讓給韓國(guó)韓華集團(tuán)。

2011年，林洋新能源有限公司正式更名為韓華新能源有限公司，納斯達(dá)克代碼修改為：HSOL。

2012年，公司重新回歸光伏產(chǎn)業(yè)，成立了“江蘇林洋新能源科技有限公司”，主要從事光伏應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)布局分布式光伏電站的開(kāi)發(fā)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。

2015年公司名稱(chēng)由“林洋電子”變更為“林洋能源”。

2015 年，公司從智能電表主業(yè)及分布式電站開(kāi)發(fā)入手，不斷完善能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈布局，已逐步形成包括智慧分布式光伏云平臺(tái)、儲(chǔ)能系統(tǒng)及微電網(wǎng)、智慧能效管理云平臺(tái)及服務(wù)為一體的，覆蓋“發(fā)-儲(chǔ)-用”的能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)架構(gòu)，徹底打通公司智能、節(jié)能、新能源三大板塊業(yè)務(wù)鏈。

2015 年 7 月，公司為進(jìn)一步開(kāi)拓分布式能源和儲(chǔ)能市場(chǎng)，提高公司在大功率電力電子產(chǎn)品方面的研發(fā)能力，以收購(gòu)股權(quán)方式參股林洋微網(wǎng)并持有其 20%的股權(quán)。同時(shí)通過(guò)增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)對(duì)林洋微網(wǎng)的控股，增資擴(kuò)股完成后，公司持有其 51.52%的股權(quán)。

2016年，公司在微電網(wǎng)及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上，現(xiàn)已具備智能微電網(wǎng)能源管理系統(tǒng)、全系列儲(chǔ)能用 PCS、光伏電站綜合自動(dòng)化系統(tǒng)等高技術(shù)產(chǎn)品，同時(shí)可提供智能微電網(wǎng)、光充儲(chǔ)一體化充電站、多類(lèi)型儲(chǔ)能電站、動(dòng)力電池梯次利用等綜合解決方案。

2016年，公司儲(chǔ)能、微電網(wǎng)業(yè)務(wù)在技術(shù)和商業(yè)模式上取得顯著突破。報(bào)告期內(nèi)，公司打造了多個(gè)光充儲(chǔ)一體化超級(jí)充電站、兆瓦級(jí)智慧分布式儲(chǔ)能、動(dòng)力電池梯次利用儲(chǔ)能系統(tǒng)等多個(gè)儲(chǔ)能及微電網(wǎng)系統(tǒng)示范項(xiàng)目。

在 2017 年第七屆中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)能大會(huì)上，公司控股子公司江蘇林洋微網(wǎng)科技有限公司憑借儲(chǔ)能領(lǐng)域做出的貢獻(xiàn)和成績(jī)，榮獲“2017 年中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)最具影響力企業(yè)”、 “中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)最佳光儲(chǔ)充一體化解決方案”等儲(chǔ)能行業(yè)年度大獎(jiǎng)，并當(dāng)選中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)副理事長(zhǎng)單。

2017 年成功研發(fā)出的 250kW、500kW 兩款型號(hào)的儲(chǔ)能雙向變流器，完成了從 50kW 到 500kW 全系列覆蓋，為公司在儲(chǔ)能、微網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2019年持續(xù)推進(jìn)綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展，重點(diǎn)培育“儲(chǔ)能+”領(lǐng)域的新模式；

從2015年開(kāi)始，公司陸續(xù)建設(shè)了啟東林洋總部工業(yè)園微網(wǎng)項(xiàng)目、上海汽車(chē)城博物館微電網(wǎng)項(xiàng)目、上海軍工路光充儲(chǔ)項(xiàng)目、億緯鋰能惠州及湖北荊門(mén)廠(chǎng)區(qū)用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目、連云港東霞制衣用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目、安徽田集電廠(chǎng)光儲(chǔ)項(xiàng)目等多個(gè)儲(chǔ)能及微電網(wǎng)示范項(xiàng)目，涵蓋了多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，建立了林洋在儲(chǔ)能領(lǐng)域的技術(shù)積累及安全可靠等優(yōu)勢(shì)，打造了一支專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)和方案持續(xù)創(chuàng)新的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。

2020 年 9 月，公司為開(kāi)拓綜合能源板塊儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，與湖北億緯動(dòng)力有限公司共同出資成立了江蘇林洋億緯儲(chǔ)能科技有限公司，注冊(cè)資本 1 億元，公司持有其 85%股權(quán)，湖北億緯動(dòng)力有限公司是惠州億緯鋰能股份有限公司全資子公司，持有其 15%股權(quán)。

江蘇林洋億緯儲(chǔ)能科技有限公司，合資公司圍繞新能源發(fā)電配套儲(chǔ)能、用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能、用戶(hù)側(cè)光儲(chǔ)系統(tǒng)、調(diào)峰調(diào)頻儲(chǔ)能系統(tǒng)等應(yīng)用場(chǎng)景，提供一體化、有針對(duì)性的儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案，產(chǎn)品包括電池管理系統(tǒng)（BMS）、儲(chǔ)能變流器（PCS）、能源管理系統(tǒng)（EMS）、溫度及消防控制系統(tǒng)等核心技術(shù)和產(chǎn)品。

公司專(zhuān)注于 BMS+PCS+EMS 的 3S 系統(tǒng)設(shè)計(jì)，以核心技術(shù)和產(chǎn)品解決方案打造競(jìng)爭(zhēng)力。在儲(chǔ)能系統(tǒng)質(zhì)量保證、施工聯(lián)調(diào)、售后維護(hù)、系統(tǒng)升級(jí)等方面，重點(diǎn)研發(fā)具有特色的能源管理軟件系統(tǒng)（儲(chǔ)能云平臺(tái)），通過(guò)軟件系統(tǒng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮儲(chǔ)能電池全生命周期的價(jià)值，并將軟件系統(tǒng)的服務(wù)和硬件系統(tǒng)結(jié)合服務(wù)理念貫穿于儲(chǔ)能系統(tǒng)全生命周期，為用戶(hù)提供一攬子的儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案。

（6）在裸泳嗎？

儲(chǔ)能概念非常火，但“當(dāng)大潮退去，才知道誰(shuí)在裸泳”。

永福股份（300712）

公司以電力工程勘察設(shè)計(jì)（含規(guī)劃咨詢(xún)）、工程總承包業(yè)務(wù)為主線(xiàn)，服務(wù)于電力、石油、化工等領(lǐng)域。在儲(chǔ)能方面確實(shí)有布局，且2021年6月9日有中標(biāo)。

四方股份（601126）：

四方股份主業(yè)是：智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)、智能配用電業(yè)務(wù)、智能發(fā)電業(yè)務(wù)、智慧用電業(yè)務(wù)、電力電子應(yīng)用業(yè)務(wù)。

2020年年報(bào)中這么寫(xiě)：

“中標(biāo)南方電網(wǎng)高壓鏈?zhǔn)郊?jí)聯(lián)直掛大容量?jī)?chǔ)能變流器項(xiàng)目”

在經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中這么寫(xiě)：

“

抓住“3060”背景下的新能源大發(fā)展的機(jī)遇，大力發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，基于已有產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提升儲(chǔ)能產(chǎn)品解決方案及集成能力

”

沒(méi)錯(cuò)，中標(biāo)了一個(gè)儲(chǔ)能逆變器項(xiàng)目......未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃要“大力發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)”，但真正進(jìn)度如何不得而知。儲(chǔ)能收入幾乎可以忽略不計(jì)。

暫時(shí)就寫(xiě)著兩個(gè)吧，精力不夠。

（7）智光電氣（003035）：迷惑的財(cái)務(wù)指標(biāo)

2021年8月13日收盤(pán)，收盤(pán)價(jià)15.11，總市值119.04億，TTM 8.96。

TTM這個(gè)指標(biāo)不錯(cuò)吧，比起那些儲(chǔ)能公司的市盈率很是低估了。

2021年一季報(bào)凈利潤(rùn)10.64億，同比增長(zhǎng)4543.26%。ROE 29.72%，同比增長(zhǎng)+3555.81%。

好牛！

但我們不能只看表象，它的營(yíng)業(yè)收入只有3.15億。

奇怪嗎？營(yíng)業(yè)收入3.15億，凈利潤(rùn)為何有10.64億？

智光電氣一季報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)總收入3.15億，營(yíng)業(yè)總成本3.6億，虧損0.45億。

沒(méi)錯(cuò)，智光電氣一季度主業(yè)實(shí)際上是虧損的。

但它投資厲害呀，公允價(jià)值變動(dòng)收益為12.999億。

公允價(jià)值變動(dòng)收益是什么？可以認(rèn)為它是投資收益。

原來(lái)它投資了南網(wǎng)能源，1.5億變成了14.5億，賺了13億，注意，這只是賬面收益，股票根本沒(méi)有賣(mài)出的。這種股票投資應(yīng)該有2年的限售期，2年后南網(wǎng)能源股價(jià)表現(xiàn)如何，不得而知了。

這種是不可持續(xù)的利潤(rùn)，而且只是賬面收益。

是不是賬面收益其實(shí)上圖說(shuō)的很清楚了。不過(guò)也可以再確認(rèn)下，直接看貨幣資金就是了。

2021年一季度財(cái)報(bào)顯示“貨幣資金較上期期末（2020年12月31日）余額下降33.35%”，根本沒(méi)收到錢(qián)。而且會(huì)導(dǎo)致遞延所得稅負(fù)債猛增了323.55%，當(dāng)然這也是賬面的。

智光電氣一季報(bào)表明上看財(cái)務(wù)指標(biāo)不錯(cuò)，ROE高，凈利潤(rùn)高，TTM低，但它實(shí)際上一季度業(yè)績(jī)是虧損的。

所以，看一家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能只看表面，要仔細(xì)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，特別是主業(yè)盈利情況，排除不準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后指標(biāo)才會(huì)顯得有用。

文末劃重點(diǎn)。

鄭重說(shuō)明：文中涉及公司相關(guān)是我個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不作為投資依據(jù)。各位需要自行斟酌！！

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